蘋果高管解讀2021財(cái)年Q3財(cái)報(bào)：預(yù)計(jì)三季度供貨缺口會(huì)更嚴(yán)重

蘋果公司周二盤后公布了該公司2021財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)。該公司每一個(gè)主要產(chǎn)品線的營(yíng)收增長(zhǎng)率都超過12%。 財(cái)報(bào)顯示，蘋果第三財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)36%至814億美元，市場(chǎng)預(yù)期732.3億美元；每股收益1.3美元，市場(chǎng)預(yù)期1.01美元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)93%至217.44億美元，市場(chǎng)預(yù)期166.16億美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋果管理層召開電話會(huì)議，首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）、首席財(cái)務(wù)官盧卡·馬斯特里（Luca Maestri）和投資者關(guān)系（高級(jí)）總監(jiān)Tejas Gala參加會(huì)議并回答了分析師提問。

以下為本次分析會(huì)議的全部?jī)?nèi)容：

Raymond James分析師Chris Caso： 關(guān)于公司三季度展望，去年iPhone的推出時(shí)間顯然比其他年份更晚，其他一些產(chǎn)品的推出時(shí)間安排會(huì)不會(huì)也有不同？

盧卡·馬斯特里：首先，我們 會(huì)預(yù)計(jì)出現(xiàn)非常強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)這個(gè)非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭還將持續(xù)到三季度，但我們認(rèn)為增長(zhǎng)率將低于36%，出于三個(gè)原因。

第一是美元對(duì)大多數(shù)貨幣的匯率同比持續(xù)走低，但是三季度的增長(zhǎng)率會(huì)比二季度少三個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)槊涝獙?duì)大多數(shù)貨幣的匯率最近幾周有所上升。

第二，公司二季度 服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率為33%，相較最近的增長(zhǎng)水平要高得多，這是由于幾個(gè)服務(wù)類別，包括 廣告業(yè)務(wù)和 維修服務(wù)Apple Care 在過去一年內(nèi)疫情影響而受到?jīng)_擊，我們預(yù)計(jì)到三季度增長(zhǎng)水平不會(huì)有二季度那么高 ，所以我們依然預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)會(huì)有顯著增長(zhǎng)，但不會(huì)達(dá)到二季度那么高的水平。

第三，還有我提到的 供貨緊張 問題，預(yù)計(jì)三季度的情況會(huì)比二季度更嚴(yán)重。三個(gè)月前我們預(yù)測(cè)二季度的供貨缺口在30億到40億美元之間，主要影響iPad和MAC業(yè)務(wù)，之后我們努力減輕影響，把供貨緊張 對(duì)二季度的影響降低到預(yù)測(cè)范圍的低點(diǎn)以下，但我們預(yù)計(jì) 三季度這個(gè)數(shù)字將更高 。如果把所有這些因素放在一起考慮，三季度會(huì)有非常強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)，但是也要謹(jǐn)慎看待不利因素。

Chris Caso： 供應(yīng)緊張是否會(huì)持續(xù)到四季度？ 對(duì)于 假日銷售旺季會(huì)有什么影響？同時(shí)，還會(huì)造成哪些額外成本？供應(yīng)緊張對(duì)毛利率或總體產(chǎn)品成本有什么影響？比如公司可能會(huì)多付一點(diǎn)錢來獲得更多的供貨。

蒂姆·庫克：就成本而言，我們支付的運(yùn)費(fèi)比我們?cè)敢庵Ц兜囊?，但組件成本總體繼續(xù)下降。至于供貨緊張會(huì)持續(xù)多久，我今天不想預(yù)測(cè)，還是一季一季看吧。公司將盡力來緩解這些情況。

盧卡·馬斯特里：成本方面，公司二季度的毛利率為43.3%，成本節(jié)約方面做得非常好。 我們預(yù)計(jì)三季度毛利率可以達(dá)到41.5%至42.5%，這個(gè) 水平我們 非常滿意。

花旗分析師Jim Suva：當(dāng)今世界處在一個(gè)前所未有的情況下，無論是德爾塔疫情，中國(guó)的汛情影響零組件供應(yīng)鏈，在這些情況下，公司的研發(fā)和創(chuàng)新有否受到重大影響？

蒂姆·庫克：公司的運(yùn)作非常靈活，我們的很多員工都承擔(dān)了雙重任務(wù)，對(duì)于未來公司將推出的產(chǎn)品和服務(wù)，我都感到非常滿意，包括蘋果全球開發(fā)者大會(huì)推出的軟件，以及相應(yīng)的秋季軟件產(chǎn)品，還有過去12到18個(gè)月發(fā)布的所有產(chǎn)品，情況都非常好。

Cross Research分析師Shannon Cross：在這個(gè)iPhone產(chǎn)品周期內(nèi)，對(duì)于用戶喜好，定價(jià)和付費(fèi)訂閱等方面的情況，公司有什么新的觀察？這些方面在不同地區(qū)有沒有什么不同？

