前言
目前，資本市場(chǎng)存在一個(gè)尖銳矛盾：
一方面，在貨幣超發(fā)背景下，資金快速貶值，資金進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置以實(shí)現(xiàn)保值增值的需求十分巨大并極其迫切。根據(jù)貨幣數(shù)量方程MV=PQ，貨幣供應(yīng)增速持續(xù)超過名義GDP增速（生產(chǎn)活動(dòng)所需要的資金融通），將推升資產(chǎn)價(jià)格，從而降低資金的購(gòu)買力。近30年來，我國(guó)貨幣供應(yīng)增速M(fèi)2同比一直處于12.2%-37.3%的高水平，并遠(yuǎn)高于GDP增速，導(dǎo)致了資金的購(gòu)買力越來越低。用最簡(jiǎn)單的話描述，現(xiàn)在的255萬的購(gòu)買力等于30年前的1萬元！因此，資金進(jìn)行有效配置以實(shí)現(xiàn)保值增值的需求十分巨大并極其迫切！
但另一方面，當(dāng)前資本市場(chǎng)仍然面臨嚴(yán)重的“資產(chǎn)荒”，大量資金在配置資產(chǎn)的選擇上卻找不到出口。反觀國(guó)內(nèi)樓市、股市、債市這三大傳統(tǒng)資產(chǎn)，樓市已經(jīng)高高在上且泡沫風(fēng)險(xiǎn)增加，債市收益率已經(jīng)跌至歷史低位，股市歷經(jīng)三輪股災(zāi)后至今仍在低位徘徊……不僅如此，當(dāng)前的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境也格外復(fù)雜，美國(guó)大選疊加進(jìn)入加息周期、歐盟搖搖欲墜、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在轉(zhuǎn)型的道路上尋找方向……這一切都增加了資產(chǎn)配置的不確定性。
那么，我們究竟應(yīng)當(dāng)如何解決這兩者之間的矛盾呢？我們認(rèn)為需要通過兩條途徑：
一是傾斜性地分散投資。分散投資可以平滑資產(chǎn)組合的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使資產(chǎn)組合的收益更加具有穩(wěn)定性。但過于分散和平均分配的投資也會(huì)使資產(chǎn)組合的收益趨向于平庸。因此，我們應(yīng)當(dāng)在分散投資的同時(shí)加大一些具有確定性機(jī)會(huì)的資產(chǎn)的投資比重，從而獲得更高的整體收益。
二是放開視野，在小眾市場(chǎng)中尋找確定性。小眾市場(chǎng)是指多數(shù)人沒有涉獵的市場(chǎng)?？梢赃@樣簡(jiǎn)單理解，小眾市場(chǎng)是指除樓市、股市、債市這三大傳統(tǒng)資產(chǎn)之外的市場(chǎng)。如果我們放開視野會(huì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)沖基金（定增、CTA、多元策略等）、股權(quán)投資以及海外市場(chǎng)等小眾市場(chǎng)在過去一段時(shí)間取得了較好的投資業(yè)績(jī)，相對(duì)股債樓市具有更高的確定性。
因此，展望2016年四季度，我們認(rèn)為投資者應(yīng)當(dāng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆稚⑼顿Y，同時(shí)傾斜性地配置一些小眾市場(chǎng)的資產(chǎn)。我們認(rèn)為最值得配置的資產(chǎn)包括對(duì)沖基金（定增、期貨CTA、多元策略）、股權(quán)投資和海外市場(chǎng)。此外，股票多頭私募基金值得適當(dāng)配置，但優(yōu)選專業(yè)化的管理機(jī)構(gòu)非常關(guān)鍵。債券仍處牛市下半場(chǎng)，利率債和高等級(jí)信用債仍有配置價(jià)值，注意規(guī)避中低等級(jí)信用債。
一、宏觀：短期小幅回升，財(cái)政后繼乏力
1、 短期小幅回升
宏觀短期小幅回升態(tài)勢(shì)明顯。8月中采PMI位于榮枯線50之上，且各分項(xiàng)數(shù)據(jù)較上月變化值中的多項(xiàng)高于過去5年（2011-2015年）均值。此外，8月工業(yè)增加值同比增速小幅回升至6.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期的6.2%，創(chuàng)5個(gè)月新高，印證8月全國(guó)制造業(yè)PMI、發(fā)電量增速雙雙回升。盈利反彈和需求回暖帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)短期改善。9月以來六大發(fā)電集團(tuán)發(fā)電耗煤增速小幅回落，預(yù)測(cè)9月工業(yè)增速小降至6.2%。8月固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比增速8.1%，較7月的3.9%反彈回升。三大類投資有平有升。其中，制造業(yè)投資增速低位走平，基建投資增速因積極財(cái)政加碼帶動(dòng)而回升，而房地產(chǎn)投資增速因低基數(shù)反彈。8月民間固定資產(chǎn)投資當(dāng)月同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，但占全國(guó)固定資產(chǎn)投資比重趨降，與全國(guó)投資的增速差距仍在擴(kuò)大，擠出效應(yīng)依然存在。
