解讀中興通訊一季報：開局良好格局優(yōu)化 輻射政企業(yè)務(wù)擴張

4月28日消息（劉定洲）今日晚間，中興通訊公布了2021年一季度業(yè)績報告。報告顯示，一季度實現(xiàn)營收262.4億元，同比增長22.1%；凈利潤21.8億元，同比增長179.7%。值得一提的是，扣非凈利潤（包括出售高達通信股權(quán)帶來的投資收益等）7.88億元，同比增長392.1%，顯示出主營業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)。

中興通訊2021年一季度業(yè)績數(shù)據(jù)

從報告可以看出，中興通訊三大業(yè)務(wù)：運營商、政企、消費者業(yè)務(wù)均延續(xù)了2020年的增長勢頭。在C114看來，原因在于，一方面隨著2020年5G跑馬圈地基本完成，今年能夠取得較好的產(chǎn)品銷售毛利；另一方面，中興通訊借力5G的技術(shù)特性，戰(zhàn)略投資政企業(yè)務(wù)，大幅提升了政企業(yè)務(wù)競爭力。

從根源看，則是中興通訊連續(xù)7年超過百億投資5G等新型信息技術(shù)，開始逐漸釋放技術(shù)紅利，驅(qū)動各條業(yè)務(wù)線持續(xù)增長。

毛利率企穩(wěn)回升

從報告可以看到，中興通訊一季度毛利率為35.4%，相比去年一季度有所下降，但環(huán)比去年第四季度則大幅提升5.2個百分點。

如何看待這一毛利率的變化？主要因素在于5G的部署周期。2020年，以中國市場為典型代表，5G開啟大規(guī)模部署，設(shè)備商為了卡位市場，不僅需要提供優(yōu)質(zhì)的5G產(chǎn)品，同時也需要在產(chǎn)品報價方面具有優(yōu)勢，才能在運營商的集采中增加權(quán)重，獲取更大份額。中興通訊5G市場份額排名第二，大幅領(lǐng)先海外供應(yīng)商，毛利率因之受到一定影響。

去年一季度，市場供貨大多數(shù)仍然是4G產(chǎn)品，中興通訊的毛利率處于較高水平，因此同比毛利率下降；二季度隨著5G訂單執(zhí)行，毛利率出現(xiàn)明顯下滑，不過，第三季度開始，通過技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模供貨帶來的成本下降，中興通訊毛利率開始逐季回升，到今年一季度盈利能力已有較大提升。

毛利率變化背后，反映的是5G走向規(guī)模商用，更反映出中興通訊在5G開局之時占據(jù)了較好位置，把握市場先機。這為后續(xù)業(yè)績的良好表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。

5G輻射政企行業(yè)

5G的核心價值，在于其“新基建”排頭兵的身份，進軍千行百業(yè)，成為經(jīng)濟社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型的信息基礎(chǔ)設(shè)施。顯而易見，中興通訊將會利用好自身的5G技術(shù)優(yōu)勢，賦能政企業(yè)務(wù)發(fā)展。

政企業(yè)務(wù)是中興通訊的三大業(yè)務(wù)線之一，過去幾年由于需要集中戰(zhàn)斗力打響5G戰(zhàn)役，中興通訊政企業(yè)務(wù)維持著一百億的盤子，整體表現(xiàn)不溫不火。不過，2020年政企業(yè)務(wù)開始取得明顯增長，實現(xiàn)營收112.72億元，同比增長23.13%，其中國內(nèi)政企業(yè)務(wù)同比增長36%。

2021年，中興通訊致力于做“數(shù)字經(jīng)濟的筑路者”，據(jù)悉為政企業(yè)務(wù)制定了60%的增長目標。為此，中興通訊在研發(fā)領(lǐng)域做了大膽的創(chuàng)新和調(diào)整，幾大產(chǎn)品經(jīng)營部均設(shè)立了政企產(chǎn)品的專門團隊；此外針對政企產(chǎn)品從考核、激勵、運作機制等各方面采取了差異化的傾斜機制，打造更有競爭力的產(chǎn)品。

目前，中興通訊在政企市場已有GoldenDB分布式數(shù)據(jù)庫、服務(wù)器存儲、云電腦等極具競爭力的產(chǎn)品。隨著組織架構(gòu)調(diào)整，以及5G技術(shù)的注入，中興通訊可望從今年開始推出越來越多“爆款單品”，從點到線到面，提供政企數(shù)字化產(chǎn)品解決方案，打開政企業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

研發(fā)即回報：專利價值450億

資料顯示，中興通訊過去7年來，也就是5G概念進入大眾視野開始，每年研發(fā)投入均超過百億，其中2020年研發(fā)投入148億元，占到營收比重的14.6%。高額的研發(fā)投資，帶來了強大的技術(shù)創(chuàng)新力和產(chǎn)品競爭力，中興通訊已經(jīng)從3G時代跟跑、4G時代并跑，到5G時代開始領(lǐng)跑。IPLytics最新數(shù)據(jù)顯示，中興通訊5G標準必要專利位居全球前三。

高強度的研發(fā)投入，在2020年見到了市場回報，5G產(chǎn)品份額位居業(yè)界前二。2021年或者說2020年第四季度開始，將逐漸見到業(yè)績回報，且隨著5G技術(shù)領(lǐng)先和深化商用，回報有望越來越豐厚。

與此同時，研發(fā)投資本身，也產(chǎn)生了回報。知名投資管理公司仲量聯(lián)行（JLL）近日發(fā)布的報告表示，中興通訊位列全球?qū)＠季值谝惶蓐牐侨?G技術(shù)研究、標準制定的主要貢獻者和參與者，截至目前，中興通訊的專利技術(shù)價值已超過450億元。

中興通訊進一步透露，知識產(chǎn)權(quán)業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈收益，預(yù)計未來5年將為公司帶來45億~60億元的現(xiàn)金回報?？梢韵嘈牛@塊業(yè)務(wù)將反哺研發(fā)投資，為中興通訊業(yè)績增長提供長遠的競爭力。報告顯示，中興通訊一季度研發(fā)投入41.9億元，占營業(yè)收入比例進一步提升到16%。

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