80億歐元！沃達(dá)豐計劃出售意大利公司給瑞士電信

極客網(wǎng)·網(wǎng)絡(luò)通信2月29日 在意大利媒體對沃達(dá)豐的并購交易提出多種猜測之后，該公司2月28日發(fā)布聲明稱，正在就將沃達(dá)豐意大利公司（Vodafone Italy）出售給瑞士電信進(jìn)行獨家談判，但尚未達(dá)成有約束力的協(xié)議。

沃達(dá)豐表示，如果達(dá)成有約束力的協(xié)議，沃達(dá)豐意大利在無現(xiàn)金和無債務(wù)的基礎(chǔ)上的業(yè)務(wù)價值將達(dá)到80億歐元。這一數(shù)字是沃達(dá)豐意大利當(dāng)前財年運營自由現(xiàn)金流的約26倍和調(diào)整后息稅前利潤（EBITDA）的7.6倍。

不過，并購價格仍有可能調(diào)整。而沃達(dá)豐表示，仍有不會達(dá)成任何協(xié)議的可能性，并承諾在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)ν獍l(fā)布決定。話雖如此，考慮到沃達(dá)豐透露的有關(guān)這筆擬議交易的細(xì)節(jié)，精明的投資者認(rèn)為這筆交易將會繼續(xù)進(jìn)行。

一段時間以來，行業(yè)人士一直猜測沃達(dá)豐將出售其在意大利的業(yè)務(wù)部門，當(dāng)有其他的交易傳聞時，沃達(dá)豐卻一直守口如瓶。即使法國電信商Iliadl在去年年底提出具體的收購報價，沃達(dá)豐也沒有對此事表態(tài)。Iliadl后來對其提議的條款進(jìn)行了修改，但沃達(dá)豐在上個月拒絕了這一提議。

Iliadl的提議是成立一家股權(quán)50:50的合資企業(yè)（對沃達(dá)豐意大利的估值為104.5億歐元，沃達(dá)豐將獲得65億歐元的現(xiàn)金和20億歐元的股東貸款，以及提供19.5億歐元現(xiàn)金的機會），允許Iliadl以每年10%的利率通過認(rèn)購期權(quán)收購沃達(dá)豐意大利。

媒體猜測，沃達(dá)豐將從瑞士電信的并購交易中獲得更多的現(xiàn)金。也許沃達(dá)豐不再熱衷于在意大利開展業(yè)務(wù)，意大利通信市場多年來的競爭一直很激烈，而且其并購交易成功規(guī)避監(jiān)管的可能性更大。

沃達(dá)豐表示：“我們已與多家公司廣泛接觸，以探索意大利的市場整合，我們相信這筆潛在的交易將為沃達(dá)豐股東帶來價值創(chuàng)造、預(yù)付現(xiàn)金收益以及交易確定性的最佳組合?！?/p>

正如沃達(dá)豐所說，這筆交易的確定性可能與這樣一個事實有關(guān)：與伊Iliadl的并購交易相比，這筆交易引發(fā)的競爭擔(dān)憂較少。擬議中的合資企業(yè)將會使一家移動網(wǎng)絡(luò)運營商退出市場，他們了解歐盟委員會對于企業(yè)并購的態(tài)度，并且監(jiān)管過程可能很漫長。

如果被瑞士電信收購，沃達(dá)豐意大利將與意大利固定寬帶運營商Fastweb合并。瑞士電信在一份簡短聲明中表示，“我們正在與沃達(dá)豐集團就現(xiàn)金收購沃達(dá)豐意大利公司100%的股份進(jìn)行獨家談判。我們計劃將沃達(dá)豐意大利與瑞士電信在意大利的子公司Fastweb合并?！?/p>

Fastweb在意大利移動市場的影響力有限，因此沃達(dá)豐意大利和Fastweb合并不會引起歐盟委員會監(jiān)管部門的質(zhì)疑。在固定通信業(yè)務(wù)方面，這兩家公司的市場份額大致相似，此外意大利固定寬帶市場上還有其他規(guī)模較小的參與者，因此兩家合并不會引發(fā)反壟斷關(guān)注。

總之，雖然沃達(dá)豐和瑞士電信目前都沒有對這筆交易明確表態(tài)，但很可能很快就會宣布最終的交易結(jié)果。

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