阿里解決資金問題 陌陌私有化破局

中概股陌陌的股價在周三大幅上漲34%,加上今日的漲幅已經(jīng)比4月1日的低點上漲了60%,成交量也隨之放大，投資人終于再度垂青陌陌因為其停滯不前的私有化終于有了清晰的方向，陌陌的大股東阿里巴巴集團加入其私有化買方團，之前困擾陌陌私有化的資金問題將獲得解決，阿里也順勢加強在社交領(lǐng)域的布局。

陌陌私有化曾陷困局 阿里資金注入后私有化將提速

其實從阿里巴巴集團副主席蔡崇信在3月加入陌陌的董事會一事上，就可以看到阿里巴巴集團和陌陌聯(lián)姻的概率大增，陌陌的股價也逐漸從2月的低點上漲，不過正式公布的文件確定阿里集團加入私有化買方團打消了投資人的顧慮，更多想套利的資金購買陌陌在美上市的股票，才讓陌陌有了一天上漲34%的表現(xiàn)。陌陌此前公布的私有化價格為18.90美元，2月11日股價盤中跌至52周最低6.72美元，套利空間達181%,當時距陌陌宣布私有化已經(jīng)過去半年，而市場認為陌陌無法籌集到足夠的資金完成私有化交易，所以存在這么大的套利空間也沒有人愿意買入。陌陌今日收盤價為16.31美元，套利空間縮小到15.8%,市場已經(jīng)認為隨著阿里集團加入私有化買方團，陌陌可能會在近期達成私有化協(xié)議。

阿里集團此前就是持有陌陌20%股份的大股東，此前覬覦最大競爭對手騰訊在社交市場的霸主地位，曾試圖控股陌陌，不過陌陌還是選擇獨立發(fā)展。不過事情在陌陌赴美上市成功半年就選擇私有化之后發(fā)生了變化，陌陌的私有化一波三折，曾經(jīng)計劃2016年2月就完成私有化，8月拆除VIE架構(gòu)，2017年就在A股上市，但因為回購資金的難題，陌陌私有化直到2月還毫無進展，這也是陌陌股價在2月份大跌的原因，市場認為其私有化面臨失敗可能。現(xiàn)實的殘酷倒逼陌陌私有化買方團嘗試其他路徑，即使唐巖或其他股東并不情愿，最后還是投入了阿里系的陣營，誰讓阿里集團財大氣粗，關(guān)鍵的時候還是金錢說了算。目前陌陌的命運存在三種可能：

1.陌陌公司CEO唐巖和其他投資人獲得阿里的過橋資金支持完成私有化，之后仍獨立發(fā)展，作為阿里系掣肘騰訊社交的武器存在。

2.陌陌公司完成私有化，保持相對獨立，但與阿里系的聯(lián)系更緊密，以補足阿里系在社交領(lǐng)域的不足，獲得阿里系資源的陌陌在商務(wù)和購物等領(lǐng)域可以有相應(yīng)的產(chǎn)品。

3.陌陌公司雖然完成私有化，阿里集團僅是戰(zhàn)略投資，陌陌還需要在A股上市來讓私有化買方投資人獲得高回報，不過目前A股的戰(zhàn)略新興板存在不確定性，陌陌在A股獨立上市或者借殼上市也可能面臨變數(shù)，屆時陌陌被阿里集團收購的可能性就會增加。不知道這種可能是否會被阿里集團和蔡崇信加入到投資給陌陌私有化的條款中。

中概股回歸面臨政策不確定性 阿里投資意在布局

在美上市的中概股被暴風科技、分眾傳媒等吃到回歸A股大蛋糕的先行者刺激，2015年出現(xiàn)一波私有化浪潮，不過資金是所有私有化公司都面臨的難題（聚美優(yōu)品這樣的極品不在這個范疇），就連奇虎360這種在中國互聯(lián)網(wǎng)市場僅次于BAT的公司，其董事長周鴻祎為了籌集資金還不得不抵押總部大樓、360商標及部分股權(quán)，可見即使中概股回A股上市能帶來極高的回報，國內(nèi)的資金仍有顧慮。當然事實也證明，資金是聰明的，從戰(zhàn)略新興板難產(chǎn)看，政策的不確定性才是可能影響中概股回歸并大賺特賺的最大變數(shù)，360如果無法如期上市，不知道周鴻祎為保持對公司的控制力、贖回抵押出去的商標和股份要付出多少代價。

目前中國A股處于低潮，像之前暴風科技連續(xù)30多個漲停的高估值財富效應(yīng)可能不會再出現(xiàn)，不過目前暴風科技股東一次性賣出1100萬股份，套現(xiàn)10億元人民幣還是能看出獲利的空間巨大。

陌陌2015年第四季營收3950萬美元，同比增加113%,凈利也有610萬美元，目前的市值是30.41億美元，如果按照回A股估值至少增加5倍計算，也會成為一個1000億人民幣估值的大公司，所以不論是獨立上市還是借殼都有公司自身優(yōu)勢和難度。

阿里此前先后收購優(yōu)酷土豆、UC、高德地圖軟件等，也在多個領(lǐng)域積極投資進行布局，對于財大氣粗的阿里集團來說，戰(zhàn)略投資給第三方公司，一方面比自己從頭搭建業(yè)務(wù)要省事，可以快速補足業(yè)務(wù)的不足，進入新的領(lǐng)域。另一方面，獲得投資的公司與阿里集團的協(xié)同效應(yīng)也會增強，對于阿里公司擴大版圖也有促進價值。

阿里集團和騰訊公司一直在美國進行投資，加入初創(chuàng)“獨角獸”公司的融資就是擴展版圖的一種方式。阿里集團上市后，投資動作頻繁，不僅僅在國內(nèi)市場進行收購和投資，關(guān)注目光也投向中概股。中概股近兩年處于估值低谷，對還有市場潛力的中概股公司投資其實是一筆劃算的買賣。從阿里集團投資陌陌可以看出阿里系投資的新動向

1.美國市場給出的估值比國內(nèi)市場要低，阿里集團可以用相對低的價格買入資產(chǎn)，獲得財務(wù)投資上的回報

2.阿里集團用更多的投資擴大業(yè)務(wù)版圖，因為淘寶等主營業(yè)務(wù)遲早面臨增長上的瓶頸，阿里系可以在時機合適的時候，對高增速的公司進行控股，順勢增加公司財務(wù)報表的數(shù)字表現(xiàn)。

3.阿里集團的競爭對手是騰訊和百度，大家都在爭取更多的中小公司加入自己的陣營，以構(gòu)建一個生態(tài)體系，從而達到圈住更多用戶的目的。阿里集團對陌陌的重視就是出于對社交領(lǐng)域市場分一杯羹的想法。

目前中國A股表現(xiàn)并不好，還有政策方面的不確定性，阿里集團押注陌陌更多應(yīng)該是出于業(yè)務(wù)生態(tài)上的考慮，陌陌公司獲得私有化急需的資金，阿里獲得未來控股的可能，至少目前看皆大歡喜。在阿里集團和陌陌“聯(lián)姻”的啟示下，估計國內(nèi)大公司對中概股和國際公司的收購和投資會愈發(fā)增多，這也是一件好事，中國公司會更多出現(xiàn)在國際競爭市場，成為真正意義上的全球科技公司。

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