韻達(dá)股價“坐滑梯” 老二位置會被阿里增持的圓通撬走嗎？

極客網(wǎng)·極客觀察9月10日（文/賈紫璇|編輯/水木）韻達(dá)有點懸？最近，“四通一達(dá)”里的韻達(dá)快遞，發(fā)布了2020年半年度的最新財務(wù)報告。韻達(dá)作為快遞領(lǐng)域里的業(yè)界老二，始終在追逐第一的寶座。不過韻達(dá)最新的業(yè)績表現(xiàn)，卻讓資本市場對其產(chǎn)生了動搖。

在韻達(dá)財報發(fā)出之后，股價應(yīng)聲而落。截止至9月3日，韻達(dá)股價報收20.87元，下跌1.74%。

巧合的是，9月1日晚間，圓通速遞公告稱，蛟龍集團(tuán)、喻會蛟、張小娟擬以17.406元/股向阿里網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)讓3.79億股股份，占公司總股本的12%，轉(zhuǎn)讓價款為66億元。轉(zhuǎn)讓完成后，阿里網(wǎng)路與阿里創(chuàng)投、菜鳥供應(yīng)鏈合計持有22.5%的股份，為圓通第二大股東。

韻達(dá)這一波下跌，還能否保住“老二”的位置？

線上消費促進(jìn)業(yè)務(wù)量增長

在疫情的促使下，生活用品線上采購成為消費者生活常態(tài)，而隨著疫情得到有效的控制，消費需求逐漸回升。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，在2020年上半年，我國社會消費品零售總額為172256億元，同比下降11.4%。當(dāng)中，全國網(wǎng)上零售額為51501億元，同比增長7.3%；實物商品網(wǎng)上零售額為43481億元，同比增長14.3%，和同期社零的整體增速相比，高近26個百分比，在社會消費品零售總額中占比達(dá)25.2%，占比和年初相較提升了4.5個百分比，電商滲透率最近5年來提升最快。

原本就與電商行業(yè)相互相生的快遞行業(yè)，在電商行業(yè)的滲透率提升下，快遞行業(yè)迎來業(yè)績增長期。

而韻達(dá)快遞財報數(shù)據(jù)中，增長可觀的快遞業(yè)務(wù)量，讓韻達(dá)在快遞市場的占有率提高至16.61%，和上年同期相比增進(jìn)了1個百分點，坐上行業(yè)排名第二的寶座，僅次于中通快遞。

不過，盡管韻達(dá)實現(xiàn)了業(yè)務(wù)量的快速增長，以及長期盤踞行業(yè)老二的地位，但是這些都不能減輕目前韻達(dá)所面臨的壓力。

對于快遞行業(yè)來說，2020年將會是一場更加激烈的肉搏戰(zhàn)。因為，線上消費增加意味著快遞行業(yè)也遇到了一次千載難逢的彎道超車機(jī)會，而繼2019年延續(xù)至今的價格戰(zhàn)，則加速了快遞行業(yè)的洗牌，巨頭們之間的競爭更為激烈。

韻達(dá)能否“坡起”？

財報顯示，2020年上半年，韻達(dá)累計完成快遞業(yè)務(wù)量56.29億票，同比增長29.88%，增速高出行業(yè)平均增速超過7.8個百分點；其快遞市場份額達(dá)到16.61%，較去年同期提高了1個百分點，僅次于中通快遞，持續(xù)排名行業(yè)第二。

此前，2019年，韻達(dá)快遞業(yè)務(wù)量首次突破百億級達(dá)100.3億件，同比增長43.59%，增速連續(xù)4年運行在40%以上的高位。

然而，上半年韻達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入143.18億元，同比下降7.95%；快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入為132.60億元，同比下降7.16%。上半年，韻達(dá)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.81億元，同比下降47.47%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為5.59億元，同比下降52.87%。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，雖然市場“馬太效應(yīng)”顯著，二三線快遞企業(yè)在加快出清，但頭部快遞企業(yè)之間的競爭也越發(fā)膠著。尤其頭部企業(yè)之間在包裹絕對增量、市場份額及快遞綜合服務(wù)能力等方面正呈分化趨勢。

以2020上半年為例，位居市場第一的中通快遞市場份額同比提升1.6個百分點、市占率首次突破20%至21.5%，與排名第二的韻達(dá)進(jìn)一步拉開差距；排名第三的圓通速遞市場份額也已增長到14.57%，對韻達(dá)緊追不舍。

并且，中通方面表示，仍將“獲取市場份額”作為戰(zhàn)略重中之重，并因此調(diào)整2020年全年預(yù)期，調(diào)高了全年業(yè)務(wù)量指標(biāo)為162.0億-170.0億件，增長33.7%-40.3%。

在此背景下，韻達(dá)“爬坡”，壓力可想而知。

圓通“奪二爭一”有戲嗎？

阿里與圓通合作加深背后，是否隱藏著圓通更大的野心：在為“奪二爭一”鋪路？

圓通在2015年超越申通成為快遞老大，此后被中通、韻達(dá)超越，如今市場份額落居第三。這很可惜，要知道圓通曾創(chuàng)下多個行業(yè)第一，2005年最早接入淘寶平臺，2016年率先上市，并收購香港先達(dá)物流（如今的圓通速遞國際），最早搭建“A+H股”架構(gòu)。

圓通內(nèi)部機(jī)構(gòu)臃腫、人效較低、流程冗長，對市場反應(yīng)過慢，對網(wǎng)絡(luò)末端渠道不夠重視，都導(dǎo)致被反超?！皥A通需要一場迫切的變革，本來它應(yīng)該在2016年上市前變革，但上市后四年都沒有大的動作，依然滯后?！?/p>

那么，圓通“奪二爭一”是可能性有多大？先來看它與韻達(dá)的差距。

截至9月3日收盤，韻達(dá)市值605億元，領(lǐng)先圓通A股市值63億元。從2020年半年報看，韻達(dá)市場份額16.61%，領(lǐng)先圓通2個百分點。但二者在營收、營業(yè)成本、單票收入上相差不大，圓通的凈利潤甚至比韻達(dá)高出近3億元，毛利率比韻達(dá)高2.6個百分點，但圓通上半年的研發(fā)費用很低，有1362萬元，僅為韻達(dá)的1/10，可能影響后續(xù)的長期競爭力。

與之相比，圓通就緊跟阿里步伐，包括在國際化、一帶一路戰(zhàn)略上分杯羹?？梢哉f，圓通與韻達(dá)的整體差距不太大，努一把力還是有希望的。

韻達(dá)這家公司稍顯獨立，是最后一家被阿里入股的頭部快遞企業(yè)，阿里持股也僅占2%。持股之低說明韻達(dá)戰(zhàn)略搖擺不定，其實韻達(dá)有時過于自信，對市場判斷有一定偏差，業(yè)內(nèi)專家表示：“韻達(dá)認(rèn)為現(xiàn)在第二就能往第一上發(fā)展，其實它與其他幾家相比沒有太大優(yōu)勢，目前的競爭態(tài)勢對韻達(dá)明顯不利。如果業(yè)務(wù)增速再下降，股價也會受影響?！?/p>

快遞江湖紛亂嘈雜，競合之間，各家也多留有后手，加上資本與戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)的態(tài)度傾斜，往往毫厘之差，便能推動各家命運產(chǎn)生云泥之別，此刻的韻達(dá)正處于這緊要關(guān)頭。

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