高德：互聯(lián)網(wǎng)的溢價與轟炸

2月10日，阿里巴巴準備以10.45億美元的現(xiàn)金收購高德72%的股份，加上去年阿里曾經(jīng)收購了高德28%的股份，如果此次收購完成，高德將成為阿里的全資子公司并從納斯達克退市。

這對于高德的股東們和高管們倒未必是壞事。要知道，從2012年初到2013年上半年，高德的股價一直在12美元左右徘徊不前，整個公司的估值還不到10億美元。其實這也是大部分在美國上市的中概股的真實寫照，市值不到1個Billion的公司，基本上得不到主流投資者的青睞，交易量和流動性也都很差。也正是由于這個原因，別看一大堆中國公司正排著隊準備去美國上市，同時也正有一大批中國公司正悄悄地從美國退市，最近退市的就有盛大網(wǎng)絡(luò)、亞信聯(lián)創(chuàng)、文思創(chuàng)新、海輝集團等公司，退市的最大原因就是估值偏低，股東不滿意。如果這次收購能夠完成，高德將獲得14.51億美元的整體估值，對于高德的老股東來說，當然是個皆大歡喜的結(jié)果。

而這個不錯的結(jié)果，是高德通過自己的努力打下來的。作為一家傳統(tǒng)的軟件公司，高德要轉(zhuǎn)型成為移動互聯(lián)網(wǎng)公司，難度大得驚人。老冀有個說法，軟件行業(yè)是身體離互聯(lián)網(wǎng)最近、心卻離互聯(lián)網(wǎng)最遠的行業(yè)。最典型的就是微軟這家軟件實力超強的公司，在做互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的時候卻是屢屢碰壁，不得要領(lǐng)而入。

高德過去也是搞軟件的，或者說是搞地圖基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的。從2011年開始，正是看到了移動互聯(lián)網(wǎng)的大趨勢，高德不惜逐漸告別過去賴以成功的B2B及軟件授權(quán)收費模式，大力發(fā)展免費的高德地圖和移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，如今已經(jīng)成長為中國排名第一的手機地圖客戶端。反觀與高德同時做地圖的廠商卻大多沒有轉(zhuǎn)型成功，未來的前途堪憂。

不過，進入移動互聯(lián)網(wǎng)的高德卻面臨著一個與原來完全不同的境遇：如果說過去高德與四維等軟件公司間的戰(zhàn)爭的量級還只是局部戰(zhàn)爭的話，如今高德與百度等互聯(lián)網(wǎng)公司的戰(zhàn)爭卻變成了海陸空的全面大戰(zhàn)。一不留神或者說是被形勢所逼，高德竟然被放到了最前線，承受著百度等實力雄厚的互聯(lián)網(wǎng)大公司的全方位打擊。去年下半年，百度已經(jīng)先后發(fā)動了百度導航搶先免費、組織車輛“包圍”高德總部、百度地圖給打車用戶高額補貼等戰(zhàn)役。雖然被迫應(yīng)戰(zhàn)的高德并未處明顯下風，但是畢竟彈藥已經(jīng)稍顯不濟。

好在高德在去年5月份引入了阿里作為第一大股東，不過，既然上了阿里的戰(zhàn)車，就由不得高德自己了——當阿里發(fā)現(xiàn)高德已經(jīng)成為自己布局移動互聯(lián)網(wǎng)的重要武器的時候，高德也就只能被整合到阿里的體系當中了。

下一步就看阿里的了，老冀并不看好阿里的整合能力。與很多行業(yè)不同，互聯(lián)網(wǎng)是個產(chǎn)品導向非常明顯的行業(yè)，每個產(chǎn)品領(lǐng)域只有第一第二，都沒有第三，而且從一個產(chǎn)品到另一個產(chǎn)品的拓展非常困難。過去阿里也曾經(jīng)收購過中國雅虎、口碑網(wǎng)并將這些公司完全納入自己的體系之中，結(jié)果卻做得并不好。相反，阿里只是參股的美團、陌陌的日子卻做得風生水起。因此，老冀擔心這次阿里下了大決心、大力氣去整合高德，但是由于對這個領(lǐng)域的不熟悉，最后會不會落得個事倍功半的結(jié)局？如果是那樣的話，阿里可就賠大了！

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