中國(guó)資本挺進(jìn)硅谷：人傻錢多？

越洋而來的中國(guó)資本需要面對(duì)硅谷創(chuàng)投圈的圍墻。中國(guó)私募股權(quán)公司的4億美元資金，最終通過眾籌平臺(tái)進(jìn)入了硅谷創(chuàng)投圈。

眾籌平臺(tái)Angellist的辦公室在舊金山城區(qū)的一條小巷子里，比鄰一家向游客兜售工藝品的店鋪，與沙丘路上那些老牌風(fēng)險(xiǎn)投資公司寬敞大氣的辦公樓相比，乘狹小電梯到6樓之后才能抵達(dá)的辦公室就像是屬于某個(gè)剛剛起步的創(chuàng)業(yè)公司。

就是這樣一家看上去極不顯眼的公司，不按常理出牌，在幾年時(shí)間內(nèi)成為硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資圈一股顛覆力量，也給予那些野心勃勃的“新人”機(jī)會(huì)--比如越洋而來的中國(guó)資本。

就在一個(gè)月前，Angellist宣布接受中國(guó)私募股權(quán)公司中科招商4億美元投資，這讓外界詫異。

今年以來，中國(guó)資本幾乎是“泡沫”的代名詞，中國(guó)在經(jīng)歷持續(xù)一兩年的創(chuàng)投熱以及2015年股市飆升后，創(chuàng)業(yè)公司資產(chǎn)價(jià)格到達(dá)一個(gè)歷史高點(diǎn)，“我們保證會(huì)謹(jǐn)慎使用這筆資金，不會(huì)在硅谷創(chuàng)業(yè)圈引起任何泡沫。”Angellist的創(chuàng)始人Naval Ravikant在接受這筆投資后，不得不對(duì)媒體這樣保證。

“人之常情，人們會(huì)去責(zé)怪其他人。在風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)行業(yè)，當(dāng)你第一次進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)，別人說你是‘傻錢',一旦有泡沫，人們總歸罪于’傻錢‘.10年以后，別人會(huì)叫你是’聰明的錢‘.”Naval Ravikant在接受界面新聞專訪時(shí)說，“我也不是在這個(gè)國(guó)家出生的，我是移民，我知道在風(fēng)險(xiǎn)投資這個(gè)行業(yè)，那些外來的資金會(huì)面臨怎樣的問題?！?/p>

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對(duì)于越洋而來的中國(guó)資本，始終需要面對(duì)硅谷創(chuàng)投圈的圍墻。

門洛帕克沙丘路上那些郁郁蔥蔥的綠樹后，隱藏著那些老牌風(fēng)投，包括紅杉資本、KPCB等。在他們成功地押注了谷歌、蘋果這些公司后，成為了硅谷的權(quán)貴--他們自成一個(gè)圈子，好的項(xiàng)目在他們?nèi)ψ觾?nèi)被“瓜分”.“有價(jià)值的項(xiàng)目不在那些Demo day,不排除那些地方會(huì)偶爾出來一兩個(gè)好的項(xiàng)目，但真正好項(xiàng)目在那些連續(xù)創(chuàng)業(yè)者那里，他們可能是這些投資人的前同事或者朋友，他們經(jīng)驗(yàn)豐富，有資源有人脈，容易成功?！惫韫纫幻顿Y者向界面新聞表示。

即便如此，期待獲利的資本仍源源不斷地涌入硅谷。“人們都認(rèn)識(shí)到硅谷很多不起眼的技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司最后能夠成長(zhǎng)為大的公司，他們希望投資這些公司?！盢aval Ravikant說。實(shí)際上資金不僅僅是涌向硅谷，還涌向中國(guó)深圳、印度班加羅爾，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)公司現(xiàn)在分布在這些地方。而在全球低利率時(shí)代，這更是必然的結(jié)果，“這些資金自然是非?？駸?，但并不一定就是愚蠢的?！?/p>

毫無疑問，這會(huì)推高硅谷公司的價(jià)格?！艾F(xiàn)在公司種子期融資時(shí)，估值大約為400萬至600萬美元；但在五年前，公司第一次融資時(shí)一般估值200萬美元，但當(dāng)時(shí)投資的回報(bào)是現(xiàn)在的數(shù)倍。”

但仍然比中國(guó)便宜，界面新聞?dòng)浾咦稍儼∟aval在內(nèi)幾名關(guān)注中美兩地創(chuàng)業(yè)公司的投資人，他們普遍認(rèn)為美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司價(jià)格比中國(guó)便宜10%-15%.

