“出售”諾基亞：誰在左右？誰能挽救？

也許是股東們已經(jīng)無法忍受諾基亞再陷虧損、現(xiàn)金儲(chǔ)備吃緊的悲慘局面，也許是管理層有意操控，諾基亞的出售風(fēng)波被再次挑起。

《華爾街日?qǐng)?bào)》近日?qǐng)?bào)道稱，諾基亞與它的戰(zhàn)略合作伙伴微軟公司已經(jīng)啟動(dòng)了關(guān)于收購交易的最新談判，不過，由于雙方未在價(jià)格上達(dá)成一致，微軟收購諾基亞的高級(jí)談判已經(jīng)破裂。

諾基亞是否真的到了尋求出售的地步？在股權(quán)分散的諾基亞，是誰在左右這場(chǎng)收購風(fēng)波？出售公司能否拯救還在低谷中掙扎的諾基亞？

復(fù)蘇之路難見起色

諾基亞的處境眾所周知。在押注Windows Phone的智能手機(jī)轉(zhuǎn)型策略實(shí)施兩年多后，諾基亞并沒有如期迎來“扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)”的新局面。如今，已長時(shí)期處在低谷的諾基亞還在掙扎、尋求復(fù)蘇。

從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，雖然被寄予厚望的Lumia手機(jī)的銷量不斷增長且好于市場(chǎng)預(yù)期，但與微軟結(jié)盟推出Windows Phone智能手機(jī)的戰(zhàn)略，仍未能成為拉動(dòng)諾基亞走出低谷的強(qiáng)勁動(dòng)力。與此同時(shí)，曾經(jīng)為諾基亞帶來高增長高回報(bào)的低價(jià)功能手機(jī)的銷售，也無法彌補(bǔ)該公司在智能手機(jī)轉(zhuǎn)型期的損失。

這一切都直接表現(xiàn)在諾基亞的財(cái)報(bào)中。

在通過裁員、關(guān)廠、出售總部大樓等方式大幅縮減成本，以及Lumia手機(jī)銷量開始走高的共同推動(dòng)下，長期處于低迷狀態(tài)的諾基亞終于在2012年第四季度恢復(fù)了盈利。那次扭虧，曾被業(yè)界視為“諾基亞在連續(xù)六個(gè)季度虧損之后的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折”。

然而，好景不長。在短暫盈利之后，諾基亞在2013年第一季度再次陷入虧損，剛見起色的復(fù)蘇景象又被打破。更為糟糕的是，資本市場(chǎng)還對(duì)諾基亞的現(xiàn)金消耗狀況表示擔(dān)憂，有分析認(rèn)為“諾基亞可能在未來幾年耗光所有現(xiàn)金儲(chǔ)備”。

從最近五個(gè)季度的銷售數(shù)據(jù)來看，Lumia系列智能手機(jī)銷售量的增長（2012年一季度至2013年一季度分別為200萬部、400萬部、290萬部、440萬部和560萬部），確實(shí)為諾基亞走出業(yè)績低谷提供了一些喘息空間，不過，這家在全球智能手機(jī)市場(chǎng)上處于乏力狀態(tài)的公司并沒有因此而真正實(shí)現(xiàn)翻身。

與三星單款智能手機(jī)動(dòng)輒上千萬的銷售量相比，諾基亞要想重新奪回失去的市場(chǎng)份額，還有相當(dāng)長的路要走。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在2013年第一季度，三星智能手機(jī)的出貨量達(dá)到6160萬部，蘋果手機(jī)的出貨量為3690萬部，均遠(yuǎn)超諾基亞的Lumia智能手機(jī)。

誰在左右收購風(fēng)波

如果諾基亞的股東們已經(jīng)無法忍受這家公司的現(xiàn)狀，那么他們有可能集體推動(dòng)一場(chǎng)收購，但意向中的買家或許不是微軟。不過，對(duì)于股權(quán)分散的諾基亞來說，這并不容易。

