冰火兩重天：美指年內二次破百，大宗商品慘遭血洗！

還記得11月10日金匯財經就曾經撰文提醒，美元牛市恐引爆新一輪經濟危機！當時美元指數尚且徘徊99關口，距離百點大關仍有不到100點的沖刺距離，而隨著周一(11月23日)亞市早盤美指沖破百點大關，一個市場已經提前上演了觸目驚心的血洗，那就是大宗商品市場。

☆ 美指年內二次破百，大宗商品市場慘遭血洗 ☆

整個大宗商品市場已經崩盤，回顧2008年次貸危機時的情況，當時也是一片風聲鶴唳，跌到你不敢想象，而這次比次貸危機時跌得還狠。在這之前素有大宗商品市場“風向標”之稱的波羅的海干散貨指數(BDI)市場已經崩盤，創(chuàng)下歷史新低，并跌破次貸危機時的低位，這還是在全球貿易黃金季節(jié)發(fā)生的事情，可見經濟情況之糟糕。

美聯儲即將加息，美元已經在悄悄再度走強，而且突破了12年來新高，這是一個可怕的信號。BDI市場、大宗商品期貨市場的崩盤，只是預演而已。因為美元的加息是持續(xù)的，持續(xù)的時間會很長，因此考驗才剛剛來到。

美元指數昨日盤中一度上揚0.4%，觸及八個月高位100大關，距3月創(chuàng)下的12年來高位僅相差不到1%。舊金山聯儲主席威廉姆斯周末發(fā)表的對通脹立場異常強硬的講話，進一步夯實了12月加息預期。

也許有人會說，美聯儲也許不會加息，因此美元走強是暫時而短暫的，甚至會繼續(xù)大跌。這是不可能的，因為美國經濟復蘇不復蘇，都需要加息，否則美國經濟就完了。美國聯邦基金利率期貨價格暗示，交易員預計美聯儲在今年12月加息機率為74%。

不過對于后續(xù)行動步伐會有多快，市場上仍有爭論。高盛(Goldman Sachs)美國首席經濟學家Jan Hatzius及其團隊周末發(fā)布報告，將美國描述為正在經歷“龜速復蘇”，但他們預計，美聯儲明年共將加息100個基點，或“每季度加息一次”。

美聯儲官員近期則一再表示，加息的幅度和步伐都將依賴于數據。北京時間周二(11月24日)晚間21：30將公布美國第三季度實際GDP年化季率修正值。初值為增長1.5%，市場預期將上修至2.1%。如果數據表現良好，將會再度支撐美聯儲12月加息的可能性。除了GDP數據，投資者還需要關注諮商會消費信心數據的影響。

☆ 工業(yè)金屬全線唱響“悲傷戀歌” ☆

倫敦金屬交易所(LME)的六種工業(yè)金屬價格指數今年已經累計下跌28%，創(chuàng)2008年全球金融危機以來最糟糕年度表現。在大宗商品價格下跌拖累下，彭博全球礦業(yè)指數一度跌1.6%，逼近9月份創(chuàng)下的七年低點。

(圖片來源：Bloomberg)

倫銅昨日已經是連續(xù)第14日下跌，且自2009年5月以來首次跌破4500美元，最低時一度跌近3%至4444美元/噸低點，因投資者擔心中國經濟從投資拉動向消費驅動轉型，將減緩該世界最大銅消費國的需求。倫鎳跌逾5%至2003年以來最低水平8235美元/噸，上海鎳期貨觸及了跌停板。倫鋅回吐上周五中國鋅煉廠宣布明年計劃減產之后錄得的漲幅。嘉能可股價跌逾4%，必和必拓跌逾3%。

(圖片來源：Bloomberg)

大宗商品進一步下跌，隨著美元鞏固漲勢，石油和工業(yè)金屬與黃金一道走低。在中國經濟放緩之際，上周上海的一個會議展現出悲觀前景，領頭生產商不愿意進一步減產。對于美聯儲將很快加息的預期正在推高美元，使得大宗商品對其他貨幣持有者來說變得更貴了。

London Capital Group首席分析師Brenda Kelly在一份研究報告中表示，年內迄今，銅價已經累計下跌27%，原因是市場對中國經濟增長速度的放緩、歐元區(qū)經濟的疲弱表現以及供應過剩狀況感到擔心。

Argonaut Securities駐香港分析師劉曉慧稱，對大宗商品來說，目前需求仍是關鍵，供應紀律和減產是不確定的；本地生產商有可能將繼續(xù)加大生產，取代之前的減產；大家都仍想在這些價格水平上維持現金流。

