阿里影業(yè)2014全年預虧6億 靠啥支撐300億市值

阿里做電影的計劃，進展并不順利。

去年3月，文化中國宣布，阿里巴巴將斥資62.4億港元，入股60%，這意味著阿里對文化中國的估值為104億港元。這比文化中國收購前的市值翻了一倍左右。然而，重金買下這家公司60%股權之后，阿里并不省心，很快發(fā)現(xiàn)這家公司的種種財務問題，并展開調(diào)查。

直到去年12月底，阿里影業(yè)宣布計提約3.93億港元的減值準備，直接導致大幅虧損。今年1月26日，阿里影業(yè)發(fā)布了成立以來的首份盈利警告，稱2014年全年可能出現(xiàn)最多6億港元的重大虧損。

財務問題之外，阿里入主前公司原有的業(yè)務也出現(xiàn)了種種變化，有消息稱，阿里入主之后，不少文化中國的老員工也相繼離職。

阿里影業(yè)前主席董平也于1月22日于場外以每股1.5港元，減持6.25億股，涉資9.38億港元，持股由6.21%降至3.23%。

但對于阿里影業(yè)的未來，趙薇夫婦看好。去年12月20日，趙薇夫婦以每股1.6港元的價格買下19.3億股，這一價格幾乎是阿里影業(yè)近幾個月的最高價。

最新的消息是，CEO張強也將與這家公司深度綁定。

1月28日，阿里影業(yè)公告稱，張強將以每股1.67港元的價格，獲得這家公司2.1億股股份的購股權。1.67港元，幾乎是阿里影業(yè)近幾個月以來的最高價，有網(wǎng)友稱，阿里影業(yè)幾乎是以一張白紙支撐著300多億港元的市值，這也意味著，張強要想從資本市場獲利，必須帶領阿里影業(yè)奮力一搏。

□新京報記者 鄭道森 北京報道

阿里陷文化中國“財務陷阱”

2014年以來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼布局電影領域。騰訊成立了騰訊電影+，百度成立了電影事業(yè)部，優(yōu)酷和愛奇藝則分別成立了合一影業(yè)和愛奇藝影業(yè)……不難發(fā)現(xiàn)，這些互聯(lián)網(wǎng)公司大多是在自己的公司內(nèi)部孕育電影項目，或者成立主營電影的子公司。

與這些公司選擇內(nèi)生性的發(fā)展不同，阿里直接在香港收購了一家上市公司——文化中國。2014年3月，阿里宣布將通過認購新股的方式，獲得文化中國近60%的股權。

文化中國是一家影視劇制作公司，掌門人是國內(nèi)影視圈“大佬”級人物董平。這家公司曾投資2013年國產(chǎn)片票房冠軍《西游·降魔篇》，獲得該項目30%的股權，并與周星馳、王家衛(wèi)、陳可辛、柴智屏等諸多電影圈大咖有長期合作協(xié)議。

阿里對文化中國的高估值，曾讓眾多業(yè)內(nèi)人士頗為驚訝。

阿里出資62.4億港元，認購了文化中國近60%的股權，這意味著，阿里對文化中國的估值為104億港元。而就在阿里宣布入股前一天，文化中國的市值僅為53.4億港元，阿里對文化中國的估值幾乎是這家公司市值的2倍。

這家重金買入的公司，還沒有讓馬云實現(xiàn)電影業(yè)務的快速布局。去年6月，阿里完成了這樁交易，隨后將公司更名為阿里影業(yè)，直到今年1月，阿里影業(yè)才發(fā)布了第一個項目——《擺渡人》。

去年8月15日，阿里影業(yè)發(fā)布停牌公告稱，新任管理層對財務和經(jīng)營狀況做出初步審閱后，發(fā)現(xiàn)“以往會計期間可能存在不恰當財務處理及可能存在資產(chǎn)計提減值準備不足”。

這一次停牌長達4個多月之久，復牌時已是去年12月22日。在這期間，阿里聘請了普華永道，對入股前公司的諸多財務問題進行調(diào)查，時間追溯至2012年12月31日。

