外媒：愛奇藝上市成為中概股在美國第二大IPO 中國版“Netflix”商業(yè)模式引熱議

中國最大的在線視頻和娛樂公司愛奇藝3月29日在美國納斯達(dá)克交易所掛牌上市，每股發(fā)行價為18美元， 共募資22.5億美元。以融資規(guī)模計算，是有史以來中國公司在美上市第二大的IPO，其商業(yè)模式和發(fā)展前景引起了美國主流媒體的高度關(guān)注。

彭博通訊社(Bloomberg)稱，愛奇藝是中國最大的在線視頻公司，也是中國最受歡迎的類似Netflix的在線視頻服務(wù)提供者。有4.21億移動端用戶每月至少使用一次愛奇藝APP，1.26億用戶每天至少登錄一次。

報道說，愛奇藝通過此次IPO募集的資助金將大部分用于購買和制作視頻內(nèi)容以及新的技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)。

愛奇藝上市當(dāng)日股價以高于定價的18.2美元開盤，之后下跌，收于15.55美元。彭博引述愛奇藝CEO龔宇的話說，他并不擔(dān)心短期股價的變化，因為公司的目標(biāo)是在長期內(nèi)做中國娛樂行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

“從八年或者十年的發(fā)展角度看，現(xiàn)在的股價并不重要，無論是比18美元高還是低。” 龔宇說。“我在路演中接觸過200多個投資者，他們大部分人的關(guān)注點都是中國娛樂產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期趨勢。”

彭博同時還發(fā)表另一篇分析文章，稱愛奇藝預(yù)計中國視頻行業(yè)一直高企的內(nèi)容成本將會降溫。文中引述了CEO龔宇的觀點：“當(dāng)一個行業(yè)在高速增長階段，行業(yè)內(nèi)的參與者傾向于以高額投入換取市場份額，有時候甚至是不理性的高額投入。但是我認(rèn)為(視頻行業(yè))這個階段馬上就要結(jié)束了。”

路透社在當(dāng)天的報道中詳細(xì)對比了愛奇藝的商業(yè)模式和Netflix的異同，并提及了愛奇藝去年家喻戶曉的綜藝節(jié)目《中國有嘻哈》和贏得贊譽的自制劇《無證之罪》。

在分析當(dāng)天股價表現(xiàn)的時候，路透社援引龔宇的采訪，強調(diào)愛奇藝不關(guān)注短期的股價波動，相信長期內(nèi)市場會看到愛奇藝創(chuàng)造的價值。

美國專業(yè)財經(jīng)網(wǎng)站Seeking Alpha撰寫評論，講到近期幾家在美上市的中國公司，包括華米、B站和愛奇藝等在資本市場表現(xiàn)欠佳，很多投資者并沒有關(guān)注到這些公司。文章分析到，美國投資者們在整個三月份都在拋售科技股，愛奇藝上市當(dāng)天缺少買家很可能是因為市場中的主要投資者對這家公司不夠熟悉，而不是其他原因。

“我相信這正是機(jī)遇所在，特別是正在高速發(fā)展中的愛奇藝，它對投資者講了一個正確的商業(yè)故事，不過這家公司還需要一點時間來成為華爾街投資者的寵兒。” Seeking Alpha專欄作家Gary Alexander在文章中說。

作為百度旗下互聯(lián)網(wǎng)視頻公司，愛奇藝和Netflix一樣生產(chǎn)自制內(nèi)容。而后者已經(jīng)是備受華爾街追捧、表現(xiàn)卓越的投資對象，文章說道。

美國另一家財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch也注意到“有著比Netflix還多訂閱用戶”的中國視頻公司愛奇藝在美國上市第一天并沒有受到追捧。

該媒體說，愛奇藝IPO是截至目前中國公司在美國第二大的IPO，融資規(guī)模僅次于中國電商巨頭阿里巴巴在2014年的IPO。 愛奇藝上市后仍是由百度公司控股。 MarketWatch采訪了一些投資者，他們認(rèn)為這對愛奇藝非常有利，因為百度將可以繼續(xù)為其提供技術(shù)支持。