從某種程度上來說，外界對(duì)于“諾基亞管理層的種種行為都是一場(chǎng)陰謀”的猜測(cè)并不為過。

一年前，也就是在諾基亞深陷虧損、裁員風(fēng)波高漲、盟友突然背叛（微軟宣布WP8系統(tǒng)不支持原因Lumia手機(jī)升級(jí)）的時(shí)候，諾基亞的高管并沒有采取措施來穩(wěn)定公司股價(jià)，反而在接受媒體采訪時(shí)出人意料地對(duì)公司過去做出的、正在執(zhí)行的戰(zhàn)略決策表達(dá)了懊悔之意。

諾基亞高管當(dāng)時(shí)這種“自毀信心”的做法，讓諾基亞本已大幅縮水90%的股價(jià)再次遭受重創(chuàng)。但不久之后，CEO埃洛普、董事長席拉斯瑪以及其他幾名董事會(huì)成員在公開市場(chǎng)買入了超過100萬美元的諾基亞股票，隨后，諾基亞股價(jià)在7天內(nèi)上漲56%，創(chuàng)造了自1991年來的最大漲幅。

雖然諾基亞發(fā)言人對(duì)公司高管的這一行為解釋為“董事會(huì)和領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)諾基亞的承諾和決心，以及對(duì)未來的信心”，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，諾基亞“高管抄底增持”是“有策略的行事”。

這種分析的邏輯是：過于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致諾基亞管理層沒有絕對(duì)的話語權(quán)；管理層要爭(zhēng)取更大的話語權(quán)，就不得不采取措施把熬不住的股東擠走，而“在客觀上促使股價(jià)持續(xù)下挫，然后再抄底增持”是最行之有效的辦法。

按照這種陰謀論，誰在左右微軟收購諾基亞的風(fēng)波，也就不得而知。

雖然諾基亞官方多次表示與微軟“合作”是最佳的選擇，但如果諾基亞被微軟收購了，那么埃洛普——這個(gè)多數(shù)股東并不滿意的、在諾基亞歷史上最具爭(zhēng)議的CEO，就真的就成了微軟安插進(jìn)去的一枚棋。

出售能否拯救諾基亞

即使諾基亞以出售的方式換來一些資金，它的翻身之路也未必會(huì)變得平坦。

業(yè)界較為普遍的觀點(diǎn)是，如果諾基亞被手機(jī)廠商收購，那么諾基亞這個(gè)品牌很有可能會(huì)從此退出歷史舞臺(tái)，即便收購方愿意暫時(shí)保留諾基亞品牌，未來的雙品牌策略也難以持久。

如此看來，如果諾基亞真的要尋求出售，最合適的購買者只有它現(xiàn)如今的戰(zhàn)略合作伙伴——微軟公司。

不過，出售真的是拯救諾基亞的最佳方式嗎？

一個(gè)可以比照的案例，是被谷歌收購后的摩托羅拉移動(dòng)。2011年8月，谷歌宣布出資125億美元收購擁有1.7萬項(xiàng)專利的摩托羅拉移動(dòng)。2012年5月，這項(xiàng)收購案宣告完成，之后不久，谷歌開始對(duì)摩托羅拉移動(dòng)實(shí)施一系列的業(yè)務(wù)整合、機(jī)構(gòu)調(diào)整以及大規(guī)模的裁員行動(dòng)。

不過，谷歌對(duì)摩托羅拉移動(dòng)的瘦身減負(fù)行動(dòng)，并未有效緩解這家老牌手機(jī)廠商的成本壓力。據(jù)谷歌披露的2013年第一季度財(cái)報(bào)顯示，旗下的摩托羅拉移動(dòng)當(dāng)季虧損超過2.71億美元，這已經(jīng)是摩托羅拉移動(dòng)連續(xù)第16個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

可見，出售公司以及隨之而來的一系列調(diào)整，都無法使摩托羅拉移動(dòng)在短期內(nèi)獲益。如果諾基亞被微軟收購，同樣也會(huì)面臨類似的甚至更為復(fù)雜的整合難題。

更為關(guān)鍵的是，微軟看中諾基亞，恐怕也和谷歌看中摩托羅拉一樣，都是奔著專利去的，待收購?fù)瓿芍?，再借助所收購的這枚硬件棋子在全球智能手機(jī)市場(chǎng)上發(fā)起行動(dòng)。到那時(shí)，本想依靠微軟在智能手機(jī)市場(chǎng)上翻身的諾基亞，怕是只能淪為微軟智能設(shè)備版圖上的一個(gè)工具。

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