被低估的德邦股份

原標(biāo)題：被低估的德邦股份

2021年初以來(lái)，快遞企業(yè)持續(xù)深陷價(jià)格戰(zhàn)的泥潭。近期，順豐一季度財(cái)報(bào)暴雷、申通預(yù)計(jì)一季度虧損、百世和極兔被罰，新兵老將皆為價(jià)格戰(zhàn)苦惱。讓人驚喜的是，深耕大件快遞市場(chǎng)的德邦股份通過(guò)精細(xì)化管理以及嚴(yán)把成本管控，交出了良好的業(yè)績(jī)答卷，整體向好發(fā)展。

具體財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，德邦股份2020年全年?duì)I業(yè)收入275.03億，同比增長(zhǎng)6.10％。其中，快遞業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入166.62億元位居行業(yè)前列，同比增長(zhǎng)13.60％；2021年第一季度營(yíng)收73.70億元，同比增長(zhǎng)63.13％；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1077.51萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)111.66％。

而甩掉價(jià)格戰(zhàn)影響實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)后，專注差異化運(yùn)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)降本增效的德邦股份，后續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)能力更足。

差異化戰(zhàn)略突圍

在價(jià)格戰(zhàn)亂中，德邦股份展現(xiàn)了不一樣的突圍法則。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年德邦股份快遞業(yè)務(wù)收入166.62億，占公司總收入比重達(dá)60.58％，毛利率為10.02％。此外，開(kāi)單貨物總重量同比增長(zhǎng)16％，開(kāi)單票數(shù)同比增長(zhǎng)8.50％達(dá)5.64億票。2021年一季度，德邦快遞業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入45.46億元，同比上升79.28%，快遞貨量同比增長(zhǎng)81.28%，單價(jià)基本保持穩(wěn)定。

無(wú)論是快遞單價(jià)基本維持穩(wěn)定，還是快遞貨量增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)收入增加，都證明德邦股份為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所作的努力，有一定的收獲。

一方面，德邦股份深耕大型快件的差異化打法奏效了。目前，傳統(tǒng)的快遞企業(yè)主要聚焦0-30kg小型件快遞市場(chǎng)，而德邦股份避開(kāi)打得火熱的小型快件市場(chǎng)深耕大型快件，在傳統(tǒng)快遞為價(jià)格戰(zhàn)苦惱時(shí)，憑借差異化、高質(zhì)量的寄遞服務(wù)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)自身快遞業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。

小型快件較為輕巧，收件、運(yùn)輸、分揀、派送等工作相對(duì)簡(jiǎn)單，而大型快件對(duì)運(yùn)送要求較高，有時(shí)還需要提供裝配服務(wù)，費(fèi)時(shí)也費(fèi)力。以往，快遞企業(yè)紛紛避大型快件而走，甚至產(chǎn)生了“大件快遞歧視”的風(fēng)氣，對(duì)大型快件客戶十分不友好。

而今，德邦快遞依托在傳統(tǒng)大件物流上的資源和經(jīng)驗(yàn)，積極開(kāi)展3-60kg貨物的快遞配送服務(wù)，充分滿足大型快件客戶的配送需求，開(kāi)拓了一條區(qū)別于順豐和三通一達(dá)主業(yè)務(wù)的快件服務(wù)之路，成功避開(kāi)價(jià)格戰(zhàn)的主火力，影響較小。

另一方面，德邦股份大力推行“直營(yíng)+標(biāo)準(zhǔn)化”經(jīng)營(yíng)模式，輔以事業(yè)合伙人計(jì)劃，大大增加運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)覆蓋面積，強(qiáng)化了自身精細(xì)化管理能力，提高了運(yùn)營(yíng)效率，服務(wù)質(zhì)量也得到了優(yōu)化升級(jí)。

除輻射全國(guó)的直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)之外，德邦股份2018啟動(dòng)事業(yè)合伙人計(jì)劃，旨在對(duì)網(wǎng)絡(luò)覆蓋相對(duì)薄弱的地區(qū)進(jìn)行暫時(shí)性補(bǔ)充，全面擴(kuò)大運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)覆蓋面積。事業(yè)合伙人管理標(biāo)準(zhǔn)和直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)一致，但在一定程度上降低了新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)成本。據(jù)公司2020年報(bào)，公司事業(yè)合伙人一級(jí)網(wǎng)點(diǎn)共2624個(gè)，其收入占公司全年?duì)I收比例為2.73％。