首創(chuàng)期貨資深分析師Xiao Jing在電話中稱，投資者正在做空金屬，因為他們看淡中國經濟；在價格下挫之后，中國實物金屬市場的溢價并未上升，這表明需求十分疲弱；金屬價格不會反彈，直到12月底美聯儲做出最后決定。

根據上海有色網的一則聲明，中國鋅煉廠(產量占到了全球的40%以上)計劃明年削減50萬噸精煉產量，并呼吁嚴格控制新增產能。宣布減產引發(fā)的價格漲幅往往會很快抹去。在嘉能可9、10月份宣布減產之后，銅、鋅繼續(xù)下跌。

全球最大銅生產商、智利的Codelco上周在上海稱，其更愿意遏制成本而不是產量，而且安托法加斯塔礦業(yè)（Antofagasta Minerals)則稱，全球礦業(yè)公司已經削減了足夠多的產量，以平衡市場供需關系、支撐當前的價格水平。

☆ 貴金屬全線飄綠，美聯儲加息預期仍是“心頭大石” ☆

現貨黃金昨日收跌0.9%至1068美元/盎司，本月迄今的16個交易日中第13日下跌，盤中一度跌至1066.60美元/盎司日低，逼近上周觸及的2010年2月以來最低1064.95美元/盎司。金價已經連跌五周，投資者為美聯儲12月加息的可能性做準備，美元指數一度漲0.4%至八個月高位，降低了買入黃金保值的需求。

(圖片來源：Bloomberg)

對沖基金相信其跌勢遠未結束。數據顯示，對沖基金和貨幣基金所持黃金頭寸轉為凈空頭。黃金ETP資產較10月中旬蒸發(fā)65億美元且規(guī)模降至09年來最低；基金經理黃金持倉8月份以來首現凈空頭，多頭創(chuàng)7年新低。

其他貴金屬方面，現貨銀一度急跌2.2%，至2009年8月以來最低13.86美元/盎司；現貨鉑金回落1.5%，至七年低位839.50美元/盎司，因擔憂需求；現貨鈀金重挫4.4%，至535.25美元/盎司。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank)駐法蘭克福的分析師Daniel Briesemann在電話采訪中表示，在美聯儲首次加息之前，金價將一直受到壓制；他認為美聯儲將在12月份加息。

Natixis分析師Bernard Dahdah稱，不會對金價跌破1000美元大關感到意外，因美國加息預期影響市場人氣。

巴克萊(Barclays)分析師在報告中表示，金價在1000-1100美元/盎司的區(qū)間時，黃金ETF預計僅被買入90噸，這意味著在當前的價格區(qū)間內，僅有較少的持倉量會受到影響；但如果金價跌破1000美元/盎司，則黃金將會面臨加快拋售的風險。

加拿大皇家銀行(RBC)分析師指出，上兩周出現的包括巴黎恐怖襲擊在內的地緣政治因素對于黃金市場的影響已經不復存在了，黃金在短暫受到提振之后回到受貨幣政策影響的狀態(tài)中；過去黃金曾因類似地緣事件創(chuàng)下高位紀錄，但目前看來巴黎恐襲及其他地緣政治事件對金價的影響并沒有很大，而且影響持續(xù)的時間也非常短。

咨詢公司Insignia Consultants首席市場分析師Chintan Karnani表示，市場目前關注焦點是美元匯率和美國利率預期。投資者正在進行動能交易，逢高賣出。如果市場上出現空頭獲利了結的現象，那么金銀價格可能會大幅上漲。但就目前而言，沒人正在買入黃金期貨或期銀。

☆ 原油多頭慘遭沙特“調戲”，面臨深淵逆襲無望 ☆

美國NYMEX 1月原油期貨價格周一收跌0.4%至41.75美元/桶，美油盤中大幅震蕩，因石油輸出國組織(OPEC)最大產油國沙特誓言將幫助穩(wěn)定油價，但交易商擔心全球供應過剩和美國庫存不斷增長的跡象。同時，布倫特1月原油期貨收漲0.38%至44.83美元/桶。

昨日盤中原油反彈一波，因沙特承諾將與其他產油國合作穩(wěn)定油價。沙特通訊社Saudi Press Agency重申，該國已經做好了與全球原油生產和出口國合作以穩(wěn)定原油價格的準備。但隨后油價未能守住這種上漲走勢，分析師指出這是因為沙特政府此前也做出過類似承諾，但最終沙特和其他OPEC產油大國為保護市場份額，繼續(xù)將產量保持在高位。