最終，阿里影業(yè)宣布計提約3.93億港元的減值準備，直接導致2014年上半年公司的大幅虧損。這些減值的主要原因是，部分子公司在內(nèi)地銷售藝術品、電影、電視版權時在繳納稅款、適用稅率等方面存在不妥之處。

資產(chǎn)減值，只是阿里影業(yè)業(yè)績大幅虧損的一個原因，另一方面，則是這家公司原有電影、電視劇發(fā)行業(yè)務的延遲。

2015年1月，阿里影業(yè)宣布去年全年虧損可能達到6億港元，原因就是推遲發(fā)行了原定于2014年發(fā)行的若干電視劇，取消或是推遲了若干原定去年制作、發(fā)行的電影，并且，雜志行業(yè)不景氣、運營團隊變更（文化中國旗下還有《費加羅》雜志的運營權）。

300多億市值背后的資產(chǎn)

業(yè)績大幅虧損預期，導致了阿里影業(yè)股價的下跌。

在去年8月停牌前，阿里影業(yè)股價長期在每股1.6港元之上，但在12月22日復牌之后到今年1月22日之前的一個月當中，股價一直在1.5港元以下，直到近期曝出趙薇夫婦持股的消息，股價才又提升至1.6港元左右，上周五收盤，阿里影業(yè)報收1.54港元。

這樣的股價，對應阿里影業(yè)的市值已是326億港元，折合人民幣260億元。如果放在A股，已是影視公司中市值第三大的公司，僅次于華誼兄弟和光線傳媒。

有港股分析師對新京報記者表示，326億港元的市值，已經(jīng)可以排入港股的近10%，但阿里影業(yè)的業(yè)務事實上并未充分開工。

有股民在投資者論壇中發(fā)言稱：“支撐阿里影業(yè)300多億港元市值的，只有對阿里集團的想象，以及公司與幾個影視大咖的長期合作協(xié)議。”

在阿里入主前，文化中國曾與王家衛(wèi)、陳可辛、柴智屏、周星馳，都簽署了長期合作協(xié)議，并且向這四位影視界資深人士分別支付了5000萬元預付款。

正因為此，阿里影業(yè)獲得了2014年國慶檔大賣的電影《親愛的》的投資份額。阿里影業(yè)2015年開年后宣布的第一個項目——《擺渡人》，就是由王家衛(wèi)監(jiān)制。

此外，阿里影業(yè)旗下的資產(chǎn)還有《還珠格格》的電影改編權，以及《狼圖騰》的海外發(fā)行權。

趙薇、張強與阿里影業(yè)“深度綁定”

與阿里影業(yè)前董事會主席董平減持不同，與馬云私交很好的趙薇夫婦卻入股阿里影業(yè)。

阿里影業(yè)獲得了趙薇夫婦31億港元的巨額資金入股，并且入股的價格為1.6港元，已經(jīng)高于上周五的收盤價1.54港元。

換句話說，趙薇夫婦的入股已經(jīng)出現(xiàn)了浮虧。在接受媒體采訪時，阿里影業(yè)方面曾回應稱：“既然股票沒賣，所謂貶值的情況就不是定論。阿里影業(yè)接下來將會有一系列大動作，趙薇買我們的股票肯定不會虧！”

比趙薇入股價格更高的，未來可能是這家公司的CEO張強。

1月28日，阿里影業(yè)公告稱，將授出2.85億股的購股權，這其中的2.1億股由CEO張強獲得，購股權10年有效。不過，這一購股權的價格是1.67港元，比當前的股價還要高。

這也意味著，張強如果想真正從股權激勵中獲得資本收益，必須努力讓阿里影業(yè)的股價獲得大幅提升。

“支付寶+中影”組合靠譜嗎？

阿里正在給這家公司注入全新血液。

有阿里影業(yè)員工告訴新京報記者，公司已經(jīng)發(fā)起了大規(guī)模的招聘計劃，招募的員工幾乎都是90后，而一些文化中國的“老人”則悄然離職。

接受新京報采訪時，阿里影業(yè)CEO張強表示，“我們的主力電影觀眾平均年齡是21.8歲，很年輕，但主力導演的平均年齡可能是全世界最大的。”在他看來，電影制作人員必須實現(xiàn)年輕化。

