解構(gòu)芯片設(shè)計(jì)黑馬比特大陸 7nm技術(shù)性能行業(yè)領(lǐng)先

2012年，中國(guó)誕生了第一批礦機(jī)，加密貨幣行業(yè)正處大航海時(shí)代，誰(shuí)也沒(méi)想到真的有人在不久后發(fā)現(xiàn)了“新大陸”。

日前，繼嘉楠耘智、億邦國(guó)際之后，全球礦機(jī)霸主比特大陸也在港交所提交了招股書(shū)。

5年，從零到28億美元

比特大陸，全稱北京比特大陸科技有限公司。2013年，畢業(yè)于北京大學(xué)、擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)雙學(xué)位的吳忌寒找到畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)院的技術(shù)大牛詹克團(tuán)，共同創(chuàng)辦了比特大陸。

比特大陸到底是一家什么樣的公司?

根據(jù)比特大陸對(duì)自身的定位，這是一家專注于高速、低功率定制芯片設(shè)計(jì)研發(fā)的科技公司，從事設(shè)計(jì)可應(yīng)用于加密貨幣挖礦和人工智能的ASIC芯片、銷售加密貨幣礦機(jī)和AI硬件、礦場(chǎng)及礦池運(yùn)營(yíng)及其他于加密貨幣相關(guān)的業(yè)務(wù)。

2013年成立后，比特大陸創(chuàng)始人之一、“技術(shù)大腦”詹克團(tuán)花了6個(gè)月時(shí)間開(kāi)發(fā)出比特大陸第一代礦機(jī)，并于2013年11月正式推出，這時(shí)比特幣的價(jià)格已來(lái)到1200美元高位，比特大陸于2014年初已處于加密貨幣礦機(jī)生產(chǎn)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

然而，2014年比特幣行業(yè)進(jìn)入了長(zhǎng)期熊市，比特大陸亦無(wú)法避免受挫，吳忌寒曾坦言，2014年是比特大陸最困難的時(shí)候，“公司幾乎破產(chǎn)”。不過(guò)，比特大陸挺了過(guò)來(lái)，還在這一年里推出了其第一個(gè)礦池——螞蟻礦池，該礦池迅速成為了全球最大的加密貨幣礦池之一。

緊接著，比特大陸在2015年~2016年間相繼推出了配備28納米ASIC芯片的螞蟻礦機(jī)S7以及配備16納米ASIC芯片的螞蟻礦機(jī)S9。由于2015年比特幣價(jià)格回升，2016年初開(kāi)始進(jìn)入大行上漲周期，比特大陸在這期間快速成長(zhǎng)。據(jù)招股書(shū)披露，2015年比特大陸總營(yíng)收為1.37億美元，2016年增至2.78億美元，同比增長(zhǎng)102.13%。

2017年加密貨幣行業(yè)的發(fā)展超乎想象，截至2017年12月31日，比特幣價(jià)格增至14166美元。此時(shí)的比特大陸已成為加密貨幣礦機(jī)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，可謂充分享受了行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的巨大紅利，數(shù)據(jù)顯示，2017年比特大陸實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.18億美元，同比增長(zhǎng)806.92%。

至此，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2017年收入計(jì)，比特大陸成為全球最大的基于ASIC芯片的加密貨幣礦機(jī)企業(yè)，占據(jù)了74.5%的市場(chǎng)份額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)第二(6.2%)、第三名(4.5%)。

Source：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)

作為IC設(shè)計(jì)企業(yè)，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2017年收入計(jì)，比特大陸是中國(guó)第二大、全球前十大無(wú)晶圓廠芯片設(shè)計(jì)公司，若專注看ASIC芯片領(lǐng)域，比特大陸已成為全球第四大無(wú)晶圓廠ASIC芯片設(shè)計(jì)公司。

Source：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)

Source：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)

值得一提的是，招股書(shū)披露，今年上半年比特大陸已實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.45億美元，已超過(guò)2017年整年的收入，同比增長(zhǎng)936.6%。

