解讀百度Q2財報：電商交易額405億，但拖累利潤

極客網(wǎng)7月30日（北京） 下半年頭月，正是各大上市公司公布財報的繁忙季。北京時間7月28日，百度(Nasdaq:BIDU)今天發(fā)布了截至6月30日的2015財年第二季度未經(jīng)審計財報。報告顯示，百度第二季度總營收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元)，同比增長38.3%；凈利潤為人民幣36.62億元(約合5.906億美元)，同比增長3.3%。

這份財報是好是壞，投資人的反應最能說明問題。27日，百度股價在納斯達克常規(guī)交易中下跌8.57美元，報收于197.68美元，跌幅為4.16%。在隨后截至美國東部時間17:00(北京時間28日5:00)為止的盤后交易中，百度股價再度下跌15.07美元，至182.61美元，跌幅為7.62%。可以看出，雖然增長，但投資人顯然有更大的期待。過去52周，百度的最高價為251.99美元，最低價為178.81美元。

同時值得注意的是，百度首次公布了百度糯米、百度外賣和去哪兒的交易情況。根據(jù)財報，三家合計交易額為405億元人民幣，較去年同期增長109%，這是百度財報首次公布其電商化交易額(GMV)數(shù)據(jù)。

對于首次在財報中公開O2O投資的收入情況，業(yè)界普遍認為這是百度自信的表現(xiàn)，表明其對自身從廣告廠商向O2O閉環(huán)廠商邁進并取得以上成績感到滿意。但極客網(wǎng)編輯仔細研讀財報也發(fā)現(xiàn)，這些O2O業(yè)務雖然在交易額總量上亮眼，但O2O及其他業(yè)務從利潤上還是拖百度后退的，它們令百度第二季度運營利潤率減少了25.3個百分點。若非如此，百度第二季度的利潤同步增幅當不止3.3%。

至于百度為何要公布O2O的銷售額數(shù)據(jù)，極客網(wǎng)認為除了自信外，也是給股東一個交代，好讓他們明明白白知曉利潤犧牲到什么地方了。無獨有偶，百度也公布了愛奇藝業(yè)務的拖后腿現(xiàn)象，它令百度第二季度運營利潤率減少了5.1個百分點。

百度創(chuàng)始人、董事長兼CEO李彥宏對此則表示樂觀，他說，百度當前戰(zhàn)略定位于抓住O2O發(fā)展良好機遇，打造新百度。目前，百度基礎搜索業(yè)務增長穩(wěn)健、行業(yè)前景巨大，移動入口優(yōu)勢不斷擴大。在新的發(fā)展時期，百度將繼續(xù)深化連接人和服務、完善閉環(huán)交易，在原有搜索推廣業(yè)務基礎上，加速電商化閉環(huán)交易的比重，構建線上交易新商業(yè)模式。

極客網(wǎng)認為，百度在與BAT中的其它兩家的對陣中明顯落后一拍，如今才大舉切入O2O市場，燒錢不可避免，也許該公司近幾個季度都拿不出令華爾街滿意的財報成績單。而李彥宏，恐怕要花更多時間給其投資人講明中國的O2O是怎么一回事了。

附百度第二季度財報主要數(shù)據(jù)（來源新浪科技）：

　　　主要業(yè)績：

　　-百度第二季度總營收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元)，同比增長38.3%。百度第二季度移動營收在總營收中所占比例為50%，與2015財年第一季度相比持平；

　　-百度第二季度運營利潤為人民幣34.70億元(約合5.596億美元)，同比下滑2.5%。O2O及其他業(yè)務令百度第二季度運營利潤率減少了25.3個百分點，愛奇藝業(yè)務令百度第二季度運營利潤率減少了5.1個百分點；

　　-百度第二季度凈利潤為人民幣36.62億元(約合5.906億美元)，同比增長3.3%；

　　-百度第二季度每股美國存托憑證攤薄收益為人民幣10.19元(約合1.64美元)；不計入股權獎勵支出(不按照美國通用會計準則)，百度第二季度每股美國存托憑證攤薄收益為人民幣11.19元(約合1.81美元)。

