嘀嗒沖擊港股搶先上市，正面剛滴滴隱憂未解

極客網(wǎng)·極客觀察10月13日 10月8日，嘀嗒出行向港交所遞交招股書，如果不出意外的話，嘀嗒將會(huì)成為“國(guó)內(nèi)出行領(lǐng)域第一股?！?/p>

與滴滴、美團(tuán)、高德等這些為人所津津樂(lè)道的出行玩家不同，嘀嗒一直奉行“小而美”的運(yùn)營(yíng)模式，偏安一隅低調(diào)求生。從招股書中可以看出，嘀嗒目前主要業(yè)務(wù)分為順風(fēng)車、出租車和廣告三大類，目前已經(jīng)覆蓋了全國(guó)366個(gè)城市，擁有980萬(wàn)認(rèn)證私家車車主。

事實(shí)上，嘀嗒從去年開始就已經(jīng)在著手準(zhǔn)備謀求上市，或許是受到中概股回潮的影響，才將上市地點(diǎn)從美國(guó)變更為香港。能夠從野蠻生長(zhǎng)的出行市場(chǎng)脫穎而出，在巨頭夾縫中頑強(qiáng)生存，看似小眾的嘀嗒卻懂得抓住發(fā)展的機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了“彎道超車”。

順風(fēng)車是嘀嗒崛起的主要素

與滴滴相比，嘀嗒?jiǎng)僭诹隧橈L(fēng)車。

在2018年之前，嘀嗒順風(fēng)車其實(shí)一直被滴滴順風(fēng)車擠壓著生存空間，特別是在滴滴與快的合并之后滴滴在出行市場(chǎng)所向披靡，風(fēng)光無(wú)兩。

2018年兩起順風(fēng)車司機(jī)的殺人事件將滴滴卷入了輿論旋渦，被迫無(wú)限期下線順風(fēng)車業(yè)務(wù)。也正是在這個(gè)時(shí)期，嘀嗒抓住了翻身的機(jī)會(huì)，成為了順風(fēng)車領(lǐng)域的新一代霸主，市場(chǎng)份額超過(guò)60%。

盡管從體量上來(lái)看，嘀嗒遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上滴滴，但至少在細(xì)分領(lǐng)域，嘀嗒已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。從招股書中顯示，嘀嗒在2019年的GTV達(dá)到110億元，其中順風(fēng)車同比增長(zhǎng)了347.4%為85億元，在國(guó)內(nèi)順風(fēng)車市場(chǎng)居于第一。

從2017年到2019年，嘀嗒的順風(fēng)車收入分別占同期總收入的56.6%、66.3%及91.9% ，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)具有明確的指向性。從占比當(dāng)中可以看出，該業(yè)務(wù)的的增長(zhǎng)曲線和滴滴下線順風(fēng)車的時(shí)間點(diǎn)上有一定的契合，這也不難看出滴滴的順風(fēng)車的缺失是造成嘀嗒高速增長(zhǎng)的原因。

嘀嗒的順風(fēng)車收入主要來(lái)源于服務(wù)費(fèi)的提取，并且近年來(lái)的服務(wù)費(fèi)已經(jīng)從2017年的3.7%提高到了2020年上半年的8.3%，這也是促使嘀嗒盈利的因素。

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，順風(fēng)車將成為國(guó)內(nèi)四輪出行市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域，并且在2025年過(guò)千億，達(dá)到1139億元，面對(duì)這么龐大的空間誘惑，滴滴又怎會(huì)甘心拱手讓之于人呢？畢竟臥側(cè)之榻,豈容他人鼾睡。

2019年11月滴滴開始實(shí)行順風(fēng)車業(yè)務(wù)，從競(jìng)爭(zhēng)上來(lái)說(shuō)，滴滴顯然比嘀嗒更具備資金實(shí)力；一旦真正開啟補(bǔ)貼戰(zhàn)，嘀嗒未必能討得了好。真正意義上看，嘀嗒也并非是在直面滴滴的過(guò)程中占據(jù)上風(fēng)，是由于滴滴自身的失利走了才得以迎來(lái)高光時(shí)刻。

如今嘀嗒雖然搶跑上市，但壓力卻并不會(huì)隨之而減少，反而會(huì)伴隨著滴滴順風(fēng)車的步步緊逼而與其貼身肉搏，吹響順風(fēng)車角逐的號(hào)角。

業(yè)務(wù)承壓，安全隱患猶存

除了順風(fēng)車可能與滴滴產(chǎn)生正面較量之外，嘀嗒的另一大業(yè)務(wù)出租車也是滴滴正在全力推行的分支。2017年，嘀嗒上線出租車；宋中杰曾表示，“嘀嗒入局主要是為出租車行業(yè)和司機(jī)創(chuàng)造新訂單和收入，收取信息費(fèi)；進(jìn)一步地，未來(lái)合作探索出租車內(nèi)衍生廣告平臺(tái)、移動(dòng)電商等，嘀嗒出行也將獲得相應(yīng)收入?！?/p>

但這些不過(guò)都是設(shè)想出來(lái)的理想化狀態(tài)，從目前來(lái)說(shuō)，嘀嗒的出租車業(yè)務(wù)占比并不高，僅僅只有4.9%。并且向司機(jī)收取服務(wù)費(fèi)的方式在某種程度上也會(huì)影響司機(jī)接單的積極性，隨著網(wǎng)約出租車的常態(tài)化，多個(gè)企業(yè)也在不斷發(fā)力。

今年9月份滴滴宣布重啟快的品牌，升級(jí)為“快的新出租”，投入1億元專項(xiàng)補(bǔ)貼；同時(shí)與多家出租車公司達(dá)成合作，這些都會(huì)給嘀嗒的發(fā)展造成阻礙。

順風(fēng)車是嘀嗒壯大的動(dòng)力，細(xì)分領(lǐng)域的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)讓嘀嗒嘗到了甜頭，但狹窄的賽道也讓嘀嗒的想象空間受到了限制。

與此同時(shí)安全問(wèn)題也是懸浮在嘀嗒頭上的達(dá)摩克利斯之劍，順風(fēng)車和網(wǎng)約車并非一種性質(zhì)的出行，前者僅是在滿足車主出行條件下的成本分?jǐn)偦ブ?，?duì)于運(yùn)營(yíng)資質(zhì)和經(jīng)營(yíng)許可并沒(méi)有嚴(yán)格的規(guī)定，龐大的數(shù)據(jù)也讓出行市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有所增加，滴滴順風(fēng)車事件就是前車之鑒。

滴滴受到過(guò)社會(huì)的譴責(zé)，而嘀嗒順風(fēng)車其實(shí)也被曝光過(guò)類似的安全問(wèn)題，監(jiān)管政策就好比一顆不定時(shí)炸彈，一旦投擲勢(shì)必會(huì)掀起風(fēng)浪，作為一個(gè)平臺(tái)，如果不能夠及時(shí)的將雞蛋放在不用的籃子里分散風(fēng)險(xiǎn)，或許就是致命的威脅。

嘀嗒雖然先一步上市，但隱憂并不會(huì)隨之消失。這其中有來(lái)自對(duì)手的虎視眈眈，也有來(lái)自政策層面可能出現(xiàn)的利刃?；蛟S只有不斷強(qiáng)化自己的打法，完善戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，在順風(fēng)車業(yè)務(wù)上做好防守，在出租車業(yè)務(wù)上殺出重圍，或許才能夠真正坐穩(wěn)行業(yè)老二的位置，否則上市也并非萬(wàn)能解藥。

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