國(guó)資改革最新：聯(lián)通混改方案含核心員工持股等改革設(shè)計(jì)

民航、電信、鐵路，關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)領(lǐng)域紛紛向社會(huì)資本打開混改大門；江西、吉林、江蘇，跨省對(duì)接成了引入戰(zhàn)略投資者的流行趨勢(shì)；強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、吸收合并、上下游整合，央企“三類劃分”下的重組大戲接連不斷；利潤(rùn)總額增速創(chuàng)2012年以來最高、上半年?duì)I收及凈利增幅雙雙超過15%，國(guó)企改革的成果初步顯現(xiàn)……從中央企業(yè)到地方國(guó)資，這一輪國(guó)資改革可謂勢(shì)大力沉亮點(diǎn)多。

遵循著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展路徑，在國(guó)企改革的“落地見效”之年，頂層設(shè)計(jì)正化為實(shí)實(shí)在在的方案，使諸多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提升了全球競(jìng)爭(zhēng)力，也使國(guó)有企業(yè)獲得了新的活力。正如一位國(guó)企改革專家所言：“國(guó)企已經(jīng)告別了長(zhǎng)達(dá)6年的去產(chǎn)能和資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整，正在進(jìn)入‘新周期’。”下一步，國(guó)資改革還將在深度和廣度上繼續(xù)推進(jìn)，在重點(diǎn)、難點(diǎn)上獲得新的突破。

突破點(diǎn)：

混改力度空前 標(biāo)桿案例浮現(xiàn)

聯(lián)通集團(tuán)以上市公司為平臺(tái)的混改方案推出在即，據(jù)記者了解，這份內(nèi)涵豐富的改革方案將極具“標(biāo)桿意義”，其亮點(diǎn)不僅在于擬引入的戰(zhàn)略投資者身份、股權(quán)出讓比例和融資規(guī)模，還有望包含核心員工持股等改革設(shè)計(jì)。值得注意的是，在首批9家央企混改試點(diǎn)單位中，中國(guó)聯(lián)通是唯一以A股上市公司，即集團(tuán)核心資產(chǎn)作為混改主體的，力度之大實(shí)屬罕見。

按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委的要求，2017年要力爭(zhēng)在包括集團(tuán)層面的混改上有所突破，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域混改應(yīng)邁出實(shí)質(zhì)性的步伐。目前，相關(guān)央企試點(diǎn)項(xiàng)目已陸續(xù)落地。

如在民航領(lǐng)域，東航打響了混改“第一槍”。東航集團(tuán)不再對(duì)東航物流絕對(duì)控股（持股比例45%），員工持股的比例上升到10%，最高的員工個(gè)人投資額達(dá)到3000萬(wàn)元。被稱為“鐵老大”的中國(guó)鐵路總公司（簡(jiǎn)稱“鐵總”）也釋放了推進(jìn)混改的信號(hào)，鐵總高層近期曾兩次表示，歡迎阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭參與鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化、股權(quán)化、證券化和鐵路企業(yè)混改。

值得一提的是，《中央企業(yè)公司制改制工作實(shí)施方案》上月對(duì)外發(fā)布，涉及69家央企集團(tuán)、8萬(wàn)億元集團(tuán)總部資產(chǎn)，以及約3200家全民所有制子企業(yè)的改制大幕正式拉開。至今年年底，央企將全面進(jìn)入“公司制”時(shí)代。此次改制可謂一箭雙雕，不僅有助于加速僵尸企業(yè)的清理重組，還將為央企的混改和證券化鋪平道路。

地方層面的國(guó)企混改繼續(xù)升溫，不少大型國(guó)企向社會(huì)伸出“橄欖枝”，擬引入戰(zhàn)略投資者。其中，“跨省對(duì)接”成為地方國(guó)企混改的一個(gè)“流行趨勢(shì)”。

如江西省近日在港推介8個(gè)國(guó)企混改項(xiàng)目，其中，江西銅業(yè)集團(tuán)、新余鋼鐵集團(tuán)和江西國(guó)際公司為集團(tuán)層面的混合所有制改革，另5個(gè)為集團(tuán)重要子企業(yè)的混合所有制改革。

吉林省也青睞“跨省對(duì)接”模式，擬對(duì)48戶企業(yè)開展混改試點(diǎn)，已篩選出與浙江省有合作意愿的29戶企業(yè)名單和初步混改方案在浙江產(chǎn)權(quán)交易中心和浙江省國(guó)資委所屬企業(yè)進(jìn)行推介，遴選確定了19戶企業(yè)作為全省首批混改試點(diǎn)。

江蘇則根據(jù)省屬企業(yè)子公司的行業(yè)類型、市場(chǎng)屬性和經(jīng)營(yíng)效益等情況引進(jìn)戰(zhàn)投。其中，徐礦集團(tuán)引入復(fù)星醫(yī)藥、泰康人壽等完成了醫(yī)療板塊的重組，一次性獲得10億元資金。

