戰(zhàn)略指向，正逢其時(shí)：深析中天科技分拆海纜子公司上市

11月28日消息（南山）11月24日晚間，中天科技發(fā)布公告，公司審議通過了《關(guān)于啟動分拆子公司境內(nèi)上市前期籌備工作的議案》。根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局，結(jié)合子公司中天科技海纜股份有限公司（以下簡稱“中天海纜”或“子公司”）的業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，公司董事會授權(quán)公司及中天海纜管理層啟動分拆中天科技海纜境內(nèi)上市的前期籌備工作。

上市公司分拆子公司上市的案例屢見不鮮。該事項(xiàng)在資本市場引發(fā)熱議，主要因?yàn)楹＠|是科技產(chǎn)業(yè)競爭的熱點(diǎn)領(lǐng)域之一，中天海纜作為龍頭，屬于市場的優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)，其一舉一動，受到了資本市場相當(dāng)大的關(guān)注。

重啟中天海纜分拆上市

值得注意的是，中天科技這一資本運(yùn)作并非突發(fā)奇想，而是早有預(yù)案。早在2021年5月27日，中天科技就發(fā)布了海纜子公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請獲上海證券交易所受理的公告，獲得了資本市場的密切關(guān)注。三個(gè)月后，中天科技再度公告，考慮到自身的經(jīng)營情況等因素，撤回相關(guān)上市申請文件。

因此，本次經(jīng)營層討論，向董事會提交籌備再次重啟分拆中天海纜上市，是對前期戰(zhàn)略的延續(xù)。中天科技此前明確，“十四五”期間，公司堅(jiān)持順應(yīng)“清潔低碳”新經(jīng)濟(jì)秩序，壯大海洋、智能電網(wǎng)、新能源支柱產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新升級通信產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培育新材料及新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)，成為完整、高效的綠色科技集團(tuán)。分拆中天海纜上市，是公司戰(zhàn)略規(guī)劃的重要組成部分。

分拆中天海纜上市，從大的戰(zhàn)略來說，中天科技可以獲得資產(chǎn)溢價(jià)、增強(qiáng)母子公司的融資能力，提高營運(yùn)效率、進(jìn)一步做強(qiáng)優(yōu)質(zhì)子公司等價(jià)值；而選擇在當(dāng)下重啟，可以幫助中天海纜順利登陸資本市場，為業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造更好的條件，為中天科技股東提供更長遠(yuǎn)的回報(bào)。

推進(jìn)上市正逢其時(shí)

資料顯示，中天海纜致力于成為海上能源開發(fā)（海風(fēng)、海油、島嶼通電）、感知海洋（海底觀測、探測、智能）綜合服務(wù)商，進(jìn)一步延展業(yè)務(wù)鏈。為了實(shí)現(xiàn)上述戰(zhàn)略目標(biāo)，面對未來經(jīng)濟(jì)不確定性，需要打造一個(gè)新的上市公司平臺，具備證券市場、銀行間雙融資通道，避免單一銀行間融資風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)下可謂正逢其時(shí)。一方面，海纜行業(yè)的發(fā)展前景清晰，發(fā)展空間巨大。以海上風(fēng)電為例，據(jù)中國基金報(bào)報(bào)道，2022年是海上風(fēng)電取消國補(bǔ)后的首年，但在業(yè)內(nèi)看來是海上風(fēng)電走向長周期景氣的第一年。作為風(fēng)電賽道的前瞻性指標(biāo)，今年前三季度國內(nèi)招標(biāo)容量已達(dá)76.3GW，同比增長82.1%，顯著超預(yù)期。另一方面，中天海纜已默默耕耘近20年，積累了深厚的產(chǎn)品技術(shù)和遍布全球的應(yīng)用案例，位居國內(nèi)領(lǐng)先地位。“好風(fēng)憑借力”，通過登陸資本市場，將獲得更大的發(fā)展舞臺。

根據(jù)之前規(guī)劃，中天海纜分拆上市的募投資金，主要用于建設(shè)位于江蘇鹽城大豐及廣東汕尾的海纜基地，2022年進(jìn)一步規(guī)劃布局山東威海乳山，后續(xù)有望實(shí)現(xiàn)山東、江蘇及廣東三大海風(fēng)大省的海風(fēng)資源全面覆蓋，既是滿足“平價(jià)時(shí)代”低成本就近服務(wù)客戶的市場競爭需要，同時(shí)也是積極響應(yīng)屬地政府發(fā)展地方海洋經(jīng)濟(jì)的需要，同時(shí)更加能體現(xiàn)公司“以客戶為中心”的市場戰(zhàn)略。

從國家政策角度分析，分拆上市也是我國這兩年落實(shí)的新的有利政策，是鼓勵上市公司加快培養(yǎng)“專精特新”和“單項(xiàng)冠軍”實(shí)體制造業(yè)企業(yè)，更加有利于實(shí)現(xiàn)單個(gè)企業(yè)就行業(yè)進(jìn)行更專一的對標(biāo)，激勵自身對標(biāo)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)中天海纜長期做大做強(qiáng)的發(fā)展戰(zhàn)略。

中天科技還有“絕技”

業(yè)界還有一個(gè)擔(dān)憂，是海纜業(yè)務(wù)分拆上市后，中天科技自身作為“科技大白馬”的含金量，能否仍然能夠保持一個(gè)高水準(zhǔn)？

可以看到，即使分拆后，中天科技依然是中天海纜的實(shí)控人，相關(guān)業(yè)績并表；同時(shí)，中天科技在光通信、儲能、光伏等業(yè)務(wù)領(lǐng)域同樣表現(xiàn)出色，贏得了產(chǎn)業(yè)界和資本市場的認(rèn)可。而且，中天科技布局海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，除了海纜，還有海洋工程等業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)將留在上市公司。

海洋工程領(lǐng)域目前處在高速發(fā)展期，尤其是適用10MW以上風(fēng)機(jī)的大型專業(yè)船舶，處于供不應(yīng)求狀態(tài)。中天科技是其中佼佼者，數(shù)據(jù)顯示海洋工程業(yè)務(wù)2021年到今年9月貢獻(xiàn)利潤超過13億元，與海纜業(yè)務(wù)堪稱“一時(shí)瑜亮”。當(dāng)前，中天科技加大布局海上施工，聯(lián)合金風(fēng)科技、海力風(fēng)電投資20億元，新打造2艘超大型的海上施工船舶，可以覆蓋未來20MW超大型風(fēng)機(jī)的施工能力，處于業(yè)界領(lǐng)先地位，有望在未來形成顯著的營收和效益。

此外在新能源業(yè)務(wù)方面，中天科技于2012年進(jìn)入大型儲能領(lǐng)域，憑借大量的電網(wǎng)側(cè)系統(tǒng)集成及建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，不斷獲取訂單，僅近期公告訂單超過27億元。在光伏方面，中天科技是全國首批分布式光伏示范區(qū)承建單位，2014年入圍國家“863計(jì)劃”，承擔(dān)“孤島型智能微電網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)研究與示范”課題，并參與起草光伏電站相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)，目前是光伏電站的重要建設(shè)者之一。

因此，在海纜業(yè)務(wù)完成分拆上市后，中天科技不僅保留控制權(quán)，還有多項(xiàng)“絕技”：擁有光明前景的業(yè)務(wù)，橫跨5G、新能源、海洋經(jīng)濟(jì)等賽道，將持續(xù)向前發(fā)展。而中天海纜作為國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的海纜供應(yīng)商，工信部“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)，展望未來，潛力無限。

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