軟銀320億美元收購(gòu)ARM 賭對(duì)了未來但賭注太大

320億美元，軟銀收購(gòu)了ARM！這則消息一下子讓科技圈沸騰了，因?yàn)檫@一金額已經(jīng)超過了上個(gè)月微軟263億美元收購(gòu)LinkedIn。在讓人感嘆軟銀有錢任性的同時(shí)，也讓人切身感受到錢真的越來越貶值了，原來一個(gè)數(shù)億美元的收購(gòu)都有可能是轟動(dòng)業(yè)界的大新聞，如今，動(dòng)輒百億美元的收購(gòu)在科技圈也不過翻起一朵小小的浪花。比如，在2015年，戴爾以670億美元收購(gòu)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)公司EMC，已經(jīng)成為了科技行業(yè)有史以來最大規(guī)模的并購(gòu)。

而就在不久前，軟銀剛剛出售了約100億美元的阿里巴巴股票，這也是其16年來首次拋售阿里巴巴的股票，交易完成后，軟銀持有的阿里巴巴股份降到了28%。對(duì)此，軟銀在公告中表示，此次交易源于軟銀集團(tuán)對(duì)資本結(jié)構(gòu)和降低負(fù)債規(guī)模的需求。如今，收購(gòu)ARM的消息傳來，不能不讓人覺得：全都是套路?。?/p>

甚至，此前也有分析稱，軟銀變賣更多資產(chǎn)，可能是為了持續(xù)注資下一個(gè)阿里巴巴——印度電商Snapdeal。Snapdeal作為一家成立于2010年印度本土電商企業(yè)，2014年10月，獲得軟銀6.27億美元投資；2015年8月，又獲得軟銀和阿里巴巴、富士康一道投資的5億美元。但經(jīng)歷過2015年底的資本寒冬之后，有印度媒體爆料，Snapdeal正在大幅裁員。

有趣的是，軟銀投資Snapdeal正是軟銀CEO兼創(chuàng)始人孫正義從Google挖角印度裔阿羅拉之后，一系列針對(duì)Snapdeal的投資也都是由阿羅拉主導(dǎo)。今年6月底，阿羅拉從軟銀離職，如今，軟銀巨資收購(gòu)ARM則是由孫正義主導(dǎo)。這樣一個(gè)變化頗為耐人尋味：軟銀又回到了孫正義的軌道上來。

創(chuàng)立于1990年ARM專營(yíng)手機(jī)芯片業(yè)務(wù)，盡管它并不生產(chǎn)芯片，但其設(shè)計(jì)的芯片則會(huì)授權(quán)給蘋果、三星、高通等公司使用，并從中收取不菲的專利費(fèi)用。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速的今天，ARM的發(fā)展迎來的黃金時(shí)代，2015年采用ARM架構(gòu)的芯片出貨量達(dá)到150億片。相比較而言，另外一家芯片巨頭英特爾的應(yīng)用則更多集中在PC和服務(wù)器層面。

但不管是ARM還是英特爾，都將物聯(lián)網(wǎng)視作公司未來的戰(zhàn)略方向所在。根據(jù)Gartner的預(yù)測(cè)，2016年物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)支出將達(dá)到約2350億美元，較2015年增長(zhǎng)23%。因此，對(duì)于軟銀收購(gòu)ARM，業(yè)界最多的評(píng)論就是軟銀希望借助此舉把握住未來的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

這是一個(gè)顯而易見的事實(shí)，應(yīng)該說，對(duì)于軟銀這樣一家專注投資業(yè)務(wù)的公司來說，即便他收購(gòu)了ARM，也不能為其如何把握住未來物聯(lián)網(wǎng)的方向提供非常切實(shí)有效的指導(dǎo)。正如一家美國(guó)風(fēng)投公司的分析師所說的那樣：“主要看重的是投資邏輯，而非產(chǎn)業(yè)邏輯”。

但這又有什么關(guān)系呢？尤其是對(duì)于志在成為科技業(yè)伯克希爾·哈撒韋的軟銀公司而言更是如此。但不管怎樣，軟銀以320億美元的代價(jià)收購(gòu)ARM都顯得有些大了，從目前來看，除了智能手機(jī)業(yè)務(wù)之外的更為廣泛的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，并沒有呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)?；蛟S有人說，正是因?yàn)槿绱?，所以才要提前布局，這話的確沒錯(cuò)，但布局的代價(jià)太大，就會(huì)抵消掉未來市場(chǎng)真正增長(zhǎng)起來之后的許多紅利。以高昂的代價(jià)買一個(gè)并不確定的未來，這里的風(fēng)險(xiǎn)，相信做投資的人都了解。

回顧軟銀的投資路徑我們可以發(fā)現(xiàn)，軟銀迄今為止在全球投資過的公司已超過600家，在全球主要的300多家IT公司擁有多數(shù)股份，許多新興互聯(lián)網(wǎng)公司的投資者名單中都有軟銀的影子。其中，以軟銀投資阿里巴巴最為引人注目，投資阿里巴巴2000萬美元14年變成580億美元是這一投資最核心的總結(jié)，這甚至是今天軟銀獲得無限榮光的主要來源。

有成功就有失敗，比如，軟銀2012年10月以220億美元收購(gòu)Sprint，迄今為止，Sprint不僅沒有給軟銀帶來回報(bào)，還讓他陷入了資金黑洞。軟銀投資阿里巴巴并獲得成功，是典型的以小博大，而巨資投資Sprint和ARM則都是以大博大，前者靠的更多是運(yùn)氣，后者則更多靠的是眼光。

或許，這次軟銀并沒有看走眼。只是，ARM已經(jīng)這么貴了，沒有在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮剛剛興起之時(shí)入手，對(duì)于軟銀來說，不得不說是一種遺憾?？墒?，軟銀并不是先知。即便如今軟銀以巨資入手，在未來的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，ARM又能夠從中分得多大一杯羹，也還是個(gè)未知數(shù)。

本文為科技新媒體“常言道”（微信公眾號(hào)：changyandao1）出品，作者丁常彥。原創(chuàng)作品，歡迎轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載或引用請(qǐng)注明作者及來源。

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