有分析師指出，沙特聲明并不表示其立場發(fā)生改變，但鑒于空頭倉位很重，因此市場非常敏感。AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam表示，油價經常都會從40美元的價位回彈，而如果沙特不履行其承諾的話，那么油價可能會跌穿35美元?；谶@種新聞來進行交易一直都是一種非常危險的策略，原因是市場波動性會大幅上升。

著名金融博客Zerohedge指出，沙特政府表示將全力維護油市穩(wěn)定，準備好與OPEC及非OPEC產油國合作，此番話語提振油價快速拉升；但此番表述是否表明沙特已承受不住油價走低帶來的壓力，打算放棄此前不減產戰(zhàn)略仍不得而知，但至少沙特也算學會了德拉基此前“不惜一切代價捍衛(wèi)歐元”這一口頭施加壓力的招數，從油價短線走高結果來看，此番言論更像一次市場測試，目前來看沙特已證明了其市場影響力。

業(yè)內刊物The 7:00’s Report聯合主編Tyler Richey表示，大約一年前，OPEC宣布該組織不會調整產量目標以作為對油價下跌而作出的回應，并稱其主要目標已經從影響油價轉為保護自身市場份額。其結果是，當時油市波動性大幅上升，從而最終導致油價遭遇了歷史上最嚴重的賣盤之一。

Richey表示，目前，并無跡象表明OPEC將在本周采取任何行動，但需要對一個事實持警惕立場，那就是該組織可能會再度嘗試對美國發(fā)起“猛擊”，從而在紐約商業(yè)交易所周四因感恩節(jié)假期而休市期間給能源市場帶來一場浩劫。

OPEC 12月會議減產希望渺茫

OPEC將于12月4日在維也納召開產量制定會議，市場正在重點關注此次會議。對沖基金正在押注，OPEC下周不會采取任何行動讓油價維持在40美元/桶上方。

據JBC Energy GmbH和法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的分析師團隊，OPEC成員國部長可能在12月4日的維也納會議上維持產量不變。去年11月，沙特領導OPEC決定維持產量不變，令油價跌勢加速。明年，如果伊朗恢復因制裁而暫停的原油銷售，那么供應量可能進一步上升。

花旗期貨(Citi Futures)駐紐約能源分析師Tim Evans通過電話表示，依然面臨油價進一步下跌的風險；供應過量可能持續(xù)整個2016年，到2017年上半年。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布數據顯示，截至11月17日當周，貨幣經理人的美油凈多倉下降17%，至逾兩個月以來最低水平120832手。同時，由于美國精煉廠增加產量，投機者對于汽油和柴油的悲觀情緒也愈發(fā)濃重。ICE Futures Europe數據顯示，對沖基金減持布油多倉15%，至158737手。

法興銀行駐紐約油市研究部門主管Mike Wittner表示，除了會令市場更加迷惑外，OPEC什么都不會做。所有人都預期政策不會變化。他們可能會上調配額來反映印尼因素，而這只會令市場迷惑。

高盛在11月18日的一份報告中表示，今年冬季氣溫高于平均水平，可能打壓取暖燃料的需求，足以使得油價跌至20美元/桶。國際能源署(IEA)在11月13日表示，發(fā)達國家的庫存已經升至近30億桶的記錄水平。

Accendo Markets研究主管Mike van Dulken在周一發(fā)布的一份研究報告中表示，大宗商品市場的潰敗形勢仍在繼續(xù)，銅價已大幅下跌，從而推動金屬和油價均有所下跌，這是因為市場預計歐洲央行將在下周推出刺激性措施，美聯儲則將在12月中旬加息，因而推動美元匯率上漲。

不過，需要指出的是，根據歷史上的規(guī)律，當美元指數上100，一定會有某些國家的房地產市場崩盤和貨幣崩盤，過去是日本，后來是亞洲金融風暴，都上演了房地產和貨幣的崩盤，這一次會是哪個國家或者地區(qū)呢？據業(yè)內某分析師對讀者所作不完全統計，截至目前，中國排在第一位，其次是中國之外的新興市場。

瑞信(Credit Suisse)在10月中旬的一份報告就大宗商品下跌對新興市場的影響進行了簡單闡述，該行用圖表描述了新興市場諸國的經常帳戶對大宗商品價格下跌的敏感程度，以及受到的正面或負面影響程度。通過圖表可以發(fā)現，相對應的依賴原油的經濟體如委內瑞拉和俄羅斯則受創(chuàng)最嚴重。

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。