冷看監(jiān)管細(xì)則：P2P已死，緩期18個(gè)月執(zhí)行

昨天今日，在網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管細(xì)則征求意見(jiàn)稿發(fā)布一天、點(diǎn)贊的人們漸趨冷靜之后，不少?gòu)臉I(yè)者回看細(xì)節(jié)，恍然一驚：P2P可能已死，只不過(guò)緩期18個(gè)月執(zhí)行罷了。

事實(shí)果真如此嗎？還是先總結(jié)下這份監(jiān)管細(xì)則“狠”在哪里。拋開(kāi)那些形式上的道道，在朱飛看來(lái)，真正能難為到從業(yè)者的只有以下幾點(diǎn)：

1、只能做信息中介，只收服務(wù)費(fèi)，不得賺利差。不得提供增信服務(wù)（擔(dān)保、承諾保本保息等），不得設(shè)立資金池。

2、找銀行做資金存管，且只能是銀行。什么第三方支付、第三方支付與銀行聯(lián)合存管，都靠邊站。

3、嚴(yán)格執(zhí)行單業(yè)經(jīng)營(yíng)，只做點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸撮合業(yè)務(wù)。不要玩眾籌、金融資產(chǎn)代銷等，更不要想做一站式互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)（金服）平臺(tái)。

其它的諸如公司名稱加個(gè)“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介”字樣，做好信息披露并上傳中央數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)投資人做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與分級(jí)，等等，都是“小兒科”，增加點(diǎn)麻煩而已，比較容易就完成。

下面，朱飛（微信號(hào)xjrclub）就來(lái)試著談?wù)勆鲜鋈c(diǎn)難處到底難在哪，有多難。

一、比“信息中介”還信息中介

不知大家有沒(méi)有注意到，在e租寶之前，業(yè)界對(duì)P2P還有信息中介vs信用中介之爭(zhēng)，還有明眼人看到P2P平臺(tái)如果只做信息中介的雞肋性，還在幻想著監(jiān)管層給P2P平臺(tái)一個(gè)“金融機(jī)構(gòu)”或“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”的名分，如今監(jiān)管細(xì)則不提牌照，不設(shè)資金準(zhǔn)入門(mén)檻，直接把P2P平臺(tái)釘在了信息中介。

更奇葩的是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這個(gè)“信息中介”的要求比一般的信息中介更嚴(yán)更苛刻。譬如不得提供增信服務(wù)這一條，要求不得擔(dān)保，不得承諾收益保障，也不準(zhǔn)引導(dǎo)性宣傳。殊不知，傳統(tǒng)賣(mài)房的中介還要幫客戶吹噓一番房子如何如何通透周邊配置如何如何完善呢？

按此執(zhí)行，P2P平臺(tái)都可以把網(wǎng)站中引以為傲的“風(fēng)控手段”一頁(yè)刪除了，今后的項(xiàng)目信息披露要么照單全收借款方的書(shū)面敘述，要么干脆把平臺(tái)改成社交金融的模式——采用58趕集的二手市場(chǎng)那樣的模式，由借款人自己發(fā)融資信息，投資人自己點(diǎn)擊查看，決定是否投資。反正，規(guī)定說(shuō)了，出了問(wèn)題P2P平臺(tái)作為信息中介，概不負(fù)責(zé)。

二、棒打鴛鴦強(qiáng)拉銀行入局

在監(jiān)管層要求銀行介入P2P網(wǎng)貸的資金存管前，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和普遍比它們起步更早的第三方支付公司已經(jīng)達(dá)成了很好的合作默契，由后者提供資金托管和劃撥服務(wù)。可是監(jiān)管層認(rèn)為第三方支付太屌絲不堪大用，非得把這活攬給銀行。如此考慮，安全之名下，難免不引發(fā)“銀行吸儲(chǔ)被截留，給它們弄點(diǎn)補(bǔ)償”的私心（或稱利益博弈）。