從零到28億美元，比特大陸僅用了5年。

IC設(shè)計(jì)業(yè)黑馬 攪動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

盡管業(yè)界對(duì)比特大陸存在較大爭(zhēng)議，但無(wú)法否認(rèn)其為近兩年來(lái)加密貨幣和半導(dǎo)體兩大熱潮的大贏家，在IC設(shè)計(jì)業(yè)更是被稱為“黑馬”，一度攪動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

首先我們來(lái)看一下比特大陸的產(chǎn)品線。

雖然比特大陸將其定位為IC設(shè)計(jì)企業(yè)，但其通過(guò)垂直整合模式在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)擁有著更為完整的生態(tài)系統(tǒng)，產(chǎn)品線覆蓋從礦機(jī)芯片、礦機(jī)整機(jī)開(kāi)發(fā)銷售到礦場(chǎng)及礦池運(yùn)營(yíng)。

比特大陸招股書(shū)中，將其收入分為礦機(jī)銷售、礦池運(yùn)營(yíng)、礦場(chǎng)服務(wù)、自營(yíng)挖礦、其他五大類，并未單獨(dú)將ASIC芯片作為分類，但ASIC芯片為加密貨幣礦機(jī)最核心部分，礦機(jī)的計(jì)算性能和功耗大小由芯片決定，ASIC芯片成本占礦機(jī)總制造成本的80%左右。

數(shù)據(jù)顯示，從2015年至2018年上半年，比特大陸經(jīng)歷了9代ASIC芯片、14代螞蟻礦機(jī)，其中螞蟻礦機(jī)銷售業(yè)務(wù)所占總營(yíng)收比重不斷加重，2018年上半年已占據(jù)94.3%。在2015年、2016年、2017年、2018年上半年，比特大陸分別售出23萬(wàn)臺(tái)、26萬(wàn)臺(tái)、162萬(wàn)臺(tái)、256萬(wàn)臺(tái)礦機(jī)。

Source：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)

Source：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)

在上述共467萬(wàn)臺(tái)礦機(jī)中，每臺(tái)礦機(jī)需要搭載上數(shù)十、百顆ASIC芯片，如螞蟻礦機(jī)S9中就要使用約189顆ASIC芯片、螞蟻礦機(jī)L3+亦要用到288顆ASIC芯片，螞蟻礦機(jī)S5+中甚至要用到432顆ASIC芯片，連ASIC芯片搭載數(shù)量最少的螞蟻礦機(jī)Z9mini內(nèi)亦需有12顆。

這意味著什么呢?比特大陸于2016年3月推出其16納米BM1387芯片，搭載這款芯片的螞蟻礦機(jī)有T9、T9+、S9、S9 Hydro 4個(gè)系列，據(jù)悉2017年年底該款芯片的量產(chǎn)規(guī)模達(dá)數(shù)十億顆。

作為一家無(wú)晶圓ASIC芯片設(shè)計(jì)公司，比特大陸的ASIC芯片設(shè)計(jì)完成后，需交由晶圓代工廠生產(chǎn)制造、封測(cè)廠封裝測(cè)試，而它的ASIC芯片數(shù)量足以在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈造成較大影響，其中臺(tái)積電體現(xiàn)得最為明顯。

據(jù)招股書(shū)披露，臺(tái)積電是比特大陸唯一的晶圓代工廠商，自2013年成立以來(lái)就一直與其合作。數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年、2018年上半年，比特大陸從臺(tái)積電購(gòu)買(mǎi)的集成電路價(jià)值分別占其總采購(gòu)額的44.8%、58.5%、58.6%及59.2%，而比特大陸一度成為臺(tái)積電在中國(guó)大陸的第二大客戶，亦曾入列臺(tái)積電全球前五大客戶。

