凈利暴跌99%、市值腰斬！永輝超市被“社區(qū)團(tuán)購(gòu)”第一個(gè)打趴？

原標(biāo)題：凈利暴跌99%、市值腰斬！永輝超市被“社區(qū)團(tuán)購(gòu)”第一個(gè)打趴？

近年來，社區(qū)團(tuán)購(gòu)與生鮮電商的崛起，以低價(jià)便捷的優(yōu)勢(shì)重新瓜分了行業(yè)內(nèi)的用戶，而原本老牌的商超一邊背負(fù)傳統(tǒng)超市的重資產(chǎn)壓力，一邊又疲于布局線上電商，許多巨頭超市面臨巨大的挑戰(zhàn)，哪怕是昔日被看好的永輝超市。

最凸顯其巨變的是，在2020年的4月，永輝超市股價(jià)高達(dá)11.05元，市值超過千億，成為國(guó)內(nèi)第1個(gè)市值高達(dá)千億的商超企業(yè)。然而，現(xiàn)如今，其股價(jià)已經(jīng)下探到5.48元,市值只有521億元，相比一年前的千億市值，跌去了50%。

股價(jià)幾乎腰斬，然而永輝的至暗時(shí)刻可能還沒到來，負(fù)面影響還在持續(xù)作用。

親兄弟亦“分家”

永輝超市于1995年誕生，在張家兄弟倆協(xié)作下發(fā)展，度過了一個(gè)黃金時(shí)期。

雖然在本土超市里，永輝的規(guī)模不如華潤(rùn)萬家和大潤(rùn)發(fā)，但市場(chǎng)認(rèn)可度卻是最高的，甚至被認(rèn)為是"中國(guó)沃爾瑪"。

在張軒松和張軒寧兩兄弟的不懈努力下，永輝從一個(gè)名不見經(jīng)傳的小超市，走上了不同于其他商超的差異化發(fā)展之路，率先打出生鮮超市概念，與此同時(shí)，還采用合伙人制度，將所有員工和公司綁定在一起，讓每個(gè)員工都成為企業(yè)的主人。

這些理念在當(dāng)時(shí)都十分的新穎，也讓永輝超市一飛沖天，突破巨頭超市的封鎖，業(yè)績(jī)不斷提升，自2010年上市后，依然保持迅猛發(fā)展速度，2013年永輝全年?duì)I收高達(dá)300億，2017年永輝市值突破700億，2020年更是直接突破了千億。

2018年，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)理念不合，張軒松和張軒寧兄弟倆，突然對(duì)外宣布他們要分家。

關(guān)于分家的原因，當(dāng)時(shí)的分析報(bào)道很多，大概是哥哥張軒寧認(rèn)為，餐飲未來發(fā)展?jié)摿薮?，?yīng)當(dāng)將永輝發(fā)展重點(diǎn)集中到餐飲業(yè)，然而弟弟張軒松卻認(rèn)為，及時(shí)布局"送貨到家"更符合當(dāng)下市場(chǎng)需要。

兩人為此爭(zhēng)吵不休，而當(dāng)時(shí)的永輝旗也主要有四大業(yè)務(wù)板塊，分別是永輝云超、永輝云創(chuàng)、永輝云金以及永輝云商。

分家后，哥哥張軒寧帶走了永輝云創(chuàng)和永輝小店，弟弟保留永輝傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，更是釜底抽薪，轉(zhuǎn)身推出了永輝賣菜APP以及永輝MINI。

永輝業(yè)務(wù)被兩人拆分，在物流、倉(cāng)儲(chǔ)和管理方面各自分立，既增加了彼此管理成本，也讓永輝陷入內(nèi)斗，為后來股價(jià)的暴跌埋下了伏筆。

新老業(yè)務(wù)“青黃不接”

回頭看永輝的2021年前三個(gè)月，只能用"慘"字來形容：去年一季度明明還賺15.68億元，結(jié)果一年過去后，利潤(rùn)只剩個(gè)零頭，僅為2332萬元。

具體來看，2020年上半年，永輝超市的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，其中第一、二季度的營(yíng)收分別為292.57億元、212.59億元，歸屬凈利潤(rùn)分別為15.68億元、2.86億元。

不過進(jìn)入2020年下半年，永輝超市的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)，其中第三季度歸屬凈利潤(rùn)1.75億元，第四季度更是直接虧損2.34億元，拖累了上市公司的全年業(yè)績(jī)。

更糟糕的是，永輝超市業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)在今年一季度進(jìn)一步擴(kuò)大。2021年第一季度報(bào)告顯示，永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)收263.34億元，同比下降9.99%；歸屬凈利潤(rùn)2332萬元，同比大跌98.51%。

業(yè)績(jī)的下滑對(duì)應(yīng)的是業(yè)務(wù)的萎靡不振。

2017年，對(duì)標(biāo)盒馬鮮生的超級(jí)物種在推出時(shí)曾被寄予厚望，主打"高端超市+生鮮餐飲+O2O"混合模式，但時(shí)間僅過去三年，超級(jí)物種就接連被曝出閉店消息。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于生鮮電商的存在，生鮮超市的黃金年代可能早已結(jié)束，并且大超培育期較長(zhǎng)，對(duì)于業(yè)績(jī)的刺激，可能仍需一段時(shí)間才能顯現(xiàn)。

