Facebook上市十周年：面臨的窘境與當(dāng)初驚人相似

　　新浪科技訊 北京時(shí)間5月20日早間消息，據(jù)報(bào)道， 十年前的今天，F(xiàn)acebook在納斯克達(dá)克IPO（首次公開招股），創(chuàng)下了美國科技公司有史以來最大規(guī)模的上市活動(dòng)。十年后的今天，F(xiàn)acebook改名了（Meta），但還是由馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）領(lǐng)導(dǎo)，公司所面臨的窘境也是與當(dāng)初驚人的相似。

　　十年前，F(xiàn)acebook告訴人們：它正在向智能手機(jī)應(yīng)用程序（App）投入大量資金，因?yàn)橐苿?dòng)設(shè)備的使用是Facebook增長的關(guān)鍵，盡管當(dāng)時(shí)還沒有從這些業(yè)務(wù)中直接獲得任何有意義的收入。

　　這段話是Facebook十年前在納斯達(dá)克IPO招股書中宣布的。那一年，F(xiàn)acebook IPO也成為了美國科技公司有史以來最大規(guī)模的上市活動(dòng)，市值超過1000億美元，成為全球最具價(jià)值的科技公司之一。

　　但上市后不到三個(gè)月，F(xiàn)acebook股價(jià)就下跌了一半。主要因?yàn)椋m然消費(fèi)者開始瘋狂擁抱智能手機(jī)，但由于在“小屏幕”上投放廣告的商業(yè)模式尚未成熟，投資者擔(dān)心Facebook高速增長的日子即將成為過去。

　　如今，F(xiàn)acebook的營收是2012年的25倍以上。2018年，超過90%的廣告銷售來自移動(dòng)設(shè)備。2021年，F(xiàn)acebook的市值達(dá)到頂峰，超過1萬億美元，主要得益于其核心移動(dòng)應(yīng)用（Facebook），以及所收購的Instagram和WhatsApp。

　　現(xiàn)在，F(xiàn)acebook又有了一個(gè)新名稱：Meta。至于公司高管，在IPO時(shí)的六位高管中，只有兩位留任：聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO扎克伯格和首席運(yùn)營官（COO）謝麗爾·桑德伯格（Sheryl Sandberg）。

　　雖然如此，對于投資者來說，F(xiàn)acebook如今的窘境看起來與當(dāng)初是非常的相似。科技領(lǐng)域的格局正在發(fā)生變化，扎克伯格正在對它的未來進(jìn)行又一次押注。Facebook去年10月曾表示，將在未來一年投資約100億美元開發(fā)各種技術(shù)，以構(gòu)建“元宇宙”，即消費(fèi)者可以通過頭顯設(shè)備來訪問的虛擬工作和娛樂世界。

　　與當(dāng)初（2012年）一樣，“元宇宙”目前也沒有什么現(xiàn)成的商業(yè)模式，扎克伯格的愿景能否會如他預(yù)測的那樣實(shí)現(xiàn)，也不確定。

　　投資公司YCG Investments首席投資官（CIO）布萊恩·亞克特曼（Brian Yacktman）稱：“我對‘元宇宙’的擔(dān)憂是，這筆投資更像是鉆探油井，你可能會兩手空空，也可能會發(fā)財(cái)。我的疑問是，它的規(guī)模會有多大，以及誰會成為贏家?！?/p>

　　“元宇宙”模糊的未來，只是Facebook股價(jià)自去年9月份達(dá)到高點(diǎn)以來，下跌47%（同期美國6家最具價(jià)值科技公司中表現(xiàn)最差的）的原因之一。此外，F(xiàn)acebook用戶數(shù)量在去年第四季度出現(xiàn)了有史以來的首次下滑，而蘋果的隱私政策調(diào)整也損害了Facebook提供定向廣告的能力。

過去8個(gè)月Facebook股價(jià)走勢

　　另外，自前員工弗朗西絲·豪根（Frances Haugen）泄露一系列內(nèi)部文件揭露Facebook的種種“罪行”以來，F(xiàn)acebook的聲譽(yù)也受到了打擊。豪根泄露的這些文件顯示，F(xiàn)acebook意識到其產(chǎn)品造成的危害，特別是對年輕用戶的危害，但并不采取行動(dòng)來彌補(bǔ)。

