商湯科技或迎來“科考” 實力如何？

極客網(wǎng)·極客觀察8月12日（文/慕遠|編輯/水木）2020年好像是獨角獸們尋求上市的好年份，螞蟻集團、京東數(shù)科、滴滴、字節(jié)跳動啟動IPO的消息頻頻傳來，給資本市場增添了許多熱度。

近日，位列國內(nèi)人工智能“四小龍”之首并率先實現(xiàn)盈利的商湯科技似乎也有意赴科創(chuàng)板上市。

近期有知情人士透露，商湯科技正在進行新一輪的融資，融資金額在10億美元到15億美元之間，預計將在今年年內(nèi)完成，此輪融資成功后，商湯科技的估值將達到100億美元，另一位知情人士表示，該輪融資主要是商湯科技為謀求在上交所科創(chuàng)板上市所發(fā)起的。

商湯科技新一輪融資對象將會重點考慮國資和產(chǎn)業(yè)資本，因為它們往往擁有更多政府資源，可以為商湯爭取更多的項目。眾所周知，CV行業(yè)主要面向B端市場，所以得到政府訂單，發(fā)展出穩(wěn)定的頭部客戶是非常重要的。從商湯對新一輪意向融資方的考慮，我們可以得到一些信息，那就是商湯雖然位于“四小龍”之首，但在一定程度上還未形成核心壁壘，那么，商湯實力究竟如何？

“吸金”商湯的名氣和實力

商湯誕生之初，頗具吸金特質(zhì)，截止目前，商湯科技已經(jīng)獲得過十輪且超過30億美元的融資，包括阿里巴巴、IDG資本、軟銀、老虎基金、高通創(chuàng)投、晨興資本、鼎暉投資、松禾資本、華興資本、全明星投資基金等數(shù)十家國內(nèi)外頂級投資機構。

商湯科技的創(chuàng)始人湯曉鷗，是享譽全球的人臉識別技術的“開拓者”和“探路者”。1996年，湯曉鷗從計算機視覺（CV）研究的高等學府——麻省理工學院（MIT）畢業(yè)，并取得了博士學位，之后他被邀請到香港中文大學信息工程系任教。

2001年7月，湯曉鷗建立了香港中文大學多媒體實驗室，這個實驗室后來被稱為“計算機視覺界的黃埔軍校”。不僅因為它培養(yǎng)出了一大批CV人才，更因為2014年，DeepID系列人臉識別算法在這個實驗室誕生，該算法準確率首次超過人眼識別率，更是超越了Facebook的算法系統(tǒng)。2014年年底，商湯科技隨這一重大算法突破誕生，隨后很快拿下了華為、小米、美圖秀秀等客戶。截止現(xiàn)在，商湯科技自主研發(fā)的“DeepID”已經(jīng)更新了多代，被業(yè)內(nèi)外譽為最強人臉識別算法。

可是商湯的目標并不只限于做一家人臉識別公司，而是要做智能化“全能型”選手。

經(jīng)過幾年的努力，現(xiàn)在的商湯科技已是國內(nèi)領先的人工智能算法服務商之一，自主研發(fā)并建立了全球領先的深度學習平臺和超算中心，官網(wǎng)顯示，商湯推出了一系列人工智能技術，業(yè)務包含智慧城市、智能手機、泛文化娛樂、智能汽車、智慧商業(yè)和金融、智慧醫(yī)療、廣告、教育等八大領域。2017年的融資新聞稿中，商湯科技表示公司已實現(xiàn)全面盈利，業(yè)務營收連續(xù)三年保持400%同比增長，而近幾年，商湯科技的凈利潤也有同比數(shù)倍的增長。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2018年中國計算機視覺競爭格局現(xiàn)狀》的數(shù)據(jù)顯示，商湯科技的企業(yè)知名度為24.4%，排在計算機視覺企業(yè)首位，曠視科技、云從科技分別以23.1%和21.7%的知名度分列二三位。

