BCG：限制對(duì)華貿(mào)易將終結(jié)美國半導(dǎo)體行業(yè)全球領(lǐng)先地位

近日，為評(píng)估中美貿(mào)易摩擦對(duì)美國半導(dǎo)體行業(yè)的影響，美國半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）委托波士頓咨詢集團(tuán)（BCG）進(jìn)行了一項(xiàng)獨(dú)立研究。研究報(bào)告顯示，過去兩年以來的中美貿(mào)易摩擦給美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)造成巨大影響。2018年7月美國對(duì)中國商品加征關(guān)稅前的4個(gè)季度，美國前25大半導(dǎo)體公司收入同比增幅中位數(shù)為10％，到2018年底，這一中位數(shù)已經(jīng)降至1％。而2019年5月華為被納入“實(shí)體名單”之后的三個(gè)季度，美國頂級(jí)半導(dǎo)體公司營收中位數(shù)均有4％-9％的降幅。

BCG在報(bào)告中預(yù)測(cè)，未來三到五年內(nèi)，如果美國繼續(xù)現(xiàn)行的對(duì)華貿(mào)易政策，美國半導(dǎo)體公司可能會(huì)損失8%的全球份額和16%的收入。如果美國完全禁止半導(dǎo)體公司向中國客戶銷售，美國公司可能會(huì)損失18%的全球份額和37%的收入。

更深遠(yuǎn)的影響在于，收入的下降將不可避免地導(dǎo)致美國半導(dǎo)體公司大幅削減研發(fā)投入和資本支出。研發(fā)投入的減少可能破壞美國半導(dǎo)體行業(yè)良性創(chuàng)新循環(huán)，致使美國失去在半導(dǎo)體行業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。資本支出的減少則會(huì)造成美國大量工作崗位流失。

現(xiàn)狀：中國半導(dǎo)體自給率僅14％

圖注：中國正在快速推動(dòng)半導(dǎo)體自給率提升

BCG在這份題為《限制對(duì)華貿(mào)易如何終結(jié)美國半導(dǎo)體業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位》的報(bào)告中稱，除去國外半導(dǎo)體公司在中國的業(yè)務(wù)活動(dòng)，2018年中國公司在全球半導(dǎo)體制造和銷售業(yè)的整體份額僅為3％-4%。而以中國終端制造廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品所包含的半導(dǎo)體元器件價(jià)值計(jì)算，中國半導(dǎo)體需求占全球總需求23％。也就是說，到2018年底為止，中國半導(dǎo)體自給率只有14％。

圖注：美國目前是半導(dǎo)體領(lǐng)域全球領(lǐng)導(dǎo)者

鑒于美國半導(dǎo)體產(chǎn)品在PC、IT基礎(chǔ)設(shè)施、國防、航空、工業(yè)、智能手機(jī)、自動(dòng)駕駛、消費(fèi)電子等各個(gè)領(lǐng)域的支配地位，中國半導(dǎo)體主要進(jìn)口國是美國。但如果中美半導(dǎo)體貿(mào)易現(xiàn)狀持續(xù)下去的話，這一狀況將很快發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

單邊限制持續(xù)：美國半導(dǎo)體全球市場(chǎng)份額減少8%

目前中美半導(dǎo)體貿(mào)易現(xiàn)狀是中國不再對(duì)美國半導(dǎo)體產(chǎn)品征收關(guān)稅，但美國仍然將華為和其他幾家中國企業(yè)列入“實(shí)體清單”，未被列入實(shí)體清單的中國企業(yè)，雖然被允許從美國供應(yīng)商手中采購半導(dǎo)體，但采購不到“因軍事用途受到出口管制的特定部件”。如果現(xiàn)狀持續(xù)，對(duì)中美雙方都會(huì)造成不利影響。

