谷歌聯(lián)手京東打造新零售方案，為何資本市場對此無動于衷？

近日，谷歌宣布5.5億美元入股京東，成為了中美兩國科技界最熱門的新聞。因為一向走高冷科技范兒的谷歌，與向來以重資產模式示人的京東，兩者的風格過于“混搭”。一時間，網友議論紛紛，有說京東此舉開拓了海外零售市場的流量入口，也有說谷歌拉上京東，是為抵御亞馬遜對自身廣告市場的蠶食。更有甚至，將其置于中美貿易戰(zhàn)的大背景下，闡述兩者合作的象征意義。

不過，熱鬧終究是普通網友們的，對于專業(yè)的投資者來說，在逐步消化合作消息之后，已經趨于冷靜甚至是冷酷。

京東股價的表現(xiàn)可以說明市場的反應。6月18日美股開盤前，京東股價受谷歌投資消息影響大戰(zhàn)，盤前漲幅一度超過9%。然而京東股價最終上演“高開低走”的戲碼，當天報收43.76美元，較前一交易日略微上漲0.39%。6月19日京東股價出現(xiàn)下行行情，較前一交易日下跌4.27%。

有市場分析人士指出，谷歌投資京東的利好作用還要一到兩個季度才能顯現(xiàn)，但京東618大促銷售額增長沒有明顯起色，或許是資本市場“無動于衷”的原因。

根據(jù)京東戰(zhàn)報數(shù)據(jù)顯示，今年618期間(6月1日零點-18日24點)，京東累計下單金額達1592億元，相比去年同期的1199億元增長32.8%。這個數(shù)據(jù)低于今年一季度京東GMV同比增速33.1%，似乎驗證了資本市場對于京東GMV增速不斷下滑的判斷，而這還是在京東主場618取得的成績。

從2017年二季度開始，京東飽受GMV增速下滑的困擾。冷冰冰的數(shù)據(jù)顯示，京東單季GMV同比增速從2017年Q2的42.9%下滑至2018年Q1的33.1%。長期以來，京東在資本市場講的故事是“先做大再賺錢”。但是從2017年開始，京東似乎再也講不動“高增長”的故事了。

一個不爭的事實是，隨著中國移動網絡的普及，中國網民數(shù)量增長已經趨于平緩。從整個市場的大環(huán)境來看，互聯(lián)網公司的流量紅利已經逐漸衰竭。

國內的流量紅利大有見頂之勢，但海外市場尚未被深度開墾。于是乎，京東與谷歌達成戰(zhàn)略合作，其中很重要的一項是谷歌將為京東在海外零售市場提供流量入口，京東計劃優(yōu)選一系列高品質商品，通過Google Shopping在全球多個地區(qū)進行銷售。

不過，也有分析人士指出，雖然通過谷歌能夠給京東帶來很多流量，但具體到電商消費每個環(huán)節(jié)都會流失很多用戶。電商需要選商品、找商家進行溝通，還要選支付工具、考慮物流、用戶退款等，整個流程下來需要經過7-8個步驟，這些都是谷歌做電商的痛點所在。在海外缺乏布局的京東如何能從谷歌的流量中獲益，這存在不小的疑問。

而對于谷歌來說，入股京東布局零售領域，既深入了競爭對手亞馬遜的腹地，也加注了重返中國市場的砝碼。谷歌在新聞稿中表示，亞太區(qū)是全球電商領域最大和發(fā)展最快的電子商務市場，這筆將加速向包括東南亞地區(qū)的全球消費者在零售領域提供更有幫助的、更為個性化的高質量服務。

更何況，從財務的角度來看，這是一筆“安全邊際”很高的投資。本次投資后，谷歌將持有京東0.93%股權且全部是A類股票，這個占比在京東眾多股東中并不算高。而從購買股票價格來看，本次谷歌入股京東不僅沒有溢價，反而較前一交易日折價6.9%。

不過，同樣是回到上面的問題。谷歌雖然是全球搜索流量的巨無霸，但是在電商領域，卻事實無法撼動亞馬遜的地位。究其原因還是因為購物(無論在線上、線下)都是一種場景化的行為，強調運營與體驗，而搜索本質上是一種中心化的流量分發(fā)機制，不符合消費者的購物習慣。

谷歌方面或許也意識到了這個問題。谷歌表示，本次與京東合作雙方將共同探索打造下一代零售基礎設施解決方案。若谷歌真的能憑借自身的技術實力對零售行業(yè)進行改造，那將為谷歌打開新的市場空間。

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