美聯(lián)儲加息不看數(shù)據(jù)“臉色”？警惕澳洲聯(lián)儲“黑天鵝”！

在風(fēng)起云涌的金融市場中，以不變應(yīng)萬變無疑是最好的交易法則，尤其是在美聯(lián)儲即將加息的背景下，任何情況都有可能發(fā)生。不 過，最近市場走勢有點(diǎn)詭異，雖說得通，但像如此這般“一邊倒”的情況實屬罕見。近來公布的一系列美國數(shù)據(jù)可謂是表現(xiàn)失色，可聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲 12月加息幾率竟然不降反升，難道僅僅只是因為10月會議上保留了12月加息的可能性嗎？

盡管中國央媽已經(jīng)射出了四季度寬松之箭，但在全球經(jīng)濟(jì)不振且通脹低迷的大背景下，央行和投資者們已經(jīng)變得分外謹(jǐn)慎。此前還板上釘釘?shù)臍W洲央行12月 擴(kuò)大刺激，如今也留有懸念。本來還預(yù)言新西蘭聯(lián)儲和日本央行會加入寬松大軍，現(xiàn)在已經(jīng)告吹，反之替代的是美聯(lián)儲和英國央行可能會先提前行動。

北京時間周二(11月3日)11:30澳洲聯(lián)儲將公布利率決定，在日本市場逢公共假日休市的今日，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計該央行將按兵不動，維持利率在 2%紀(jì)錄低點(diǎn)不變，OIS市場價格顯示降息概率為41%。可誰又知道呢？畢竟連澳洲聯(lián)儲理事會自己都不清楚，降息與維持不變的理由基本上勢均力敵。

【市場為何還是這般信美聯(lián)儲？12月真的會加息嗎？】

美國近來公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂是表現(xiàn)慘淡，就拿昨日公布的數(shù)據(jù)來說——美國10月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)下2013年以來最低水平，就業(yè)指數(shù)分項更 是創(chuàng)下六年低點(diǎn)，引發(fā)市場對制造業(yè)近期前景的擔(dān)憂，建筑業(yè)支出增長疲弱且最新亞特蘭大聯(lián)儲GDPNOW模型下調(diào)美國第四季度GDP增長預(yù)期。

不過，你可能萬萬沒想到，這不僅沒能削弱美聯(lián)儲12月加息預(yù)期，反而令其有“越挫越勇之勢”，也許是此前受傷太多，10月會議上一句“這使得下次會議上加息是一個可能的選項”令美元多頭大受鼓舞。

亞特蘭大聯(lián)儲GDPNOW模型最新顯示，美國第四季度季調(diào)后GDP年化季率增速料為1.9%，大幅不及10月30日預(yù)期的2.5%；對四季度實際消 費(fèi)支出增長的預(yù)估亦從2.9%下滑至2.4%，對實際設(shè)備投資增長的預(yù)估則從3.9%下滑至1.3%。這意味著，美國2015年全年GDP增速將跌破 2%，遠(yuǎn)不及去年的2.4%。

法國巴黎銀行(BNPP)就曾表示，對美聯(lián)儲12月加息的議論將是“曇花一現(xiàn)”，因為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)令人失望。

本周關(guān)注重點(diǎn)將是美國10月非農(nóng)就業(yè)報告，或?qū)⒌於ㄏ乱惠啍?shù)據(jù)的基調(diào)。不過，彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，10月非農(nóng)報告或促使美聯(lián)儲推遲加息。

BI Economics曾指出，9月非農(nóng)就業(yè)報告可能發(fā)布得太早，招聘人員還來不及對夏末市場形勢作出反應(yīng)。鑒于此，10月份非農(nóng)就業(yè)報告可能比8-9月份的13.9萬均值更為疲軟。不過，目前市場普遍預(yù)計10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18萬。

下圖為非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與12個月均值水平：

【按兵不動概率大？請警惕澳洲聯(lián)儲決議飛出“黑天鵝”】

沒有人知道澳洲聯(lián)儲今日會如何行動，原因很簡單，因為理事會自己都不知道答案。因為這次支持降息和按兵不動的理由勢均力敵，兩者都說得通。

以下是2005年10月以來，歷次澳洲聯(lián)儲現(xiàn)金利率水平：

接受彭博調(diào)查的29位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有17位預(yù)計，澳洲聯(lián)儲會維持基準(zhǔn)利率不變，其余12位則預(yù)計會降息25個基點(diǎn)。其中，預(yù)測最準(zhǔn)的前四大分析師均預(yù)計，澳洲聯(lián)儲今日會按兵不動。

西太平洋銀行、澳洲聯(lián)邦銀行和澳洲國民銀行以及澳新銀行近來紛紛上調(diào)按揭利率，雖然在三季度低于預(yù)期中值的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后市場行情反映出澳洲聯(lián)儲反 其道而行、不但不升反而下調(diào)利率的可能性有所加大，但是鑒于10月會議紀(jì)要所傳達(dá)出的樂觀語氣以及聯(lián)儲主席史蒂文斯(Glen Stevens)9月份表達(dá)出的對當(dāng)前利率水平“頗為滿意”的言語，澳洲聯(lián)儲也有可能維持利率不變。

不過，伴隨依然在50美元/噸以下徘徊的鐵礦石價格，澳洲聯(lián)儲可能會表現(xiàn)出一種鴿派立場，暗示未來數(shù)月隨時會采取措施應(yīng)對通脹水平可能出現(xiàn)的下降。

由澳大利亞國立大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析應(yīng)用中心組成的澳洲聯(lián)儲影子理事會亦認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲今日沒有必要采取降息舉措。

盡管第三季度通脹數(shù)據(jù)疲于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長和失業(yè)率繼續(xù)表現(xiàn)平平，澳洲國內(nèi)四大商業(yè)銀行樓市信貸收緊，同時全球經(jīng)濟(jì)疲弱且金融市場緊張，但澳洲聯(lián)儲維持利率在2%紀(jì)錄低點(diǎn)仍將是“適宜的”。

總的來說，認(rèn)為澳洲聯(lián)儲將維持利率不變，該央行有65%的幾率這么做。

不過，值得一提的是，匯豐(HSBC)駐澳洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Bloxham為前澳洲聯(lián)儲成員，是該影子銀行中唯一有此經(jīng)歷的一名成員。在澳洲疲于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)公布后，Bloxham改變了對澳洲聯(lián)儲政策行動的看法，他稱，

上周三意外疲于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)可能足以促使澳洲聯(lián)儲今日再度降息25個基點(diǎn)。

問題不在于經(jīng)濟(jì)增長是否回升，而在于我們是否能夠獲得更多增長，因為通脹實際上已經(jīng)足夠低迷，澳洲聯(lián)儲存在更多刺激的空間。

至于澳元匯率，有分析師表示，如果澳洲聯(lián)儲在利率評估中顯現(xiàn)出鴿派立場，那么澳元兌美元便可能試探9月低點(diǎn)支撐位0.6896。澳元目前交投于0.7160一線附近。

100日移動均線阻力位上個月未被突破，MACD看跌，已跌破零線和信號線。

若是本周發(fā)布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，則美聯(lián)儲12月加息的可能性就會加大，那將會為美元提供進(jìn)一步的支撐，澳元壓力則會加大。

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