盤(pán)點(diǎn)：巴菲特股東大會(huì)15個(gè)關(guān)鍵字

每年5月，美國(guó)中部?jī)?nèi)布拉斯加州的小城鎮(zhèn)奧馬哈都將迎來(lái)一次投資者盛宴。

當(dāng)日時(shí)間3日早晨，“股神”巴菲特旗下公司伯克希爾哈撒韋召開(kāi)了年度股東大會(huì)，新浪財(cái)經(jīng)在前線進(jìn)行了文字直播，現(xiàn)一言楠盡根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)要點(diǎn)去粗取精，整合歸納出股東大會(huì)的15個(gè)關(guān)鍵字18個(gè)精彩問(wèn)題。

開(kāi)始前，先來(lái)一碗巴菲特雞湯——

我認(rèn)識(shí)的那些億萬(wàn)富翁讓我明白，財(cái)富只是讓他們本來(lái)就擁有的美德得到彰顯，至于那些本來(lái)就是混蛋的人，財(cái)富也改變不了什么，他們只是變成了有錢(qián)的混蛋。

下為巴菲特（84歲）及其老伙伴查理芒格（90歲）在問(wèn)答環(huán)節(jié)的15個(gè)關(guān)鍵字——

弱點(diǎn)：撈錢(qián)不力，換人太慢

家庭：告誡妻子在沒(méi)有自己的日子里要注意投資安全

能力：了解自己能力邊界，但對(duì)別人沒(méi)有什么建議

幸福：我的生活不會(huì)因?yàn)榛ǜ嗟腻X(qián)就變得更快樂(lè)

教育：美國(guó)讓公立學(xué)校系統(tǒng)墮落是巨大錯(cuò)誤，應(yīng)向中國(guó)學(xué)習(xí)

理財(cái)：孩子理財(cái)越早越好，大學(xué)理財(cái)教育是弊大于利

中國(guó)：旗下NetJets私人飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)即將擴(kuò)展到中國(guó)

業(yè)績(jī)：戰(zhàn)勝標(biāo)普500是很高難度的事，這5年確實(shí)跑輸了

現(xiàn)金：現(xiàn)金就像氧氣，永遠(yuǎn)在手頭留出200億美元現(xiàn)金

拆分：把伯克希爾一拆為四將是巨大錯(cuò)誤

IPO：旗下企業(yè)不會(huì)IPO，內(nèi)在價(jià)值達(dá)到賬面的1.2倍就回購(gòu)

海外：從來(lái)沒(méi)有因?yàn)楣驹诤Ｍ饩头艞壥召?gòu)，只是運(yùn)氣不好

收購(gòu)：瞄準(zhǔn)更大型公司，收購(gòu)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小企業(yè)不理想

伙伴：一旦芒格身故，不會(huì)再設(shè)置一名新副董事長(zhǎng)

未來(lái)：公司錢(qián)會(huì)多到不知如何處理！

以下為二老的問(wèn)題環(huán)節(jié)，已經(jīng)去掉了有關(guān)可口可樂(lè)、BNSF鐵路等具體投資業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)問(wèn)題（注：伯克希爾哈撒韋下簡(jiǎn)稱伯克希爾），現(xiàn)呈現(xiàn)18個(gè)精彩問(wèn)答：

1、伯克希爾有哪些弱點(diǎn)？

巴菲特：在從某些子公司獲得現(xiàn)金方面，公司原本可以做得更積極一些，“我還有一個(gè)明顯的弱點(diǎn)，我在調(diào)整人員方面的行動(dòng)比較慢。

2、為何沒(méi)在過(guò)去5年中沒(méi)有跑贏標(biāo)普500指數(shù)？

伯克希爾在大市非常強(qiáng)勁的時(shí)候表現(xiàn)會(huì)差一些，但在標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)不好的年份會(huì)相對(duì)更好，“我在2012年的股東信中警告過(guò)大家，如果2013年大盤(pán)還是表現(xiàn)良好，我們?cè)诿總€(gè)5年時(shí)段內(nèi)都跑贏標(biāo)普500指數(shù)的紀(jì)錄可能告終。芒格：“伯克希爾的回報(bào)計(jì)算是稅后的，而標(biāo)普500指數(shù)不是。因此，戰(zhàn)勝該指數(shù)是一個(gè)很高難度的事情?！?/p>

