盤(pán)點(diǎn)近8年光器件行業(yè)并購(gòu)：5G時(shí)代迎來(lái)新亂戰(zhàn)

11月27日評(píng)論（劉定洲）“5G的競(jìng)爭(zhēng)，就是光通信基礎(chǔ)設(shè)施的競(jìng)爭(zhēng)”。作為光通信產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵一環(huán)，占據(jù)了光系統(tǒng)成本大約60%~70%的光器件行業(yè)，已經(jīng)圍繞5G前傳光模塊等核心市場(chǎng)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。

光器件行業(yè)在過(guò)去8年進(jìn)行了一系列并購(gòu)重組，相比光設(shè)備、光纖光纖光纜行業(yè)的穩(wěn)定，動(dòng)作不算小，但還沒(méi)有達(dá)到“行業(yè)洗牌”的程度。進(jìn)入2019年，隨著5G商用，光器件行業(yè)迎來(lái)新一波挑戰(zhàn)者，舊秩序尚未建立，群雄已開(kāi)始逐鹿新天下。

國(guó)外強(qiáng)強(qiáng)合并，國(guó)內(nèi)寥若晨星

相比光設(shè)備領(lǐng)域的獨(dú)霸天下、光纖光纜領(lǐng)域占據(jù)半壁江山，國(guó)內(nèi)光器件（包含光芯片，下同）行業(yè)顯得比較寒酸，論份額能夠占到全球約1/4，但在高端光器件領(lǐng)域的整體差距非常大，高端光芯片、模擬芯片幾乎全部靠進(jìn)口。

差距還在拉大，并購(gòu)重組是很重要的原因。中國(guó)信息通信研究院技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)研究所所長(zhǎng)敖立日前表示，并購(gòu)是光器件企業(yè)頻繁運(yùn)用、效果最明顯的法寶，多數(shù)巨頭是不斷收購(gòu)兼并而成。而并購(gòu)主導(dǎo)者多是美國(guó)廠商，集中度和規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)不斷提升。

2012年至2018年時(shí)間，光器件行業(yè)重要的并購(gòu)主要有：Oclaro（TOP10）與Opnext（TOP10）合并；思科收購(gòu)Lightwire（硅光子）；Avago收購(gòu)Cyoptics（光子集成）；Mellanox收購(gòu)Kotura（硅光子）；Molex收購(gòu)Oplink（TOP10）；II-VI收購(gòu)Finisar（TOP1）；思科收購(gòu)Acaccia（硅光子）……小型的收購(gòu)重組則從來(lái)沒(méi)有間斷過(guò)，比較有代表性的企業(yè)就是II-VI和Oclaro，基本靠收購(gòu)重組驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)發(fā)展。

在C114看來(lái)，上述并購(gòu)重組主要有三大特點(diǎn)：一是橫向整合，無(wú)源和有源合并，不同產(chǎn)品線之間的補(bǔ)充協(xié)同，形成更全的產(chǎn)品線；二是縱向整合，設(shè)備廠商、集成商收購(gòu)光器件廠商，形成完整的解決方案，減少核心光器件外購(gòu)；三是技術(shù)整合，硅光子等代表未來(lái)的先進(jìn)技術(shù)整合，形成更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)相對(duì)較少，代表性企業(yè)是華為和光迅科技，光設(shè)備霸主和光器件領(lǐng)頭羊。其中，華為收購(gòu)了英國(guó)CIP光子研發(fā)中心、硅光子廠商Caliopa；光迅科技收購(gòu)了芯片提供商IPX、Almae。這四起收購(gòu)都是獲取光芯片技術(shù)，規(guī)模均較小。

相比國(guó)外，國(guó)內(nèi)光器件行業(yè)的并購(gòu)重組，無(wú)論是數(shù)量還是體量上均有很大差距，與行業(yè)龍頭的差距有擴(kuò)大之勢(shì)。原因一是國(guó)外光器件企業(yè)很多有風(fēng)投注資，視并購(gòu)重組很尋常；二是很多核心技術(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)無(wú)法收購(gòu)，只能望洋興嘆。要想提升核心技術(shù)水平，還得從內(nèi)生角度多下功夫。

瞄準(zhǔn)5G，新一波亂戰(zhàn)開(kāi)啟

5G就是一個(gè)大框，什么都往里裝。今年行業(yè)內(nèi)企業(yè)談公司戰(zhàn)略、談產(chǎn)品研發(fā)、談市場(chǎng)拓展，如果不涉及5G，好像就顯得沒(méi)有前途。不過(guò)，光器件行業(yè)近8年的并購(gòu)重組，與5G并沒(méi)有太大關(guān)系，主要是作為光通信產(chǎn)業(yè)鏈中處境最艱難的一環(huán)，在巨大的成本壓力和充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境中不斷自救的舉措。

畢竟，運(yùn)營(yíng)商是自然壟斷性質(zhì)的，光設(shè)備商已經(jīng)形成頭部企業(yè)壟斷格局，光纖光纜玩家也不多，趨于穩(wěn)定。應(yīng)用層的互聯(lián)網(wǎng)公司，也有神奇的“7-2-1定律”。相比之下，光器件行業(yè)產(chǎn)品存在大量中小企業(yè)長(zhǎng)尾競(jìng)爭(zhēng)，單一企業(yè)很難獲得更大份額，老大哥Finisar也吃不消了，選擇了賣(mài)掉自己。通過(guò)并購(gòu)整合不斷做大做強(qiáng)，是一條可靠的途徑。

但是，這條路還沒(méi)有走完，5G來(lái)了。5G帶來(lái)了全新的市場(chǎng)，最直接的，5G基站部署需要光纖互聯(lián)，將會(huì)帶來(lái)大量的前傳、中回傳光模塊需求，被各路資本覬覦。此前有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，保守計(jì)算需要前傳25G光模塊3600萬(wàn)只，樂(lè)觀估算需要前傳25G光模塊9600萬(wàn)只。若取平均值，約需6000萬(wàn)只光模塊。

光器件企業(yè)紛紛投資開(kāi)發(fā)5G光模塊理所當(dāng)然，光設(shè)備、光纖光纜企業(yè)也扎堆進(jìn)入這一市場(chǎng)，尤其是光纖光纜企業(yè)，找不到幾家不做光模塊的。此外，通信業(yè)還有很多上市公司切入5G光模塊市場(chǎng)，利用資本的力量分一杯羹。據(jù)悉在行業(yè)重地武漢·中國(guó)光谷，林立著大大小小數(shù)十家光模塊研發(fā)中心，來(lái)自于全國(guó)各地各種類(lèi)型的企業(yè)。

5G將引入更多的競(jìng)爭(zhēng)者，更強(qiáng)的資本力量。對(duì)于辛辛苦苦做技術(shù)研發(fā)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂喜憂(yōu)參半。憂(yōu)的是，各類(lèi)企業(yè)攪局，可能會(huì)不按常理出牌，導(dǎo)致研發(fā)投入難以獲得合理的份額和利潤(rùn)；喜的是，資本最終會(huì)認(rèn)識(shí)到核心技術(shù)的力量，為行業(yè)帶來(lái)追趕、超越的機(jī)會(huì)。

尤其對(duì)于中國(guó)光器件企業(yè)，追趕了幾十年，已經(jīng)走到了量變引起質(zhì)變的時(shí)刻。5G時(shí)代到來(lái)，通信技術(shù)的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)讓光器件行業(yè)真正得到資本市場(chǎng)的重視、得到政策的關(guān)照，誕生出具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。這一天不會(huì)太遠(yuǎn)。

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