2、 財(cái)政支出提前透支，四季度后繼乏力
2016年8月財(cái)政再度積極加碼。8月份公共財(cái)政支出重返兩位數(shù)高速增長(zhǎng)（10.3% ），1-8月份公共財(cái)政支出增長(zhǎng)12.7% 。但從財(cái)政收入來看，2016年6-8月份公共財(cái)政收入分別增長(zhǎng)1.95% 、3.65%、1.7% ，連續(xù) 3個(gè)月維持1-3%的低速增長(zhǎng)。財(cái)政收入增速的放緩勢(shì)必會(huì)加劇收支矛盾，在赤字率不提高的背景下財(cái)政支出增速將受到制約。簡(jiǎn)言之，8月財(cái)政再度積極加碼，但也透支未來財(cái)政刺激空間。此外，財(cái)政部稱今后幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)下行壓力仍將持續(xù)，政策性減收效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，意味著未來收支狀況將繼續(xù)惡化。
二、樓市：風(fēng)險(xiǎn)有所集聚，追高需謹(jǐn)慎
近期，中國(guó)樓市持續(xù)火爆，風(fēng)頭一時(shí)無兩。關(guān)于房地產(chǎn)泡沫的爭(zhēng)論也再次喧囂塵上。中國(guó)房地產(chǎn)到底是不是泡沫，或者中國(guó)房地產(chǎn)泡沫到底大不大？事實(shí)上，業(yè)界對(duì)“泡沫”一詞并沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的度量。簡(jiǎn)單來說，泡沫破了才叫泡沫，沒破之前無法衡量。
房產(chǎn)作為一種資產(chǎn)，兼具商品屬性和金融屬性。房產(chǎn)的商品屬性主要由房產(chǎn)的供需決定。房產(chǎn)的商品屬性由人口結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化進(jìn)程、居民收入增速、土地供應(yīng)等因素決定。房產(chǎn)的金融屬性則主要是由貨幣發(fā)行、利率、投機(jī)需求等因素決定。因此，房產(chǎn)的價(jià)格影響因素十分復(fù)雜。此外，中國(guó)的房產(chǎn)尤其是一線城市房產(chǎn)具有較多的附加價(jià)值（戶籍、教育等），導(dǎo)致了房產(chǎn)的價(jià)格影響因素更為復(fù)雜且難以和國(guó)際上其他國(guó)家進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比。盡管如此，我們?nèi)匀豢梢杂靡恍┲笜?biāo)來側(cè)面評(píng)估中國(guó)房產(chǎn)目前的整體風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)Numbeo的統(tǒng)計(jì)，最新全球房?jī)r(jià)收入比排名前十的大城市里，中國(guó)的北上廣深占據(jù)了四席。其中，深圳的房?jī)r(jià)收入比更是高居世界第一。從絕對(duì)房?jī)r(jià)看，中國(guó)一線城市同樣居于世界前列。根據(jù)Numbeo的數(shù)據(jù)，世界房?jī)r(jià)最高的城市中（中心城區(qū)房?jī)r(jià)），中國(guó)香港排第1，深圳、上海、北京分列第5、8、11位。從中心城區(qū)房?jī)r(jià)折合人民幣看（以人民幣兌美元6.5計(jì)算），中國(guó)香港和倫敦超過17萬元，東京、紐約、新加坡在12萬元左右，北京、深圳、上海、韓國(guó)首爾和中國(guó)臺(tái)灣在8萬元左右。
整體來看，目前中國(guó)房產(chǎn)是不是泡沫，泡沫究竟有多大這個(gè)問題誰也無法準(zhǔn)確回答。但是從相對(duì)房?jī)r(jià)和絕對(duì)房?jī)r(jià)來看，中國(guó)的一線城市房?jī)r(jià)毫無疑問已經(jīng)進(jìn)入全球高房?jī)r(jià)的第一梯隊(duì)。因此，中國(guó)樓市風(fēng)險(xiǎn)目前正在集聚，追高買房需要謹(jǐn)慎考慮。
三、股市： 重Alpha輕Beta，震蕩行情恰是業(yè)績(jī)?cè)嚱鹗?/strong>