之后，2019年，永輝又推出了小店業(yè)務(wù)——對(duì)準(zhǔn)社區(qū)生鮮的永輝mini店，并希望未來可以開出1000家門店。然而，在生鮮電商和社區(qū)團(tuán)購(gòu)熱火朝天搶市場(chǎng)同時(shí)，永輝的mini店業(yè)務(wù)則在持續(xù)收縮，門店規(guī)模已經(jīng)從截至2020年上半年的458家，持續(xù)下降至截至2021年的70家，平均以每個(gè)月43家的速度閉店。如果繼續(xù)下去，mini店在2021年可能會(huì)被徹底放棄。

在財(cái)報(bào)會(huì)議上，永輝超市董事長(zhǎng)張軒松致歉并表示，公司的管理沒做好，導(dǎo)致2020年下半年和2021年一季度業(yè)績(jī)不理想。同時(shí)展望道，面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，永輝超市未來將繼續(xù)聚焦零售主業(yè)，做好線上線下融合，"希望市場(chǎng)給一點(diǎn)時(shí)間"。

永輝云創(chuàng)曾被視為永輝超市發(fā)展的第二曲線，涵蓋著永輝超市除了商超業(yè)務(wù)之外的所有新業(yè)務(wù)（超級(jí)物種、永輝生活、mini店）探索。三年的時(shí)間里，張軒寧的永輝云創(chuàng)連續(xù)虧損近10億元，永輝超市為創(chuàng)新摸索付出了慘痛代價(jià)。

永輝超市內(nèi)部對(duì)于永輝云創(chuàng)的態(tài)度也有多次變化，永輝超市2019年將永輝云創(chuàng)剝離，張軒寧成為永輝云創(chuàng)第一大股東。兄弟分家不久后，張軒松2020年8月又回頭從張軒寧手里買回20%股權(quán)，并重新將永輝云創(chuàng)并表。

生鮮賽道太過擁擠

永輝一季度的業(yè)績(jī)下滑并非個(gè)案，家家悅也出現(xiàn)了類似問題，這個(gè)"山東小永輝"2021年一季度扣非凈利潤(rùn)同比下滑27.22%，并在4月30日同樣一度跌停，最終收跌9.96%。

一時(shí)間，兩大生鮮超市連鎖頭部企業(yè)成了"難兄難弟"。而他們的一個(gè)共通之處恰在于，生鮮均占有較大業(yè)務(wù)比重。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，永輝超市2020年生鮮及加工產(chǎn)品占主營(yíng)收入比重為47.8%，家家悅2020年生鮮產(chǎn)品占主營(yíng)收入比重達(dá)到48.1%，二者比重幾乎持平，并且由于種種原因，永輝、家家悅生鮮產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本同比分別有10.94%、10.89%的大幅增加。

而生鮮品類，正是去年三季度以來，隨著巨頭下場(chǎng)后競(jìng)爭(zhēng)最激烈的領(lǐng)域。日常家庭餐桌的鮮活水產(chǎn)、蔬菜瓜果、禽蛋奶等生鮮產(chǎn)品，成為巨頭們"社區(qū)團(tuán)購(gòu)"業(yè)務(wù)的重點(diǎn)補(bǔ)貼品類，在初期為了搶占市場(chǎng)，巨頭們通常豪橫地以極低的毛利，甚至負(fù)毛利進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

同時(shí)，生鮮電商又是一個(gè)極其燒錢的賽道，冷鏈物流的高成本、品控難保證等難點(diǎn)，也讓生鮮成為門檻最高的品類之一，實(shí)現(xiàn)盈利的項(xiàng)目寥寥無幾。

根據(jù)此前中國(guó)電子商務(wù)研究中心數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)生鮮電商領(lǐng)域大約有4000多家，其中僅有4%營(yíng)收持平，95%陷入虧損，最終只有1%實(shí)現(xiàn)盈利。

而生鮮電商這個(gè)賽道的競(jìng)爭(zhēng)還未止戈，根據(jù)此前媒體報(bào)道，美團(tuán)優(yōu)選、多多買菜、橙心優(yōu)選、興盛優(yōu)選在2021年的GMV目標(biāo)分別是2000億、1500億和1000億、800億。

沒有千億補(bǔ)貼，也承受不了負(fù)毛利的影響，本就經(jīng)營(yíng)狀況不佳的永輝超市只好將自己的用戶拱手相讓。

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，永輝超市七個(gè)大區(qū)的營(yíng)業(yè)收入均在下降，合計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降11.09%。此外，七個(gè)大區(qū)的毛利率也同比減少3.48%-4.31%不等。

回顧永輝超市的發(fā)展史，從"農(nóng)改超"起家，曾憑借生鮮打下一片江山，從福建福州走向全國(guó)。如今，生鮮電商平臺(tái)、社區(qū)團(tuán)購(gòu)的"百億補(bǔ)貼"下，求"新"的永輝超市新業(yè)態(tài)屢次受挫，超級(jí)物種和mini店的全面潰敗、線下商超門店遭遇瓶頸。

現(xiàn)在來看，永輝超市想要重回昔日輝煌，或許有些難了。

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