中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威亦撰文指出,萬科之后,格力要警惕“野蠻人”入侵。
時代周報 王媛 發(fā)自廣州
董明珠曾說過,《甄嬛傳》里勾心斗角的宮斗太深,自己一集都看不下去。但現(xiàn)實版的權(quán)力角斗和運籌帷幄,遠(yuǎn)比戲中更殘酷。
11月19日,在上海外灘金融峰會上,格力電器董事長董明珠整個演講用時不到3分鐘,這有別于其以往的高調(diào)作風(fēng)與滔滔不絕。幾分鐘的發(fā)言中,董明珠談及,這些日子接到了很多人的電話,都對她表示支持。此前,董明珠還在一檔真人秀節(jié)目《我是創(chuàng)始人》中罕見發(fā)聲:為何人在遇到困難時,雪中送炭的為數(shù)不多?
收購銀隆計劃失敗、卸任格力集團董事長、股東大會遭遇中小股東嘩變,短短半個月內(nèi), “黑天鵝”事件接連襲來,習(xí)慣于眾星捧月的明星企業(yè)家董明珠,內(nèi)心的落差、激憤和焦灼不言而喻。
兩年來,一系列的驚人言論與不按常理出牌,讓外界越來越傾向于認(rèn)為董明珠的“網(wǎng)紅”角色扮演背后有著深層次考量。獨掌格力四年來,格力的內(nèi)外形勢發(fā)生了怎樣的變化?董明珠不顧一切推行造車方案背后究竟有何用意?格力眼下和未來的發(fā)展又將受到什么影響?
造車夢停
誰也沒想到,董明珠念茲在茲的造車夢,會以這樣一種出人意料的方式暫停。
11月16日,格力電器發(fā)布公告稱:公司于2016年11月16日收到珠海銀隆發(fā)出的書面告知函,被告知調(diào)整后的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會的審議通過,珠海銀隆基于表決結(jié)果決定終止本次交易。鑒于此,公司決定終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宜。
據(jù)此前公告顯示:格力電器擬以130億元的對價收購珠海銀隆100%股權(quán),按照15.57元/股的發(fā)行價格,將向珠海銀隆全體股東合計發(fā)行約8.35億股公司股份,公司另擬以同樣價格非公開發(fā)行股份募集不超過97億元的配套資金,用于珠海銀隆項目建設(shè),發(fā)行對象包括格力集團、公司員工持股計劃、廣東銀通投資控股集團有限公司等8名特定對象。
值得注意的是,早在10月28日召開的2016年第一次臨時股東大會上,由于董明珠主導(dǎo)的26項議案中的15項被否決,輿論對于收購案是否通過股東大會表決出現(xiàn)了截然不同的解讀。由于出現(xiàn)重大異議,10月31日格力臨時停牌,深交所亦發(fā)函問詢,要求格力11月4日之前說明情況。
然而,董明珠推動收購案的決心是顯而易見的。自今年8月份提出這一方案時,董明珠就在各種場合多次強調(diào):“收購銀隆不僅僅是為了做大營收和跨界進入汽車領(lǐng)域,更為看重的是銀隆的鈦酸鋰電池技術(shù),進軍新能源汽車預(yù)計將為格力帶來萬億元的收益?!?1月1日,董明珠自媒體亦高調(diào)定錘,宣布格力銀隆牽手成功。
此前,業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者分析道,格力很可能會就收購方案進行調(diào)整,一方面,調(diào)低130億的收購額度,另一方面,可能會改用自有資金方式。不過,銀隆股東最終對格力自動說“不”卻是外界始料未及的。
針對收購銀隆失敗的詳細(xì)原因以及停止收購是否意味著放棄進軍新能源汽車領(lǐng)域等問題,格力電器公關(guān)部人士向時代周報記者回應(yīng)稱無更多信息透露?!案鶕?jù)證監(jiān)會規(guī)定,所有信息發(fā)布,都以公告為準(zhǔn)。目前公司經(jīng)營狀況良好,本次終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項不會對公司的發(fā)展戰(zhàn)略及生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。公司將繼續(xù)尋找新的盈利增長點,改善公司盈利能力,提升公司競爭力?!鄙鲜龈窳﹄娖鞴P(guān)人士說道。