在選擇投資哪部影片時，阿里影業(yè)的原則是“接地氣”。張強說，既然主力觀眾都是年輕人，他們都是在網(wǎng)上泡著的，那么電影從演員到臺詞，都必須符合他們的審美，“有時候我看到一些電影，臺詞非常不對味，這種片子一看就很危險。”

阿里影業(yè)第一部主投的影片并非大制作，而是一部由暢銷書作家張嘉佳執(zhí)導的情感喜劇片，這樣的投資路數(shù)，似乎是要模仿郭敬明、韓寒在電影領域的成功。對此，張強回應，大明星、大導演并非電影票房的保證，相比之下，他更愿意信賴熱門文學的銷量、點擊量、口碑等數(shù)據(jù)。

在電影發(fā)行業(yè)務上，張強提出，要建起一支全國最大的地網(wǎng)發(fā)行團隊。目前，這一風聲已在電影圈悄然發(fā)酵，在電影發(fā)行領域，光線和樂視是地網(wǎng)發(fā)行做得最好的兩家。

所謂地網(wǎng)發(fā)行，通俗地說，類似于廠商在超市里派駐的促銷員，他們的任務，是幫助電影在各家影院獲得更大比例的排片。張強表示，這支發(fā)行團隊將由原來阿里B2B的業(yè)務骨干負責搭建，未來人數(shù)將多達200到300人，一個人負責10家電影院。

張強交給這些地網(wǎng)團隊的任務，與以往的電影發(fā)行公司截然不同。用張強的話說，就是通過支付寶的用戶數(shù)據(jù)系統(tǒng)，幫助電影院將周邊3公里的支付寶用戶發(fā)展為電影院的會員，而另一方面，這些電影院的售票系統(tǒng)，未來都會“搭建”在淘寶電影的平臺上。

與阿里在電商領域的做法類似，張強要將全國電影院的售票系統(tǒng)全部搬上阿里云；與現(xiàn)有的在線售票網(wǎng)站不同，未來阿里強調(diào)的并非自己來售票，而只是打通系統(tǒng)，讓影院實現(xiàn)在淘寶電影平臺上的電影票銷售。

此外，阿里還打算為全國的電影院免費建立電商平臺。“觀眾看電影的時候，用手機對著屏幕就可以實現(xiàn)付費購買衍生品，最后送貨上門。”張強說：“由于是在電影院產(chǎn)生的利潤，我們跟電影院分成。”

對于這樣的計劃，國內(nèi)前四大電影公司一位資深人士表示：“這些計劃如果能在阿里影業(yè)真正實現(xiàn)，那么這家公司將獲得巨大的想象空間，但這一系列宏偉的藍圖，都需要具體的執(zhí)行者，阿里影業(yè)還有很長的路要走。”

國內(nèi)一位長期從事院線管理人士對新京報記者表示，阿里擁有淘寶電影的平臺，在線上發(fā)行上有很好的優(yōu)勢，做好線上的工作，對影院排片就已經(jīng)可以有強大的說服力，龐大的地網(wǎng)發(fā)行團隊固然有助于疏導用戶、組織活動等等，但對于阿里來說是否有必要做如此大規(guī)模的線下發(fā)行可能也要斟酌。

■ 對話

馬云的電影情結(jié)

專訪阿里影業(yè)CEO張強

馬云在創(chuàng)業(yè)過程中遇到很多挫折，他曾說，是《阿甘正傳》這部電影，鼓勵他能堅持下去。

自從去年6月更名為阿里影業(yè)以來，這家上市公司尚未對外正式發(fā)布過公司的發(fā)展戰(zhàn)略，只是在今年1月發(fā)布了主投的首部電影。

坐擁300多億港元的市值，阿里影業(yè)已是國內(nèi)影視公司中市值第三大的公司，僅次于華誼兄弟和光線傳媒，這家上市公司的未來方向如何，一直是眾多投資者關心的話題。