　　亞克特曼仍持有Facebook股票，但他的公司已經(jīng)有很長一段時(shí)間沒有增持了。他說，拋售反映了市場的觀點(diǎn)，即“元宇宙”是一個(gè)現(xiàn)金坑，只不過是扎克伯格的“玩物”。與此同時(shí)，F(xiàn)acebook仍是美國第二大在線廣告商。據(jù)預(yù)計(jì)，2025年美國數(shù)字廣告市規(guī)模將達(dá)到3000億美元。

　　創(chuàng)紀(jì)錄的IPO

　　過去十年，F(xiàn)acebook經(jīng)歷了一段波瀾壯闊的旅程。

　　Facebook 2012年的IPO具有歷史意義。當(dāng)時(shí)，F(xiàn)acebook籌集了160億美元資金，成為美國有史以來第三大IPO，僅次于2008年的Visa IPO和2010年的通用汽車IPO。在科技市場，在Facebook之前規(guī)模最大的IPO是Agere Systems上市，融資41億美元。

　　上市時(shí)，F(xiàn)acebook已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)上的主導(dǎo)品牌之一，在全球擁有超過5億日活躍用戶和10億美元的季度營收。摩根士丹利是Facebook IPO的主承銷商，但上市并未按計(jì)劃進(jìn)行。

　　首先，F(xiàn)acebook調(diào)高了發(fā)行價(jià)區(qū)間，盡管內(nèi)部對公司當(dāng)年的業(yè)績前景表示擔(dān)憂。隨后，一群股東起訴了Facebook和摩根士丹利，稱他們隱瞞了重要信息。

Facebook（Meta）目前市值是10年前的五倍多

　　上市當(dāng)天，納斯達(dá)克還遭遇了所謂的“技術(shù)故障”，推遲了Facebook交易的開盤時(shí)間，并導(dǎo)致一些訂單無法正常履行。首日收盤時(shí)，F(xiàn)acebook股價(jià)幾乎沒有變化。但隨后開始暴跌，在接下來的兩天里下跌了19%。

　　在上市14個(gè)多月后，即2013年8月，F(xiàn)acebook的股價(jià)才回升至38美元的IPO水平。投資管理服務(wù)公司Firsthand Capital Management的首席投資官凱文·蘭迪斯（Kevin Landis）在加州圣何塞的辦公室里目睹了這場鬧劇的上演。

　　2011年，F(xiàn)irsthand Capital Management開始在非公開市場買入Facebook股票。蘭迪斯說，這一買入是“短暫的明智”，直至IPO后暴跌。但他一直持有這筆投資，直到2014年左右。當(dāng)時(shí)，F(xiàn)acebook股價(jià)開始回升，于是在70美元左右開始交易。

　　蘭迪斯還稱，在他的另一只基金中，他在股價(jià)下跌后開始買入，當(dāng)時(shí)股價(jià)在20美元左右。他一直在買入，直至2020年疫情開始時(shí)，股價(jià)達(dá)到了約200美元。

　　蘭迪斯說：“當(dāng)時(shí)買入的理由很簡單：Facebook將成為一個(gè)強(qiáng)大的廣告平臺。唯一可比的模式就是谷歌，雖然Facebook的價(jià)值可能只相當(dāng)于谷歌的一小部分?！?/p>

　　盡管如此，蘭迪斯說，他從未創(chuàng)建自己的Facebook頁面，因?yàn)樗憛掚S著交出如此多的個(gè)人數(shù)據(jù)而失去隱私。他說：“我打破了自己的一條原則：投資一些我認(rèn)為很大的東西，但卻沒有深入支持它?！?/p>

　　顯然，這是一個(gè)有利可圖的賭注。到2013年底，移動(dòng)廣告占到了Facebook廣告收入的45%，高于2012年的11%。2013年至2018年間，F(xiàn)acebook的營收年均增長約50%。