　　　運營要點：

　　-2015年6月，百度移動搜索業(yè)務的月度活躍用戶人數(shù)為6.29億人，比去年同期增長24%；

　　-2015年6月，百度移動地圖業(yè)務的月度活躍用戶人數(shù)為3.04億人，比去年同期增長48%；

　　-2015年第二季度，百度O2O服務的交易額為人民幣405億元(約合65億美元)，比去年同期增長109%。

　　財務分析：

　　百度第二季度總營收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元)，同比增長38.3%。

　　百度第二季度網(wǎng)絡營銷營收為人民幣162.27億元(約合26.17億美元)，同比增長37.1%。百度第二季度活躍網(wǎng)絡營銷客戶數(shù)量約為59萬家，同比增長20.9%，比上一季度增長12.6%。百度第二季度來自每家網(wǎng)絡營銷客戶的平均營收約為人民幣2.74萬元(約合4419美元)，比去年同期增長13.2%，比上一季度增長15.1%。

　　百度第二季度流量獲取成本(TAC)為人民幣21.12億元(約合3.406億美元)，在總營收中所占比例為12.7%，這一比例與去年同期相比持平，上一季度所占比例為13.5%。

　　百度第二季度帶寬成本為人民幣8.962億元(約合1.445億美元)，在總營收中所占比例為5.4%，去年同期為5.8%；折舊成本為人民幣6.161億元(約合9940萬美元)，在總營收中所占比例為3.7%，去年同期為3.9%。

　　百度第二季度內容成本為人民幣8.402億美元(約合1.355億美元)，在總營收中所占比例為5.1%，去年同期為3.0%，上一季度為4.8%。百度內容成本的同比增長，主要由于旗下愛奇藝部門的內容成本增長。

　　百度第二季度銷售、總務和行政支出為人民幣38.90億元(約合6.274億美元)，同比增長81.0%，主要由于O2O服務的促銷支出增長。

　　百度第二季度研發(fā)支出為人民幣27.13億元(約合4.375億美元)，同比增長56.2%，主要由于研發(fā)員工的人數(shù)增加。

　　百度第二季度股權獎勵支出為人民幣3.574億元(約合5720萬美元)，去年同期為人民幣2.206億元，上一季度為人民幣2.911億美元。百度股權獎勵支出的增長，主要由于向員工授予的股權增長。百度的股權獎勵支出被分配到了相關運營成本和支出項目中去。

　　百度第二季度運營利潤為人民幣34.70億元(約合5.596億美元)，同比下滑2.5%。不計入股權獎勵相關支出(不按照美國通用會計準則)，百度第二季度運營利潤為人民幣38.24億元(約合6.168億美元)，同比增長1.2%。

　　百度第二季度所得稅支出為人民幣7.630億元(約合1.231億美元)，去年同期為人民幣6.056億元。百度第二季度有效稅率為19.0%，去年同期為15.4%，上一季度為20.7%。

　　百度第二季度凈利潤為人民幣36.62億元(約合5.906億美元)，同比增長3.3%。百度第二季度每股美國存托憑證基本和攤薄收益分別為人民幣10.22元(約合1.65美元)和人民幣10.19元(約合1.64美元)。

　　不計入股權獎勵支出(不按照美國通用會計準則)，百度第二季度凈利潤為人民幣40.17億元(約合6.479億美元)，同比增長6.6%。不計入股權獎勵支出(不按照美國通用會計準則)，百度第二季度每股美國存托憑證基本和攤薄收益分別為人民幣11.23元(約合1.81美元)和人民幣11.19元(約合1.81美元)。

　　截至2015年6月30日，百度持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資總值為人民幣749.59億元(約合120.90億美元)。百度第二季度凈運營現(xiàn)金流和資本支出分別為人民幣57.27億元(約合9.238億美元)和人民幣9.231億元(約合1.489億美元)。

　　不計入利息、稅費、折舊、攤銷、其它非運營利潤以及股權獎勵支出(不按照美國通用會計準則)，百度第二季度調整后凈利潤為人民幣47.07億元(約合7.591億美元)，同比增長4.7%。

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　　業(yè)績展望：

　　百度預計2015財年第三季度總營收為人民幣181.70億元(約合29.31億美元)到人民幣185.80億元(約合29.97億美元)，同比增長34.4%到37.4%。百度對第三季度業(yè)績的預測只代表當前和初步的觀點，今后可能有所調整。

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