毒丸計劃——常用的5種股權攤薄反收購措施

毒丸計劃，又稱股權攤薄反收購措施，是指當公司遭遇了惡意收購（一般收購方收購了公司10%—20%股份）時，公司為了保住自己的控制權大量增發(fā)新股，以稀釋收購者的股權，加大收購成本，讓收購方無法達到收購目的的行為。

就目前法律實務中，常用的5種“毒丸計劃”如下：

第一種 傳統(tǒng)型

簡而言之就是公司向普通股股東發(fā)放可轉化優(yōu)先股，即公司被收購時，股東持有的優(yōu)先股可轉換為一定數(shù)額的普通股股票。

優(yōu)點：增加收購成本；

缺點：增加公司長期負債。

第二種 擲出型

即公司向公司股票持有人提供期權計劃，允許股票持有人在公司被收購時以低價購買公司股票。

若收購方的收購目標是獲得公司所有股份，則可采用上述方式。

第三種 擲入型

即收購者占據(jù)了相當?shù)墓蓹啾壤?，但未獲得絕對控股權（51%）時，允許期權持有人以豐厚折扣購買公司股權。

一般此種方式針對收購方的收購目的僅為獲得公司控制權而非收購所有股份。

第四種 后端計劃

即公司給股東一個比市價略高的既定價格將公司股票轉換為等價現(xiàn)金或其他高級債券的期權（觸發(fā)條件是公司被收購了一定比例的股份）

第五種 投票計劃

即公司發(fā)行優(yōu)先股，當潛在收購者在購買目標公司股份超過一定比例時就賦予優(yōu)先股投票權，以減少收購方的控制權。

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