這更會(huì)讓野心勃勃的中國(guó)資本聚集于此。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，硅谷目前有40多家具有中國(guó)背景的風(fēng)險(xiǎn)投資。他們以孵化器或者風(fēng)險(xiǎn)投資的形式存在，但并不容易接近優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。無論是華人還是本土創(chuàng)業(yè)者的項(xiàng)目，他們?nèi)匀粫?huì)把硅谷主流基金作為第一選擇。

中國(guó)資本更有可能在項(xiàng)目晚期介入--今年春天，阿里巴巴向Snapchat提供了2億美元投資；今年9月，Uber在中國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滴滴快的則為L(zhǎng)yft提供了1億美元資金。而一個(gè)明顯的問題是，此時(shí)的項(xiàng)目?jī)r(jià)格高昂。

而對(duì)于多數(shù)普通創(chuàng)業(yè)者而言，好的風(fēng)投仍然是不易接近的。為了避免創(chuàng)業(yè)計(jì)劃被淹沒在投資人的郵箱中，最有效的做法莫過于通過中間人認(rèn)識(shí)投資人，當(dāng)面闡述或者遞上自己的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃。

Naval Ravikant創(chuàng)辦的Angellist在某種程度上是在互聯(lián)網(wǎng)上建立新的創(chuàng)業(yè)者和投資人的社交網(wǎng)絡(luò)。作為線上融資平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)者上傳自己的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，一些風(fēng)投家逐漸也有興趣在上面建立自己的個(gè)人檔案，方便創(chuàng)業(yè)者能夠聯(lián)系到自己。

之所以創(chuàng)辦這個(gè)項(xiàng)目，也和Naval自身經(jīng)歷有關(guān)。現(xiàn)年40歲的Naval出生在印度德里，父親是一名藥劑師，全家在他年幼時(shí)前往紐約尋找生計(jì)。像大多數(shù)移民家庭，Naval全家當(dāng)時(shí)的生活在一定程度上要依賴政府和他人的幫助。而互聯(lián)網(wǎng)的確能夠給非權(quán)貴階層機(jī)會(huì)，Naval在讀書時(shí)就熱愛電腦，自達(dá)特茅斯學(xué)院畢業(yè)后創(chuàng)辦了在線評(píng)論網(wǎng)站Epinions.但后來在將公司賣給eBay的過程中，雙方發(fā)生了糾紛。

正是有了這次創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他開始在自己名為“風(fēng)投黑客”的博客上講述自己的經(jīng)歷。“創(chuàng)始人要簽?zāi)敲炊鄥f(xié)議，卻完全不知道這意味著什么。”Naval說，“我是光天化日之下被這么黑過，因此很多人會(huì)來問我的建議?！?010年，Naval和博客合作者Babak Nivi把博客改成了Angellist,演化成創(chuàng)投社交網(wǎng)站。此后，Angellist開始漸露頭角，在硅谷具有了相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?/p>

Naval一開始只是希望幫助那些創(chuàng)業(yè)者。“炒酒和藝術(shù)品的都要比科技公司更容易拿錢。這非常愚蠢，藝術(shù)和酒都沒法賺錢，酒放在酒架上，畫掛在墻上。”Naval說，“但如果你投資科技公司，你會(huì)有一群非常饑渴又聰明的年輕人為你工作?！?-即便現(xiàn)在富有，作為“苦出生”的Naval并不能接受對(duì)于酒類和藝術(shù)品的投資。

很長(zhǎng)一段時(shí)間里，那些老牌風(fēng)投并沒有把Angellist放在眼里，畢竟它做的只是種子期的投資，直到它入侵他們的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2013年，Angellist推出一個(gè)叫“聯(lián)合組織”（syndicates）的功能，用戶通過這個(gè)功能可以跟隨某一個(gè)著名投資人一同投資?？赡苁荊oogle venture的普通合伙人Kevin Rose,又或者是曾經(jīng)投資過Twitter的某位大咖。而投資人本身在項(xiàng)目中投資需要超過10%--這意味著他對(duì)投資需要謹(jǐn)慎和上心。這種由個(gè)人發(fā)起、眾人參與的項(xiàng)目最終能像傳統(tǒng)VC一樣，達(dá)到上千萬規(guī)模的投資。

隨著越來越多的創(chuàng)業(yè)公司在Angellist成功募集到天使投資，而這些公司包括Uber以及Lyft這樣的獨(dú)角獸公司，于是，Angellist不可避免地成為了硅谷一股新勢(shì)力。

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而這股新勢(shì)力，愿意給新來的資金機(jī)會(huì)。

很多號(hào)稱要投資的中國(guó)人來找過Naval,“實(shí)際上我們見過很多中國(guó)投資人，他們的規(guī)模比中科招商要小，但他們的決策者很多時(shí)候都沒有出現(xiàn)，甚至是接近決策者的人都沒有來，也沒有具體可信的數(shù)據(jù)?！盢aval說。

