全球十大IC設(shè)計(jì)公司2018Q3業(yè)績(jī)：高通成唯一衰退公司

近些年來(lái)全球IC產(chǎn)業(yè)都迎來(lái)穩(wěn)定發(fā)展，有數(shù)據(jù)顯示，2017年全球集成電路設(shè)備的市場(chǎng)達(dá)到912億美元，同期增長(zhǎng)了36%，創(chuàng)下近些年新高。而知名分析機(jī)構(gòu)IC Insight也預(yù)測(cè)未來(lái)5年全球集成電路設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模仍然巨大，即便在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻的前提下總量仍將保持在850億美元左右，其中IC設(shè)計(jì)公司將進(jìn)一步受惠。

目前來(lái)自TrendForce旗下的拓墣產(chǎn)業(yè)研究院就給出一份全球前十大IC設(shè)計(jì)公司在2018年第三季的營(yíng)收和排名，從數(shù)據(jù)上看IC設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)一片繁榮的情況，例如博通、聯(lián)發(fā)科、AMD都有小幅增長(zhǎng)，其中NVIDIA、Marvell、Novatek(聯(lián)詠科技

)更是迎來(lái)大規(guī)模增長(zhǎng)，因此有業(yè)內(nèi)人士也分析，受惠于網(wǎng)絡(luò)通信、資料中心、車用領(lǐng)域與消費(fèi)性電子的成長(zhǎng)，目前大多數(shù)IC設(shè)計(jì)公司的營(yíng)收表現(xiàn)相比去年同期都有一定增長(zhǎng)，但也有比較意外的情況，例如高通就成為了本季度唯一一家微幅衰退的IC設(shè)計(jì)公司。

針對(duì)高通的衰退情況，拓墣產(chǎn)業(yè)研究院的資深分析師姚嘉洋也指出，高通在第三季結(jié)束前便已經(jīng)推出驍龍710、驍龍670、驍龍632等五款不同市場(chǎng)定位的產(chǎn)品，產(chǎn)品策略實(shí)際上看起來(lái)相當(dāng)積極。不過(guò)雖然高通的產(chǎn)品布局完整，出貨量甚至相較于去年同期也有所成長(zhǎng)，但受到全球智能手機(jī)市場(chǎng)逐步飽和的情況影響，高通目前的產(chǎn)品出貨價(jià)格、整體都出現(xiàn)較大下滑，例如第三季營(yíng)收相較去年同期就衰退0.1%，前景仍令投資者堪憂。

實(shí)際上高通令大家更為擔(dān)心的，是它與蘋果之間的專利糾紛案已經(jīng)對(duì)其財(cái)報(bào)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。根據(jù)高通發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其2018年第四季度總營(yíng)收為58億美元，不僅相較于上年同期的59億美元下降2%，而且凈虧損5億美元，但去年同期卻有2億美元的凈利潤(rùn)，相較之下可謂是相當(dāng)慘淡。而高通也坦誠(chéng)說(shuō)，蘋果公司要求合同制造商停止支付專利使用費(fèi)，以及蘋果公司決定在其最新產(chǎn)品(iPhone XS/XR系列)使用競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾的基帶，對(duì)我們的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重大影響。

很多用戶不明白蘋果為什么要跟高通吵到今天，直白點(diǎn)就是“稅”的問(wèn)題。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是蘋果每賣出去一臺(tái)iPhone，就要按照整機(jī)價(jià)格給高通3%-5%的專利費(fèi)，還不包括單獨(dú)的專利許可費(fèi)，而蘋果這些年iPhone手機(jī)的利潤(rùn)雖然不斷增加，但很多創(chuàng)新其實(shí)是來(lái)自于來(lái)攝像頭、設(shè)計(jì)、交互等多方面，這部分的提升與高通并沒(méi)有直接關(guān)系，但蘋果卻不得不按固定比例與高通分享iPhone的利潤(rùn)，這也讓蘋果非常不爽，導(dǎo)致與高通對(duì)簿公堂，公開(kāi)撕破臉。

實(shí)際上高通靠收取技術(shù)授權(quán)的營(yíng)收確實(shí)大得驚人，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，高通在2017財(cái)年的技術(shù)授權(quán)營(yíng)收已經(jīng)高達(dá)64.45億美元，僅靠制定標(biāo)準(zhǔn)收取專利費(fèi)就有這么高的利潤(rùn)，全球市場(chǎng)內(nèi)來(lái)看都是絕無(wú)僅有的。不過(guò)擺在高通目前的還有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前已經(jīng)面臨智能手機(jī)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力的情況，但高通的核心營(yíng)收正好是QCT(主要為驍龍系列SoC)部分，面對(duì)2019年市場(chǎng)大環(huán)境的萎靡，高通甚至也下調(diào)了銷量預(yù)測(cè)。