今年年初，業(yè)界盛傳臺(tái)積電獲得了來(lái)自比特大陸的10萬(wàn)片12nm芯片急單，臺(tái)積電的客戶之一聯(lián)發(fā)科亦曾在法說(shuō)會(huì)上透露，臺(tái)積電的12nm產(chǎn)能被比特大陸占滿，還有傳聞稱比特大陸包下臺(tái)積電南京廠產(chǎn)能……傳聞雖不一定為真，但比特大陸確已被臺(tái)積電列為重要客戶。

雖然有關(guān)于認(rèn)為比特大陸有些依賴臺(tái)積電等供應(yīng)商，但事實(shí)上臺(tái)積電就是目前芯片產(chǎn)業(yè)鏈的頂端企業(yè)，英偉達(dá)、高通、華為海思等芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，對(duì)于臺(tái)積電的依賴程度和比特大陸也沒(méi)有太大區(qū)別。

由于加密貨幣市場(chǎng)變化較大，以比特大陸為代表的加密貨幣ASIC芯片客戶的業(yè)績(jī)起伏已然對(duì)臺(tái)積電造成了顯著影響。

在今年第二季度業(yè)績(jī)法說(shuō)會(huì)上，臺(tái)積電方面表示，2018年第二季度加密貨幣挖礦運(yùn)算持續(xù)強(qiáng)勁的需求和較有利的匯率環(huán)境，減緩了移動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)收疲軟的影響，但亦受加密貨幣需求下滑影響，臺(tái)積電預(yù)估全年美元營(yíng)收將略低于此前預(yù)估的10%。

在封測(cè)方面，招股書(shū)中披露，比特大陸與多家行業(yè)領(lǐng)先的封測(cè)代工廠保持合作關(guān)系，包括日月光、長(zhǎng)電科技等，其影響同樣在封測(cè)行業(yè)有所體現(xiàn)。

今年年初，有媒體報(bào)道稱，為比特大陸ASIC芯片提供封測(cè)服務(wù)的企業(yè)除了日月光和長(zhǎng)電科技外，還有華天科技和通富微電，其中華天科技和通富微電每天的封測(cè)量在1kk左右，日月光和長(zhǎng)電科技每天的封測(cè)量總計(jì)高達(dá)5kk。該媒體稱，業(yè)界預(yù)測(cè)今年大陸封測(cè)業(yè)今年可從比特大陸一家獲益約達(dá)30億元人民幣。

相比之下，嘉楠耘智和億邦國(guó)際作為比特大陸最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，兩者在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的影響力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及。

數(shù)據(jù)顯示，2017年比特大陸在ASIC芯片的估計(jì)總收益為18億美元，占據(jù)ASIC設(shè)計(jì)行業(yè)7.0%市場(chǎng)份額。以此營(yíng)收看，比特大陸在中國(guó)僅次于華為海思，不得不說(shuō)確為IC設(shè)計(jì)業(yè)殺出的一匹大黑馬，

值得一提的是，今年9月，比特大陸發(fā)布了最新一代7nm ASIC芯片，該芯片在計(jì)算性能及降低功耗方面均顯著提升，并透露正在開(kāi)發(fā)下一代7nm ASIC芯片。

AI是不是未來(lái)?

這家看似非常成功的企業(yè)背后，亦暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

比特大陸在其招股書(shū)闡述了其經(jīng)營(yíng)存在多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，包括整體毛利率下滑、存貨逐年增加、依賴單一晶圓代工廠及少數(shù)封裝廠等。不過(guò)，在筆者看來(lái)最重要的一點(diǎn)莫過(guò)于區(qū)塊鏈行業(yè)影響因素。

正如招股書(shū)中所言，區(qū)塊鏈技術(shù)及加密貨幣的發(fā)展處于早起階段，無(wú)法保證加密貨幣的使用將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，且受不斷變化及不確定的監(jiān)管環(huán)境以及區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展影響，加密貨幣的價(jià)格一直非常不穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年、2016年、2017年的12月31日，比特幣的價(jià)格分別為428美元、960美元、14166美元，而今年6月30日，價(jià)格又從去年底的14166美元跌至6381美元，波動(dòng)非常大。由于比特大陸絕大部分的營(yíng)收來(lái)自礦機(jī)銷售，比特幣價(jià)格的波動(dòng)對(duì)其業(yè)務(wù)有著巨大影響。

