服務推出四周年：樂天移動能避開“老四詛咒”么？

北京時間4月15日下午消息（蔣均牧）樂天移動（Rakuten Mobile）已經(jīng)迎來了服務推出的四周年，訂閱用戶的快速增長使之有望達到盈虧平衡所需的既定用戶目標的低端——到2024年底占據(jù)整個日本市場的4%。Mobile World Live日前刊文對此進行了分析和展望。

這家Open RAN先驅(qū)在第一季度增加了50萬用戶，總用戶數(shù)達到650萬。繼2022年的下降后，該公司在2023年新增了150萬用戶。

按照目前的季度增長率，到2024年底，該運營商的用戶規(guī)模將達到800萬，到2025年底將達到1000萬。問題是它能否維持住第一季度的增長率，過去兩年，平均每季度的凈增幅只有20萬。

樂天移動董事長三木谷浩史（Mickey Mikitani）此前曾表示，這一區(qū)間是遏制虧損所需的水平，在大幅削減成本之后，他在2月份宣布其目標是到2024年底實現(xiàn)月度EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）盈虧平衡。他還強調(diào)，隨著人口覆蓋超過99%，今年的資本支出將下降44%，至1000億日元（C114注：約合6527億美元）。

研究公司ITR的首席分析師馬克·愛因斯坦（Marc Einstein）對該公司作為一家獨立的國內(nèi)運營商能否在2025年實現(xiàn)收支平衡表示懷疑，估計它至少需要1000萬至1500萬用戶才能實現(xiàn)這一目標，因為從長期來看，在如此小的市場份額下很難生存。

該運營商指出，第四季度“B2B用戶大幅增加”，稀釋了ARPU，這引發(fā)了人們對最近訂閱用戶增長的性質(zhì)的質(zhì)疑。愛因斯坦告訴Mobile World Live，該公司似乎將物聯(lián)網(wǎng)連接納入了B2B類別下的用戶數(shù)據(jù)。

他認為，如果該運營商能夠解決質(zhì)量不一的覆蓋問題，就有可能繼續(xù)以飛快的速度增加用戶，但指出這“需要更多的資本支出，而該公司目前正熱衷于限制資本外流”。

截至2023年，該運營商擁有近6.1萬個LTE基站和1.16萬個5G站點，遠遠落后于NTT Docomo的逾26.1萬個和近3.1萬個。KDDI的4G站點總數(shù)為19.5萬個，而軟銀公司（SoftBank Corp.）為17.5萬個。

生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同效應

三木谷浩史堅稱，成本削減計劃加上用戶增加，將使其走上盈利之路。

長期以來，他一直在吹捧這家電子商務巨頭更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)勢，這實際上是通過廣告和雜項B2B收入等補充購買來提高ARPU。他還強調(diào)了其移動部門對集團整體服務的貢獻，聲稱對收入和EBITDA的影響分別為100億日元和60億日元，以及每用戶764日元的“生態(tài)系統(tǒng)ARPU提升”。

此外，其軟件平臺樂天交響樂（Rakuten Symphony）長期以來一直被宣傳為該集團的增長引擎，與世界各地的移動運營商合作，使用Open RAN設備部署端到端虛擬化基礎設施。但該業(yè)務2023年的收入實際上同比下降了15%，至3980億日元。

三木谷浩史指出，向現(xiàn)有的全球客戶交付方面繼續(xù)取得進展，但更多地關(guān)注固定客戶，并指出由于季節(jié)性和硬件和軟件交付，季度收入往往不平衡。

去年，該運營商的移動虛擬網(wǎng)絡運營（MVNO）收入下降了37%，降至569億日元——該公司在2020年推出MNO服務后，就停止了新用戶的注冊。

愛因斯坦認為，運營商的成功取決于它作為供應商和企業(yè)領域的表現(xiàn)?！八陔娦殴芾碥浖I域有一些利用AI的有趣的新解決方案，如果這些解決方案被海外采用，將大大改善其前景?！?/p>

“老四詛咒”

隨著訂閱用戶增長速度加快，競爭也在加劇。該運營商正在與三家強大的競爭對手競爭——擁有近9000萬用戶的Docomo，擁有6700萬用戶的KDDI和3000萬用戶的軟銀。

第四家市場進入者的行業(yè)記錄很難令人鼓舞。

從2014年開始，澳大利亞有四家擁有牌照的運營商，當時TPG電信（TPG Telecom）收購了頻譜，推出了自己的服務，之前它是一家虛擬移動網(wǎng)絡運營商。隨后于2020年與沃達豐和記澳大利亞公司（Vodafone Hutchison Australia）合并，目前在這個由三家運營商組成的市場上占有約17%的市場份額。

在新加坡，TPG電信于2020年推出4G服務，并于2022年更名為辛巴電信（Simba Telecom），在一個以后付費為主的市場中專注于預付費用戶。GSMA智庫（GSMA Intelligence）的數(shù)據(jù)顯示，其市場份額不到10%，截至3月底擁有96.6萬個移動連接。

印度目前只剩下三家主要玩家，2018年一度容納了多達12家，其中包括兩家國有實體，沃達豐創(chuàng)意（Vodafone Idea）目前正因用戶流失和巨額債務而苦苦掙扎。

異乎尋常的是，在當?shù)刎攬FStage X通過拍賣獲得28GHz頻譜后，韓國作為世界上網(wǎng)絡連接最密集的國家之一，很快將迎來第四家運營商。正如新加坡和澳大利亞的情況一樣，韓國政府也在繼續(xù)呼吁加強競爭，以降低移動和寬帶連接的價格。

這種推動往往看起來毫無根據(jù)。早在2011年，Chetan Sharma咨詢公司就闡述了“三法則”，即在一個成熟的市場中，三家頂級企業(yè)將占據(jù)主導地位，或者在解決了低效問題后，市場通常會由三家主要運營商主導。

對樂天移動進行了四年的巨額投資后，其母公司正尋求加強合作，并可能降低成本，公布了將金融科技子公司和上市銀行部門合并為一家公司的計劃。該集團在2023年錄得3394億日元的凈虧損，為第二大年度虧損。

問題是，樂天集團還會讓移動業(yè)務拖累盈利多久？如果盈虧平衡再次被推遲，對進一步投資和虧損的興趣可能會消失。

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