29家A股游戲公司2022業(yè)績預(yù)告：逾六成預(yù)虧 世紀(jì)華通預(yù)虧超60億

近日，國內(nèi)游戲廠商陸續(xù)交出2022年業(yè)績“預(yù)答卷”。作為開年后的第一張成績單，結(jié)果有些不太理想。

據(jù)TechWeb不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月8日，已經(jīng)有29家A股游戲公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告。其中，有18家公司業(yè)績預(yù)計(jì)為虧損，占比62%，9家由盈轉(zhuǎn)虧；3家公司為預(yù)增，4家由虧轉(zhuǎn)盈。

不少游戲行業(yè)從業(yè)者將2022年視為艱難的一年。版號(hào)發(fā)放數(shù)量減少，影響了廠商產(chǎn)品上線的計(jì)劃，國內(nèi)外業(yè)務(wù)承壓，整體表現(xiàn)較差。加之部分游戲公司計(jì)提較大商譽(yù)減值，進(jìn)一步拖累了業(yè)績。

3家公司業(yè)績預(yù)增 存量游戲立功

據(jù)TechWeb統(tǒng)計(jì)，29家A股游戲公司中，有11家凈利潤預(yù)計(jì)為正，其中，完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)3家預(yù)增，昆侖萬維、盛訊達(dá)等4家預(yù)減，冰川網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技等4家預(yù)計(jì)由虧轉(zhuǎn)盈。

3家預(yù)增的游戲公司中，完美世界增長最快，2022年歸母凈利潤預(yù)計(jì)為13.6億元至14.4億元，同比增長兩倍以上；扣非凈利潤6.9億元至7.5億元，同比增長5倍以上。游戲業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.58億元至1.64億元，同比增長翻番。

值得一提的是，版號(hào)暫停影響新游戲上線，完美世界業(yè)績增量主要來自存量游戲。對業(yè)績貢獻(xiàn)較大的《夢幻新誅仙》《幻塔》等產(chǎn)品均是在2021年及以前上線，僅《完美世界：諸神之戰(zhàn)》是在2022年1月上線的新游戲。

根據(jù)完美世界公告，其儲(chǔ)備的手游產(chǎn)品《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》已于2023年1月啟動(dòng)測試，《天龍八部2》也拿到了版號(hào)，還有《神魔大陸2》《完美新世界》《誅仙2》等多款游戲正穩(wěn)步推進(jìn)中。新產(chǎn)品陸續(xù)上線或?qū)⑼苿?dòng)業(yè)績進(jìn)一步增長，但最終貢獻(xiàn)如何還要看游戲上線后的表現(xiàn)。

愷英網(wǎng)絡(luò)業(yè)績增長，一是在于旗下運(yùn)營的《原始傳奇》《天使之戰(zhàn)》等多款游戲表現(xiàn)良好，收入和利潤顯著提升；二是收到浙江九翎網(wǎng)絡(luò)科技有限公司原股東周瑜調(diào)解賠償款以及處置周瑜受限于公司股票產(chǎn)生的投資收益等。

4家扭虧的公司中，冰川網(wǎng)絡(luò)靠砸錢買量、加大研發(fā)投入等方式推動(dòng)旗下卡牌類游戲產(chǎn)品持續(xù)突破，報(bào)告期內(nèi)充值流水、收入增加，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但因受銷售費(fèi)用影響，下半年凈利潤不及預(yù)期。

掌趣科技扭虧為盈主要在于2021年度計(jì)提大額商譽(yù)減值，故而2021年度形成較大虧損。2022年掌趣科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤8500萬元至1.19億元，但遠(yuǎn)不及兩年前的盈利水平，2020年其凈利潤為3.17億元。

18家公司預(yù)虧總額超百億 商譽(yù)減值成“業(yè)績殺手”

29家A股游戲公司中，有18家公司業(yè)績預(yù)虧，占比62%，預(yù)虧總額108億元至144億元。其中，世紀(jì)華通、凱撒文化等9家公司為首次虧損，2家虧損擴(kuò)大，7家虧損收窄。

翻閱這些預(yù)虧企業(yè)的業(yè)績報(bào)告不難發(fā)現(xiàn)，影響它們?nèi)ツ陜衾麧櫟脑蚧蚨嗷蛏俣寂c商譽(yù)減值或者資產(chǎn)減值有關(guān)。

通俗來講，商譽(yù)減值是指上市公司購買的子公司沒有預(yù)期那么賺錢，在重新評(píng)估所收購公司的價(jià)值后，需計(jì)提商譽(yù)。也就是說之前收購的公司買貴了，現(xiàn)在需要在凈利潤中扣掉多花的錢。

拿預(yù)虧最多的世紀(jì)華通來說，從2014年至今，該公司陸續(xù)并購天游、七酷、點(diǎn)點(diǎn)、盛趣游戲（原盛大游戲）等多家公司發(fā)展網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，截至2022年三季度末，其商譽(yù)金額已達(dá)176億元，是同期A股游戲板塊中商譽(yù)數(shù)額最高的企業(yè)。