不過,在早前的股東大會上,格力電器董事會秘書望靖東的發(fā)言或可作參考?!案窳o了銀隆現(xiàn)金選擇權(quán)利,但是銀隆的股東不愿意拿現(xiàn)金,愿意拿股票,分享銀隆與格力發(fā)展的歷程。”
17日,格力電器復(fù)盤后股票大漲,前一個交易日的收盤價為22元/股,早盤一度大漲7%,沖至23.55元/股,后收盤價為22.84元/股。一名不愿具名的空調(diào)行業(yè)人士在微信中向時代周報記者評論道:估計大家都認(rèn)為收購不成對格力反而是好事。
實際上,對于格力收購銀隆一事,外界的質(zhì)疑聲浪一直存在。焦點在于,銀隆130億元的估值是否過高?格力賬面躺著900億元的現(xiàn)金,卻為何選擇換股而非現(xiàn)金收購?收購銀隆之后,是否真的有董明珠描繪的萬億未來?
時代周報記者了解到,年初至今,格力電器一共進行過3輪機構(gòu)調(diào)研,而機構(gòu)在調(diào)研時,均格外關(guān)注珠海銀隆收購案中標(biāo)的公司的實力,兩者的協(xié)同效應(yīng),以及配套融資方案等細(xì)節(jié)。在8月24日-9月2日的投資者交流會中,就有包括前海人壽、安邦資產(chǎn)、恒大人壽在內(nèi)的148家國內(nèi)外基金公司和投資機構(gòu)列席。
在回答有關(guān)股份對價的質(zhì)詢時,格力方面指出,發(fā)股收購可實現(xiàn)對交易對方的深度利益綁定,形成利益捆綁、風(fēng)險共擔(dān)的機制;其次,可更好地維持標(biāo)的公司原股東層和經(jīng)營管理的穩(wěn)定性和持續(xù)性,留住核心技術(shù)人才。最后,保留充足的現(xiàn)金儲備,利于抵抗后續(xù)經(jīng)營和行業(yè)風(fēng)險,并保留后續(xù)裝備制造、模具、鑄件、手機以及新能源上下游配套產(chǎn)業(yè)的延展、乘用車等新興產(chǎn)業(yè)進一步的拓展帶來的資金需求。
家電行業(yè)資深分析師劉步塵向時代周報記者指出:“新能源汽車是個典型的政策式的產(chǎn)業(yè),受政策的影響特別大,國家支持的時候,各種利好政策顯現(xiàn),巨大資金涌入,但一旦國家對新能源汽車的補助、支持政策沒有了,還能夠很好的發(fā)展嗎?董明珠跨界造車,相對投資期長,回收期慢,不確定性比較多,資本的擔(dān)憂正是在此。如果進軍新能源汽車,勢必會一波三折,產(chǎn)品想要有競爭力,就需要格力收購之后給予極大的資金和資源支持,而這會把格力電器掙的錢吃掉。家電跨界進軍汽車行業(yè),幾乎沒有成功的案例。何況,目前銀隆的市場占比不高,并不是一個好的選項?!?/p>
持股計劃被否
這些日子以來,讓董明珠屢上頭條,備受外界熱議的。
而這一切,始于10月28日召開的2016年第一次臨時股東大會的決議結(jié)果。正是這次大會,格力募集配套資金不超過96.94億元的相關(guān)議案被否。
11月9日,有格力電器內(nèi)部人士向時代周報記者發(fā)來一份“員工持股計劃退款通知”的內(nèi)部文件,該份落款為格力財務(wù)部、證券法律事務(wù)部的文件顯示,由于員工持股計劃議案未獲2016年第一次臨時股東大會通過,前期公司所收取的員工參與持股計劃保證金及期間產(chǎn)生的收益將退款給員工。
“關(guān)于保證金利息,格力電器在員工繳款期間,在保證本金安全的基礎(chǔ)上購買了理財、結(jié)構(gòu)性存款等產(chǎn)品,其間綜合年化收益率為3.7063%。前期簽署的《員工持股計劃認(rèn)購申請確認(rèn)及承諾函》等法律文件在退款到賬后同步失效?!?/p>
至此,格力拋出僅3個月的員工持股方案正式宣告流產(chǎn)。董明珠通過員工持股計劃實現(xiàn)其在格力電器有史以來最大控制力的計劃徹底“黃了”。