中科招商并不像那些來打探情況的中國(guó)資本，創(chuàng)始人單祥雙通過Naval一位認(rèn)識(shí)了十多年的朋友的引薦成功與他結(jié)識(shí)，“單先生反應(yīng)很敏捷，能夠理解我們?cè)谧鍪裁?，也懂得這件事情的潛力，我們?cè)诔醪降慕佑|之后，在風(fēng)險(xiǎn)投資很多方面都達(dá)成了一致。”Naval說。

“4億美元原本是一個(gè)非常復(fù)雜的交易，照理說交易到達(dá)這個(gè)規(guī)模，雙方能夠隨時(shí)在交易條款里找到細(xì)小的瑕疵，但是這個(gè)交易進(jìn)展得非常順利?！盢aval說，一開始中科招商希望投入10億美元，最后他們接受了4億，成立一個(gè)名為“CSC Upshot”的投資基金。

據(jù)介紹，Angellist和中科招商將共同管理這家基金。通過“聯(lián)合組織”,跟隨那些了不起的投資者參與投資，而他們需要考察細(xì)節(jié)，包括這名投資人既往的投資業(yè)績(jī)、本次投資的投資金額，以及這家公司具體業(yè)務(wù)等，而最后的投資決策是由中科招商和Angellist一起做出的。

在這種投資模式中，重要的是對(duì)投資人的信任。資金所跟隨的投資人可能是Twitter的副總裁或者是Google、Facebook、Uber的高管們，這些人投資的是他們的同事或者朋友的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

Angellist經(jīng)過近五年時(shí)間的運(yùn)行，自身掌握了大量數(shù)據(jù)，而這正是中科招商選擇和他們合作的原由。他告訴界面新聞?dòng)浾撸谒麄冞@個(gè)平臺(tái)上有數(shù)十萬公司，但很多僅僅是有了一個(gè)主意，卻沒有切實(shí)開展業(yè)務(wù)。而有些好的公司確實(shí)被埋沒在大量的數(shù)據(jù)里，還有許多公司并不在Angellist上，卻掌握在駐扎在Angellist上的投資人的手里--毫無疑問，Angellist再次筑起一個(gè)創(chuàng)投權(quán)利圈。

無論如何，這些來自中國(guó)的資金都將產(chǎn)生特殊的影響力，盡管Naval否認(rèn)這點(diǎn)?！皩?shí)際上，除了中國(guó)投資者，我們還有從歐洲以及美國(guó)本土來的6個(gè)有限合伙人，他們和中國(guó)投資者是一樣的，只是中國(guó)是較大投資者?！?/p>

但毫無疑問，中科招商最后會(huì)促成一批硅谷公司接受中國(guó)公司的并購。中科招商聯(lián)席副總裁也向界面新聞確認(rèn)，這是未來這筆投資的退出方式之一。

作為中國(guó)規(guī)模位列前茅的私募股權(quán)公司，中科招商一直在積極促成上市公司資產(chǎn)并購和重組。2015年3月，中科招商在新三板掛牌上市，募集資金120億元。而在7月至8月，它在A股市場(chǎng)頻繁舉牌十多家上市公司。“IPO關(guān)閘，注冊(cè)制遙遙無期，我們通過收購上市公司，形成閉環(huán)。即使資本市場(chǎng)一直關(guān)著，對(duì)我們也沒有影響，因?yàn)橛猩鲜泄酒脚_(tái)?！眴蜗殡p在接受媒體采訪時(shí)表示。而用更為通俗的話來解釋中科招商的目的，就是掌握大量上市公司殼資產(chǎn)，以便注入收購來的資產(chǎn)，而這些收購來的資產(chǎn)很有可能來自硅谷。

今年9月，中科招商宣布了更為激進(jìn)的再融資計(jì)劃，決定定向募集300億元。中科招商表示，這些資金，一方面用于繼續(xù)收購上市公司股份，另一方面將用于收購優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

“如果說中科招商有并購的需求，那對(duì)于硅谷公司也是好事，美國(guó)公司一直在尋求進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的辦法?！盢aval向界面新聞表示。

種子期投資一直是傳統(tǒng)VC難以涉足的領(lǐng)域。相比動(dòng)輒千萬美元級(jí)別的投資，他們并不懂得如何去處理20萬美元的種子期投資，而如果能夠通過好的資金管理者，投到有價(jià)值的初創(chuàng)公司，當(dāng)然是一筆劃算的買賣。這筆4億美元的中國(guó)資金就這樣通過Angellist進(jìn)入了硅谷創(chuàng)投圈。

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