外媒：愛奇藝上市成為中概股在美國第二大IPO 中國版“Netflix”商業(yè)模式引熱議

中國最大的在線視頻和娛樂公司愛奇藝3月29日在美國納斯達克交易所掛牌上市，每股發(fā)行價為18美元， 共募資22.5億美元。以融資規(guī)模計算，是有史以來中國公司在美上市第二大的IPO，其商業(yè)模式和發(fā)展前景引起了美國主流媒體的高度關(guān)注。

彭博通訊社(Bloomberg)稱，愛奇藝是中國最大的在線視頻公司，也是中國最受歡迎的類似Netflix的在線視頻服務(wù)提供者。有4.21億移動端用戶每月至少使用一次愛奇藝APP，1.26億用戶每天至少登錄一次。

報道說，愛奇藝通過此次IPO募集的資助金將大部分用于購買和制作視頻內(nèi)容以及新的技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)。

愛奇藝上市當日股價以高于定價的18.2美元開盤，之后下跌，收于15.55美元。彭博引述愛奇藝CEO龔宇的話說，他并不擔心短期股價的變化，因為公司的目標是在長期內(nèi)做中國娛樂行業(yè)的領(lǐng)導者。

“從八年或者十年的發(fā)展角度看，現(xiàn)在的股價并不重要，無論是比18美元高還是低。” 龔宇說。“我在路演中接觸過200多個投資者，他們大部分人的關(guān)注點都是中國娛樂產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展的長期趨勢。”

彭博同時還發(fā)表另一篇分析文章，稱愛奇藝預計中國視頻行業(yè)一直高企的內(nèi)容成本將會降溫。文中引述了CEO龔宇的觀點：“當一個行業(yè)在高速增長階段，行業(yè)內(nèi)的參與者傾向于以高額投入換取市場份額，有時候甚至是不理性的高額投入。但是我認為(視頻行業(yè))這個階段馬上就要結(jié)束了。”

路透社在當天的報道中詳細對比了愛奇藝的商業(yè)模式和Netflix的異同，并提及了愛奇藝去年家喻戶曉的綜藝節(jié)目《中國有嘻哈》和贏得贊譽的自制劇《無證之罪》。

在分析當天股價表現(xiàn)的時候，路透社援引龔宇的采訪，強調(diào)愛奇藝不關(guān)注短期的股價波動，相信長期內(nèi)市場會看到愛奇藝創(chuàng)造的價值。

美國專業(yè)財經(jīng)網(wǎng)站Seeking Alpha撰寫評論，講到近期幾家在美上市的中國公司，包括華米、B站和愛奇藝等在資本市場表現(xiàn)欠佳，很多投資者并沒有關(guān)注到這些公司。文章分析到，美國投資者們在整個三月份都在拋售科技股，愛奇藝上市當天缺少買家很可能是因為市場中的主要投資者對這家公司不夠熟悉，而不是其他原因。

“我相信這正是機遇所在，特別是正在高速發(fā)展中的愛奇藝，它對投資者講了一個正確的商業(yè)故事，不過這家公司還需要一點時間來成為華爾街投資者的寵兒。” Seeking Alpha專欄作家Gary Alexander在文章中說。

作為百度旗下互聯(lián)網(wǎng)視頻公司，愛奇藝和Netflix一樣生產(chǎn)自制內(nèi)容。而后者已經(jīng)是備受華爾街追捧、表現(xiàn)卓越的投資對象，文章說道。

美國另一家財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch也注意到“有著比Netflix還多訂閱用戶”的中國視頻公司愛奇藝在美國上市第一天并沒有受到追捧。

該媒體說，愛奇藝IPO是截至目前中國公司在美國第二大的IPO，融資規(guī)模僅次于中國電商巨頭阿里巴巴在2014年的IPO。 愛奇藝上市后仍是由百度公司控股。 MarketWatch采訪了一些投資者，他們認為這對愛奇藝非常有利，因為百度將可以繼續(xù)為其提供技術(shù)支持。

