美聯(lián)儲(chǔ)加息不看數(shù)據(jù)“臉色”？警惕澳洲聯(lián)儲(chǔ)“黑天鵝”！

在風(fēng)起云涌的金融市場(chǎng)中，以不變應(yīng)萬變無疑是最好的交易法則，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)即將加息的背景下，任何情況都有可能發(fā)生。不 過，最近市場(chǎng)走勢(shì)有點(diǎn)詭異，雖說得通，但像如此這般“一邊倒”的情況實(shí)屬罕見。近來公布的一系列美國(guó)數(shù)據(jù)可謂是表現(xiàn)失色，可聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ) 12月加息幾率竟然不降反升，難道僅僅只是因?yàn)?0月會(huì)議上保留了12月加息的可能性嗎？

盡管中國(guó)央媽已經(jīng)射出了四季度寬松之箭，但在全球經(jīng)濟(jì)不振且通脹低迷的大背景下，央行和投資者們已經(jīng)變得分外謹(jǐn)慎。此前還板上釘釘?shù)臍W洲央行12月 擴(kuò)大刺激，如今也留有懸念。本來還預(yù)言新西蘭聯(lián)儲(chǔ)和日本央行會(huì)加入寬松大軍，現(xiàn)在已經(jīng)告吹，反之替代的是美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行可能會(huì)先提前行動(dòng)。

北京時(shí)間周二(11月3日)11:30澳洲聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決定，在日本市場(chǎng)逢公共假日休市的今日，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)該央行將按兵不動(dòng)，維持利率在 2%紀(jì)錄低點(diǎn)不變，OIS市場(chǎng)價(jià)格顯示降息概率為41%?？烧l又知道呢？畢竟連澳洲聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)自己都不清楚，降息與維持不變的理由基本上勢(shì)均力敵。

【市場(chǎng)為何還是這般信美聯(lián)儲(chǔ)？12月真的會(huì)加息嗎？】

美國(guó)近來公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂是表現(xiàn)慘淡，就拿昨日公布的數(shù)據(jù)來說——美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)下2013年以來最低水平，就業(yè)指數(shù)分項(xiàng)更 是創(chuàng)下六年低點(diǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)近期前景的擔(dān)憂，建筑業(yè)支出增長(zhǎng)疲弱且最新亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNOW模型下調(diào)美國(guó)第四季度GDP增長(zhǎng)預(yù)期。

不過，你可能萬萬沒想到，這不僅沒能削弱美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期，反而令其有“越挫越勇之勢(shì)”，也許是此前受傷太多，10月會(huì)議上一句“這使得下次會(huì)議上加息是一個(gè)可能的選項(xiàng)”令美元多頭大受鼓舞。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNOW模型最新顯示，美國(guó)第四季度季調(diào)后GDP年化季率增速料為1.9%，大幅不及10月30日預(yù)期的2.5%；對(duì)四季度實(shí)際消 費(fèi)支出增長(zhǎng)的預(yù)估亦從2.9%下滑至2.4%，對(duì)實(shí)際設(shè)備投資增長(zhǎng)的預(yù)估則從3.9%下滑至1.3%。這意味著，美國(guó)2015年全年GDP增速將跌破 2%，遠(yuǎn)不及去年的2.4%。

法國(guó)巴黎銀行(BNPP)就曾表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的議論將是“曇花一現(xiàn)”，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)令人失望。

本周關(guān)注重點(diǎn)將是美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，或?qū)⒌於ㄏ乱惠啍?shù)據(jù)的基調(diào)。不過，彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，10月非農(nóng)報(bào)告或促使美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息。

BI Economics曾指出，9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能發(fā)布得太早，招聘人員還來不及對(duì)夏末市場(chǎng)形勢(shì)作出反應(yīng)。鑒于此，10月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能比8-9月份的13.9萬均值更為疲軟。不過，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18萬。

下圖為非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與12個(gè)月均值水平：

【按兵不動(dòng)概率大？請(qǐng)警惕澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議飛出“黑天鵝”】

沒有人知道澳洲聯(lián)儲(chǔ)今日會(huì)如何行動(dòng)，原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)槔硎聲?huì)自己都不知道答案。因?yàn)檫@次支持降息和按兵不動(dòng)的理由勢(shì)均力敵，兩者都說得通。

以下是2005年10月以來，歷次澳洲聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)金利率水平：

接受彭博調(diào)查的29位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有17位預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持基準(zhǔn)利率不變，其余12位則預(yù)計(jì)會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。其中，預(yù)測(cè)最準(zhǔn)的前四大分析師均預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)今日會(huì)按兵不動(dòng)。

西太平洋銀行、澳洲聯(lián)邦銀行和澳洲國(guó)民銀行以及澳新銀行近來紛紛上調(diào)按揭利率，雖然在三季度低于預(yù)期中值的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)行情反映出澳洲聯(lián)儲(chǔ)反 其道而行、不但不升反而下調(diào)利率的可能性有所加大，但是鑒于10月會(huì)議紀(jì)要所傳達(dá)出的樂觀語氣以及聯(lián)儲(chǔ)主席史蒂文斯(Glen Stevens)9月份表達(dá)出的對(duì)當(dāng)前利率水平“頗為滿意”的言語，澳洲聯(lián)儲(chǔ)也有可能維持利率不變。

不過，伴隨依然在50美元/噸以下徘徊的鐵礦石價(jià)格，澳洲聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)表現(xiàn)出一種鴿派立場(chǎng)，暗示未來數(shù)月隨時(shí)會(huì)采取措施應(yīng)對(duì)通脹水平可能出現(xiàn)的下降。

由澳大利亞國(guó)立大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析應(yīng)用中心組成的澳洲聯(lián)儲(chǔ)影子理事會(huì)亦認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲(chǔ)今日沒有必要采取降息舉措。

盡管第三季度通脹數(shù)據(jù)疲于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率繼續(xù)表現(xiàn)平平，澳洲國(guó)內(nèi)四大商業(yè)銀行樓市信貸收緊，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)疲弱且金融市場(chǎng)緊張，但澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持利率在2%紀(jì)錄低點(diǎn)仍將是“適宜的”。

總的來說，認(rèn)為澳洲聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，該央行有65%的幾率這么做。

不過，值得一提的是，匯豐(HSBC)駐澳洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Bloxham為前澳洲聯(lián)儲(chǔ)成員，是該影子銀行中唯一有此經(jīng)歷的一名成員。在澳洲疲于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)公布后，Bloxham改變了對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)政策行動(dòng)的看法，他稱，

上周三意外疲于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)可能足以促使澳洲聯(lián)儲(chǔ)今日再度降息25個(gè)基點(diǎn)。

問題不在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否回升，而在于我們是否能夠獲得更多增長(zhǎng)，因?yàn)橥泴?shí)際上已經(jīng)足夠低迷，澳洲聯(lián)儲(chǔ)存在更多刺激的空間。

至于澳元匯率，有分析師表示，如果澳洲聯(lián)儲(chǔ)在利率評(píng)估中顯現(xiàn)出鴿派立場(chǎng)，那么澳元兌美元便可能試探9月低點(diǎn)支撐位0.6896。澳元目前交投于0.7160一線附近。

100日移動(dòng)均線阻力位上個(gè)月未被突破，MACD看跌，已跌破零線和信號(hào)線。

若是本周發(fā)布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，則美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能性就會(huì)加大，那將會(huì)為美元提供進(jìn)一步的支撐，澳元壓力則會(huì)加大。

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