另外，在德邦股份至上而下的“直營(yíng)+標(biāo)準(zhǔn)化”管理模式下，快件服務(wù)質(zhì)量得到了保證，備受消費(fèi)者認(rèn)可。根據(jù)菜鳥指數(shù)，2020年全年，在行業(yè)11家主要快遞公司中，德邦快遞服務(wù)項(xiàng)指標(biāo)排名連續(xù)十一個(gè)月行業(yè)第一，綜合排名從2017年的第六名提升至2020年的第二名。

總之，德邦股份差異化的大型快件服務(wù)、龐大的直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)以及精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化的管理能力，保證了自身運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量，讓其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)前行

深耕差異化打法的德邦股份，營(yíng)收和盈利能力明顯增強(qiáng)，而在精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，科技力量對(duì)德邦股份降本增效的作用也越來(lái)越明顯。

財(cái)報(bào)透露，近5年來(lái)，德邦股份在科技方面的投入均超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的1.5％，而且已針對(duì)業(yè)務(wù)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)累計(jì)研發(fā)出100多項(xiàng)科技成果?！案呖萍冀夥湃肆Γ悄芴嵘省钡姆▌t，在德邦快遞業(yè)務(wù)上得到了體現(xiàn)。

在收派環(huán)節(jié)，德邦股份基于大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，推出“銷管家”、智能分區(qū)系統(tǒng)以及智慧收派系統(tǒng)。

銷管家可以有效挖掘用戶寄件需求；智能分區(qū)系統(tǒng)可以系統(tǒng)管理快遞員投放區(qū)域和數(shù)量；智慧收派系統(tǒng)則基于數(shù)據(jù)分析提供最佳配送路徑，提高快遞員滿意度和工作效率。也就是說(shuō)，德邦股份利用多種科技手段，提高派送效率、提升客戶體驗(yàn)。

在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，德邦股份高效運(yùn)用分揀系統(tǒng)、分揀機(jī)器人、無(wú)人叉車等科技手段，提高快遞中轉(zhuǎn)過(guò)程量大、繁雜的分揀任務(wù)，同時(shí)針對(duì)快遞破損的老毛病，推出防暴力分揀系統(tǒng)，大大減少了快遞破損率，而且機(jī)器人取代人工也減少了運(yùn)營(yíng)成本。

在運(yùn)輸環(huán)節(jié)，德邦基于大數(shù)據(jù)分析以及深度學(xué)習(xí)推出智能GIS系統(tǒng)，相當(dāng)于為司機(jī)、快遞員提供了“活地圖”，該系統(tǒng)可以根據(jù)實(shí)時(shí)路況為司機(jī)和快遞員規(guī)劃精準(zhǔn)的運(yùn)輸路線，最大限度的減少運(yùn)輸時(shí)間，提升了快遞運(yùn)輸效率。

顯然，德邦股份在收派件、分揀、運(yùn)輸以及售后服務(wù)等環(huán)節(jié)均在持續(xù)進(jìn)行智能化轉(zhuǎn)型，極大提高了運(yùn)營(yíng)效率并優(yōu)化了用戶服務(wù)體驗(yàn)，這對(duì)德邦快遞業(yè)務(wù)生態(tài)的構(gòu)建以及實(shí)現(xiàn)降本增效的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)目標(biāo)是一大利好，未來(lái)科技能力還將持續(xù)發(fā)揮效應(yīng)。

駛?cè)朐鲩L(zhǎng)新軌道

毫無(wú)疑問(wèn)，穩(wěn)定增長(zhǎng)依然會(huì)是德邦股份未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵詞。

從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，物流是新零售大業(yè)不可或缺的重要環(huán)節(jié)，而隨著新零售行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，快遞行業(yè)的增長(zhǎng)空間也將不斷擴(kuò)大，特別是未經(jīng)挖掘的細(xì)分領(lǐng)域依然是一片藍(lán)海。

隨著家電、家具、大型玩具等大型商品網(wǎng)購(gòu)需求的爆發(fā)，大型快件成為快遞行業(yè)新的增長(zhǎng)量市場(chǎng)，大型快件引領(lǐng)者德邦股份的業(yè)績(jī)也將進(jìn)一步提升。據(jù)易觀智庫(kù)預(yù)測(cè)，2025 年我國(guó)大件配送市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 4100 億元，是快遞業(yè)最大的增長(zhǎng)品類。

