蘋果高管解讀2021財年Q3財報：預(yù)計三季度供貨缺口會更嚴重

蘋果公司周二盤后公布了該公司2021財年第三財季財報。該公司每一個主要產(chǎn)品線的營收增長率都超過12%。 財報顯示，蘋果第三財季營收同比增長36%至814億美元，市場預(yù)期732.3億美元；每股收益1.3美元，市場預(yù)期1.01美元；凈利潤同比增長93%至217.44億美元，市場預(yù)期166.16億美元。

財報發(fā)布后，蘋果管理層召開電話會議，首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）、首席財務(wù)官盧卡·馬斯特里（Luca Maestri）和投資者關(guān)系（高級）總監(jiān)Tejas Gala參加會議并回答了分析師提問。

以下為本次分析會議的全部內(nèi)容：

Raymond James分析師Chris Caso： 關(guān)于公司三季度展望，去年iPhone的推出時間顯然比其他年份更晚，其他一些產(chǎn)品的推出時間安排會不會也有不同？

盧卡·馬斯特里：首先，我們 會預(yù)計出現(xiàn)非常強勁的兩位數(shù)增長，預(yù)計這個非常強勁的增長勢頭還將持續(xù)到三季度，但我們認為增長率將低于36%，出于三個原因。

第一是美元對大多數(shù)貨幣的匯率同比持續(xù)走低，但是三季度的增長率會比二季度少三個百分點，因為美元對大多數(shù)貨幣的匯率最近幾周有所上升。

第二，公司二季度 服務(wù)業(yè)務(wù)增長率為33%，相較最近的增長水平要高得多，這是由于幾個服務(wù)類別，包括 廣告業(yè)務(wù)和 維修服務(wù)Apple Care 在過去一年內(nèi)疫情影響而受到?jīng)_擊，我們預(yù)計到三季度增長水平不會有二季度那么高 ，所以我們依然預(yù)計服務(wù)業(yè)務(wù)會有顯著增長，但不會達到二季度那么高的水平。

第三，還有我提到的 供貨緊張 問題，預(yù)計三季度的情況會比二季度更嚴重。三個月前我們預(yù)測二季度的供貨缺口在30億到40億美元之間，主要影響iPad和MAC業(yè)務(wù)，之后我們努力減輕影響，把供貨緊張 對二季度的影響降低到預(yù)測范圍的低點以下，但我們預(yù)計 三季度這個數(shù)字將更高 。如果把所有這些因素放在一起考慮，三季度會有非常強勁的兩位數(shù)增長，但是也要謹慎看待不利因素。

Chris Caso： 供應(yīng)緊張是否會持續(xù)到四季度？ 對于 假日銷售旺季會有什么影響？同時，還會造成哪些額外成本？供應(yīng)緊張對毛利率或總體產(chǎn)品成本有什么影響？比如公司可能會多付一點錢來獲得更多的供貨。

蒂姆·庫克：就成本而言，我們支付的運費比我們愿意支付的要高，但組件成本總體繼續(xù)下降。至于供貨緊張會持續(xù)多久，我今天不想預(yù)測，還是一季一季看吧。公司將盡力來緩解這些情況。

盧卡·馬斯特里：成本方面，公司二季度的毛利率為43.3%，成本節(jié)約方面做得非常好。 我們預(yù)計三季度毛利率可以達到41.5%至42.5%，這個 水平我們 非常滿意。

花旗分析師Jim Suva：當(dāng)今世界處在一個前所未有的情況下，無論是德爾塔疫情，中國的汛情影響零組件供應(yīng)鏈，在這些情況下，公司的研發(fā)和創(chuàng)新有否受到重大影響？

蒂姆·庫克：公司的運作非常靈活，我們的很多員工都承擔(dān)了雙重任務(wù)，對于未來公司將推出的產(chǎn)品和服務(wù)，我都感到非常滿意，包括蘋果全球開發(fā)者大會推出的軟件，以及相應(yīng)的秋季軟件產(chǎn)品，還有過去12到18個月發(fā)布的所有產(chǎn)品，情況都非常好。

