PaaS獨角獸Twilio為何股票遭遇滑鐵盧

作者：竇悅怡

核心提示：雖然Twilio業(yè)績大幅度增長，然而，上市后Twilio為求“自?！倍ㄏ蛟黾庸善边^渡，股票只跌不升。

2016年?11月3日，美國獨角獸公司、云通訊服務(wù)提供商 Twilio 發(fā)布第三季度財報，財報顯示在非美國通用會計準(zhǔn)則下，該公司營收為 7150 萬美元，同比增長 62%；凈虧損為 11.3 億美元，每股虧損為4美分。此前華爾街預(yù)計，Twilio 第三季度每股虧損 8 美分，營收 6720 萬美元。

對營收超出預(yù)期，Twilio CEO Jeff Lawson 表示：“第三季度業(yè)績證明，我們在獲取新客戶和維護存量客戶方面有了進一步成功?！?/p>

從目前的財報看來， 業(yè)績方面，Twilio 2016年第三季度營收大幅增長78%，凈虧損較去年同期降低了25%。不過，仔細發(fā)現(xiàn)，Twilio的財報似乎存在一些問題，這個問題就是股票。

過渡增發(fā)股票，過山車一樣的股價

2016年6月24日Twilio 在紐交所上市，上市一周，股價已經(jīng)翻了一番，同時，Twilio成為美國獨角獸公司中首家上市企業(yè)，也是首家進入資本市場的PaaS云服務(wù)公司，廣泛被投資人看好，被寄予很大期望。

然而，問題來了，2016年9月28日Twilio?9月28日股價達到頂峰之后，一直在下跌，情況很不樂觀。2016年10月8日Twilio將在證券市場增發(fā)股票，額外籌集4億美元資金。這回增發(fā)的股票是A級股票，除了來自公司股東之外，也有來自美國四大投資的高盛和摩根大通，成為此次的承銷商。

不過，增發(fā)股票的結(jié)果并沒有得到很好的效果，增發(fā)股票之前，Twilio股價下跌0.18%，增發(fā)之后，股票交易中大跌6%。令人百思不得其解的是，Twilio并沒有因為股票下跌停止增發(fā)股票。2016年10月21日，Twilio宣布增發(fā)700萬A類普通股，同時，Twilio發(fā)行641,222股，同時獻售股東將出售636萬股。

這種過渡增發(fā)股票，股價過上車一樣的下跌，我們不得不深思，這種高期待，繁華背后的危機。

業(yè)務(wù)模式單一，成為股票下跌的誘因

自從Twilio成功上市后，云通訊市場成為新的投資熱潮，看似風(fēng)光無限，前途無量，實則云通信類型的公司暗藏危機。到底存在哪些危機呢？

雖然云通信市場逐漸成為云服務(wù)的主流，能夠增強用戶體驗、改進無縫移動性，很大程度改變用戶對設(shè)備、通信方式、通信場所的使用，然而，云通信行業(yè)過于依賴客戶，并不能始終保持業(yè)績增長，進而獲得利潤。

Twilio 主要的客戶是?WhatsApp和?Uber。WhatsApp 通過Twilio 平臺，讓用戶可以通過電話號碼查找好友，而 Uber 通過Twilio 平臺，讓乘客則可以呼叫或發(fā)消息給司機。Twilio作為云通訊平臺，依靠像?PayPal這類第三方支付平臺為客戶提供一定的服務(wù)，看似沒什么問題。

但是，由于Twilio業(yè)務(wù)模式比較單一，過于依賴行業(yè)巨頭，一旦客戶WhatsApp和或Uber組建團隊，自己研發(fā)一些功能，停止使用Twilio的服務(wù)，或者這些客戶自身出現(xiàn)問題，一榮俱榮，一損俱損，對Twilio影響非常的大。

2014年Twilio的招股書，Twilio 表示，2015 年營收有 17%來自 WhatsApp，高于 2013 年的 11%和 2014 年的 13%。這看起來并不是什么風(fēng)險。但是，Twilio 在招股書中列出了一條風(fēng)險：如果 WhatsApp 決定停用該公司的平臺，那么“沒有義務(wù)給予任何事先通知”。

那么，像Twilio這類云通訊公司只能干被客戶拋棄，而不自救嗎？所以，Twilio為了擴展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，Twilio開始展開兼并收購，實現(xiàn)技術(shù)互補。

Twilio通過收購向多元化發(fā)展?

2016年9月Twilio 收購 Kurento 的 WebRTC 媒體處理技術(shù)所有權(quán)和非開源技術(shù)，Kurento 的開源項目的 Tikal Technologies 將繼續(xù)獨立運營。Twilio可以通過WebRTC 的技術(shù)團隊，為開發(fā)人員提供更多工具包，幫助開發(fā)人員以便捷快速的方式把多功能媒體接入到用戶的網(wǎng)絡(luò)或者智能手機應(yīng)用中去。

Twilio還會將Kurento 媒體服務(wù)器的技術(shù)、代碼轉(zhuǎn)換、記錄等功能整合到 Twilio 可編程視頻通話中，實時處理多人通話以及 API 訪問，降低成本和技術(shù)門檻。同時借助Kurento向物聯(lián)網(wǎng)、計算機現(xiàn)實等領(lǐng)域發(fā)展。

Twilio CEO 兼聯(lián)合創(chuàng)始人 Jeff Lawson 表示：“Twilio 和 Kurento 團隊都致力于為開發(fā)人員創(chuàng)造強大的平臺和直接的 API 。他們將通過給開發(fā)人員授權(quán)來擴展視頻平臺的用途，推動通信行業(yè)發(fā)展?！?/p>

Twilio想展開兼并收購，就得需要大量資金，所以Twilio開始定向增發(fā)股票。

估值泡沫破裂，股票進入下行通道

Twilio定向增發(fā)股票，無非就是期待獲得更多的資金，收購企業(yè)獲得技術(shù)，進行優(yōu)勢互補，也可以加大研發(fā)力度的投入。無論是收購還是加大研發(fā)力度的投入，Twilio都想通過多種渠道來拓展業(yè)務(wù)，以免被客戶拋棄，造成不必要的損失。

雖然，股票增發(fā)對于股東來說是好事，可以圈錢，但是對股民來說是壞事，會導(dǎo)致股價下降。

從目前看來，雖然Twilio前景無限，外界投資人看好，但是之前提到的的危機不可不防，所以Twilio增加股票的發(fā)行量，更多的融資，“圈”更多的錢。

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