美股低估O2O：百度抄底機(jī)會(huì)來了？

昨日百度公布了第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。顯示總營(yíng)收為165.75億元人民幣，較去年同比增長(zhǎng)38.3%，其中移動(dòng)營(yíng)收占比達(dá)50%。百度CEO李彥宏表示，百度當(dāng)前戰(zhàn)略定位于抓住O2O發(fā)展良好機(jī)遇，打造新百度。

李彥宏認(rèn)為百度的O2O業(yè)務(wù)是非常重要的資產(chǎn)，可以保證百度搜索用戶獲得最好的用戶體驗(yàn)，百度一直嘗試為消費(fèi)者提供從搜索請(qǐng)求到交易達(dá)成的整體式的服務(wù)，百度糯米、百度外賣和去哪兒組成的O2O平臺(tái)，直達(dá)號(hào)、百度地圖、百度錢包，和愛奇藝的非搜索業(yè)務(wù)，已構(gòu)成了“新百度”業(yè)務(wù)。

筆者發(fā)現(xiàn)，此次財(cái)報(bào)首次披露了百度O2O平臺(tái)交易額（GMV），包括百度糯米、百度外賣和去哪兒在內(nèi)的O2O業(yè)務(wù)GMV總量達(dá)到405億元，同比增長(zhǎng)109%，足以顯示O2O已成百度的新增長(zhǎng)極，但貪婪的美股市場(chǎng)可能并不這樣認(rèn)為。

事實(shí)上，美股市場(chǎng)擔(dān)心支付是百度O2O業(yè)務(wù)短板，雖然百度在票務(wù)、外賣、團(tuán)購(gòu)等多款O2O應(yīng)用中都接入了百度錢包，補(bǔ)貼的力度巨大，顯示百度高度重視支付領(lǐng)域。然而目前支付寶、微信/財(cái)付通已占市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的格局下，百度錢包要想突圍，很大程度還是要耐心培養(yǎng)用戶習(xí)慣。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果缺乏廣受歡迎支付工具，百度的多數(shù)服務(wù)可能就無法在百度的產(chǎn)品內(nèi)部完成交易，也就無法實(shí)現(xiàn)“閉環(huán)”。就像美國(guó)投資銀行Jefferies分析師今年4月末將百度股價(jià)從“買入”下調(diào)至“持有”，部分原因在認(rèn)為支付問題限制了百度從O2O服務(wù)中獲利的能力。

筆者發(fā)現(xiàn)，百度錢包目前關(guān)聯(lián)了2600萬銀行帳號(hào)，而騰訊微信和手機(jī)QQ超過1億個(gè)，支付寶的年活躍用戶更是超過4億，差距不小。

從此次財(cái)報(bào)上來看，百度增長(zhǎng)空間很大，但抗衡支付寶和微信有難度。現(xiàn)在做好自己的細(xì)分市場(chǎng)，把支付體系先做起來是當(dāng)務(wù)之急，畢竟支付是形成線上線下閉環(huán)的關(guān)鍵和標(biāo)志，容不得馬虎。

百度今年全速聚焦和推進(jìn)O2O業(yè)務(wù)，百度外賣開始從平臺(tái)轉(zhuǎn)向自營(yíng)，開發(fā)外賣調(diào)度系統(tǒng)，建立物流團(tuán)隊(duì)“百度騎士”，依托百度搜索、百度地圖、百度糯米來獲得流量支持。李彥宏甚至宣布未來三年將豪擲200億打造百度糯米，可謂破釜沉舟。

當(dāng)下有觀點(diǎn)認(rèn)為百度的流量雖多，卻沒有做電商的基因。筆者不以為然，事實(shí)上百度在O2O服務(wù)領(lǐng)域起步較晚，暫時(shí)落后于阿里巴巴和騰訊支持的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。再加上百度曾在電商領(lǐng)域多有布局，此前也有不少試錯(cuò)案例，如有啊和樂酷天等。

但近年來，百度在團(tuán)購(gòu)、外賣領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力已經(jīng)讓其躋身行業(yè)前三，此次財(cái)報(bào)也顯示百度在O2O領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛。對(duì)于百度來說，手握百度糯米、百度外賣和去哪兒組成的O2O矩陣重資產(chǎn)，已成為中國(guó)電商領(lǐng)域不可忽視的一極。

當(dāng)然，美股市場(chǎng)低估百度O2O價(jià)值，主要源自Q2凈利、Q3展望不及預(yù)期，營(yíng)收增幅已經(jīng)開始出現(xiàn)疲軟。比如百度外賣、百度糯米、去哪兒網(wǎng)都需要大量的資金投入，還處在燒錢搶市場(chǎng)的跑馬圈地時(shí)代，短期內(nèi)盈利目標(biāo)不明顯等利空。

百度目前優(yōu)勢(shì)也很明顯，比如百度賬上目前有500多億現(xiàn)金，存在收購(gòu)多家020產(chǎn)業(yè)鏈公司的巨大想象空間。李彥宏不久前曾說過，百度投資看的是戰(zhàn)略價(jià)值，基本上看兩件事情，一是地圖服務(wù)能力——可以為合作伙伴提供最好的地圖服務(wù)，另一是希望合作伙伴使用百度錢包。

要知道，收購(gòu)百度糯米和去哪兒，百度O2O快速崛起也就兩三年時(shí)間，如果百度能在支付領(lǐng)域成功突圍，市值很可能會(huì)增加數(shù)倍，再造一個(gè)“新百度”也在情理之中。（完）

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