Cross Research分析師Shannon Cross：在這個iPhone產(chǎn)品周期內(nèi)，對于用戶喜好，定價和付費訂閱等方面的情況，公司有什么新的觀察？這些方面在不同地區(qū)有沒有什么不同？

蒂姆·庫克：第三財季換機用戶和升級用戶數(shù)量都出現(xiàn)了強勁的兩位數(shù)增長，是有史以來最好的第三財季增長，兩個類別的增長我們都非常滿意。如盧卡此前所言，全球各地的iPhone銷售都非常強勁，非常強的周期增長，目前看5G網(wǎng)絡(luò)在全球的滲透率依然非常低，所以我們對iPhone的未來增長充滿信心。

Shannon Cross：可否談?wù)勚袊袌龅那闆r，我看到有58%的增長，增長來自哪些方面？

蒂姆·庫克：大中華區(qū)的第三財季增長也是創(chuàng)了歷史同期新高，對此公司充滿自豪，我們努力為消費者提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，用戶對于iPhone 12 Pro和12 Pro Max的反響非常強烈，所以銷售非常不錯。產(chǎn)品組合方面，可穿戴設(shè)備，家庭設(shè)備和服務(wù)業(yè)務(wù)的銷售額也創(chuàng)下第三財季增長的新紀(jì)錄，總體都有非常不錯的增長。有很多新用戶開始購買蘋果公司的產(chǎn)品，比如過去一個季度中，三分之二的Mac和iPad中國用戶都是新用戶，Apple Watch的中國用戶中85%都是新購買用戶。

盧卡·馬斯特里：全球范圍內(nèi)看，75%的Apple Watch購買者都是此前沒有購買過該產(chǎn)品的用戶。

Evercore 分析師Amit Daryanani：可否請盧卡展望一下9月這個財季公司的毛利率情況？我的計算是可能會有100個基點的環(huán)比下降，而從過去的記錄來看，三季度通常是持平或者略有上升的情況。

盧卡·馬斯特里：我覺得有必要回頭看看第三財季的表現(xiàn)，毛利率是43.3%，除了我提到的環(huán)比方面成本節(jié)約，而且服務(wù)業(yè)務(wù)的占比也比較高，尤其是廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)相當(dāng)好，當(dāng)然，這是因為疫情防控措施放開之后造成的反彈。下一個季度的情況可能會有業(yè)務(wù)貢獻占比的變化，但也正是基于對這些變化的預(yù)測，我們做出了下個季度的展望，這個展望要比一年前高得多，比如一年前我們的數(shù)字是38.2%，幾乎有同比400個基點的提高，所以希望大家也把不同業(yè)務(wù)貢獻占比變化的這個因素考慮在內(nèi)。

Amit Daryanani：沒錯，我也覺得沒人會期待公司的毛利率會快速回升至40%以上，能有這樣的展望也是非常不錯的。還要跟進一個關(guān)于服務(wù)業(yè)務(wù)的問題，你提到本季度33%的增長似乎有些不尋常，但是如果回顧過去四個季度的服務(wù)業(yè)務(wù)增長速度，公司如何評價本季度增長的驅(qū)動力？是每名用戶貢獻營收的提升，更好的商業(yè)化運營，還是app安裝數(shù)量的增長？哪個方面貢獻更大？未來會有什么變化？

盧卡·馬斯特里：多種因素的結(jié)合吧，安裝數(shù)量持續(xù)增長，并不斷創(chuàng)下歷史新高，顯然給我們提供了更大的機會。第二，加入我們服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的用戶人數(shù)越來越多，當(dāng)然有很多用戶不付費，也有愿意為某些服務(wù)付費的用戶，并且愿意為服務(wù)付費的用戶比例持續(xù)增長，本財季有兩位數(shù)的增長，這顯然有助于營收的增長。當(dāng)然，我們也將繼續(xù)提高服務(wù)的質(zhì)量和數(shù)量，過去幾年里，公司推出了許多新服務(wù)，比如流媒體服務(wù)Apple TV+、為Apple Watch量身打造的健身服務(wù)Fitness+、游戲訂閱服務(wù)Apple Arcade、數(shù)媒雜志訂閱服務(wù)News+等等，當(dāng)然還有信用卡服務(wù)Apple Card，這些業(yè)務(wù)都在不斷擴展，所以這些額外的收入對公司整體服務(wù)業(yè)務(wù)過去四個季度的增長都有幫助，每個季度都有25%左右的增長，這是非常不錯的增長。

