美股低估O2O：百度抄底機會來了？

昨日百度公布了第二季度未經(jīng)審計的財務報告。顯示總營收為165.75億元人民幣，較去年同比增長38.3%，其中移動營收占比達50%。百度CEO李彥宏表示，百度當前戰(zhàn)略定位于抓住O2O發(fā)展良好機遇，打造新百度。

李彥宏認為百度的O2O業(yè)務是非常重要的資產(chǎn)，可以保證百度搜索用戶獲得最好的用戶體驗，百度一直嘗試為消費者提供從搜索請求到交易達成的整體式的服務，百度糯米、百度外賣和去哪兒組成的O2O平臺，直達號、百度地圖、百度錢包，和愛奇藝的非搜索業(yè)務，已構成了“新百度”業(yè)務。

筆者發(fā)現(xiàn)，此次財報首次披露了百度O2O平臺交易額（GMV），包括百度糯米、百度外賣和去哪兒在內(nèi)的O2O業(yè)務GMV總量達到405億元，同比增長109%，足以顯示O2O已成百度的新增長極，但貪婪的美股市場可能并不這樣認為。

事實上，美股市場擔心支付是百度O2O業(yè)務短板，雖然百度在票務、外賣、團購等多款O2O應用中都接入了百度錢包，補貼的力度巨大，顯示百度高度重視支付領域。然而目前支付寶、微信/財付通已占市場優(yōu)勢的格局下，百度錢包要想突圍，很大程度還是要耐心培養(yǎng)用戶習慣。

有觀點認為，如果缺乏廣受歡迎支付工具，百度的多數(shù)服務可能就無法在百度的產(chǎn)品內(nèi)部完成交易，也就無法實現(xiàn)“閉環(huán)”。就像美國投資銀行Jefferies分析師今年4月末將百度股價從“買入”下調(diào)至“持有”，部分原因在認為支付問題限制了百度從O2O服務中獲利的能力。

筆者發(fā)現(xiàn)，百度錢包目前關聯(lián)了2600萬銀行帳號，而騰訊微信和手機QQ超過1億個，支付寶的年活躍用戶更是超過4億，差距不小。

從此次財報上來看，百度增長空間很大，但抗衡支付寶和微信有難度。現(xiàn)在做好自己的細分市場，把支付體系先做起來是當務之急，畢竟支付是形成線上線下閉環(huán)的關鍵和標志，容不得馬虎。

百度今年全速聚焦和推進O2O業(yè)務，百度外賣開始從平臺轉向自營，開發(fā)外賣調(diào)度系統(tǒng)，建立物流團隊“百度騎士”，依托百度搜索、百度地圖、百度糯米來獲得流量支持。李彥宏甚至宣布未來三年將豪擲200億打造百度糯米，可謂破釜沉舟。

當下有觀點認為百度的流量雖多，卻沒有做電商的基因。筆者不以為然，事實上百度在O2O服務領域起步較晚，暫時落后于阿里巴巴和騰訊支持的競爭對手。再加上百度曾在電商領域多有布局，此前也有不少試錯案例，如有啊和樂酷天等。

但近年來，百度在團購、外賣領域的持續(xù)發(fā)力已經(jīng)讓其躋身行業(yè)前三，此次財報也顯示百度在O2O領域的業(yè)務增長迅猛。對于百度來說，手握百度糯米、百度外賣和去哪兒組成的O2O矩陣重資產(chǎn)，已成為中國電商領域不可忽視的一極。

當然，美股市場低估百度O2O價值，主要源自Q2凈利、Q3展望不及預期，營收增幅已經(jīng)開始出現(xiàn)疲軟。比如百度外賣、百度糯米、去哪兒網(wǎng)都需要大量的資金投入，還處在燒錢搶市場的跑馬圈地時代，短期內(nèi)盈利目標不明顯等利空。

百度目前優(yōu)勢也很明顯，比如百度賬上目前有500多億現(xiàn)金，存在收購多家020產(chǎn)業(yè)鏈公司的巨大想象空間。李彥宏不久前曾說過，百度投資看的是戰(zhàn)略價值，基本上看兩件事情，一是地圖服務能力——可以為合作伙伴提供最好的地圖服務，另一是希望合作伙伴使用百度錢包。

要知道，收購百度糯米和去哪兒，百度O2O快速崛起也就兩三年時間，如果百度能在支付領域成功突圍，市值很可能會增加數(shù)倍，再造一個“新百度”也在情理之中。（完）

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