蒂姆·庫克：第三財(cái)季換機(jī)用戶和升級(jí)用戶數(shù)量都出現(xiàn)了強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)，是有史以來最好的第三財(cái)季增長(zhǎng)，兩個(gè)類別的增長(zhǎng)我們都非常滿意。如盧卡此前所言，全球各地的iPhone銷售都非常強(qiáng)勁，非常強(qiáng)的周期增長(zhǎng)，目前看5G網(wǎng)絡(luò)在全球的滲透率依然非常低，所以我們對(duì)iPhone的未來增長(zhǎng)充滿信心。

Shannon Cross：可否談?wù)勚袊?guó)市場(chǎng)的情況，我看到有58%的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)來自哪些方面？

蒂姆·庫克：大中華區(qū)的第三財(cái)季增長(zhǎng)也是創(chuàng)了歷史同期新高，對(duì)此公司充滿自豪，我們努力為消費(fèi)者提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，用戶對(duì)于iPhone 12 Pro和12 Pro Max的反響非常強(qiáng)烈，所以銷售非常不錯(cuò)。產(chǎn)品組合方面，可穿戴設(shè)備，家庭設(shè)備和服務(wù)業(yè)務(wù)的銷售額也創(chuàng)下第三財(cái)季增長(zhǎng)的新紀(jì)錄，總體都有非常不錯(cuò)的增長(zhǎng)。有很多新用戶開始購(gòu)買蘋果公司的產(chǎn)品，比如過去一個(gè)季度中，三分之二的Mac和iPad中國(guó)用戶都是新用戶，Apple Watch的中國(guó)用戶中85%都是新購(gòu)買用戶。

盧卡·馬斯特里：全球范圍內(nèi)看，75%的Apple Watch購(gòu)買者都是此前沒有購(gòu)買過該產(chǎn)品的用戶。

Evercore 分析師Amit Daryanani：可否請(qǐng)盧卡展望一下9月這個(gè)財(cái)季公司的毛利率情況？我的計(jì)算是可能會(huì)有100個(gè)基點(diǎn)的環(huán)比下降，而從過去的記錄來看，三季度通常是持平或者略有上升的情況。

盧卡·馬斯特里：我覺得有必要回頭看看第三財(cái)季的表現(xiàn)，毛利率是43.3%，除了我提到的環(huán)比方面成本節(jié)約，而且服務(wù)業(yè)務(wù)的占比也比較高，尤其是廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)相當(dāng)好，當(dāng)然，這是因?yàn)橐咔榉揽卮胧┓砰_之后造成的反彈。下一個(gè)季度的情況可能會(huì)有業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比的變化，但也正是基于對(duì)這些變化的預(yù)測(cè)，我們做出了下個(gè)季度的展望，這個(gè)展望要比一年前高得多，比如一年前我們的數(shù)字是38.2%，幾乎有同比400個(gè)基點(diǎn)的提高，所以希望大家也把不同業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比變化的這個(gè)因素考慮在內(nèi)。

Amit Daryanani：沒錯(cuò)，我也覺得沒人會(huì)期待公司的毛利率會(huì)快速回升至40%以上，能有這樣的展望也是非常不錯(cuò)的。還要跟進(jìn)一個(gè)關(guān)于服務(wù)業(yè)務(wù)的問題，你提到本季度33%的增長(zhǎng)似乎有些不尋常，但是如果回顧過去四個(gè)季度的服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，公司如何評(píng)價(jià)本季度增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力？是每名用戶貢獻(xiàn)營(yíng)收的提升，更好的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，還是app安裝數(shù)量的增長(zhǎng)？哪個(gè)方面貢獻(xiàn)更大？未來會(huì)有什么變化？

盧卡·馬斯特里：多種因素的結(jié)合吧，安裝數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，并不斷創(chuàng)下歷史新高，顯然給我們提供了更大的機(jī)會(huì)。第二，加入我們服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的用戶人數(shù)越來越多，當(dāng)然有很多用戶不付費(fèi)，也有愿意為某些服務(wù)付費(fèi)的用戶，并且愿意為服務(wù)付費(fèi)的用戶比例持續(xù)增長(zhǎng)，本財(cái)季有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，這顯然有助于營(yíng)收的增長(zhǎng)。當(dāng)然，我們也將繼續(xù)提高服務(wù)的質(zhì)量和數(shù)量，過去幾年里，公司推出了許多新服務(wù)，比如流媒體服務(wù)Apple TV+、為Apple Watch量身打造的健身服務(wù)Fitness+、游戲訂閱服務(wù)Apple Arcade、數(shù)媒雜志訂閱服務(wù)News+等等，當(dāng)然還有信用卡服務(wù)Apple Card，這些業(yè)務(wù)都在不斷擴(kuò)展，所以這些額外的收入對(duì)公司整體服務(wù)業(yè)務(wù)過去四個(gè)季度的增長(zhǎng)都有幫助，每個(gè)季度都有25%左右的增長(zhǎng)，這是非常不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

