解讀中利集團(tuán)2019年年報(bào)：光通信業(yè)務(wù)已成雞肋

5月6日消息（南山）2019年12月7日，江蘇中利集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“中利集團(tuán)”或“公司”）發(fā)布公告稱，公司與蘇州沙家浜旅游發(fā)展有限公司（以下簡稱“沙家浜旅游”）、江蘇江南商貿(mào)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“江南商貿(mào)”）簽署了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓江蘇中利電子信息科技有限公司31.86%股權(quán)之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

而就在一年之前的2018年12月，中利集團(tuán)發(fā)布公告宣布收購控股子公司江蘇中利電子信息科技有限公司49.14%股權(quán)，使之成為全資子公司。不到一年時間里從買到賣，自然引發(fā)了交易所的問詢。中利集團(tuán)給出了三點(diǎn)理由：自身能力不足、獲取投資收益，以及聚焦5G為主的通信業(yè)務(wù)版塊。

“基于公司戰(zhàn)略布局，使公司更能聚焦以5G為主的通信業(yè)務(wù)板塊，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資源配置，并將繼續(xù)關(guān)注其他新業(yè)務(wù)拓展機(jī)會，同時，公司繼續(xù)加大在5G通信產(chǎn)業(yè)鏈的投入，在目前已經(jīng)與華為、中興等知名通信設(shè)備制造商在國內(nèi)、國際市場深度合作的基礎(chǔ)上，將進(jìn)一步拓寬5G產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品線，擴(kuò)大公司市場影響力，以5G為主的通信業(yè)務(wù)板塊打造成為公司主要業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。從而實(shí)現(xiàn)公司以輕資產(chǎn)、高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)營和創(chuàng)造更好的盈利能力，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，為全體股東創(chuàng)造更多收益。”

不過，從中利集團(tuán)2019年年報(bào)看，公司聚焦5G暫時還未顯出端倪。分行業(yè)看，2019年通信行業(yè)營收22.24億元，同比下降17.37%，占中利集團(tuán)營收比重為18.81%。

其中與5G強(qiáng)相關(guān)的光通信業(yè)務(wù)來看，中利集團(tuán)2019年實(shí)現(xiàn)光纖銷售406萬芯公里，同比下降14.23%；光棒生產(chǎn)99.5噸，同比增長0.28%，銷售124.75噸，同比增長82.85%。2019年光纖及光棒業(yè)務(wù)收入僅1.05億元，同比暴跌64.61%，占公司營收比重已不到1%。毛利率為-33.69%，同比下降71%。

不僅如此，中利集團(tuán)還對2017年的募集資金投資項(xiàng)目“年產(chǎn)600噸、1300萬芯公里光纖項(xiàng)目”進(jìn)行延期，由原計(jì)劃的2019年12月31日延長至2021年12月31日。

項(xiàng)目延期，中利集團(tuán)給出了五條理由：

1，該項(xiàng)目由公司控股子公司青海中利光纖技術(shù)有限公司負(fù)責(zé)實(shí)施，實(shí)施地址為西寧市城東區(qū)昆侖東路17號。在廠房建設(shè)中因青海西寧的氣候原因，每年10月份至次年3月底為凍土期，土建工程無法正常開展；

2、為嚴(yán)格保證后續(xù)生產(chǎn)的安全和環(huán)保事項(xiàng)，導(dǎo)致廠房土建工程的審批、施工時間延長；

3、由于中美貿(mào)易摩擦升級，該項(xiàng)目需采購的進(jìn)口設(shè)備的關(guān)稅由零關(guān)稅增加至10%，公司與美國設(shè)備供應(yīng)商反復(fù)進(jìn)行商務(wù)洽談，要求他們進(jìn)行適當(dāng)降價，造成采購談判期延長；

4、目前加上受突發(fā)新冠疫情影響，內(nèi)部裝飾工程后續(xù)施工將受到影響，相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備的采購到位、安裝和調(diào)試也需要更多時間；

5、受宏觀環(huán)境因素影響，光纖價格在2019年出現(xiàn)較大幅度的下降，光纖銷售環(huán)境受到一定程度影響。

2019年可以說是光通信黃金十年的一個終章，從2009年3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，到寬帶中國、4G建設(shè)、提速降費(fèi)，光纖光纜需求量水漲船高，一路飆升至近3億芯公里，占全球需求的一半以上。六大龍頭廠商，產(chǎn)能均達(dá)到數(shù)千萬芯公里，行業(yè)集中度大大提高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，最大需求方中國移動的光纖光纜采購，從2015年開始，前六大廠商的份額一直波動在80%-92%之間，已經(jīng)處于頭部企業(yè)壟斷競爭的格局。由于光纖光纜處于相對成熟的行業(yè)，六大廠商的技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模成本優(yōu)勢十分明顯，這一優(yōu)勢可望在5G時代持續(xù)下去。

2020年，5G成為國家“新基建”戰(zhàn)略部署的七大方向之一，擔(dān)當(dāng)起經(jīng)濟(jì)社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要角色，工信部則在近期發(fā)布了《關(guān)于推動5G加快發(fā)展的通知》，并在《關(guān)于推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加快發(fā)展的通知》中強(qiáng)調(diào)用5G技術(shù)改造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)，全方位推動5G發(fā)展。5G建設(shè)離不開光通信的強(qiáng)力支撐，可以說2020年將是布局光通信業(yè)務(wù)的一個上佳機(jī)會。

光纖光纜產(chǎn)業(yè)鏈中，一個普遍認(rèn)同的說法是光棒、光纖、光纜是7:2:1的利潤占比，光棒和光纖的高價值，相信也是中利集團(tuán)募投項(xiàng)目的原因。在體量僅有幾百萬芯公里的條件下，中利集團(tuán)很難發(fā)揮出規(guī)模成本優(yōu)勢，選擇在今年延期光棒光纖募投項(xiàng)目，可能因自身技術(shù)實(shí)力受限無法把控設(shè)備成本，也可能對擴(kuò)大光通信業(yè)務(wù)競爭力沒有什么信心。

從年報(bào)也可以看出，中利集團(tuán)在通信業(yè)務(wù)方面，主要是各類電纜、光電綜合纜以及配套的高分子材料等。公司早在2015年即投產(chǎn)光纖預(yù)制棒，擁有光明前景的光通信業(yè)務(wù)，如今來看更像是一塊雞肋——食之無味，棄之可惜。

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