運營商來之不易的V型反彈，還能持續(xù)多久？

5月25日消息（特約作者 張運來）工業(yè)和信息部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2020年1－4月，三大運營商的電信業(yè)務收入累計完成4562億元，同比增長2.3%，增速同比提高1.6個百分點，較1－3月增幅提高0.5個百分點。按照上年不變價計算的電信業(yè)務總量為4608億元，同比增長19%，增速較1－3月提高1.3個百分點。從發(fā)展走勢上看，電信業(yè)務收入在經(jīng)歷長期筑底和疫情影響考驗之后，已經(jīng)開始了大敞口的V型反彈。然而，這種來之不易的增長反彈能持續(xù)多久呢？

一、傳統(tǒng)業(yè)務量增速有限，僅能支持維持現(xiàn)狀

流量是運營商當前最大的收入來源。工業(yè)和信息化部公布的數(shù)據(jù)顯示，1－4月，移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達479億GB，同比增長36.6%；其中，通過手機上網(wǎng)的流量達到462億GB，同比增長32.4%，占移動互聯(lián)網(wǎng)總流量的96.5%。從增長趨勢上看，流量業(yè)務量的增速處于直線型下滑過程中，雖然還不至于增速為0，但是當前的這點增速以及未來的持續(xù)增長降速走勢，不可能帶來更多的收入。如此以來，支撐運營商電信業(yè)務收入增長的最大動能將處于真正的乏力狀態(tài)中。2019年運營商的業(yè)績增長就已經(jīng)收到了流量收入動能發(fā)力的影響。

實際上，在流量增長乏力的背后，我們還要看到手機上網(wǎng)用戶規(guī)模和用戶DOU增長之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。這兩者是影響流量業(yè)務量增長的重要因素。另外，除了流量業(yè)務量增速的持續(xù)下降之外，2019年的數(shù)據(jù)顯示，流量單價也處于不斷下調(diào)過程中。根據(jù)流量收入和業(yè)務量初步計算得知的流量單價已經(jīng)從2019年年初的7元/GB左右將至2019年年底的4.9元/GB左右。這種降幅如果在2020年持續(xù)下去的話，流量收入或?qū)⒋蟾怕蔬M入負增長通道。如果真如此，真正的支柱已經(jīng)再現(xiàn)語音當年的頹廢表現(xiàn)，那么流量收入減損必將拉低整體業(yè)務收入增長的幅度。

如果流量收入還不至于負增長的話，那么語音早已在黃昏路上默默徘徊了。工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，1－4月，移動電話去話通話時長完成6805億分鐘，同比下降13.9%，降幅比1－3月收窄3個百分點。雖然在4月份，語音業(yè)務量的降幅收窄明顯，但是1－4月積累的負增長幅度依然遠超去年平均水平。在這種情況下，語音收入必然將跟隨業(yè)務量的下滑而大幅下滑。另外，還有一個特別值得大家注意的是，移動電話用戶已經(jīng)進入0增長甚至負增長通道。在無新用戶加入的情況下，語音增速降幅進一步收窄的窗口基本上已經(jīng)被關(guān)閉。

最近兩年以來，短信這匹小馬雖然拉動增長的力度有限，但是業(yè)務量增速和收入增速都是相當明顯的。但是這種情況，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的逆轉(zhuǎn)。工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)最能說明問題。官方數(shù)據(jù)顯示，今年1－4月，全國移動短信業(yè)務量同比增長30%，增速較1－3月下滑8.3個百分點；移動短信業(yè)務收入完成124億元，同比下降1%，降幅較1－3月擴大0.3個百分點。雖然短信業(yè)務量仍然有30%左右的增速，但是同比的收入已經(jīng)是負增長了。

二、新興業(yè)務收入體量小，難以支撐強力反彈

傳統(tǒng)業(yè)務量增速受限，導致了收入增長乏力，雖然當前的宏觀經(jīng)濟復蘇有助于業(yè)務量的增長，但是各種有利因素綜合之后，維持現(xiàn)狀已經(jīng)是捉襟見肘了。挖掘新興業(yè)務收入早已經(jīng)成為迫在眉睫的必然選擇。雖然運營商早已認清這個現(xiàn)實，但是新興業(yè)務之所以是新興，這本身就說明了市場還處于接受期，遠未到業(yè)務量和收入增速的爆發(fā)期。實際上，2019年三大運營商的財報已經(jīng)說明了這個問題，新興業(yè)務量大都有接近甚至超過100%的增速，業(yè)務收入的增長也僅僅有40%左右。而且這還是僅僅是從起點向高點發(fā)展過程中，本該出現(xiàn)的業(yè)務量爆發(fā)式增速。