1、 輕Beta：股市系統(tǒng)性機(jī)會(huì)難期
展望四季度，A股較難出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，指數(shù)低位震蕩的概率較大。
從宏觀來看，四季度財(cái)政乏力預(yù)示近期宏觀小幅回升態(tài)勢(shì)難以延續(xù)。此外，國(guó)內(nèi)貨幣政策也受到諸多因素的影響難以進(jìn)一步寬松。美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率已經(jīng)明顯增大，近期樓市火爆和人民幣面臨的貶值壓力，都制約國(guó)內(nèi)進(jìn)一步寬松的空間。 近期央行連續(xù)公開市場(chǎng)大幅凈投放且期限相對(duì)變長(zhǎng)，也印證了難以雙降的判斷。
從中觀來看，股市供需也決定了了A股上漲困難重重。近期A股的新股發(fā)行已經(jīng)悄然加速。而IPO扶貧政策作為注冊(cè)制試水，也將加大股市的供給壓力。
從微觀來看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降。兩市融資余額自2015年6月開始持續(xù)降低，從峰值的超過2萬億降至目前8864 億元，僅相當(dāng)于2014年11-12月的水平。而融資買入和融資償還額占兩市總成交金額的比例更是回到了2014 年初的水平。此外，融資余額/融資標(biāo)的自由流通市值比例從最高時(shí)的12%降至現(xiàn)在的7.15%，僅比2014 年6 月底高1%左右，顯示融資交易的活躍度極低。這都反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降。
2、 重Alpha：震蕩行情恰是業(yè)績(jī)?cè)嚱鹗?/p>
據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2016年前三季度約有5%的個(gè)股創(chuàng)出了2015年6月以來新高。這表明在指數(shù)低位震蕩的大環(huán)境下，個(gè)股的結(jié)構(gòu)型行情仍然非?？善凇＿@些表現(xiàn)較好的個(gè)股的共同點(diǎn)是符合價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)：業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)性強(qiáng)。從圖4可以看出，盡管全部A股2016年上半年利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)率為-4.54%，但一些行業(yè)的利潤(rùn)增速卻保持了正增速甚至較高水平，主要包括信息技術(shù)、材料、消費(fèi)和醫(yī)療保健。
當(dāng)前股市趨勢(shì)性機(jī)會(huì)難期、結(jié)構(gòu)型行情尚可的特征決定了靠天吃飯、普遍獲得正收益的情形已經(jīng)不復(fù)存在。取而代之的是更專業(yè)、更精細(xì)的個(gè)股研究能力方能勝出?？梢哉f，未來一段時(shí)間的震蕩行情恰是投資業(yè)績(jī)的試金石。因此，我們建議投資者精選股票多頭私募基金進(jìn)行適當(dāng)配置。我們的投研團(tuán)隊(duì)也經(jīng)過多方位的嚴(yán)格篩選形成產(chǎn)品池以供投資者參考。
3、 產(chǎn)品參考
和聚投資聚海1號(hào)
華夏未來澤時(shí)進(jìn)取鑫享
澤泉神州牧10號(hào)
澤泉紅炎神州牧
澤泉旭升1號(hào)
四、固定收益：利率債和高等級(jí)信用債仍有配置價(jià)值
1、 利率債：牛市仍在下半場(chǎng)
整體來看，債券牛市仍在下半場(chǎng)。投資重新回落、影子銀行退潮和機(jī)構(gòu)配置壓力仍是驅(qū)動(dòng)債市的催化劑，債券走牛的趨勢(shì)仍然會(huì)延續(xù)。首先，8月政策刺激下的投資脈沖式反彈難以持續(xù)，經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期中樞仍在下移，為債券走牛提供基礎(chǔ)；其次，8月財(cái)政收入創(chuàng)新低，赤字率攀升，寬財(cái)政仍需寬貨幣配合；再次，目前資產(chǎn)荒背景下，機(jī)構(gòu)資金的資產(chǎn)配置壓力很大。尤其是在樓市面臨去杠桿的環(huán)境下，機(jī)構(gòu)配置重回債市的驅(qū)動(dòng)力在增強(qiáng)。最后，從債券“大戶”銀行來看，反脫媒和銀行存款活期化的趨勢(shì)將促使未來債券的驅(qū)動(dòng)力會(huì)更多回到銀行表內(nèi)自營(yíng)資金。由于銀行的增量存款資金成本較低，配置國(guó)債和地方債，由于免稅效應(yīng)，這些債券折成稅前的收益率仍普遍有3%甚至更高，因此息差仍有壓縮空間，對(duì)應(yīng)債券利率可以繼續(xù)下行。年內(nèi)10年期國(guó)債收益率仍有望下行到2.0%-2.5%，30年國(guó)債收益率仍可能朝3.0%關(guān)口進(jìn)發(fā)。