將業(yè)務做到“既泛且精”該注意哪些問題？

當下，盈利能力不足、持續(xù)虧損、估值過高是AI獨角獸們的通病，資本對AI企業(yè)的盈利能力頗具怨言，長期堪憂的變現(xiàn)能力常使得資本不愿繼續(xù)投資，雖然商湯科技目前已成功實現(xiàn)盈利，擁有了一定的造血能力，可具體營收和利潤數(shù)據(jù)卻未過多披露。此外，公開資料顯示，商湯科技最后一次融資是2018年9月的10億美元D輪融資，由愿景基金領投，這次融資后公司估值達到60億美元，此后接近兩年的時間便幾乎沒有了新的融資進展。

近幾年，商湯科技的業(yè)務分布鮮得資本青睞，雖然其應用布局覆蓋完善，但是相比起競爭對手們，商湯只是擁有比較全面的覆蓋場景，但在技術上還未形成壓倒性優(yōu)勢。

拿商湯科技目前重要的營收來源之一的安防領域來說，它所擁有的人臉靜態(tài)和動態(tài)對比以及視頻結構化分析的體系化解決方案，曠視科技、云從科技等AI企業(yè)也能夠給出同等的替代方案。

雖然當前商湯科技的綜合實力仍然領先于眾多的競爭者，可技術對于AI企業(yè)來說就是核心競爭力，商湯科技無法與其他競爭對手拉開明顯的技術差距，這將極大的影響到其未來的發(fā)展。如何擴大差距、形成核心技術競爭壁壘，是商湯科技發(fā)展道路上的一道關口。

既然技術暫時無法拉開太大差距，那么需要重點關注的就是產(chǎn)品的落地能力以及落地客戶的忠誠度了，之前提到，商湯新一輪融資比較傾向于國資，誠然，商湯科技的客戶如果是大國企和政府，那么這種產(chǎn)銷關系一般很難被其他企業(yè)模仿，可以建立起不錯的市場壁壘，但如果客戶是普通居民消費者，商湯所要面對的競爭壓力還是非常激烈的。

核心實力主要集中在以算法為主的后端的商湯，必須不斷擴張業(yè)務版圖來匹配自身的發(fā)展計劃，然而過大的業(yè)務版圖對商湯的資金鏈造成了不小的壓力，因為版圖在不斷擴大，資本的投資熱度卻不斷冷卻。如何可以把版圖的擴張轉換成營收及利潤的持續(xù)供給，建立自身的護城河，是擺在商湯科技面前的又一大問題。

另外，商湯科技需要持續(xù)進行專業(yè)人才的培養(yǎng)儲備，保持“濃厚的學術氛圍”。商湯創(chuàng)立之初，強大的科研團隊就為其提供了遠超許多競爭對手的科研能力，這些學術資源和科研優(yōu)勢雖然不能為商湯帶來直接的商業(yè)價值，但是其所帶來的長線價值和意義卻是非常重要的，也是資本考量商湯投資價值的一個重要因素。

GGII數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國機器視覺市場規(guī)模65.50億元，同比增長21.77%，而2014-2019年其規(guī)模復合增長率為28.36%。GGII預測，到2023年中國機器視覺市場規(guī)模將達到155.6億元。在加上國家新基建的提出，人工智能將被廣泛應用，因此從長遠宏觀上來看，商湯的市場發(fā)展前景也稱得上廣闊，就看其如何把握了。

總之，商湯科技要想取得更遠更大的成功，就需要打造出一個“AI生態(tài)圈”，這個過程不能急功近利，要在不斷擴張應用場景的情況下，持續(xù)鍛造技術刀鋒，并保證各項業(yè)務場景的商業(yè)化可以成功落地，帶來滿足預期的營收和利潤，所以通過一級市場各路資本的接力將商湯科技送進二級市場，對其來說真正的考驗才剛剛開始。

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