如果從單純的業(yè)務入手，大家更容易看清運營商的新興業(yè)務所處的尷尬境地。這里以云計算為例。這里僅以國內(nèi)企業(yè)為例進行說明，在云計算領(lǐng)域，阿里云、騰訊云、百度云不但發(fā)力早，而且經(jīng)營方式靈活，市場占有率超級高。三大運營商與之的差異絕對不是1-2年就可以追趕上的。中國聯(lián)通基層員工甚至認為，中國聯(lián)通對自己的云計算服務沒有定價權(quán)，就算有也是騰訊云或者阿里云的批發(fā)價。在這種情況下，運營商靠什么去和BAT競爭呢？

搞不過BAT，運營商的新興業(yè)務即便有增長，也不可能成為拉動整體業(yè)務收入增長的超級動能，畢竟有BAT的天花板在前，就像運營商的搞網(wǎng)購、搞互聯(lián)網(wǎng)金融都玩過不阿里一樣。應該說，中國移動進入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域并不算晚，但是經(jīng)營的結(jié)果卻是非常明顯，至少中國移動和包拼不過阿里的支付寶，也搞不過騰訊的財付通。在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，或者與移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的領(lǐng)域中，有一個非常殘酷的現(xiàn)實，那就是只有TOP2才是真正的霸主，可以吃遍所有紅利，其他的玩家最多是個小玩鬧，蹭點吃喝可以，靠這個發(fā)家致富基本上不可能。

三、新一輪提速降費到來，寬帶和專線再降價

傳統(tǒng)業(yè)務已經(jīng)進入黃昏期，新興業(yè)務前景也不容過分樂觀。如果這還不算不力因素的話，那么新一輪的提速降費絕對給運營商的業(yè)務收入增長造成了較大承壓。最新的消息顯示，寬帶和專線平均資費降低15%。這是在寬帶和專線經(jīng)歷多輪降費之后的再次降費。當前固網(wǎng)寬帶的平均價在38元/月左右，其中中國移動的寬帶價格僅為33元/月左右，中國聯(lián)通最高為43元/月左右。如果在當前的基礎上再降低15%，那么到年底時，運營商的寬帶平均價格將大概率降低到35元/月以內(nèi)。

對于運營商來說，用戶增長最好的業(yè)務除了5G之外，就屬于寬帶了。工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，三家基礎電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達4.59億戶，同比增長7.6%，比上年末凈增926萬戶。從三大運營商各自的情況看，中國移動保持了一貫的高速增長態(tài)勢，中國聯(lián)通的增長也比較明顯。2020年年初，中國移動宣布其家寬用戶全年凈增計劃為1200萬戶，從現(xiàn)在的情況看，這個目標將提前實現(xiàn)，全年用戶增長有望達到1800萬戶。

專線的主要用戶是政企單位，在宏觀經(jīng)濟不夠景氣的情況下，企業(yè)的議價能力本來就增強了，現(xiàn)在有了官方的強力降價要求，那么專線的年度降費幅度必然要遠超15%。專線的降價不僅僅是增量的降價，對于運營商來說，針對存量用戶的降價也是必然的，否則客戶自然會選擇用腳投票，使用其他運營商的專線。增量和存量的降價意味著運營商要大幅壓縮自己的收入空間。實際上，寬帶和專線都是投資大、見效慢的業(yè)務，在利潤空間本來就非常小的情況下，不斷的降價只會逼迫運營商不斷放水。

運營商所處的通信行業(yè)早已不是壟斷行業(yè)，既不存在壟斷暴利的問題，也不存在紅利過多可以隨便釋放的情況。在5G大規(guī)模建設需要的天量建設資金需求面前，運營商早已經(jīng)是捉襟見肘，亟需用業(yè)務收入增長來支撐并不寬裕的現(xiàn)金流。雖然我們希望運營商的業(yè)務收入維持一定的正增長，也希望當前的V型反彈能夠持續(xù)下去，但是目前情況現(xiàn)實以及由此引起的未來趨勢影響或許已經(jīng)暗示V型反彈的空間已經(jīng)很小，持續(xù)的時間大概率也不會太久。（張運來為C114特約作者）

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