關(guān)于如何提高公司的利潤率并實現(xiàn)盈利，MarketWatch專訪了愛奇藝CFO王曉東。 王曉東表示，投資者應(yīng)該關(guān)注愛奇藝自制內(nèi)容，不少愛奇藝的自制內(nèi)容產(chǎn)品的利潤率是其所有產(chǎn)品里最高的。

“如果你想要有更多的訂閱用戶，就要有更多的原創(chuàng)內(nèi)容----這方面我們和Netflix的戰(zhàn)略是一樣的，”王曉東說。

愛奇藝截至2018年2月有6010萬訂閱用戶，其中98%為付費用戶。 相比之下，Netflix截至去年四季度，在美國市場有5300萬訂閱用戶，在海外有5800萬訂閱用戶。

MarketWatch報道稱，愛奇藝原創(chuàng)內(nèi)容的成本只有類似的版權(quán)內(nèi)容的一半左右，而且它可以提供的基于自有IP的貨幣化機(jī)會。

MarketWatch采訪了美國基金公司Catalyst Funds，對方稱他們非常認(rèn)可愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容戰(zhàn)略，以及和Netflix類似的運用大數(shù)據(jù)分析來滿足用戶偏好的方式，并有計劃投資愛奇藝。

“這是阿里巴巴之后最大的(中國)IPO，”Catalyst Funds高級投資經(jīng)理David Miller說：“我們要回答的問題是：這家公司持續(xù)的增長軌跡是怎樣的?它如何可以領(lǐng)先于競爭對手?”

美國影響力最大的財經(jīng)媒體之一CNBC報道稱，今年一季度全美一共有43個IPO，募集資金總額在156億美金。 第一季度內(nèi)，融資規(guī)模上十億美元量級的IPO有四個，比去年全年還要多。其中，“中國的Netflix”愛奇藝的IPO的規(guī)模是最大的。

如果聚焦于中國赴美上市的公司，今年前三個月一共有八家中國公司在美上市，募資達(dá)33億美元，占到全美總IPO融資規(guī)模的五分之一，是過去三年以來最高的一個季度，這主要歸功于視頻公司愛奇藝近23億美元的融資規(guī)模，CNBC說。

CNN Money發(fā)表報道說，近期美國投資者拋售科技公司股票，導(dǎo)致愛奇藝上市當(dāng)天股價受壓。同時，投資者對于愛奇藝多久能盈利仍有擔(dān)心，因為公司仍要面對騰訊和阿里巴巴所支持的財力雄厚的競爭對手。 這幾家都在以巨資投入原創(chuàng)節(jié)目和其他優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的方式爭取付費用戶。

報道也講到，投資者通常會接受快速增長的科技企業(yè)在擴(kuò)張階段將會虧錢的情況。

在CNN Money的采訪中，一些華爾街分析師對于愛奇藝的前景表示樂觀。 Jefferies投資銀行表示，在愛奇藝IPO之前對這家公司的估值在170億美金，遠(yuǎn)比周四收市時愛奇藝的110億美金市場估值要高。

CNN還引述百度董事長李彥宏的話說：“今天百度的股票是當(dāng)時IPO定價的85倍，我希望愛奇藝股價未來也會數(shù)倍于現(xiàn)在的價格。”

美國投資者資訊網(wǎng)站Investing.com專欄作家Alex Newman撰文稱，對于美國資本市場來說，愛奇藝目前未實現(xiàn)盈利的現(xiàn)狀、美國投資者對中國公司興趣不高，和美國總統(tǒng)特拉普近期對中國的言論和行動都是導(dǎo)致愛奇藝上市當(dāng)日股價表現(xiàn)不佳的原因。但是他認(rèn)為，愛奇藝現(xiàn)在的低價位對于那些認(rèn)為Netflix估值已經(jīng)過高的投資者來說正是絕佳的投資機(jī)會。

文章形容愛奇藝是一顆“被忽視的明珠”，雖然其目前的虧損狀態(tài)值得擔(dān)心，但是Netflix的例子證明愛奇藝只要專注于業(yè)務(wù)增長，就可以取得成功。“鑒于中國視頻市場的發(fā)展空間，愛奇藝毫無疑問可以有很高的增長潛力。”報道說。

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