　　這部“引擎”如此之強(qiáng)大，以至于即使是看似災(zāi)難性的消息，也沒有困擾Facebook的財(cái)務(wù)狀況。首先，在2016年唐納德·特朗普（Donald Trump）當(dāng)選總統(tǒng)后，扎克伯格一再淡化Facebok在傳播虛假信息和干預(yù)選舉方面所起的作用。

　　然后是2018年的“劍橋分析丑聞”。有報(bào)道顯示，“劍橋分析”公司以不正當(dāng)?shù)姆绞将@取了8700萬Facebook用戶的數(shù)據(jù)，并利用這些數(shù)據(jù)幫助特朗普為2016年大選提供定向廣告。

　　最后，就是去年年底的“豪根事件”。首先始于《華爾街日報(bào)》的一系列報(bào)道，隨后蔓延到許多其他出版物，詳細(xì)描述了Facebook在其產(chǎn)品帶來負(fù)面后果的情況下，仍專注于增長。

　　極大的復(fù)雜情緒

　　Facebook的行為已導(dǎo)致多起政府調(diào)查，公司高管們經(jīng)常被傳喚到國會作證。去年9月，幾名美國議員指責(zé)Facebook延續(xù)了大型煙草公司的策略。用馬薩諸塞州民主黨參議員埃德·馬基（Ed Markey）的話說，就是“推銷一種他們知道對年輕人健康有害的產(chǎn)品”。

　　豪根的爆料，正逢Facebook股價(jià)反彈的結(jié)束。與此同時(shí)，科技股總體上也在接近峰值，并于去年11月開始回落。

　　對于Facebook股東來說，有記錄以來最糟糕的一天發(fā)生在今年2月份。當(dāng)時(shí)，F(xiàn)acebook股價(jià)暴跌26%，主要因?yàn)闋I收預(yù)期低迷，以及蘋果公司的隱私政策調(diào)整可能給Facebook帶來100億美元的損失。

　　與幾年前的高速增長截然不同，如今（第二季度），F(xiàn)acebook可能面臨營收萎縮的局面，原因是通脹壓力和國際形勢動(dòng)蕩，以及人氣飆升的視頻應(yīng)用TikTok正在蠶食Facebook的用戶和廣告收入。

　　舊金山科技投資公司Revine Ventures的合伙人大衛(wèi)·戈?duì)柕牵―avid Golden）表示：“這不涉及生死存亡，他們不會破產(chǎn)，也不會耗盡資金。只是在不久的將來，這不再是一個(gè)非常引人入勝的故事。”戈?duì)柕欠Q，隨著社交媒體和其他渠道的替代品的出現(xiàn)，F(xiàn)acebook對市場的控制已經(jīng)明顯減弱。

　　近期，38歲的扎克伯格已經(jīng)很少談?wù)撋缃幻襟w和移動(dòng)廣告，他的主要業(yè)務(wù)是“元宇宙”和Meta的現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室（Reality Labs）部門。今年第一季度，F(xiàn)acebook“元宇宙”部門的營收為6.95億美元，虧損近30億美元。

　　扎克伯格在上個(gè)月的財(cái)報(bào)電話會議上表示，要想盈利，還有很長一段路要走，可能還要10多年才能開花結(jié)果（2030年以后）。他說：“直至這些產(chǎn)品真正投放市場，并以有意義的方式擴(kuò)大規(guī)模。而現(xiàn)在，就是在奠定基礎(chǔ)?！?/p>

　　蘭迪斯已經(jīng)兩年沒有持有扎克伯格的股票了，他說，他對扎克伯格的愿景更多的是害怕，而不是興奮。他認(rèn)為，沉浸在虛擬現(xiàn)實(shí)中是非?！胺礊跬邪畹摹薄Ｌm迪斯說：“我希望它不會改變?nèi)藗兊纳?，而是改善人們的生活。?/p>

　　鑒于Facebook對其用戶的了解程度，以及近年來公眾所了解到的Facebook處理數(shù)據(jù)和隱私的方式，蘭迪斯不相信Facebook會做出正確的事情。他說：“看著這家公司，你不可能不對它懷有極大的復(fù)雜情緒?！?/p>

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