多位地方國(guó)資系統(tǒng)人士向記者表示，下半年，地方國(guó)企改革會(huì)加快推進(jìn)，尤其是混改將進(jìn)一步提速，其范圍和尺度也將進(jìn)一步擴(kuò)大。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)：

重組齊頭并進(jìn) 開啟國(guó)企“新周期”

相比即將取得突破的混改，早就全面鋪開的國(guó)企重組正收獲著初步的成果。去年，全國(guó)國(guó)有企業(yè)整體實(shí)現(xiàn)6.7%的利潤(rùn)總額增速，為2012年以來最高。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的日趨優(yōu)化，新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)正在形成。2017年上半年，央企總營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.8%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.6%。“國(guó)企已經(jīng)告別了長(zhǎng)達(dá)6年的去產(chǎn)能和資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整，正在進(jìn)入‘新周期’。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示。

效益提升的背后，重組的作用不可小視。從近幾年央企集團(tuán)間的合并重組情況看，主要有三種類型：一是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，即兩個(gè)企業(yè)處同一行業(yè)，在規(guī)模相當(dāng)（都比較大）的情況下，通過重組合并，減少重復(fù)投資、重復(fù)建設(shè)，節(jié)約運(yùn)營(yíng)成本。較典型的就是中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國(guó)海運(yùn)的重組合并，還有武鋼和寶鋼，南車和北車等。從效果看，中遠(yuǎn)海運(yùn)重組以后，今年上半年利潤(rùn)已過百億；寶鋼和武鋼重組后，旗下企業(yè)間已開展了180多項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)同。二是吸收合并，如中外運(yùn)長(zhǎng)航并入招商局集團(tuán)，兩家企業(yè)重組后，在海路運(yùn)輸上的能力進(jìn)一步增強(qiáng)，布局更加完善，增加了效益。三是產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的重組，可完善產(chǎn)業(yè)布局，共同抵抗市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，比如原材料和加工制造企業(yè)的重組。

再看地方國(guó)企重組，其鮮明特點(diǎn)就是突出主業(yè)，優(yōu)化布局。如江蘇省明確要求，國(guó)企主業(yè)應(yīng)定位明確，數(shù)量不超過3個(gè)，最好是1到2個(gè)。而湖南按照“主業(yè)歸核、資產(chǎn)歸集、產(chǎn)業(yè)歸位”的要求，上半年完成4戶企業(yè)集團(tuán)的重組整合或改組設(shè)立。北京則力推市屬國(guó)企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，完成了京能集團(tuán)與京煤集團(tuán)、首發(fā)集團(tuán)與公聯(lián)公司等一批企業(yè)的合并重組，還推動(dòng)京糧股份市場(chǎng)化整合珠江控股(000505,股吧)，提升了企業(yè)規(guī)模效益和產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，廣東針對(duì)國(guó)企“小、散、弱”的現(xiàn)狀，研究制定了《省屬國(guó)有企業(yè)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化方案》，36家省屬企業(yè)將壓縮。

新看點(diǎn)：

優(yōu)化資源整合 大戲還在后頭

下一步，國(guó)企重組的最大看點(diǎn)或許還是央企間的歸并整合。在中國(guó)恒天并入國(guó)機(jī)集團(tuán)獲批后，央企數(shù)量已降至101家。而據(jù)記者了解，未來央企將形成由產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（公司）、投資公司、運(yùn)營(yíng)公司構(gòu)成的“三類劃分”，央企數(shù)量有望整合重組至90家以內(nèi)。

今年6月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委已明確下一步重組思路：繼續(xù)推進(jìn)央企集團(tuán)層面重組，重點(diǎn)在煤電、重型裝備制造、鋼鐵等三大領(lǐng)域，探索海外資產(chǎn)整合。同時(shí)，央企將以優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)和上市公司為平臺(tái)，加強(qiáng)企業(yè)間相同業(yè)務(wù)板塊的資源整合。

“近期的央企重組主要配合電力、油氣領(lǐng)域改革，重點(diǎn)為吸收合并（困難企業(yè)）。此外，還有一些研究類單位的重組。”一位國(guó)資改革研究人士告訴記者。

記者注意到，6月以來，已相繼有中國(guó)神華(601088,股吧)與國(guó)電電力(600795,股吧)停牌籌劃重大無先例資產(chǎn)重組；招商公路換股吸收合并同屬招商局集團(tuán)的華北高速(000916,股吧)；央企華僑城擬入主西安飲食(000721,股吧)和曲江文旅(600706,股吧)等兩家西安國(guó)企。每一宗交易背后，都有央企集團(tuán)更為深遠(yuǎn)的籌劃。

在李錦看來，央企經(jīng)歷幾次重組大潮，已經(jīng)進(jìn)入大企業(yè)時(shí)代，今年下半年的重組大戲還在后頭，可能會(huì)一臺(tái)接一臺(tái)。

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