小米股價(jià)終于止跌，但離“千億估值”已越走越遠(yuǎn)

極客網(wǎng)·智能硬件10月10日，雷軍昨日發(fā)布微博宣布小米8期間系列發(fā)貨量已經(jīng)超過(guò)600萬(wàn)臺(tái)?；蛟S是受到這個(gè)消息的影響，小米股價(jià)緩慢回升。截至發(fā)稿，股價(jià)上漲了2.21%，報(bào)價(jià)13.88港元。

小米集團(tuán)自7月份上市以來(lái)就一直備受關(guān)注。雖然上市首日就破發(fā)，但對(duì)創(chuàng)始人雷軍來(lái)說(shuō)卻并不在意，他表示IPO價(jià)格低未必不是一件好事，并且股價(jià)的表現(xiàn)早已出乎了自己的預(yù)期，公司長(zhǎng)期價(jià)值才是最重要的。

10月8日小米股價(jià)的表現(xiàn)更是頹靡不振，創(chuàng)造了歷史新低，當(dāng)天共下跌4.06%，公司市值也已經(jīng)蒸發(fā)了將近1800億港元。有專業(yè)人士分析其實(shí)小米從上市至今不過(guò)三個(gè)月的時(shí)間，但股價(jià)也是極為不穩(wěn)定，持續(xù)下跌；主要可能就是受到外部環(huán)境和內(nèi)部利潤(rùn)的雙重影響。

從外部環(huán)境來(lái)看，港股自今年年初開(kāi)始表現(xiàn)就一直不佳，多只個(gè)股甚至已經(jīng)達(dá)到了年內(nèi)最大的跌幅，而小米正是這其中之一。其實(shí)從整體上來(lái)看今年的股票市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)不好，除了港股之外，包括阿里，騰訊等頂尖科技公司股價(jià)都有不同程度的下跌。

就內(nèi)部利潤(rùn)而言，一般科技股在上市初始都會(huì)基于它未來(lái)的成長(zhǎng)性給出高于當(dāng)前的估值。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)性來(lái)看，其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和持續(xù)增長(zhǎng)力仍然是關(guān)乎市值的重要因素。如果一個(gè)企業(yè)不能夠很好的實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，那么其估值勢(shì)必就會(huì)下降。

不過(guò)小米才上市不過(guò)三個(gè)月的時(shí)間，盡管這段時(shí)間股價(jià)表現(xiàn)不好，但從它8月份發(fā)出的財(cái)報(bào)上來(lái)看還是比較亮眼的。在第二季度小米實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)450億元，凈利潤(rùn)21億元，同比增長(zhǎng)25.1%。

據(jù)國(guó)際專業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)稱智能手機(jī)市場(chǎng)在2017年下滑了將近0.3%之后，于2018年將會(huì)繼續(xù)下滑，可能到2019年才會(huì)緩慢增長(zhǎng)。而從收入的結(jié)構(gòu)上來(lái)看，小米目前主要的收入還是來(lái)自手機(jī)，其次才是生活消費(fèi)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入。

但全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量的下降，對(duì)小米來(lái)說(shuō)無(wú)形之中增加了壓力。盡管現(xiàn)在小米已經(jīng)慢慢的把市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到印度等智能手機(jī)還未完全普及的地區(qū)，但今年盧比大幅度貶值，其次小米在印度市場(chǎng)的占有率雖然穩(wěn)居第一，但相較于第一季度而言已經(jīng)下降了大約0.6個(gè)百分點(diǎn)。在貨幣貶值和市場(chǎng)占有率下降的雙重壓力下，小米的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是存在些許疑問(wèn)的。

小米上市前后從“上千億估值”到如今的不到400億估值，其中備受議論的關(guān)鍵在于小米公司到底是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司還是一個(gè)硬件公司？畢竟按照不同的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)估值其所能夠達(dá)到的市盈率也是不同的。就在7月份小米的慶功宴上，雷軍曾承諾要讓“在小米上市首日買入小米公司股票的投資者賺一倍”。從如今小米股價(jià)的整體表現(xiàn)來(lái)看，似乎已經(jīng)離雷軍當(dāng)初所說(shuō)的那句話越來(lái)越遠(yuǎn)了。

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