今年1月，阿里影業(yè)CEO張強接受了新京報記者的獨家專訪。他表示，阿里影業(yè)要建國內(nèi)最強的地面發(fā)行團隊，不僅服務于電影院，也服務于觀影人群，把數(shù)億支付寶用戶變成電影院的會員。

新京報：馬云為什么要做電影？

張強：阿里做電影有情感的原因，也有理性方面的考慮。

感性方面，馬總在創(chuàng)業(yè)過程中遇到很多挫折，他曾說，是《阿甘正傳》這部電影，鼓勵他能堅持下去，這個情結(jié)是很深的。去年10月，馬總帶隊去洛杉磯，專門去了派拉蒙的片場，坐在“阿甘”坐過的椅子上拍了一張照片。

理性方面，我跟馬總深談過一次，他主要看中中國電影市場的發(fā)展空間，未來這個市場會達到2000億的規(guī)模，有很大的增長空間，也有很多需要完善的地方。

我們一致認為，2000億的市場規(guī)模中，票房只占三分之一，衍生品三分之一，付費點播再占三分之一。但在票房之外，現(xiàn)在另外兩塊幾乎是空白，空白恰好是阿里要做的事情。

新京報：在線點播這一塊，您曾說要用60多億資金來購買版權，是這樣嗎？

張強：這一塊可能大家有誤解，不是上市公司阿里影業(yè)來做，而是阿里集團旗下的數(shù)字娛樂事業(yè)群來做，阿里影業(yè)與阿里數(shù)娛打配合。

新京報：電影和電視劇的拍攝方面，阿里跟一般的影視公司有什么不同？

張強：我們會更加關注年輕一代觀眾的審美期待，大量使用大數(shù)據(jù)作為參考的首要條件。

我們要拍中國年輕觀眾最喜歡的電影，主要集中在三類：

第一類是奇幻類電影，尤其是以好萊塢大片為代表的，把視覺做到極致；第二類是有情感共鳴的本土喜??；第三類是青春愛情類、懷舊類題材。

未來，我們主攻的一方面是奇幻大片，一方面是喜劇。對于奇幻大片，故事是國內(nèi)的故事，特效我們可以請國外的團隊來做。

我們的下一部電影會是《三生三世十里桃花》，這也是一本超級暢銷書。我們非常看重IP的價值，IP可能是書、漫畫、游戲。

新京報：您對題材選擇的要求是什么？

張強：我們要做的是接地氣的東西，“接地氣”這三個字我一直非常強調(diào)。

現(xiàn)在的主力觀眾都是年輕人，是比較新興、獨立、有特點、有個性的一代。這一代，他們適應互聯(lián)網(wǎng)帶來的各種沖擊，從演員到臺詞，都必須符合他們的審美。有時候我看到一些電影，臺詞非常不對味，這種片子一看就很危險。

新京報：阿里影業(yè)成立至今一直沒有公開發(fā)布公司戰(zhàn)略，一些投資者也比較困惑。未來阿里影業(yè)要做哪幾件事？

張強：我們要做3件事：第一是“O2O的電影模式”，也就是線上線下結(jié)合的電影模式；第二是在電影和電視劇業(yè)務里面打通電商模式；第三是拍電影和電視劇。

新京報：電影O2O很多家都在做了，阿里有什么不同？

張強：過去我們看到，電影的線上發(fā)行，就是格瓦拉、貓眼；線下發(fā)行，就是樂視、光線。

未來我們既有線上的淘寶電影，也要建國內(nèi)最強的地面發(fā)行團隊。過去阿里B2B的鐵軍有1萬多人，我們地面部隊就是從B2B那邊抽調(diào)了核心成員來組建，會有兩三百人，一個人負責10個電影院。

300多億港元市值的支撐點

與影視大咖的長期合作協(xié)議：文化中國曾與王家衛(wèi)、陳可辛、柴智屏、周星馳，都簽署了長期合作協(xié)議

市場空白：衍生品，付費點播

管理層與公司綁定：CEO張強會認購股份

明星股東站臺：阿里影業(yè)獲得了趙薇夫婦31億港元的巨額資金入股

“支付寶+中影”組合戰(zhàn)略模式

（原標題：預虧6億 拿什么支撐阿里影業(yè)逾300億港元市值）

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