2、 信用債：信用風(fēng)險(xiǎn)增大，配置高等級(jí)信用債
值得注意的是，隨著經(jīng)濟(jì)基本面疲弱令企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大，今年中國(guó)信用債違約風(fēng)險(xiǎn)暴露更甚于去年，年初至今已有山東山水水泥集團(tuán)、云峰集團(tuán)等多個(gè)違約案例出現(xiàn)。因此，信用債配置上需要規(guī)避中低等級(jí)信用債，信用債配置應(yīng)以高等級(jí)信用債為主。
3、 可轉(zhuǎn)債（含EB）：機(jī)會(huì)多多，借力專業(yè)機(jī)構(gòu)最可行
從微觀感受來看，投資者對(duì)私募EB （可交換債，Exchangeable Bond，簡(jiǎn)稱EB）的關(guān)注度仍非常高，在市場(chǎng)挖金艱難之時(shí)，投資者都著眼于尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?？山粨Q債EB和可轉(zhuǎn)債具有很多共同點(diǎn)，屬于廣義上的可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債兼具股性和債性，且內(nèi)含期權(quán)，故其博弈點(diǎn)增多，為我們帶來更多機(jī)會(huì)。但可轉(zhuǎn)債條款和期權(quán)特性的復(fù)雜性決定了普通投資者投資可轉(zhuǎn)債難度重重，借力專業(yè)機(jī)構(gòu)所發(fā)行的基金產(chǎn)品成為了明智之舉。
4、 產(chǎn)品參考
泓信安盈5期
泓信安盈6期
五、對(duì)沖基金：一片藍(lán)海待掘金
1、 定向增發(fā)：正處黃金參與期
按照“定向增發(fā)收益= 折價(jià)率 + Beta收益 + Alpha收益”的邏輯，良好的擇時(shí)以獲得Beta收益是定增產(chǎn)品取得良好業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)。當(dāng)前上證綜指徘徊在3000點(diǎn)左右的相對(duì)低位，許多股票的估值歷經(jīng)3輪股災(zāi)后都趨于合理。目前，以中長(zhǎng)期投資的視角參與定增產(chǎn)品，折價(jià)投資優(yōu)質(zhì)的股票標(biāo)的在當(dāng)前具備很強(qiáng)的可行性?？梢哉f，目前參與定增產(chǎn)品正處黃金時(shí)期。
一般而言，定增產(chǎn)品所投票標(biāo)的折扣率為產(chǎn)品提供了直接的安全邊際。同時(shí)，如果參與的標(biāo)的具有保障性措施，則該產(chǎn)品則具備了期權(quán)價(jià)值，可以同時(shí)獲得債券的安全性和股票的高收益性。通常而言，低風(fēng)險(xiǎn)和高收益往往是“魚與熊掌不可兼得”。尤其是在當(dāng)前“資產(chǎn)荒”的大環(huán)境下，既具有一定安全邊際又可以享受高收益預(yù)期的投資標(biāo)的更是顯得彌足珍貴。
值得注意的是，伴隨上市公司定增數(shù)量和規(guī)模的高速增長(zhǎng)（圖5），定增個(gè)股的表現(xiàn)分化越來越大。想要獲得理想的定增收益，需要更強(qiáng)的擇股能力、風(fēng)控能力和組合投資能力。因此，投資者參與定增時(shí)選擇專業(yè)化、風(fēng)控能力強(qiáng)的管理機(jī)構(gòu)至關(guān)重要。
2、 期貨CTA：大放異彩
從2016年年初至今（截止2016年9月26日）主要指數(shù)漲跌幅來看，滬深300指數(shù)跌幅接近14%，中證500跌幅超過18%。由于A股只能單邊做多，這意味著年初至今股市整體虧損幅度達(dá)到10-20%左右。債券指數(shù)小幅上漲3.7%，上證轉(zhuǎn)債下跌9%，這意味著債券系統(tǒng)性機(jī)會(huì)也并不理想。但wind商品指數(shù)漲幅超過12%，尤其是能源年初至今漲幅達(dá)到73.4%，煤焦鋼礦漲幅達(dá)到39.3%，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)非常良好。
從期貨CTA產(chǎn)品的發(fā)行來看，今年前三季度期貨CTA基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均持續(xù)增長(zhǎng)，目前期貨CTA的新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量已幾乎和股票型產(chǎn)品持平。從私募CTA基金的業(yè)績(jī)來看，前三季度CTA基金超過70%取得正收益，平均收益率達(dá)到8%左右。整體來看，期貨CTA基金無論發(fā)行數(shù)量、規(guī)模，還是業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在所有私募基金中均表現(xiàn)優(yōu)異。