關(guān)于如何提高公司的利潤率并實現(xiàn)盈利，MarketWatch專訪了愛奇藝CFO王曉東。 王曉東表示，投資者應該關(guān)注愛奇藝自制內(nèi)容，不少愛奇藝的自制內(nèi)容產(chǎn)品的利潤率是其所有產(chǎn)品里最高的。

“如果你想要有更多的訂閱用戶，就要有更多的原創(chuàng)內(nèi)容----這方面我們和Netflix的戰(zhàn)略是一樣的，”王曉東說。

愛奇藝截至2018年2月有6010萬訂閱用戶，其中98%為付費用戶。 相比之下，Netflix截至去年四季度，在美國市場有5300萬訂閱用戶，在海外有5800萬訂閱用戶。

MarketWatch報道稱，愛奇藝原創(chuàng)內(nèi)容的成本只有類似的版權(quán)內(nèi)容的一半左右，而且它可以提供的基于自有IP的貨幣化機會。

MarketWatch采訪了美國基金公司Catalyst Funds，對方稱他們非常認可愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容戰(zhàn)略，以及和Netflix類似的運用大數(shù)據(jù)分析來滿足用戶偏好的方式，并有計劃投資愛奇藝。

“這是阿里巴巴之后最大的(中國)IPO，”Catalyst Funds高級投資經(jīng)理David Miller說：“我們要回答的問題是：這家公司持續(xù)的增長軌跡是怎樣的?它如何可以領(lǐng)先于競爭對手?”

美國影響力最大的財經(jīng)媒體之一CNBC報道稱，今年一季度全美一共有43個IPO，募集資金總額在156億美金。 第一季度內(nèi)，融資規(guī)模上十億美元量級的IPO有四個，比去年全年還要多。其中，“中國的Netflix”愛奇藝的IPO的規(guī)模是最大的。

如果聚焦于中國赴美上市的公司，今年前三個月一共有八家中國公司在美上市，募資達33億美元，占到全美總IPO融資規(guī)模的五分之一，是過去三年以來最高的一個季度，這主要歸功于視頻公司愛奇藝近23億美元的融資規(guī)模，CNBC說。

CNN Money發(fā)表報道說，近期美國投資者拋售科技公司股票，導致愛奇藝上市當天股價受壓。同時，投資者對于愛奇藝多久能盈利仍有擔心，因為公司仍要面對騰訊和阿里巴巴所支持的財力雄厚的競爭對手。 這幾家都在以巨資投入原創(chuàng)節(jié)目和其他優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的方式爭取付費用戶。

報道也講到，投資者通常會接受快速增長的科技企業(yè)在擴張階段將會虧錢的情況。

在CNN Money的采訪中，一些華爾街分析師對于愛奇藝的前景表示樂觀。 Jefferies投資銀行表示，在愛奇藝IPO之前對這家公司的估值在170億美金，遠比周四收市時愛奇藝的110億美金市場估值要高。

CNN還引述百度董事長李彥宏的話說：“今天百度的股票是當時IPO定價的85倍，我希望愛奇藝股價未來也會數(shù)倍于現(xiàn)在的價格。”

美國投資者資訊網(wǎng)站Investing.com專欄作家Alex Newman撰文稱，對于美國資本市場來說，愛奇藝目前未實現(xiàn)盈利的現(xiàn)狀、美國投資者對中國公司興趣不高，和美國總統(tǒng)特拉普近期對中國的言論和行動都是導致愛奇藝上市當日股價表現(xiàn)不佳的原因。但是他認為，愛奇藝現(xiàn)在的低價位對于那些認為Netflix估值已經(jīng)過高的投資者來說正是絕佳的投資機會。

文章形容愛奇藝是一顆“被忽視的明珠”，雖然其目前的虧損狀態(tài)值得擔心，但是Netflix的例子證明愛奇藝只要專注于業(yè)務(wù)增長，就可以取得成功。“鑒于中國視頻市場的發(fā)展空間，愛奇藝毫無疑問可以有很高的增長潛力。”報道說。

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