此外，今年以來(lái)，世界各地包括中國(guó)在內(nèi)的國(guó)家政府正在對(duì)加密貨幣行業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管力度。如中國(guó)多個(gè)省份的地方政府正在考慮實(shí)施關(guān)于電價(jià)、土地使用、稅收及環(huán)境保護(hù)的新法規(guī)以限制及控制加密貨幣挖礦活動(dòng);美國(guó)若干州政府亦正在考慮采用新規(guī)例限制加密貨幣挖礦活動(dòng)的電力供應(yīng)……

鑒于行業(yè)及自身發(fā)展的種種不確定因素，比特大陸將其下一步瞄準(zhǔn)了AI芯片。

在這次披露的招股書(shū)中，比特大陸重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了其AI芯片業(yè)務(wù)，表示其為目前世界上少數(shù)幾家有能力開(kāi)發(fā)用于云端訓(xùn)練及推斷的AI芯片公司之一，其研發(fā)的AI芯片可作為深度學(xué)習(xí)的張量計(jì)算加速處理器，使用于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的訓(xùn)練和推斷。

事實(shí)上，比特大陸早于2015年就開(kāi)始著手AI芯片研究，2017年第二季度發(fā)布了初代云端AI芯片BM1680，2018年第一季度發(fā)布了第二代云端AI芯片BM1682，并計(jì)劃于今年第四季度推出12nm制程新一代AI芯片MB1684。

Source：比特大陸招股說(shuō)明書(shū)

此外，比特大陸還開(kāi)發(fā)了多種AI硬件，包括配其AI芯片的加速卡和路由器等，比特大陸表示其 AI硬件主要用于圖像識(shí)別、人臉識(shí)別及大數(shù)據(jù)分析，亦將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至如設(shè)備計(jì)算芯片、算法和開(kāi)發(fā)平臺(tái)等其他AI領(lǐng)域。

比特大陸在AI芯片布局上表現(xiàn)出巨大的決心。

招股書(shū)顯示，繼續(xù)投資AI領(lǐng)域并推動(dòng)AI技術(shù)和解決方案的商業(yè)應(yīng)用是比特大陸的三大策略之一，吳忌寒也曾公開(kāi)表示AI芯片在5年內(nèi)可占據(jù)比特大陸收入的40%。在研發(fā)人員配置方面，比特大陸840名研發(fā)人員中，有298名成員專注于AI ASIC芯片開(kāi)發(fā)。

比特大陸在招股書(shū)中以“AI芯片行業(yè)的有力競(jìng)爭(zhēng)者”作為自身的優(yōu)勢(shì)，并稱其是“中國(guó)云端AI芯片的先行者”。

不過(guò)，AI芯片是近年來(lái)的熱門(mén)領(lǐng)域，世界各大巨頭紛紛有所布局，被比特大陸視為AI芯片的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手谷歌、英偉達(dá)亦早已推出了較為成熟的產(chǎn)品，有的產(chǎn)品已得到了千萬(wàn)級(jí)的量產(chǎn)應(yīng)用;就連國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)亦已激烈，寒武紀(jì)于2016年推出了寒武紀(jì)1A、今年5月發(fā)布云端AI芯片MLU100，，多家國(guó)內(nèi)企業(yè)近期亦發(fā)布了云端AI芯片產(chǎn)品。

可見(jiàn)在AI芯片領(lǐng)域，比特大陸仍處于初步階段，要在該領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，還有很長(zhǎng)的路要走。

AI無(wú)疑是未來(lái)，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，全球云端AI芯片市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從2017年我21億美元增長(zhǎng)至2022年的235億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為62.1%。

但AI芯片能否成為比特大陸的未來(lái)?這或是對(duì)在加密貨幣產(chǎn)業(yè)叱咤風(fēng)云的比特大陸成立至今最好、最嚴(yán)峻的一次考核。

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