根據(jù)公告中的投票數(shù)據(jù)來看,格力此次股東大會中所審議的議案,幾乎被所有中小投資者反對。其核心在于此次交易中,格力選擇使用全股份支付的方式進行,對中小投資者的股份攤薄十分嚴(yán)重。而格力集團包括董明珠本人,可以通過配融減低發(fā)行股份所帶來的攤薄,中小投資者則不行。
配融方案顯示,格力擬增發(fā)約14.8億股,占原有股本的25%。其中格力集團擬認(rèn)購41.88億元,員工持股計劃擬認(rèn)購不超過23.8億元,是第二大認(rèn)購主力。與此同時,格力8名高管的認(rèn)購比例占員工持股計劃的44.2%,董明珠個人出資9.37億元,占比達39.5%。
也就是說,增發(fā)完成后,董明珠個人持股比例將從0.74%上升至1.3%,超過寶能系前海人壽的0.99%,從公司的第十大股東升至第六大股東。
值得注意的是,從萬科爭奪戰(zhàn)開始,A股上那些控股股東持股比例低,股權(quán)分散、股價被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè),便屢屢成為險資舉牌的對象。在這方面,格力并非高枕無憂。
格力電器今年第三季報顯示,格力集團持股18.22%,為第一大股東;河北京海擔(dān)保投資有限公司持股8.91%,是第二大股東;寶能系的前海人壽“海利年年保險產(chǎn)品”持有5974萬股格力電器,占比0.99%,位列第四大股東;安邦保險集團旗下的和諧健康保險公司于今年二季度持有格力電器4819萬股,占比0.8%,是第八大流通股東。去年底,格力前十大流通股東中還出現(xiàn)了美的集團太子爺何劍鋒手上的寧波普羅非投資管理有限公司。
中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威亦撰文指出,萬科之后,格力要警惕“野蠻人”入侵。隨后的配融方案,被視為董明珠增強其團隊在格力的話語權(quán)和控制力,并擊退門口“野蠻人”的一箭雙雕之策。事后亦有網(wǎng)友在網(wǎng)上評論,董明珠罵股東“話糙理不糙,手段霹靂,但菩薩用心?!?/p>
江湖對手
實際上,沒有人比董明珠更了解格力,現(xiàn)在的關(guān)鍵在于,董明珠對未來的判斷是否準(zhǔn)確。
數(shù)據(jù)或者能說明問題。今年第三季度,格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入824.3億元,同比增長1.11%;歸屬于上市公司股東凈利潤112.3億元,同比增長12.82%。
老對手美的集團,實現(xiàn)營業(yè)收入1170.78億元,同比增長4.50%;歸屬于上市公司股東凈利潤128.08億元,同比增長16.31%。
而去年全年的業(yè)績顯示,格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入977.45億元,同比下降29.04%;歸屬于上市公司股東凈利潤125.32億元,同比下降11.46%;美的集團實現(xiàn)營業(yè)收入1384億元,同比微跌2.28%;歸母凈利潤127億元,同比增長21%。
據(jù)時代周報記者查閱數(shù)據(jù)顯示,目前美的集團市值約1779.8億元,格力電器市值1371.59億元。而相比美的集團2013年整體上市之初的數(shù)據(jù),彼時美的市值為712億元,至今漲了149.97%,格力彼時為773億元,距今增長77.43%。
由此看來,在“營收”“營收增幅”“凈利”“凈利增幅”“總市值”等重要財務(wù)指標(biāo)上,格力電器均被美的集團反超。但格力電器沒有銀行貸款,擁有13%的凈利潤率,這在家電行業(yè)里是首屈一指的。
格力2015年年報顯示,主營業(yè)務(wù)空調(diào)收入837.18億元,占比為95.21%,小家電業(yè)收入15.22億元,占比為1.73%。2014年,這兩項占比分別為96.72%和1.46%。這意味著,格力電器小家電業(yè)務(wù)近年來未獲明顯增長,而包括手機與新能源汽車在內(nèi)由董明珠主導(dǎo)的新業(yè)務(wù)則接連受挫。
