老虎證券社區(qū)熱帖：做投資，看透市場本質才能賺錢

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上周這周我很關注幾家互聯網公司都發(fā)了財報，財報之后的走勢不一再加上這周整體市場波動也不小，我也一直在思考市場先生到底是個什么東西。

1、市場的預期

如同京東，財報出來之后開始大跌，不少老虎證券用戶在社區(qū)發(fā)帖泄憤。其實它在財報之前的漲幅已經很大了，就是因為大家覺得618的數據會很不錯，確實之前的數據618期間的數據已經超過了雙11的訂單金額數據（當然兩者計算訂單金額的時間周期不一樣），大家預期的很高，財報出來后比較正常，No-GAAP下盈利，GAAP還是虧損，基本上沒有超出預期下跌就成了必然。

當然第二波還來自于24號阿里巴巴的財報，市場發(fā)現在這么大的體量上，阿里的同比增長比京東還要高一些，營收增長高出10個點，凈利潤更是96%的增長，市場預期就會進一步下滑。

再說陌陌 因為一季度財報數據非常好，從老虎證券社區(qū)帖子中可以發(fā)現，小散對二季度的預期也不低。也因為二季度陌陌在市場品牌上力度不小，而且還有8.0的大改版，估計整體預期都是非常高的。所以在8月9號到了高點之后，后面兩周一直在盤整迎接財報。

關于市場預期這塊，比較認同之前看到老虎證券用戶蟲蟲強在社區(qū)一篇帖子中的一句話 "這就是思維鏈，大家認為這家公司會超預期，你就要判斷這家公司會不會超過預期的預期，要想到所有人前面才行，和所以人進行博弈

2、市場的博弈

前段時間我自己也關注了一些對美股整體市場的觀點和論調，基本上都是在說會迎來大回調，至于說這個回調什么時候到來則莫衷一是。這個周中概股的波動也是非常大?？纯礆v史上股市的危機，要么大的經濟危機和金融危機導致如08年，要么就是大行情后市場預期到了極致情緒也同時到了頂點同時泡沫也到了最大。

這里就說說泡沫，企業(yè)本來很差但是因為概念盛行因為大形勢搖身一變成了優(yōu)質股，成為未來的路趨勢、這是泡沫。就像前兩年的A股，用市夢率估值。就像00年的互聯網股，都是概念不要說盈利可能營收都沒有現金流都是負的，但是市值奇高股價一直往上。那么如果一家優(yōu)質的公司，業(yè)績靚麗，增長穩(wěn)健，市場給出了遠高于合理的估值，這是不是也是泡沫？

往回看當年的漂亮50，在60年代基本上是價值投資的代表，到了70年代基本上都已經高估超過大家的預期了，所以巴菲特老爺子69年前后就開始拋出收手，一直等到74、75年漂亮50的泡泡破了之后才又重新進場。

股價不能一直漲到天上去，我記得很多人說過。當到了一個高點之后就會迎來調整，這里面有真出現問題的原因也有預期調整的原因。因為資本市場其實就是由人來構成的，經濟體系每一段時間迎來以此危機，原因各不相同但也成了規(guī)律，也是因為在很多時候大家都是非理想，太過興奮看不到風險，太過恐懼看不到機會。

這其實就是博弈，在美股是多空對壘，在A股是國家隊，機構和散戶之間的籌碼轉移，因為大家的信息不一樣，訴求不一樣，甚至資金的成本和時間周期也不一樣，那么做出的判斷和決策自然不一樣。認識和理解這種博弈還挺有意思。

投資賺什么錢呢？

賺成長的錢、賺博傻的錢、賺理解偏差的錢、賺市場情緒的錢

無論哪一種，都需要你對這部分錢有清醒的認識，有自己的答案。換句話說，你總得知道游戲規(guī)則是什么，才能玩得起來吧？想要賺成長的錢，你得知道你投資的東西是有成長性的；想要賺博傻的錢，你得先保證自己不是被收割的韭菜；賺理解偏差的錢，你就肯定得有自己獨立的思考了；賺市場情緒的錢，你得讓自己保持耐心和淡定，不要先讓市場情緒淹了去。

市場先生，能力圈和安全邊際，是我們一直要去學習和思考，花多少時間和精力都不為過。能力圈是老虎證券CEO巫天華一直提及的一點，也是我們的根基，安全邊際是我們獲取收益的保證。而努力去認識和理解市場先生的規(guī)律，學會他的游戲規(guī)則摸清他的脾性則很重要。當然這三塊我自己還是只是個入門，甚至入門都算不上還只是在門口徘徊。

越覺得“機不可失”這個詞并不準確。當你看不懂的時候，當你沒準備好的時候，來的“機會”并不是你的機會。而當你終于了解了，有了自己堅定的觀點了，新的機會總會出現，而那個“機會”才是屬于你的機會。

老虎證券提示：證券投資是一項有風險的投資行為，投資者需要根據多方信息綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資知識學習資料，并不構成任何投資建議。

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