實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)支付與P2P平臺(tái)同屬互聯(lián)網(wǎng)金融范疇，除支付寶、財(cái)付通等少量成功個(gè)案外，三百多家支付公司的日子在P2P大肆興起前已經(jīng)很不好過(guò)。P2P堪稱一陣東風(fēng)，有吹綠第三方支付之勢(shì)。好了，這一刀切終結(jié)了一切。有趣的是，大型銀行對(duì)P2P資金托管并不感冒。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的報(bào)道顯示，迄今真正實(shí)現(xiàn)銀行資金托管的平臺(tái)僅有一家，其它都還在接洽或喊口號(hào)層面。某些銀行系P2P平臺(tái)，自家的資金存管甚至委身于其它銀行。

事已至此，多說(shuō)無(wú)益，那么為什么銀行不是一個(gè)好選擇呢？無(wú)他，單銀行存管費(fèi)用太貴就夠了。PPmoney董事長(zhǎng)陳寶國(guó)曾說(shuō)過(guò)，銀行存管的費(fèi)用或高達(dá)平臺(tái)成交額的1%。另一家廣州P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，除了手續(xù)費(fèi)，銀行還要求一次性收取3000萬(wàn)的保證金，這部分資金必須無(wú)息放在銀行，也在很大程度上加大平臺(tái)的資金壓力。其實(shí)除了成本高企之外，朱飛還想指出的是，銀行的服務(wù)響應(yīng)的確不敢恭維，執(zhí)行起來(lái)恐怕免不了怨聲載道。

三、“羊毛出在豬身上”想法落空

互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)有一條定律是“羊毛出在豬身上”，簡(jiǎn)單說(shuō)公司可以不考主業(yè)賺錢(qián)，主業(yè)只是形成入口。電商平臺(tái)的發(fā)展也印證了差不多的道理，單品類垂直電商太難生存，只有大而全才能分?jǐn)偝杀?，進(jìn)而盈利。P2P平臺(tái)們也這么想，所以誕生了很多綜合金融服務(wù)平臺(tái)（金服），一站式理財(cái)平臺(tái)、理財(cái)超市等等。

眾所周知，P2P的獲客成本已經(jīng)非常之高，高到每獲取一個(gè)投資用戶需要花費(fèi)數(shù)百元。但是，P2P投資是一個(gè)低頻次的行為，而且考慮到P2P理財(cái)在用戶資產(chǎn)配置中的劣勢(shì)地位，平臺(tái)要想單靠P2P借貸來(lái)活躍用戶、賺取最大價(jià)值，實(shí)在是不可能。所以，橫向擴(kuò)充品類，滿足不同用戶多樣化的投資理財(cái)需求，是再自然不過(guò)的路子。

然而，對(duì)不起，細(xì)則不允許你這么干。你是P2P的信息中介就好好做P2P的信息中介，不要想做基金代銷或眾籌，哪怕這些也可以是中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范疇。這是一個(gè)很多專家學(xué)者在此起彼伏的互聯(lián)網(wǎng)金融研討會(huì)上都表示過(guò)擔(dān)憂的話題：分業(yè)監(jiān)管可能跟不上互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新機(jī)制和步伐，從而阻礙創(chuàng)新。

以上三點(diǎn)，每一點(diǎn)如果執(zhí)行起來(lái)，都如同卸掉P2P網(wǎng)貸這種業(yè)態(tài)的一大臂膀（優(yōu)勢(shì)）。三者一起施行，則P2P這個(gè)引人趨之若鶩的行業(yè)，其紅利將被嚴(yán)重榨干，干到無(wú)利可圖。如此一來(lái)不難預(yù)料，行業(yè)去P2P的勢(shì)頭將進(jìn)一步加速，因?yàn)槭袌?chǎng)容不下幾千家“58趕集”。從這個(gè)層面講，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂的“P2P已死，緩期18個(gè)月執(zhí)行”絲毫不為過(guò)。“削足適履”的P2P平臺(tái)們，要重新估量下前路之艱辛了。

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