解讀中國電信財報：抗住激烈競爭 新業(yè)務(wù)成增長引擎

在中國移動和中國聯(lián)通相繼發(fā)布2017年上半年財報后，8月23日午間，中國電信發(fā)布2017年上半年業(yè)績報告。至此，三大運營商上半年財報均已發(fā)布。報告顯示，中國電信經(jīng)營收入達到人民幣1,841.18億元，比去年同期增長4.1%；服務(wù)收入為人民幣1,658.47億元，比去年同期增長6.8%，增幅高于行業(yè)平均。

中國電信EBITDA為人民幣524.14億元，比去年同期增長3.7%；EBITDA率為31.6%。中國電信公司股東應(yīng)占利潤達到人民幣125.37億元，比去年同期增長7.4%，每股基本凈利潤為人民幣0.15元。

在具體業(yè)務(wù)方面，中國電信移動用戶數(shù)達到2.30億戶，比去年底凈增1,485萬戶，其中：4G終端用戶數(shù)達到1.52億戶，比去年底凈增3,015萬戶，4G終端用戶占移動用戶比達到66%。手機上網(wǎng)總流量同比上升126% 中國電信有線寬帶用戶數(shù)達到1.28億戶，比去年底 凈增498萬戶，其中：光纖寬帶(FTTH)用戶數(shù)達到1.17億戶，比去年底凈增1,124萬戶， FTTH用戶占有線寬帶用戶比達到92%。

在愈加激烈的市場競爭和復(fù)雜多變的行業(yè)環(huán)境中，中國電信仍實現(xiàn)了營收穩(wěn)步增長，其中服務(wù)收入增長6.8%，增幅高于行業(yè)平均水平；移動服務(wù)收入同比增長12.2%，增幅領(lǐng)先行業(yè)；新興業(yè)務(wù)收入占服務(wù)收入比45%，較上年同期提升6個百分點；以7.4%的增長幅度實現(xiàn)了125億元凈利潤。

據(jù)悉，中國電信收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，智慧家庭、新興ICT、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈收入合計同比增長23%，占增量服務(wù)收入比達到43.5%，新的收入增長引擎正在快速形成。

作為宣布轉(zhuǎn)型3.0一年來的成績單，中國電信這份半年報已初顯轉(zhuǎn)型成效，一方面，穩(wěn)健增長的業(yè)績，顯示出中國電信面對激烈市場競爭極強的抗壓性；另一方面，未來良好的成長性則可在上半年強勁的發(fā)展勢頭中窺見一斑。

市場競爭“白熱化”

隨著運營商開啟全業(yè)務(wù)模式，近年來通信市場的競爭進入了前所未有的白熱化狀態(tài)。2017年上半年，競爭愈加激烈。

在移動市場方面，市場逐漸飽和。中國電信半年報顯示，2017年上半年移動用戶凈增1485萬，達到了2.3億戶。盡管增長勢頭良好，但加上中國移動8.67億和中國聯(lián)通2.7億的用戶數(shù)，三家運營商的用戶數(shù)總和約13.7億戶，接近中國的人口總數(shù)。移動服務(wù)從語音業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向流量爭奪，流量價格持續(xù)走低。今年上半年，中國電信用戶手機上網(wǎng)總流量同比增長126%，但全行業(yè)積極推動提速降費，平均每兆流量不足0.04元。

在寬帶市場方面，用戶爭奪進入“白熱化”。根據(jù)中國移動用戶數(shù)據(jù)顯示，在超過中國聯(lián)通寬帶用戶規(guī)模后，中國移動正向億級用戶規(guī)模沖刺；在市場規(guī)模迅速攀升的同時，中國移動的寬帶業(yè)務(wù)收入也保持高速增長。面對其他運營商的逼近，中國電信有線寬帶用戶持續(xù)增長，根據(jù)半年報顯示，上半年凈增498萬戶，寬帶用戶達到1.28億戶。

上周，中國聯(lián)通釋放“混改”消息，但業(yè)界專家分析指出，由于市場失衡已久，較長一段時期內(nèi)的市場競爭恐怕仍要用“慘烈”形容。TMT行業(yè)分析師付亮認為，中國聯(lián)通上半年凈利預(yù)增逾七成，似乎皆大歡喜，但沒有對比就沒有傷害，中國聯(lián)通上半年7.8億的凈利潤僅是移動的零頭，聯(lián)通努力半年所得利潤竟不及移動三天所賺，電信業(yè)失衡的競爭格局依然延續(xù)。

