又是一年年報時 曾巨虧的虎嗅能否走出泥潭

最近，又到了一年一度各大公司財務狀況的"大閱兵"時刻--發(fā)布年報，而在新三板上市的虎嗅科技2017年表現(xiàn)如何還不好預測。不過從前年到去年，虎嗅的財務狀況并不太樂觀，而且作為一家標榜商業(yè)科技資訊的媒體，虎嗅的吸引力似乎正在逐年下降。

在虎嗅2016年財報中，全年營收1987萬，較2015年同期1652萬的總營收同比增長20.22%。但在凈利潤方面，2016年虎嗅全年虧損334萬，和前年同期盈利82萬相比，增長為-507.03%。

對此，虎嗅當時在年報中的解釋是，2016年虧損的原因系公司提升了研發(fā)投入與員工薪酬，導致運營成本、銷售費用、管理費用的增加。投入的大頭主要在研發(fā)上，虎嗅在2016年的研發(fā)投入達到了636萬元，是2015年的3倍，但是外界對于虎嗅App之外其他的產(chǎn)品甚至都沒有印象，這種現(xiàn)象在2017年也依然在持續(xù)。

虎嗅在發(fā)布2016年財報的同時，還公布了股權激勵計劃，這也側面反映了虎嗅當前發(fā)展的尷尬。引以為傲的媒體產(chǎn)品關注度日漸流失的同時，新業(yè)務投入巨大但前景未明，迫切需要通過對內(nèi)激勵來提升并保障今年的增長。那么，大招股權激勵計劃是否真的帶來利好?

這一計劃效果如何目前尚不明朗，在靜待2017年財報之前，不妨先來看看虎嗅面臨的幾大問題。

影響力下降，虎嗅的內(nèi)容不再受歡迎?

"成也蕭何，敗也蕭何"，成名于自媒體高質(zhì)量供稿的虎嗅，這兩年在內(nèi)容方面的影響力正在逐漸下降。在知乎上，專門有一個問題在討論"虎嗅為什么沒落了"，下面的回答中，答案涉及最多的，還是"內(nèi)容質(zhì)量"。

一部分是對于虎嗅編輯審核的標準質(zhì)疑。在虎嗅進行過投稿的人大概都不會對它的審核機制陌生。編輯審稿制在早期的時候，確實發(fā)現(xiàn)了不少優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，依靠編輯的人脈關系，也邀約了不少媒體大拿的稿件。

但是這幾年，虎嗅的編輯團隊經(jīng)歷了幾輪的更新?lián)Q代，到了現(xiàn)在整體團隊素質(zhì)參差，是不可避免的問題。而編輯審稿制，編輯本人具有非常強的個人取向，在內(nèi)容審核上，往往主觀性很強，如果編輯的個人興趣點和對具體行業(yè)了解程度不同，處理稿件結果往往也非常不同。標準不統(tǒng)一的情況下，漸漸的會讓供稿作者質(zhì)疑不滿。

特別是虎嗅在新三板上市時，其盈利模式就遭受了不少質(zhì)疑。不少人質(zhì)疑虎嗅走的是"有邏輯的黑稿-保護費-公關"的黑公關套路，也有原來在虎嗅投稿的作者指責虎嗅只選擇"自己需要"的觀點，對自身沒有利益關系的稿件找各種理由不予通過。

曾經(jīng)活躍在虎嗅上的自媒體人葛甲就曾發(fā)文炮轟虎嗅的這一現(xiàn)象，"虎嗅的黑稿太多，幾乎每個知名企業(yè)都會受到其騷擾，最有名的一次是盛大文學的侯小強向虎嗅開炮，再之后是虎嗅與新浪微博發(fā)生的戰(zhàn)斗，這都是玩炸了的"。

虎嗅的招股說明書和財報中，京東、百度、平安、藍色光標、淘寶、海信、高德、金蝶、獵聘網(wǎng)等都先后作為客戶出現(xiàn)過。接受阿里的戰(zhàn)略投資之后，關于虎嗅"賣身"、"脊梁彎了"、"發(fā)黑稿"等等爭議越來越多的發(fā)生。作為媒體屬性平臺的中立和公正性一旦受到質(zhì)疑，對于平臺的聲譽是致命的打擊。

另一方面的原因就是各類自媒體渠道的崛起。不管是微信公眾號，今日頭條號，網(wǎng)易自媒體等等通道，都能夠給作者提供發(fā)布的渠道，并增加累積自己的影響力，并通過影響力變現(xiàn)。而反觀虎嗅，作者基本都是免費供稿，當然虎嗅會根據(jù)文章內(nèi)容進行評選，給到幾百的獎金，但是和其他平臺能夠產(chǎn)生的收入變現(xiàn)來比，虎嗅的吸引力慢慢在減退。光靠著情懷讓作者一直奉獻優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，顯然是不現(xiàn)實的，況且，投稿也不一定能夠通過。