一般來(lái)說(shuō)高通產(chǎn)品的高售價(jià)是業(yè)界共通詬病的地方，但居然因?yàn)樯偈樟颂O果的授權(quán)費(fèi)而進(jìn)入虧損，這顯然反饋出兩個(gè)問(wèn)題，即高通要么需要針對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)一步降低成本，要么就需要提升公司運(yùn)營(yíng)的管理效率。但無(wú)論如何，我們可以合理預(yù)期的是，高通這種使用專利授權(quán)費(fèi)用來(lái)補(bǔ)貼其芯片售價(jià)的作法，在智能手機(jī)銷售成長(zhǎng)和利潤(rùn)空間受限的大環(huán)境下，手機(jī)廠商勢(shì)必會(huì)逐一挑戰(zhàn)要求合理的授權(quán)費(fèi)用，其盈利模式或?qū)o(wú)以為繼。

高通正在面臨困局，與此同時(shí)我們注意到另外一家專注手機(jī)芯片的IC公司聯(lián)發(fā)科卻迎來(lái)3%的營(yíng)收增長(zhǎng)。對(duì)此拓墣的分析師姚嘉洋則表示，聯(lián)發(fā)科的營(yíng)收增長(zhǎng)主要來(lái)源于持續(xù)調(diào)整旗下產(chǎn)品組合，加上12納米制程產(chǎn)品的增加有效優(yōu)化了處理器的成本結(jié)構(gòu)，使得第三季營(yíng)收較去年同期成長(zhǎng)3%，毛利率達(dá)38.5%，創(chuàng)下自2016年以來(lái)單季毛利率的歷史新高。

實(shí)際上聯(lián)發(fā)科的產(chǎn)品組合這兩年確實(shí)有了很大的變動(dòng)，自從去年開(kāi)始將重心鎖定在定位中高端的Helio P系列以后，聯(lián)發(fā)科目前已經(jīng)先后推出了P60、P22、P70等產(chǎn)品，并且還在入門市場(chǎng)推出了同樣基于12納米的A22芯片，持續(xù)發(fā)力入門市場(chǎng)，而聯(lián)發(fā)科的產(chǎn)品調(diào)整也的確奏效，贏得了市場(chǎng)的贊譽(yù)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)發(fā)科第三季度營(yíng)收達(dá)到670億新臺(tái)幣(約21.7億美金)，創(chuàng)下了7個(gè)季度以來(lái)的新高，而主要原因就是國(guó)內(nèi)的數(shù)款產(chǎn)品熱銷帶動(dòng)業(yè)績(jī)創(chuàng)收，例如OPPO R15、vivo X21i等機(jī)型，此外入門級(jí)產(chǎn)品P22和A22也分別被小米、vivo采用，版圖從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)陸續(xù)擴(kuò)張到印度和東南亞等海外地區(qū)。

另外值得一提的是，目前聯(lián)發(fā)科的營(yíng)收組成已經(jīng)多元化，智能手機(jī)與平板等移動(dòng)設(shè)備平臺(tái)業(yè)務(wù)近占30%至40%左右，但令人吃驚的是，聯(lián)發(fā)科在物聯(lián)網(wǎng)、電源管理IC及定制化芯片(ASIC)部分的業(yè)績(jī)比重竟然已經(jīng)高達(dá)30%，另外并購(gòu)晨星半導(dǎo)體以后，電視芯片市占率達(dá)到7成，業(yè)績(jī)的比重更是接近30%，當(dāng)大家還以為聯(lián)發(fā)科只專注中端手機(jī)芯片的時(shí)候，它早已經(jīng)開(kāi)始布局物聯(lián)網(wǎng)、AI、5G等新興領(lǐng)域。

筆者看來(lái)，聯(lián)發(fā)科的思路是正確的。智能手機(jī)馬太效應(yīng)日益明顯，核心的國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)更已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪扛?jìng)爭(zhēng)，并且主打高端的旗艦手機(jī)需求萎靡已然是趨勢(shì)，受到當(dāng)下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響，未來(lái)中高端注重用戶體驗(yàn)勝于跑分的智能手機(jī)產(chǎn)品反而會(huì)更受用戶認(rèn)可，而聯(lián)發(fā)科鎖定中高端來(lái)發(fā)揮所長(zhǎng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看確實(shí)很有必要。當(dāng)然更主要的是，市場(chǎng)前景一片廣闊的物聯(lián)網(wǎng)和新興領(lǐng)域，聯(lián)發(fā)科已經(jīng)有了不錯(cuò)的營(yíng)收占比。從出爐的IC設(shè)計(jì)公司排名來(lái)看，業(yè)內(nèi)對(duì)這家老牌IC設(shè)計(jì)企業(yè)的轉(zhuǎn)型，已經(jīng)給與了大大的肯定。

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