對(duì)于中國方面來說，短期內(nèi)全球科技公司可能會(huì)將其部分供應(yīng)鏈從中國轉(zhuǎn)移出去，以便在不受關(guān)稅和其他潛在影響的情況下繼續(xù)為美國市場(chǎng)服務(wù)。中國以外的消費(fèi)者和企業(yè)購買中國技術(shù)產(chǎn)品的意愿可能降低，因?yàn)閾?dān)心美國的限制會(huì)損害其功能和質(zhì)量。因此，中國科技公司在美國乃至其他發(fā)達(dá)國家的市場(chǎng)份額將受到侵蝕。但同時(shí)中國公司可以通過國內(nèi)的份額增加來彌補(bǔ)海外的損失。綜合效應(yīng)可能反而小有收益。

對(duì)于美國來說，損失就不那么容易彌補(bǔ)了。BDG預(yù)測(cè)，現(xiàn)狀持續(xù)之下，被列入“實(shí)體清單”的中國公司將用來自中國、歐洲和亞洲其他供應(yīng)商的組件替換基于美國技術(shù)的組件。未被列入“實(shí)體清單”的中國廠商也會(huì)主動(dòng)使半導(dǎo)體供應(yīng)商多樣化，減少風(fēng)險(xiǎn)。華為Mate30的供應(yīng)商列表和中國正在進(jìn)行的國產(chǎn)替代大潮，足以證明BCG所預(yù)測(cè)的情形正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

圖注：中國大部分半導(dǎo)體需求已經(jīng)建立了“非美國”供應(yīng)方案

BCG為了細(xì)化上述影響，建立了如上圖所示的一套模型：如果存在一個(gè)或多個(gè)全球市場(chǎng)份額在10％及以上的非美國供應(yīng)商，則美國供應(yīng)商的替代率將為50％至100％；如果不存在較大的非美國供應(yīng)商，但美國外的小型供應(yīng)商總份額為10％及以上，則美國供應(yīng)商的替代率將為30％至40％；如果美國半導(dǎo)體供應(yīng)商在特定產(chǎn)品上占全球市場(chǎng)90％以上的份額，則不會(huì)發(fā)生替代。以此計(jì)算，BCG估計(jì)，當(dāng)前現(xiàn)狀持續(xù)下去，將導(dǎo)致美國半導(dǎo)體行業(yè)的全球市場(chǎng)份額減少8%，美國半導(dǎo)體公司全球收入下降16％，以2018年為基準(zhǔn)，收入降幅高達(dá)360億美元。考慮到智能手機(jī)、PC等終端產(chǎn)品周期較短，兩到三年內(nèi)這種影響就會(huì)顯現(xiàn)。

貿(mào)易摩擦升級(jí)：美國可能失去半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先地位

圖注：即使在中美技術(shù)隔絕的情況下，中國也可以通過其他渠道獲得關(guān)鍵的半導(dǎo)體技術(shù)和組件

這還是相對(duì)樂觀的情況，更糟糕的設(shè)想是中美貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，美國全面禁止技術(shù)出口，兩國技術(shù)產(chǎn)業(yè)完全隔絕。美國半導(dǎo)體公司無法進(jìn)入龐大的中國市場(chǎng)，中國終端制造商尋找其他供應(yīng)來源。

如果這種設(shè)想成真，對(duì)于中國來說，直接經(jīng)濟(jì)損失不會(huì)太大。BCG估計(jì)，中國終端產(chǎn)品海外銷售份額雖然會(huì)縮水，但通過擴(kuò)大國內(nèi)市場(chǎng)份額，中國廠商能夠彌補(bǔ)海外收入損失的75％。不過，在長達(dá)數(shù)年的過渡期內(nèi)，中國需要構(gòu)建出媲美美國頂尖設(shè)計(jì)的IT生態(tài)，同時(shí)為消費(fèi)者和企業(yè)創(chuàng)建與擴(kuò)展全新的軟硬件生態(tài)。這項(xiàng)工作不僅工程量浩大，而且必然以用戶和時(shí)間為代價(jià)。

圖注：中美摩擦的影響可能會(huì)改變?nèi)虍a(chǎn)業(yè)格局

對(duì)于美國來說，這種設(shè)想下，美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將完全失去中國客戶和部分其他國家客戶。BCG預(yù)計(jì)，考慮到直接和間接因素，美國半導(dǎo)體收入將下降37％，以2018年為基準(zhǔn)，損失高達(dá)830億美元。同時(shí)，對(duì)中國和全球競爭對(duì)手來說，美國企業(yè)的損失正是他們的收益。此消彼長之下，美國可能失去半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先地位。