3、旗下的企業(yè)會(huì)IPO嗎？

巴菲特：不會(huì)IPO，幾乎沒(méi)有其他任何一家公司像伯克希爾這樣如此多地探討內(nèi)在價(jià)值，他們認(rèn)為對(duì)伯克希爾的股票來(lái)說(shuō)，內(nèi)在價(jià)值達(dá)到賬面價(jià)值的1.2倍意味著價(jià)值被低估，如果這一比例超過(guò)1.2，他們將回購(gòu)股票。

4、如果芒格離世，誰(shuí)將接替他？

巴菲特：芒格已90歲了，芒格的中年所作所為，讓他覺(jué)得很勵(lì)志，“他們老是在談替代我的問(wèn)題，但從沒(méi)有人說(shuō)過(guò)替代他的話題?！卑头铺乇硎?，一旦芒格身故，他下面可能不會(huì)再設(shè)置一名新副董事長(zhǎng)。芒格接茬道，這個(gè)問(wèn)題或許很快就會(huì)見(jiàn)分曉，“大多數(shù)90歲的人走得都很快。

5、為什么麾下能源集團(tuán)保留所有的現(xiàn)金？

巴菲特：現(xiàn)金就像氧氣，不缺氧不知道它珍貴！能源公司有更多收購(gòu)機(jī)會(huì)，我們將永遠(yuǎn)在手頭留出200億美元現(xiàn)金，不能指望別人和銀行

6、奧巴馬是不是把經(jīng)濟(jì)搞砸了？

巴菲特：目前美國(guó)企業(yè)干得很好，眼下的企業(yè)稅也不是太高，沒(méi)有人想在政治問(wèn)題上說(shuō)服彼此。股神通常在股東大會(huì)上會(huì)力圖回避政治事務(wù)，“我不想說(shuō)服您，您也不要說(shuō)服我?！?/p>

7、美聯(lián)儲(chǔ)超低利率政策是否會(huì)傷害經(jīng)濟(jì)？

巴菲特：自己曾公開(kāi)捍衛(wèi)政府規(guī)避這場(chǎng)災(zāi)難的做法，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇得益于低利率，公司利潤(rùn)也開(kāi)始增長(zhǎng)，現(xiàn)任聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫開(kāi)始逐步縮減QE，但經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)仍有待觀察。

8、世界上最大公務(wù)機(jī)運(yùn)營(yíng)公司NetJets的前景？

巴菲特：這家公司收益不大，從事的卻是一個(gè)很體面的產(chǎn)業(yè)。巴菲特明確表示，旗下的NetJets私人飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)即將擴(kuò)展到中國(guó)，這將發(fā)揮長(zhǎng)期效益。

9、為什么不在美國(guó)以外進(jìn)行更多收購(gòu)？

巴菲特：我們從來(lái)沒(méi)有因?yàn)橐患夜驹诤Ｍ饩头艞墮C(jī)會(huì)。我們只是運(yùn)氣不太好，沒(méi)有關(guān)注到太多的美國(guó)以外企業(yè)，幾乎美國(guó)所有想出售公司的創(chuàng)始人和家族都知道伯克希爾，而其中許多人傾向于賣給伯克希爾，而外國(guó)公司沒(méi)有如此近地接洽，我對(duì)我們?cè)诿绹?guó)之外的地方?jīng)]有如此好運(yùn)氣感到有些失望，但我們將繼續(xù)致力于海外的機(jī)會(huì)”。

10、如何計(jì)算出自己的能力圈？

巴菲特表示，他非常了解自己能力圈的邊界，但自己對(duì)其他人實(shí)在沒(méi)有什么建議，每個(gè)人都有必要意識(shí)到自己所具有的能力和知識(shí)。許多CEO既不知道自己能力圈的起點(diǎn)，也不知道終點(diǎn)。芒格補(bǔ)充道，能力只是一個(gè)相對(duì)概念。