3、 多元策略/FOF：提升風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益之佳品
多元投資策略可以優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征的研究結(jié)論在學(xué)術(shù)界已經(jīng)屢見不鮮。從多元策略的實(shí)際表現(xiàn)來看，也基本印證了這一論點(diǎn)。Credit Suisse指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)了投資于全球資產(chǎn)的對(duì)沖基金的表現(xiàn)情況（圖7）。從收益來看，多元策略自2016年至今的總收益位于較高水平。從風(fēng)險(xiǎn)來看，多元策略的收益標(biāo)準(zhǔn)差（衡量波動(dòng)大?。┨幱谳^低水平，這導(dǎo)致了多元策略較高的夏普比率。多元策略的夏普比率同困境證券策略幾乎持平，并排第一。綜合來看，多元策略的風(fēng)險(xiǎn)收益特征較單一策略更為優(yōu)異。
同多元策略具有異曲同工之妙的是FOF（基金的基金）。多元策略是一個(gè)產(chǎn)品同時(shí)投資于多個(gè)弱相關(guān)性的投資策略，從而獲得更好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。FOF則是投資于多個(gè)弱相關(guān)性的基金產(chǎn)品，同樣可以達(dá)到多元化投資的效果。
4、 產(chǎn)品參考
定增：財(cái)智增盈一期
CTA：財(cái)智倚天閣私募基金
多策略：念空網(wǎng)下打新、泓信全景1號(hào)
FOF：財(cái)智五星精選、財(cái)智穩(wěn)贏1期
六、股權(quán)投資（天使/VC/PE /并購(gòu)）： 成長(zhǎng)空間巨大
1、 股權(quán)投資市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)
2016年股權(quán)投資市場(chǎng)仍保持了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從私募通的數(shù)據(jù)來看，2016前三季度的股權(quán)投資市場(chǎng)呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：（1）投資總額快速增長(zhǎng)。根據(jù)2016年前8個(gè)月的數(shù)據(jù)估算，2016年全年投資總額將超過8000億元，較去年同比增長(zhǎng)60%；（2）股權(quán)投資案例數(shù)較去年有所下降，但仍處于歷史高位；（3）單筆投資金額大幅增長(zhǎng)。這主要是得益于單筆巨額融資的出現(xiàn)，如螞蟻金服、滴滴出行、新美大等。
2、 政府引導(dǎo)基金積極參與股權(quán)投資
從資金來源來看，高凈值個(gè)人是中國(guó)股權(quán)投資最主要的資金來源，其占比為19.7%。但值得注意的是，隨著政府支持“雙創(chuàng)”力度的進(jìn)一步加大，尤其是大量設(shè)立于2015的國(guó)家級(jí)和省市級(jí)政府引導(dǎo)基金在2016年開始進(jìn)入投資期，政府引導(dǎo)基金已經(jīng)成為VC/PE機(jī)構(gòu)重要的資金來源之一。調(diào)研顯示，政府引導(dǎo)基金占機(jī)構(gòu)募資計(jì)劃資金來源的18.9%，僅次于高凈值個(gè)人。政府引導(dǎo)基金的加速參與側(cè)面印證出國(guó)內(nèi)股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展空間十分巨大。
3、 產(chǎn)品參考
財(cái)智-高特佳1號(hào)并購(gòu)基金
久銀久富11號(hào)私募投資基金
七、海外投資：投資機(jī)會(huì)多元化， 借道QDII產(chǎn)品最便捷
1、 投資機(jī)會(huì)多元化，但投資專業(yè)門檻高
在國(guó)內(nèi)投資標(biāo)的相對(duì)有限的情況下，放眼于海外投資已經(jīng)成為部分高凈值人群的共同選擇。此外，目前人民幣貶值預(yù)期較大，投資于海外市場(chǎng)也成為規(guī)避人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。