在劉步塵看來,從空調(diào)產(chǎn)業(yè)來講,格力基礎(chǔ)技術(shù)扎實,即使未來三五年與美的之間差距縮小,美的想迎頭趕上仍然困難,格力在市場領(lǐng)先的優(yōu)勢不會被改變,但空調(diào)仍然會是格力的主力營收和利潤來源。
相比董明珠的高調(diào),老對手美的集團董事長方洪波隱忍務(wù)實,四年來最大的變化是白發(fā)越來越多。
方洪波也看到了同樣一個問題,空調(diào)增長乏力,企業(yè)未來增長點在哪里?2016年,美的相繼發(fā)起多起海外并購,收購東芝白電業(yè)務(wù)、意大利商用空調(diào)企業(yè)Clevit,以及德國著名機器人公司庫卡。在方洪波眼里,中國目前沒有一個企業(yè)把工業(yè)自動化和機器人產(chǎn)業(yè)做得很大。美的大力度挺進機器人領(lǐng)域,除了對美的智能制造形成強力支撐,還有望把機器人產(chǎn)業(yè)培育成為家電之外的第二個支柱型產(chǎn)業(yè)。
在劉步塵看來,空調(diào)行業(yè)增長乏力是現(xiàn)實問題,格力想持續(xù)擴大規(guī)模,必須進行多元化,多元化是戰(zhàn)略問題,但往哪個方向多元化是個戰(zhàn)術(shù)問題。
“格力可朝工業(yè)設(shè)備和機器人的方向努力,一方面格力在這些領(lǐng)域有技術(shù)積累和相關(guān)業(yè)務(wù)的開展,而這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢、前景和市場要樂觀很多。目前格力內(nèi)外,包括機構(gòu)、公眾、媒體等,質(zhì)疑的不是格力的現(xiàn)狀,而是擔(dān)心格力的未來。如果有一個靠譜的方向,格力仍然是一塊最好的資產(chǎn)。
- 蜜度索驥:以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長
- 2024世界顯示產(chǎn)業(yè)大會啟幕,4K花園自研“滿天星”獲十大創(chuàng)新應(yīng)用
- 哈佛商學(xué)院:2024年全球96%代碼庫包含開源組件 Rust采用率增長500%
- 硅谷1/10程序員在摸魚?基本不干活卻能拿20-30萬美元年薪
- 傳馬斯克的"友商"擔(dān)心被報復(fù) 紛紛示好特朗普
- 數(shù)智龍江向新而行:5G-A與AI等數(shù)智技術(shù)助力龍江打造新質(zhì)生產(chǎn)力
- 加州對特斯拉和SpaceX說不,公報私仇觸怒馬斯克
- 華為Mate品牌盛典盛大舉行,Mate 70等十余款全場景新品重磅亮相
- 支付寶新升級,手機碰一下就能點餐!全國10萬家餐廳可用
- 華為徐直軍談鴻蒙:10萬個應(yīng)用是鴻蒙生態(tài)成熟的標(biāo)志
- 數(shù)智江蘇 向新而行
免責(zé)聲明:本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性,但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性,讀者在使用前請進一步核實,并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏,概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時,應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明,并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后,將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實,溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。