此外，百世和極兔因低價(jià)傾銷被罰是一個(gè)明顯的政策監(jiān)管趨嚴(yán)信號(hào)，而價(jià)格戰(zhàn)熄火有利于快遞行業(yè)的良性發(fā)展。行業(yè)價(jià)格亂象得到治理，以及智慧物流帶來(lái)新市場(chǎng)增量，快遞市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)期。

在此情景下，德邦股份持續(xù)聚焦大型快件業(yè)務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大快遞網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模，推進(jìn)科技產(chǎn)品應(yīng)用實(shí)現(xiàn)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，夯實(shí)自身綜合實(shí)力，創(chuàng)造更多的業(yè)績(jī)高峰。

目前來(lái)看，在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo)的驅(qū)使下，德邦快遞的基本面穩(wěn)定向好，運(yùn)營(yíng)成本和效率有明顯突破，未來(lái)營(yíng)收能力將不斷增強(qiáng)并且繼續(xù)在利潤(rùn)上有更好表現(xiàn)。此外，德邦股份在精細(xì)化管理過(guò)程中，憑借高質(zhì)量服務(wù)俘獲了忠實(shí)的消費(fèi)者；在堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過(guò)程，核心競(jìng)爭(zhēng)力得到了提升。

種種跡象表明，在持續(xù)深耕差異化路徑，以及智能技術(shù)的加持下，德邦股份將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的、良性的增長(zhǎng)新軌道。

被低估的德邦股份

梳理德邦股份戰(zhàn)略布局、科技實(shí)力、財(cái)務(wù)情況之后，可以發(fā)現(xiàn)其股價(jià)和市值被低估了。

4月29日，德邦股份發(fā)布公告稱：“將通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，本次回購(gòu)資金總額不低于人民幣7500萬(wàn)元（含本數(shù)）不超過(guò)人民幣1.50億元（含本數(shù)），回購(gòu)的股份擬用于公司股權(quán)激勵(lì)?！?/p>

德邦股份大規(guī)模回購(gòu)股票體現(xiàn)了其對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可和對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的信心。

其實(shí)，德邦快遞深耕大件運(yùn)輸領(lǐng)域二十余年，積累了豐富且專業(yè)的物流經(jīng)驗(yàn)，也建成了面向全國(guó)的30415個(gè)運(yùn)輸網(wǎng)點(diǎn)，而這樣穩(wěn)定的基本面有利于支撐德邦股份做生態(tài)性的擴(kuò)展。也就是說(shuō)，德邦快遞現(xiàn)階段的管理能力、運(yùn)營(yíng)能力、資源和資金，足夠把大型快件服務(wù)做好，將大型快件市場(chǎng)規(guī)模做大。

另外，德邦股份持續(xù)多年進(jìn)行研發(fā)投入，不斷進(jìn)行智能產(chǎn)品和系統(tǒng)的迭代，保證了技術(shù)的領(lǐng)先性。在市場(chǎng)推崇“科技是第一生產(chǎn)力”的今天，德邦股份基于人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù)，驅(qū)動(dòng)自身智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，也積極推動(dòng)智慧物流的發(fā)展。

當(dāng)然，德邦股份技術(shù)、管理、服務(wù)能力的增強(qiáng)，離不開(kāi)對(duì)人才的挖掘、培養(yǎng)和激勵(lì)。據(jù)了解，自從2005年校園招聘試點(diǎn)開(kāi)始，德邦股份累計(jì)招聘了13466名本科生、1811名碩士及博士研究生。

德邦股份也表示，這次回購(gòu)的股份將擬用于公司股權(quán)激勵(lì)。完善的人才管理模式、明確的晉升制度以及可成長(zhǎng)的空間，保證了企業(yè)員工的忠誠(chéng)度，而適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)又很好的將股東利益、公司利益和員工利益聯(lián)系起來(lái)，達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)凝聚力的目的。

也就是說(shuō)，德邦股份不缺技術(shù)、不缺趨勢(shì)洞察、不缺資金、不缺人才，這些發(fā)展要素疊加起來(lái)足以讓人期待。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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