極客網(wǎng)·極客觀察9月16日（文/水木）燒錢做大規(guī)模，然后上市融資繼續(xù)燒錢、繼續(xù)做大規(guī)模，這已經(jīng)成為當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的通用模式，至于何時(shí)能盈利、能否盈利，對于創(chuàng)始人和投資人來說并非是最優(yōu)先考慮的，一般來說能夠盈利的都是規(guī)模做到行業(yè)第一的，但是規(guī)模做到行業(yè)第一的不見得都能盈利，比如共享出行領(lǐng)域的滴滴和最近積極準(zhǔn)備上市的音頻行業(yè)的獨(dú)角獸喜馬拉雅。
自今年7月份暫停赴美上市的喜馬拉雅于9月10日正式簽署撤回美股IPO的計(jì)劃請求，并在兩天后的9月13日向港交所提交了招股書。
從按下赴美上市暫停鍵到選擇港股上市，僅相隔兩個(gè)月，期間除了要做出關(guān)于上市地的重新選擇以外，還要對招股計(jì)劃書進(jìn)行修改完善，此間工作量不算小，時(shí)間緊、任務(wù)重，即便不算倉促行事，也有點(diǎn)趕進(jìn)度的味道。
9月13日，喜馬拉雅向香港聯(lián)交所提交了首次公開發(fā)行（IPO）申請，計(jì)劃在港交所掛牌上市，高盛、摩根士丹利、中金為聯(lián)席保薦人。
招股書顯示，2021年上半年，喜馬拉雅營收為25.1億元，同比增長55.5%，全場景月活躍用戶達(dá)2.62億，其中包括IoT及其他第三方平臺月活用戶1.51億。騰訊、閱文、百度、小米、好未來、索尼音樂為喜馬拉雅的戰(zhàn)略投資者，主要財(cái)務(wù)投資者包括美國泛大西洋投資集團(tuán)、摯信資本、高盛、興旺投資、創(chuàng)世伙伴資本、普華資本、合鯨資本等。
從用戶體量來看，喜馬拉雅已經(jīng)占據(jù)行業(yè)絕對第一的位置，其超過60%的市場占有率，說明該行業(yè)市場集中度已經(jīng)相對較高，但依然連年虧損。
根據(jù)其招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018 年到 2020 年，喜馬拉雅分別實(shí)現(xiàn)收入 14.81 億元、26.98 億元、40.76 億元，2021上半年實(shí)現(xiàn)收入 25.14 億元，同比增長 55.5%。收入大幅增長的同時(shí)，盈利狀況未有改善且持續(xù)虧損，從2018年到2020年其調(diào)整后凈虧損分別達(dá)到 7.56 億元、7.48 億元、5.39 億元，三年累計(jì)虧損 20.43 億元。
此外，今年上半年，喜馬拉雅虧損 3.24 億元，從其虧損勢頭來看，或?qū)⒊^2019年。
可見，即便通過上市，喜馬拉雅也不可能在短期內(nèi)扭虧為盈，其創(chuàng)始人余建軍也表示“沒有制定任何盈利時(shí)間表”。
所以，關(guān)于這次上市融資，喜馬拉雅的主要目標(biāo)還是為了獲取更多的糧草彈藥，繼續(xù)擴(kuò)大市場占有率，撬動更多資源向其集中。
用戶規(guī)模不能幫助其有效突破盈利瓶頸，問題在于喜馬拉雅的營收嚴(yán)重依賴付費(fèi)訂閱和廣告，商業(yè)變現(xiàn)的模式既單一又傳統(tǒng)。
但用戶規(guī)模又是促成其實(shí)現(xiàn)盈利的基礎(chǔ)條件之一，在不斷追求獲取用戶的同時(shí)還要承擔(dān)更多的成本支出，這就成為喜馬拉雅未來一段時(shí)期內(nèi)必須要解決的關(guān)鍵問題。
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