長期：韓國和中國將先后取代美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全球地位

BCG認(rèn)為，美國失去的在中國市場(chǎng)的份額一半左右會(huì)落入中國供應(yīng)商手中，并刺激中國半導(dǎo)體自給率迅速提升。中美科技完全隔絕的情況下，美國將會(huì)失去18％的市場(chǎng)份額，而中國自給率將從14％一躍升至40％。

圖注：中美摩擦可能會(huì)導(dǎo)致美國失去在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位

短期來看，韓國可能憑借其在存儲(chǔ)器、顯示器、成像和移動(dòng)處理器等關(guān)鍵器件中的強(qiáng)大供應(yīng)能力和擴(kuò)產(chǎn)能力取代美國，成為全球半導(dǎo)體的領(lǐng)導(dǎo)者。從中長期來看，中國可能會(huì)逐漸滿足大部分國內(nèi)所需半導(dǎo)體產(chǎn)品，半導(dǎo)體自給率達(dá)到85％以上，全球份額從3％增長到30％以上，從而取代美國成為全球領(lǐng)導(dǎo)者。當(dāng)然，這將需要足夠的時(shí)間和持續(xù)的高水平投資。

其他：美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)良性創(chuàng)新循環(huán)被打破

圖注：良性創(chuàng)新循環(huán)鞏固了美國的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位

對(duì)于美國來說，更深遠(yuǎn)的影響可能是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)良性創(chuàng)新循環(huán)的打破和大量就業(yè)崗位減少。

在過去十年中，美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在研發(fā)方面投入了3120億美元，僅2018年就投入390億美元，幾乎是其他國家半導(dǎo)體研發(fā)投入總額的兩倍。技術(shù)領(lǐng)先使美國企業(yè)建立了創(chuàng)新的良性循環(huán)。大規(guī)模的研發(fā)產(chǎn)生了卓越的技術(shù)和產(chǎn)品，進(jìn)而獲取更高的市場(chǎng)份額和更高的利潤率。良好的收益又支撐起高昂的研發(fā)投入。

數(shù)據(jù)顯示，美國半導(dǎo)體公司一直將收入的17%至20%左右用于研發(fā)。如果保持這一投入比例，在行業(yè)收入大幅縮水的情況下，美國半導(dǎo)體公司將大幅削減研發(fā)投入和資本支出。即使情況不再繼續(xù)惡化，預(yù)計(jì)每年美國半導(dǎo)體研發(fā)投入也將減少50-100億美元。資本支出將減少80億美元，導(dǎo)致美國失去4萬個(gè)崗位，其中1.5萬個(gè)屬于半導(dǎo)體行業(yè)。一旦發(fā)展到最糟糕的情況，美國半導(dǎo)體研發(fā)投入將至少削減30％，即120億美元。資本支出將減少130億美元，導(dǎo)致失去12.4萬個(gè)崗位，其中3.7萬個(gè)崗位屬于半導(dǎo)體行業(yè)。

在過去的三十年，半導(dǎo)體行業(yè)一直是全球技術(shù)進(jìn)步的先鋒，通過在全球市場(chǎng)的自由流動(dòng)，為中國和美國的經(jīng)濟(jì)、安全和消費(fèi)者帶來巨大利益。在中美貿(mào)易摩擦背景下，美國對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入、技術(shù)和資源廣設(shè)障礙，損害雙方共同利益，嚴(yán)重影響半導(dǎo)體行業(yè)的健康發(fā)展。從BCG的研究報(bào)告可以清晰地看到，對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)行大范圍單邊限制，對(duì)美國來說，可能不僅不能達(dá)到限制中國的目的，反而適得其反，危及美國在半導(dǎo)體領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。并導(dǎo)致全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生重大改變。對(duì)于中國來說，雖然在“中國制造2025”、“新基建”等政策支持和國產(chǎn)替代進(jìn)程加速下，半導(dǎo)體自給率必將得到快速提升，但短期內(nèi)，美國供應(yīng)商的替代也并不輕松。用雙贏思維繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展，才是符合雙方利益的選擇。

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