電信與互聯(lián)網(wǎng)分析師馬繼華對媒體表示，混改可能會讓中國聯(lián)通變得更好，但短期內(nèi)，寄望中國聯(lián)通混改改變運營商市場格局不太現(xiàn)實。中國通信業(yè)知名觀察家項立剛認為，電信業(yè)市場格局失衡，由來已久，“對于聯(lián)通混改最后的結(jié)果，還尚需觀察，需要拭目以待。”

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以應(yīng)萬變

中國電信2017年上半年財報雖可看作是轉(zhuǎn)型3.0戰(zhàn)略的一份成績單，但成績的背后并非朝夕之功。

包括電信業(yè)在內(nèi)的整個信息產(chǎn)業(yè)，十余年來一直處于快速變化不斷更迭替代重生的狀態(tài)之中。早在2004年底，中國電信的管理層就注意到行業(yè)的發(fā)展趨勢，未雨綢繆，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢，率先提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型（轉(zhuǎn)型1.0），將企業(yè)定位為電信全業(yè)務(wù)提供者、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用聚合者、企業(yè)ICT服務(wù)領(lǐng)先者。經(jīng)過7年的調(diào)整，主營業(yè)務(wù)收入發(fā)生了結(jié)構(gòu)性優(yōu)，到2011年，非話音收入占經(jīng)營收入比達到63.9%。

2010年底，伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，中國電信適時提出深化轉(zhuǎn)型（轉(zhuǎn)型2.0），調(diào)整企業(yè)定位為智能管道主導(dǎo)者、綜合平臺提供者、內(nèi)容應(yīng)用參與者到2015年底，中國電信新興業(yè)務(wù)收入占比達到34.4%，比2014年底提升5.3個百分點。

2016年，中國電信管理層準(zhǔn)確判斷出智能時代的發(fā)展趨勢，提出進一步推進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級（轉(zhuǎn)型3.0），提出著重推進網(wǎng)絡(luò)智能化、業(yè)務(wù)生態(tài)化、運營智慧化，引領(lǐng)數(shù)字生態(tài)，做領(lǐng)先的綜合智能信息服務(wù)運營商，筑力網(wǎng)絡(luò)強國，服務(wù)社會民生。

從轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略1.0到3.0的逐步演進，中國電信管理團隊體現(xiàn)了對于行業(yè)發(fā)展趨勢的高度敏感和準(zhǔn)確判斷，以及全局性的戰(zhàn)略部署和規(guī)劃能力；從一家傳統(tǒng)的固網(wǎng)運營商逐步蛻變成智能信息服務(wù)運營商，中國電信全集團在踐行轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中呈現(xiàn)出了極強的執(zhí)行力。

所謂察勢者智，馭勢者贏。當(dāng)前，國民經(jīng)濟穩(wěn)中求進，國企改革深入推進，國家大力實施“網(wǎng)絡(luò)強國”戰(zhàn)略，積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向數(shù)字化、智能化和綠色化轉(zhuǎn)型，信息通信業(yè)已成為國民經(jīng)濟中最具成長性的關(guān)鍵性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，這將帶來更大的發(fā)展機遇。

2017年7月的天翼智能終端博覽會上，中國電信在轉(zhuǎn)型3.0的基礎(chǔ)之上，對“三化五圈”發(fā)展進行了更為細致的解讀升級，將通過網(wǎng)絡(luò)演進、平臺開放、深度合作、供給升級，做強各自的長板，強化生態(tài)協(xié)同，攜手合作伙伴共建“生態(tài)魔方”，促進各業(yè)務(wù)生態(tài)更加繁榮。這在中國電信的半年報中，得到了再次強調(diào)。

逆水行舟靠執(zhí)行

從2017年的半年報看，一年來，中國電信堅持既定方向，強化執(zhí)行，加快推進網(wǎng)絡(luò)智能化、業(yè)務(wù)生態(tài)化和運營智慧化，發(fā)展動能不斷積蓄，企業(yè)經(jīng)營持續(xù)向好，轉(zhuǎn)型3.0的戰(zhàn)略升級正在為中國電信開創(chuàng)出逆勢增長之路。

