家電板塊防御性特征顯現(xiàn) 黑電出色白電稍遜

最近兩周股市下跌，家電板塊也有一定幅度的調(diào)整，絕對估值和相對估值均有所回落。但從牛市背景下指數(shù)出現(xiàn)大幅回調(diào)或震蕩時的數(shù)據(jù)來看，家電板塊防御性特征均得到明顯顯現(xiàn)，這主要得益于其業(yè)績確定性增長及合理的估值中樞。

TCL集團2日公告稱，計劃斥資近8億元回購公司不少于7910萬股的股份，占公司總股本約0.65%，此舉被業(yè)界解讀為公司業(yè)績還不錯的TCL股價受大盤暴跌而被“錯殺”，回購是為了向投資者傳達成長信心。

那么家電板塊還有哪些股票被錯殺?在這次大盤劇烈震蕩中，家電板塊在暴跌中表現(xiàn)相對抗跌，而上半年來家電指數(shù)上漲了66%較滬指漲幅26%高標不止一倍。黑電版塊表現(xiàn)出色，而白電板塊表現(xiàn)則相對遜色，僅在國企改革題材影響下，格力電器、青島海爾和美的集團在波動中表現(xiàn)亮眼。

“黑強”：受益于互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略

受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，海信電器半年升幅超過120%位居智能電視領(lǐng)域升幅榜首，而其它智能電視產(chǎn)業(yè)公司表現(xiàn)也不落后，升幅大多超過了100%。

黑電行業(yè)正在經(jīng)歷一個盈利模式大轉(zhuǎn)變的時代，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭的深度介入，電視屏上的內(nèi)容將越來越具有吸引力，同時電視作為最后一塊未被開發(fā)的大屏資源，其價值將在未來幾年中被不斷重新認識。

業(yè)界認為2015年是黑電大年，有較大的估值提升空間。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)創(chuàng)維、海信、TCL三家彩電企業(yè)年銷售過千萬臺，為本土彩電企業(yè)的第一梯隊。創(chuàng)維上周公布的2014/2015財年業(yè)績盈利33.5億港元，在近兩周A股上證指數(shù)大跌25%的大背景下，其在香港的上市公司股價僅僅下調(diào)7%左右;TCL集團最近也有利好稱正參與重組唯冠可以有效增強顯示技術(shù)上下游創(chuàng)新和制造能力，其旗下華星光電對主營利潤的穩(wěn)定增長也給未來業(yè)績帶來信心。

“白弱”：正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛

白電方面，一季報的業(yè)績成為當下整個家電行業(yè)在轉(zhuǎn)型陣痛的真實寫照，從整體來看，白電企業(yè)主營業(yè)務收入增速放緩甚至略有下滑，格力電器、美的集團、小天鵝A和美菱電器是以白電業(yè)務為主的上市公司中，實現(xiàn)一季度營業(yè)收入和凈利潤雙增長的幾家企業(yè)。

而在近兩周的大盤巨幅調(diào)整中，格力電器成為最抗跌的股票，其近兩周的股價不跌反上漲了10%以上。公司(2日)公布的以7月2日為登記日的分配方案中稱，公司擬10轉(zhuǎn)10股派30元(含稅)，表現(xiàn)十分搶眼。

美的集團近日公布2015年一季報也顯示，美的集團實現(xiàn)收入424.27 億元，同比增長10.63% 。美的在近日發(fā)布的公告中稱，公司將在二級市場回購10億流通股，每股價格不超過48.54元。業(yè)界普遍認為，此次回購有利于增強公司股票長期的投資價值，提高股東回報，推動公司股票價值的合理回歸。

美菱電器公布的2015 年一季度報告顯示，一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.9 億元，同比增長2.96%。

證券分析師認為，大級別強反彈尚需時日，但可以預見如果股市整體保持“慢牛”繼續(xù)回歸上揚趨勢的話，以黑電為重倉據(jù)點、白電優(yōu)秀業(yè)績企業(yè)為輔的版塊投資方式將會令投資者獲得優(yōu)秀的收益。值得注意的是，隨著熱門題材淡化，制造業(yè)必然要回歸到業(yè)績驅(qū)動的主線上來。其中黑電版塊的TCL集團、海信電器與白電版塊的格力電器和美的集團在二級市場仍是尚有潛力的標的，現(xiàn)在唯一需要的只是耐心來等待進場時機。

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