摩根士丹利分析師Katy Huberty：第一個(gè)問題，市場(chǎng)上圍繞蘋果從這場(chǎng)疫情大流行中受益多少展開了辯論，比如Mac和App Store等領(lǐng)域的支出增加。另一方面，管理層在過去的幾個(gè)季度中也提到過，還有其他業(yè)務(wù)受到了疫情，比如門店關(guān)閉以及客流量減少等等。如果這些加加減減都算上，疫情令公司業(yè)務(wù)受益更多還是受沖擊更多？

盧卡·馬斯特里：我們沒有預(yù)知未來的水晶球，無法預(yù)測(cè)這些不同和變量如何影響我們的業(yè)務(wù)，可以說的是，從積極方面來講，在防控措施最嚴(yán)厲的時(shí)間里，公司數(shù)字服務(wù)的增長(zhǎng)非常好，因?yàn)橛脩舸粼诩抑械臅r(shí)候娛樂選項(xiàng)有限，所以該業(yè)務(wù)做得真的非常不錯(cuò)。由于越來越多的人在家工作，也推動(dòng)了iPad和Mac需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

另一方面，我們的另外一些服務(wù)，比如廣告業(yè)務(wù)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)減少而受到負(fù)面影響，Apple Care 因?yàn)槲覀兊纳痰晖I(yè)而受到不利影響。由于交易的復(fù)雜性，某些產(chǎn)品，比如手機(jī)或手表，也受到了影響，因?yàn)槭澜绺鞯氐脑S多銷售點(diǎn)都關(guān)閉了，不僅是我們自己的商店，還有合作伙伴商店，所以整個(gè)疫情期間都存在這種情況，目前其中一些業(yè)務(wù)正在反彈，包括我提到的廣告和Apple Care 業(yè)務(wù)。

iPad和Mac業(yè)務(wù)，我們很難衡量，疫情已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間?，F(xiàn)實(shí)情況可能是，我們?cè)诮Y(jié)束防控措施后的新常態(tài)，可能同過去不同，比如還會(huì)繼續(xù)采取居家和辦公室辦公的混合模式。所以我們很難告訴你疫情對(duì)公司的正面影響更多還是負(fù)面影響更多，情況一直在發(fā)生變化，也會(huì)隨著時(shí)間的推移而改變。我們都期待一個(gè)沒有新冠病毒的世界，這對(duì)我們和我們的客戶都有好處。

Katy Huberty：跟進(jìn)一個(gè)關(guān)于iPhone的問題，從過往歷史來看，在經(jīng)歷了一個(gè)非常強(qiáng)勁的產(chǎn)品周期之后，比如像iPhone 12那樣的強(qiáng)勁銷售增長(zhǎng)，iPhone業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收通常會(huì)面臨壓力?？煞窬痛送茢囝愃频内厔?shì)會(huì)在未來一年出現(xiàn)？如果不是這樣，管理層認(rèn)為這次有什么不同？

蒂姆·庫克：我們不會(huì)對(duì)下一個(gè)周期進(jìn)行預(yù)測(cè)，但是我可以談幾點(diǎn)。一是iPhone保有量非常大，如你所知，iPhone活躍設(shè)備數(shù)量在今年早些時(shí)候超過10億臺(tái)。第二，我們有忠誠(chéng)度高和對(duì)產(chǎn)品滿意的客戶，新蘋果手機(jī)銷售增長(zhǎng)令人瞠目，世界各地的消費(fèi)者都有非常好的反響。美國(guó)市場(chǎng)前三款最暢銷手機(jī)都是iPhone，英國(guó)市場(chǎng)的前五款中的四款都是iPhone，澳大利亞的前兩款都是iPhone，日本市場(chǎng)的前三款，中國(guó)城市市場(chǎng)最暢銷的前兩款。顯然，產(chǎn)品本身是令人驚嘆的，12系列是一個(gè)巨大的飛躍，引入了5G網(wǎng)絡(luò)，并且安裝了A14 Bionic芯片和許多其他客戶喜愛的精彩功能。

我認(rèn)為接下來要考慮的是，我們正處于5G的早期階段，全球的5G滲透率，只有幾個(gè)國(guó)家達(dá)到了兩位數(shù)，但如果從5G網(wǎng)絡(luò)的部署速度來看，九個(gè)月就能達(dá)到這樣的覆蓋率也可以說是一件令人了不起的事情。最后要說的一點(diǎn)是，公司將繼續(xù)不斷推出優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，做我們最擅長(zhǎng)做的事情，將硬件、軟件和服務(wù)集成到一個(gè)令人驚嘆的體驗(yàn)中，如果讓我做預(yù)測(cè)，那么以上就是我會(huì)考慮的情況。

持續(xù)更新中……

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