在上述因素的綜合影響下，虎嗅的優(yōu)質(zhì)作者資源逐漸被分流減少，被讀者指責的內(nèi)容質(zhì)量下降，也不能避免的產(chǎn)生。在其他內(nèi)容平臺崛起的同時，影響力無疑收到影響。表現(xiàn)在數(shù)字上，就是廣告等業(yè)務的營收不理想?；⑿岬膹V告業(yè)務營收由2015年的353萬元增至2016年的386萬元，整合營銷業(yè)務部分，由2015年的353萬元增至2016年的386萬元。兩項業(yè)務營收均只有小幅上漲，在占比上則表現(xiàn)為下降趨勢。而2017年又有短視頻等許多新鮮渠道涌現(xiàn)，原本屬于虎嗅不大的蛋糕，就必然被分的更小。

押注知識付費，前景未明

前面也提到了，虎嗅的虧損，很大一部分是增加了研發(fā)的投入研發(fā)的產(chǎn)品，除了虎嗅App外，還有"獨物"、"怒馬"、"書入法"三款App。不過相信大部分的讀者對于虎嗅App外的后三個App應該都沒有什么印象。

我們大致的了解一下這3個App：

"獨物"是一款基于智能硬件的試用分享平臺，偏重測評，不過在2016年年中已經(jīng)停止更新，2017年也未見激重新激起任何水花。

"怒馬"、"書入法"則都與知識付費有關。由此可以看出，虎嗅是想要押注行業(yè)熱點知識付費。在年報中，虎嗅方面表示，線下及相關服務營收的增長有賴于虎嗅新推出的會員服務與知識付費產(chǎn)品?；⑿釋⑦@一部分營收納入到了線下及相關服務營收之中。目前，虎嗅會員定價為1288元/年(1888元/2年)，可享受會員周報、線下聚會、活動折扣等特權。

對于這一塊業(yè)務，用戶是否買單，其實前景還未明。一方面，在知識付費上，已經(jīng)有"得到"等頭部企業(yè)，虎嗅要是結合自己的優(yōu)勢，專門做一個科技方向的知識付費，走精細化路線的話，發(fā)展空間不免過窄了些。另一方面，運營能力還是沒有及時跟上，已經(jīng)有不少曾經(jīng)的虎嗅線下活動付費用戶反饋，整體活動的組織策劃混亂，不同價格的票對應的服務不清晰不提前告知不說，到了現(xiàn)場才發(fā)現(xiàn)沒買票也一樣能進去，消費者體驗并不好。運營跟不上，通過線下知識付費活動提升營收的延續(xù)性也存疑。

靠股權激勵能扭虧為盈嗎?

在前景未明，目前主業(yè)停滯的情況下，虎嗅想要采用股權激勵來帶動員工積極性，希望通過激勵行動提升業(yè)績。不過，虎嗅的股權激勵能夠達到這些目的嗎?不少業(yè)內(nèi)人士并不看好。

從虎嗅發(fā)布的股票期權激勵計劃書中可以看到，擬首次授予865,654 份股票期權、合計3.46%的股份，授予公司內(nèi)部10名核心員工。虎嗅CMO王亦丁、技術總監(jiān)肖靖益、產(chǎn)品總監(jiān)華善亮、財務總監(jiān)李彤在內(nèi)的多名員工獲得了期權激勵，每名員工所獲期權比例在0.21%至0.76%之間。目前尚未確定期權激勵的具體授予時間。在行權時間上，員工在被授予期權后有一年的等待期，一年等待期結束后，員工可在后續(xù)的36個月內(nèi)分4期行權，行權價格均為人民幣4元/股。

但是，虎嗅為這個股權激勵機制設置來非常嚴苛的行權條件。需要在2018~2021年，虎嗅公司年營收須較上一年增長80%，且員工年終考核結果應在0.7以上，員工方可行權，兩項條件缺一不可。如公司業(yè)績或行權員工個人考核不達標，則激勵對象所獲股票期權當期全部可行權份額由公司注銷。要是業(yè)績不達標，期權作廢。參考2016年虎嗅的營收同比增長20.22%，與80%的目標相差的不止一點半點。

在目前的業(yè)務架構下，要實現(xiàn)增長80%的營收，對于虎嗅員工來說，無疑是不容易的。很有可能的結果是，投入的奮斗之后，什么也拿不到。

虎嗅還表示，除了上述激勵對象之外，草案還計劃預留授予期權 250,000 份，用于在首次授予日起 2 年內(nèi)授予新引進及晉升的公司高層管理人 員、中層管理人員、核心技術人員、業(yè)務骨干等，用以激勵為企業(yè)戰(zhàn) 略目標實現(xiàn)、經(jīng)營指標完成、業(yè)績增長、市場占有率提升等作出重大貢獻的員工，同時也增加公司未來引進高端人才的吸引力。

現(xiàn)在來看，外界對這樣的激勵措施大部分并不看好。這種帶有嚴苛前提的股權激勵，是否能夠招來人才也存疑。要知道，在去年虎嗅伴隨年報和股權激勵計劃書一起公布的，還有公司董事、聯(lián)合創(chuàng)始人蔡鈺離職的公告。

那么對于今年即將發(fā)布的虎嗅2017年報，能否解答以上問題?能否為用戶、員工和曾經(jīng)看好它的人們一個滿意的答復?能否在如此一地雞毛的情況下走出泥潭?一切靜待答案揭曉。

生成海報

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