11、金錢(qián)與幸福的平衡？

我的生活不會(huì)因?yàn)槲一ǜ嗟腻X(qián)就變得更快樂(lè)，更多的財(cái)富和收入使人生變得不同有一個(gè)極限，一旦超越這個(gè)限制，更多的消費(fèi)將與幸福負(fù)相關(guān)?！?/p>

12、伯克希爾是否會(huì)加大披露高層的薪資？

巴菲特：我們會(huì)按照美國(guó)證交會(huì)(SEC)的要求來(lái)做，公開(kāi)高層的薪資會(huì)催生不必要的嫉妒。

13、你們會(huì)不會(huì)買(mǎi)一支職業(yè)體育運(yùn)動(dòng)隊(duì)？

巴菲特：不會(huì)購(gòu)買(mǎi)，如果大家聽(tīng)到有人說(shuō)這方面的消息，那還是換一個(gè)話題比較好。

14、是否有合理方式將公司拆分為4家大型公司？

巴菲特認(rèn)為：這不僅不是一個(gè)好主意，而且是個(gè)巨大錯(cuò)誤，“我們將失去很大的價(jià)值”，原因包括資本配置和稅務(wù)因素，還有其他一些因素。還有股東不依不饒地問(wèn)派發(fā)股息的問(wèn)題。

15、是否應(yīng)買(mǎi)入許多快速增長(zhǎng)型公司？

巴菲特：這個(gè)問(wèn)題第一答案，就是不應(yīng)預(yù)先排除其他答案。如果旗下某個(gè)部門(mén)對(duì)某行業(yè)很熟稔的話，可能使用3到4億美元(收購(gòu))，我們不會(huì)忽略任何可能會(huì)有實(shí)際影響的企業(yè)，無(wú)論其規(guī)模如何。去年我們子公司收購(gòu)了25家企業(yè)，并且還將繼續(xù)…從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)說(shuō)，我們已使伯克希爾增加了不少盈利動(dòng)力。我們應(yīng)瞄準(zhǔn)一些較大公司。芒格：我同意這一點(diǎn)。收購(gòu)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小型企業(yè)，并不理想。

16、對(duì)中美的教育市場(chǎng)有什么看法？

芒格：?jiǎn)栴}真簡(jiǎn)單?。“头铺?fù)屩f(shuō)：“不管查理說(shuō)什么，我都贊同！”全場(chǎng)一片哄笑。隨后芒格正色道：“我認(rèn)為美國(guó)讓公立學(xué)校系統(tǒng)墮落是一個(gè)巨大的錯(cuò)誤，中國(guó)正力圖不重蹈我們的覆轍，我們應(yīng)該多向中國(guó)學(xué)習(xí)。”

17、什么是促進(jìn)孩子理財(cái)素養(yǎng)的最佳途徑？

巴菲特：越早愈好，這不能僅依靠學(xué)校，也必須依賴你的家庭。巴菲特稱，假如沒(méi)有學(xué)校教育介入，你很難擁有超過(guò)父母的理財(cái)習(xí)慣，我贊成在讀書(shū)的很早階段就接受理財(cái)教育。芒格：理財(cái)教育的多數(shù)責(zé)任應(yīng)由父母承擔(dān)，在理財(cái)教育方面，大學(xué)的問(wèn)題比小學(xué)、中學(xué)要大，目前大學(xué)教的許多金融課程都是胡說(shuō)八道。巴菲特秉承芒格說(shuō)啥他一律贊同的做派，“我認(rèn)為大學(xué)理財(cái)教育常常是弊大于利?！?/p>

18、未來(lái)20年伯克希爾看起來(lái)怎樣？

巴菲特：不完全知道答案，但公司資本多到不知如何處理的時(shí)候會(huì)到來(lái)。巴菲特稱：“我確切知道的是，將來(lái)我們擁有的現(xiàn)金會(huì)多到我們無(wú)法明智的投資。這并不遙遠(yuǎn)，距離我們無(wú)法明智地處理的數(shù)字正在接近。

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