摩根士丹利分析師Katy Huberty：第一個問題，市場上圍繞蘋果從這場疫情大流行中受益多少展開了辯論，比如Mac和App Store等領(lǐng)域的支出增加。另一方面，管理層在過去的幾個季度中也提到過，還有其他業(yè)務(wù)受到了疫情，比如門店關(guān)閉以及客流量減少等等。如果這些加加減減都算上，疫情令公司業(yè)務(wù)受益更多還是受沖擊更多？

盧卡·馬斯特里：我們沒有預(yù)知未來的水晶球，無法預(yù)測這些不同和變量如何影響我們的業(yè)務(wù)，可以說的是，從積極方面來講，在防控措施最嚴厲的時間里，公司數(shù)字服務(wù)的增長非常好，因為用戶呆在家中的時候娛樂選項有限，所以該業(yè)務(wù)做得真的非常不錯。由于越來越多的人在家工作，也推動了iPad和Mac需求的強勁增長。

另一方面，我們的另外一些服務(wù)，比如廣告業(yè)務(wù)因為經(jīng)濟活動減少而受到負面影響，Apple Care 因為我們的商店停業(yè)而受到不利影響。由于交易的復(fù)雜性，某些產(chǎn)品，比如手機或手表，也受到了影響，因為世界各地的許多銷售點都關(guān)閉了，不僅是我們自己的商店，還有合作伙伴商店，所以整個疫情期間都存在這種情況，目前其中一些業(yè)務(wù)正在反彈，包括我提到的廣告和Apple Care 業(yè)務(wù)。

iPad和Mac業(yè)務(wù)，我們很難衡量，疫情已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長的一段時間?，F(xiàn)實情況可能是，我們在結(jié)束防控措施后的新常態(tài)，可能同過去不同，比如還會繼續(xù)采取居家和辦公室辦公的混合模式。所以我們很難告訴你疫情對公司的正面影響更多還是負面影響更多，情況一直在發(fā)生變化，也會隨著時間的推移而改變。我們都期待一個沒有新冠病毒的世界，這對我們和我們的客戶都有好處。

Katy Huberty：跟進一個關(guān)于iPhone的問題，從過往歷史來看，在經(jīng)歷了一個非常強勁的產(chǎn)品周期之后，比如像iPhone 12那樣的強勁銷售增長，iPhone業(yè)務(wù)貢獻的營收通常會面臨壓力。可否就此推斷類似的趨勢會在未來一年出現(xiàn)？如果不是這樣，管理層認為這次有什么不同？

蒂姆·庫克：我們不會對下一個周期進行預(yù)測，但是我可以談幾點。一是iPhone保有量非常大，如你所知，iPhone活躍設(shè)備數(shù)量在今年早些時候超過10億臺。第二，我們有忠誠度高和對產(chǎn)品滿意的客戶，新蘋果手機銷售增長令人瞠目，世界各地的消費者都有非常好的反響。美國市場前三款最暢銷手機都是iPhone，英國市場的前五款中的四款都是iPhone，澳大利亞的前兩款都是iPhone，日本市場的前三款，中國城市市場最暢銷的前兩款。顯然，產(chǎn)品本身是令人驚嘆的，12系列是一個巨大的飛躍，引入了5G網(wǎng)絡(luò)，并且安裝了A14 Bionic芯片和許多其他客戶喜愛的精彩功能。

我認為接下來要考慮的是，我們正處于5G的早期階段，全球的5G滲透率，只有幾個國家達到了兩位數(shù)，但如果從5G網(wǎng)絡(luò)的部署速度來看，九個月就能達到這樣的覆蓋率也可以說是一件令人了不起的事情。最后要說的一點是，公司將繼續(xù)不斷推出優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，做我們最擅長做的事情，將硬件、軟件和服務(wù)集成到一個令人驚嘆的體驗中，如果讓我做預(yù)測，那么以上就是我會考慮的情況。

持續(xù)更新中……

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