在經(jīng)歷游戲市場衰退的一年后，世紀(jì)華通暫估計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備45億元至60億元，此外公司擬對部分被投公司及其他資產(chǎn)計(jì)提部分減值準(zhǔn)備及公允價(jià)值變動(dòng)損益，與前述商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)為63億元至83億元。這直接導(dǎo)致世紀(jì)華通2022年預(yù)虧60億至80億元，如果最終虧損金額接近預(yù)告上限，相當(dāng)于一次虧完了過去三年的利潤總和。

值得注意的是，本次計(jì)提減值后，世紀(jì)華通賬上的商譽(yù)仍有約116億至131億元。高額的商譽(yù)數(shù)字被不少業(yè)內(nèi)人士視為世紀(jì)華通經(jīng)營過程中的最大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯套u(yù)減值一般意味著收購的資產(chǎn)盈利能力不及預(yù)期或者大幅下滑，而這種下滑可能是一時(shí)的，也可能是長時(shí)間的。

業(yè)績預(yù)告公布后，世紀(jì)華通董事長王佶發(fā)布公開信表示，“盡管從賬面上來看，商譽(yù)減值短期內(nèi)會(huì)造成業(yè)績虧損，但這并不意味著公司的基本面發(fā)生了重大變化。商譽(yù)減值既不會(huì)影響到公司的實(shí)際盈利能力和現(xiàn)金流，也不會(huì)對公司的償債能力造成影響。”

王佶認(rèn)為，在過去一年里公司主動(dòng)采取了一系列降本增效措施，犧牲了部分業(yè)務(wù)的毛利潤與凈利潤，將有利于2023年的成本控制，增加管理能效，恢復(fù)正常盈利水平。

此外，作為字節(jié)概念股的凱撒文化亦是首虧，虧損最高達(dá)9.35億，其中商譽(yù)減值準(zhǔn)備對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響為-4.00億元~-3.60億元。寶通科技將對游戲子公司廣州易幻資產(chǎn)組計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)減值金額為4.7億～4.9億元。

除了計(jì)提商譽(yù)減值，游戲廠商預(yù)虧的原因還包括：受疫情、版號(hào)發(fā)放進(jìn)度等影響，新產(chǎn)品上線時(shí)間推遲；國內(nèi)游戲市場競爭加劇，新上線產(chǎn)品獲客成本提升，從而導(dǎo)致運(yùn)營成本增加；游戲出海門檻不斷提升，再加上人口紅利逐漸消退，游戲出海帶給公司的增長空間正在收縮。

同樣預(yù)虧的游族網(wǎng)絡(luò)在業(yè)績預(yù)告中稱，“由于受公司產(chǎn)品上線時(shí)間節(jié)奏影響，公司2022年度業(yè)績呈現(xiàn)階段性壓力?！睂毻萍紝衾蠓禄瑲w因于“游戲推廣費(fèi)大幅度增加、研發(fā)投入大、產(chǎn)品上線延期及定制產(chǎn)品版號(hào)未能 在約定時(shí)間內(nèi)獲取、新產(chǎn)品探索周期長等諸多不利情況?！?/p>

2023年游戲行業(yè)會(huì)變好嗎？

2022年，游戲行業(yè)受疫情、版號(hào)等多種因素影響遭遇寒冬。根據(jù)游工委披露的數(shù)據(jù)，2022年中國游戲行業(yè)多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)下滑，其中，市場收入同比下滑10.33%至2658.84億元，用戶規(guī)模同比下滑0.33%至6.64億人，這兩項(xiàng)重要指標(biāo)均是自2014年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。

具體到游戲廠商，寒意通過業(yè)績預(yù)告有了更直觀的體現(xiàn)。截至目前，A股游戲板塊中，僅完美世界、昆侖萬維、愷英網(wǎng)絡(luò)三家公司預(yù)估凈利潤超10億，逾6成企業(yè)預(yù)虧，業(yè)績分化鮮明。有業(yè)內(nèi)人士感嘆，“業(yè)績下滑幅度和范圍超出預(yù)期，沒想到2022年市場會(huì)這么差?！?/p>

2022年游戲板塊艱難已是既定事實(shí)，現(xiàn)在市場關(guān)注的核心是游戲行業(yè)在2023年能否恢復(fù)？

1月中旬，國家新聞出版署公布1月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，共?8款游戲過審，騰訊、網(wǎng)易等大廠均在列。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2022年4月游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放以來，截至目前，共有556款國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲、44款進(jìn)口游戲獲得版號(hào)。

多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中表示，國內(nèi)游戲娛樂行業(yè)有望在2023年觸底反彈。版號(hào)審批的明顯放松有望推動(dòng)游戲行業(yè)供給向上，消費(fèi)復(fù)蘇也有望推動(dòng)用戶氪金意愿的修復(fù)。騰訊、網(wǎng)易等龍頭公司將在復(fù)蘇中受益。

但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，影響無法短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)反向突破，版號(hào)影響的長期性會(huì)在2023年仍有表現(xiàn)。目前騰訊、網(wǎng)易等大廠均將研發(fā)增量的重心轉(zhuǎn)移到海外，國內(nèi)游戲市場的增長可能不會(huì)太樂觀，但2023年的游戲產(chǎn)業(yè)不會(huì)比2022年更差。

富途牛牛APP顯示，截至發(fā)稿，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊上漲1.37%，其中，44家公司股價(jià)上漲，20家公司股價(jià)下跌。

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