投資回報(bào)率超保險(xiǎn)行業(yè)！華為稱光纖是座金礦

北京時(shí)間6月4日下午消息（蔣均牧）建設(shè)任何類型的基礎(chǔ)設(shè)施都不便宜，而建設(shè)通信基礎(chǔ)設(shè)施尤其具有挑戰(zhàn)性。然而，運(yùn)營(yíng)商承受不起不擴(kuò)容的代價(jià)，當(dāng)前的疫情更表明了聯(lián)接的重要性。那些無(wú)法提供的可能會(huì)將自己的客戶拱手讓出。

Omdia（前身為Ovum Research）指出，在2017年初，用于3G和4G部署的巨額資本支出有所減少。運(yùn)營(yíng)商沒(méi)有將注意力集中在建造基站上，而是將注意力轉(zhuǎn)向了光纖和數(shù)據(jù)中心。

“光纖是座金礦。”華為運(yùn)營(yíng)商BG財(cái)經(jīng)的資深專家王宇紅（Carol Wang）在公司全球分析師大會(huì)上表示。在這種艱難的環(huán)境下，電信公司通過(guò)將其資產(chǎn)包括珍貴的光纖變現(xiàn)，來(lái)越來(lái)越多地產(chǎn)生現(xiàn)金。

為什么是金礦？王宇紅說(shuō)，光纖是5G、F5G網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，它覆蓋了5G網(wǎng)絡(luò)99.9%的鏈路長(zhǎng)度，無(wú)線接入網(wǎng)僅覆蓋最后幾百米。更妙的是，對(duì)光纖的投資可使投資者受益30年以上，并提供比現(xiàn)有其他媒介更多的帶寬容量。

這不僅僅是一個(gè)假設(shè)的好處，她說(shuō)，歷史十年，ICT行業(yè)平均投資回報(bào)率>6%，而保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率4%-6%，因此電信行業(yè)特別是光纖資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)率吸引了越來(lái)越多保險(xiǎn)資金的關(guān)注。

王宇紅引用了兩個(gè)案例來(lái)說(shuō)明這是如何做到的。

第一個(gè)案例來(lái)自一家法國(guó)運(yùn)營(yíng)商，王宇紅稱其為運(yùn)營(yíng)商S。該公司在2018年陷入財(cái)務(wù)困境，但仍需改善網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。它從當(dāng)?shù)卣@得了向400萬(wàn)用戶提供FTTH服務(wù)的獨(dú)家許可，它采取了四個(gè)步驟來(lái)緩解財(cái)務(wù)問(wèn)題。

首先，它剝離了光纖資產(chǎn)，成立了一家獨(dú)立的子公司作為光纖批發(fā)商。然后，它根據(jù)市場(chǎng)公允價(jià)值將這些資產(chǎn)從5億歐元重新估值至36億歐元，并以17億歐元的價(jià)格將新公司49.99%的股份出售給了三家保險(xiǎn)公司。同時(shí)，子公司引入新投資人后，降低杠桿并獲得再融資信用額度18億歐元。資金隨后被用于擴(kuò)大光纖網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍，由此大幅緩解了建網(wǎng)壓力。截至2019年底，其光纖批發(fā)服務(wù)收入達(dá)到8240萬(wàn)歐元。

第二個(gè)案例來(lái)自巴西的西班牙電信，它決定采用一種不同的策略。

在一線城市，它擁有并控制著自己的光纖資產(chǎn)，但通過(guò)與ATC在二線城市的合作來(lái)節(jié)省資金。2019年底，該公司宣布了第三種模式即特許經(jīng)營(yíng)模式，這適用于人口在2萬(wàn)至5萬(wàn)之間的城市。該公司希望到2021年將光纖足跡增加100萬(wàn)個(gè)家庭。西班牙電信將通過(guò)其本地品牌Vivo提供維護(hù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)以及網(wǎng)絡(luò)管理，提供供應(yīng)商和一個(gè)中央呼叫中心的訪問(wèn)權(quán)，并指定網(wǎng)絡(luò)拓?fù)?。同時(shí)，加盟商將負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施，并提供銷售、服務(wù)和安裝。

全光網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化布局，通過(guò)引入資本市場(chǎng)資金、多方參與，大大加速了光纖網(wǎng)絡(luò)部署覆蓋的進(jìn)程，從而重新定義了光纖價(jià)值，實(shí)現(xiàn)商業(yè)正循環(huán)，王宇紅表示。

她說(shuō)，通過(guò)這種模式，運(yùn)營(yíng)商可以跨過(guò)與用戶之間光纖建設(shè)的裂谷（巨大投資壓力），并將這座“金礦”轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。

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