但值得注意的是，海外市場(chǎng)的政策、法律等環(huán)境不同于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。投資者投資海外市場(chǎng)需要了充分解政治風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)政策、海外法律問題等。對(duì)一般投資者而言，海外投資需要關(guān)注的因素較多，整體風(fēng)險(xiǎn)比較大。例如，目前中國(guó)投資者的海外投資標(biāo)的主要是房地產(chǎn)，這方面已經(jīng)引起了很多國(guó)家的不滿，目前一些國(guó)家已經(jīng)對(duì)海外投資者買房實(shí)施了限制或提升了投資成本，對(duì)買房投資造成很大影響。比較典型的是加拿大征收海外投資者15%的額外房產(chǎn)稅并醞釀0.5-2%的空置房產(chǎn)稅，澳大利亞也有相關(guān)海外投資者的限制措施。因此，如果不了解海外市場(chǎng)的相關(guān)政策和法律而貿(mào)然投資，很可能得不償失。
2、 借道QDII產(chǎn)品最便捷
整體而言，海外投資機(jī)會(huì)多元化，但投資者充分了解海外市場(chǎng)相關(guān)情況是進(jìn)行海外投資的前提。事實(shí)上，相比自主投資，投資者通過QDII私募產(chǎn)品投資海外市場(chǎng)更為便捷。對(duì)于許多精耕海外市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)而言，他們對(duì)海外市場(chǎng)相關(guān)政策和情況的了解程度較高，同時(shí)專業(yè)投資能力較普通投資者也更強(qiáng)。因此，借道QDII產(chǎn)品投資海外市場(chǎng)是最便捷的海外投資方式，投資者可以適當(dāng)考慮具備一定比較優(yōu)勢(shì)的QDII私募產(chǎn)品。
3、 產(chǎn)品參考
倚天閣信合全球系列
中環(huán)港滬深對(duì)沖系列
天弘創(chuàng)新亞洲美元債專項(xiàng)資管計(jì)劃
重要聲明：本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司做出的任何建議不會(huì)發(fā)生任何改變。在任何情況下，報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或詢價(jià)。在任何情況下，我公司不就本報(bào)告中的任何內(nèi)容對(duì)任何投資做出任何形式的擔(dān)保。我公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易。我公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)或個(gè)人可能在報(bào)告公開發(fā)表之前已經(jīng)使用或了解其中的信息。本報(bào)告的版權(quán)歸北京錢景財(cái)富投資管理有限公司所有，未獲得北京錢景財(cái)富投資管理有限公司實(shí)現(xiàn)書面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“北京錢景財(cái)富投資管理有限公司”，也不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)和修改。
- 蜜度索驥：以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長(zhǎng)
- 本田與日產(chǎn)醞釀合并：明年6月敲定協(xié)議，新公司社長(zhǎng)待本田推薦
- 金融大模型新突破：百川智能Baichuan4-Finance引領(lǐng)行業(yè)，準(zhǔn)確率領(lǐng)先GPT-4近20%，變革金融業(yè)未來
- 博通CEO陳福陽回應(yīng)：忙于AI半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，暫無意收購(gòu)英特爾，拒絕巨頭誘惑？
- 法拉第未來再獲融資，下月亮相首款原型車，或?qū)㈤_啟新篇章
- 央視揭露：未成年租號(hào)游戲亂象，防沉迷形同虛設(shè)，需警惕
- 三星內(nèi)存部門發(fā)放超級(jí)績(jī)效獎(jiǎng)金，最高漲薪200%，員工福利再升級(jí)
- LG新能源南京總部啟動(dòng)，智能電池生產(chǎn)引領(lǐng)綠色未來
- 東芝涅槃：退市裁員后重回盈利，改革之路如何重塑輝煌？
- 大眾汽車管理層降薪風(fēng)暴：獎(jiǎng)金縮水，未來兩年減薪10%，求真還需看業(yè)績(jī)表現(xiàn)
- 知乎預(yù)測(cè)未來：黑神話悟空領(lǐng)銜，諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)成焦點(diǎn)
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。
