B站財報?：虧錢，我們是認(rèn)真的

原標(biāo)題：B站財報?：虧錢，我們是認(rèn)真的

千呼萬喚使出來，B站2022年一季度財報終于來了。我就迫不及待去B站官網(wǎng)把季報文件找來看看，直接上結(jié)論：變現(xiàn)不咋滴，超預(yù)期，當(dāng)然是虧損繼續(xù)擴大。

一、整體情況：繼續(xù)虧損，是認(rèn)真的。

根據(jù)季報顯示，B站Q1營收50.54億人民幣，去年同期為39.01億，同比增長29.56%；凈利潤為-22.84億元，去年同期-9.05億元，同比擴大152.38%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤為-16.55億元，去年同期為-8.91億元，同比擴大85.75%。雖然外部因素很多，面臨的挑戰(zhàn)也不少，但是B站Q1的虧損確實還是超出了預(yù)期，現(xiàn)在投資者對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的容忍度已經(jīng)大大降低了，盈利才是最關(guān)鍵的，尤其是在當(dāng)下這個時機顯得更為突出。

其實從2020年疫情以來，B站的營收在不斷的擴大，2020年Q1營收只有23.22億元，到了今年的Q1已經(jīng)增長到了50.54億元，復(fù)合季度增長高達(dá)10.21％，增長速度還是相當(dāng)快的，但是營收增長的同時，凈虧損的增長似乎更加兇猛，由2020年Q1的5.39億擴大到2022年的22.84億元，復(fù)合季度增長高達(dá)19.78％。顯而易見，維持B站10.21%的季度增長靠的是更大的虧損來維系的，這種增長方式能維持多久，或者說B站該如何實現(xiàn)盈利迫在眉睫

二、多頭并進：賺錢不易，步履維艱

目前B站的營收主要包含移動游戲、增值服務(wù)、廣告、電商及其他四個板塊。在2022年Q1

· 移動游戲業(yè)務(wù)營收13.58億元，去年同期為11.71億元，同比增長16%；

· 增值服務(wù)營收20.52億元，去年同期為14.97億元，同比增長37%；

· 廣告營收10.41億元，去年同期為7.15億元，同比增長46%；

· 電商及其他營收6.03億元，去年同期為5.19億元，同比增長16%。

拆分B站的各個業(yè)務(wù)板塊，可以看出維系B站的營收最大貢獻便是增值服務(wù)，也就是我們通常所說的充值大會員，在2022年Q1占比中達(dá)到了40.60%，占據(jù)了B站營收的半壁江山，但是與去年同期相比，四大業(yè)務(wù)板塊的占比似乎并沒有太大明顯變化，這樣的營收格局對于一直在虧損的B站來說，想盈利有點難！

當(dāng)然如果我們與2021年Q4進行對比的話，就會發(fā)現(xiàn)，有明顯的差異，而這差異可能就是B站一直虧損未能盈利的關(guān)鍵所在。其實在上個季度（2021年Q4），廣告作為B站毛利率最高的業(yè)務(wù)板塊，占比曾經(jīng)達(dá)到了27.47%，這也是上個季度B站虧損減少的最要原因，但是到了2022年Q1，廣告業(yè)務(wù)居然又萎靡了，雖然營收較上一季度有所增長，但是比起其他營收板塊的增長幅度還是差了不少。根據(jù)B站的電話會議得知，因為疫情原因使得廣告主的投放延遲。

當(dāng)然，隨著疫情的逐漸被控制，B站的上?？偛恳灿媱澯?月13日復(fù)工，B站未來能否盈利或者降低虧損，廣告業(yè)務(wù)的將會成為扭轉(zhuǎn)局面的重要砝碼。

值得一提的是，B站的用戶質(zhì)量應(yīng)該是所有視頻網(wǎng)站最高的，當(dāng)然忠誠度也是最高的，這對于廣告主來說，他們更傾向于用戶價值高、轉(zhuǎn)化率高的平臺，那么在選擇投放平臺的時候，B站擁有更多的話語權(quán)。

三、用戶數(shù)量：增長穩(wěn)健，值得信賴

根據(jù)財報顯示，B站一季度：

· 月活用戶為2.936億，去年同期為2.233億，同比增長31%；

· 日活用戶為0.7940億，去年同期為0.601億，同比增長32%；

· 月均付費用戶0.272億，去年同期為0.205億，同比增長33%。

B站的用戶規(guī)模自2020年Q1以來，由1.718億增長到2.936億，實現(xiàn)了連續(xù)8個季度的正增長，用戶數(shù)量的穩(wěn)健增長是B站能否站住腳跟的基本盤，從目前的用戶的增長來看，B站做到了。

在昨天的B站Q1電話會議上了解到，截至2022年3月31日，其中2010萬高級會員，12個月的穩(wěn)定保留率超過83%，其中近 80% 是年費或自動續(xù)費套餐用戶，由此可見，B站的會員留存率還是相當(dāng)高的。

四、B站：還能走多遠(yuǎn)？

B站雖然也是視頻網(wǎng)站，但是卻與傳統(tǒng)愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻卻有著本質(zhì)的不同，雖然這種差異化在發(fā)展初期給B站帶來快速增長，但是當(dāng)B站發(fā)展到一定規(guī)模，這種差異化可能就是一種阻礙。不過，B站的高質(zhì)量用戶、高質(zhì)量up主是其重要的基本盤，如何利用這些有利資源實現(xiàn)盈利應(yīng)該是B站下一步工作的重點，畢竟只有盈利才是最重要的。

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