一方面，中國電信半年報顯示財務(wù)業(yè)績穩(wěn)健增長。上半年營收1841億元，其中服務(wù)收入達到了1658億元，同比增長6.8%，增幅高于行業(yè)平均水平，凈利潤為125億元，同比增長7.4%。移動服務(wù)收入同比增長12.2%，增幅行業(yè)領(lǐng)先。包括流量經(jīng)營、ICT和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的新興業(yè)務(wù)收入占比為45%，較去年同期增長6個百分點。

另一方面，中國電信的業(yè)務(wù)規(guī)模也在快速擴大。上半年移動用戶凈增1485萬戶，達到2.3億戶，其中4G用戶超過66%，為1.52億戶。手機上網(wǎng)總流量同比增長126%。寬帶用戶達到1.28億，其中光寬帶用戶達到1.17億，占比超過92%，特別是100Mbps及以上的用戶占到了37%，進一步拉大了和競爭對手的差距。

從中國電信的董事長報告書看，上述成績的取得，主要得益于對轉(zhuǎn)型3.0戰(zhàn)略的堅定執(zhí)行力。首先，在加快推進網(wǎng)絡(luò)智能化上，2017年上半年，中國電信著力構(gòu)筑了4G網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和全光網(wǎng)三張精品網(wǎng)絡(luò)，使得網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢進一步加強。通過800MHz頻段重耕，高低頻協(xié)同，中國電信建成了覆蓋全國98%人口的優(yōu)質(zhì)全覆蓋的4G網(wǎng)絡(luò)，良好的移動網(wǎng)絡(luò)服務(wù)贏得了用戶口碑。同時，依托4G網(wǎng)絡(luò)的低頻優(yōu)勢，中國電信率先建成全球首張覆蓋最廣、規(guī)模最大、質(zhì)量最優(yōu)的新一代物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT），將業(yè)界熱炒的物聯(lián)網(wǎng)概念轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實應(yīng)用場景，并已全面實現(xiàn)商用。城鎮(zhèn)家庭92%的光網(wǎng)覆蓋率和62Mbps的平均接入帶寬則為用戶帶來了良好的上網(wǎng)體驗，主要城市千兆接入能力的部署進一步強化了中國電信在寬帶網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的優(yōu)勢。

其次，中國電信打造的生態(tài)圈已從萌芽期進入發(fā)展繁榮階段，五大業(yè)務(wù)生態(tài)邁出堅實步伐。中國電信董事長楊杰在今年7月的天翼智能終端博覽會高峰論壇主題演講中表示，中國電信在在智能連接方面，用戶規(guī)模已超過5億；在智慧家庭方面，用戶規(guī)模超過8000萬；在新興ICT方面，上半年收入超過200億元；在物聯(lián)網(wǎng)方面，用戶規(guī)模達3000萬；在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，翼支付交易額超過5000億元。

2017年下半年，乃至未來更長一段時間，市場競爭將更為激烈，既有同質(zhì)競爭的日趨“白熱化”，又有跨界競爭愈演愈烈，產(chǎn)業(yè)鏈競爭已經(jīng)演變?yōu)樯鷳B(tài)圈競爭。局面雖然愈加復(fù)雜，我們且看中國電信的“生態(tài)魔方”如何積極應(yīng)對。

筆者點評：

通信行業(yè)競爭十分激烈，三大運營商的上半年財報顯示，中國移動依舊一家獨大。中國聯(lián)通有所回暖，但挑戰(zhàn)重重。中國電信業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長，但與中國移動相比不在一個量級。

從財報看，好消息是中國電信通過積極轉(zhuǎn)型，讓新業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，奠定了未來穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)，至少不會如中國聯(lián)通一般在壓力下有點扛不住，以混改尋活路。壞消息是，中國電信的各項業(yè)務(wù)，未來依然面臨不少競爭壓力，新業(yè)務(wù)整體規(guī)模有待進一步提升。

且看在轉(zhuǎn)型思路下，中國電信接下來如何加速業(yè)務(wù)發(fā)展。在市場競爭失衡背景下，中國電信轉(zhuǎn)型執(zhí)行力是穩(wěn)步發(fā)展關(guān)鍵，但相關(guān)政策方面的支持，也不可或缺。

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