中國(guó)聯(lián)通試水混改 電信業(yè)會(huì)因此改天換日？

從正式宣布加入混改試點(diǎn)到現(xiàn)在不到1年的時(shí)間，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)將近翻倍。期間還傳出BAT有可能入局，股價(jià)一度漲停。可見(jiàn)業(yè)界對(duì)中國(guó)聯(lián)通混改的期待。

但是，三大運(yùn)營(yíng)商中最為羸弱的中國(guó)聯(lián)通會(huì)因?yàn)檫@次混改讓整個(gè)通信市場(chǎng)改天換日嗎？BAT的入局能夠改變中國(guó)聯(lián)通備受詬病的“體制”？中國(guó)聯(lián)通會(huì)因此走向完全的市場(chǎng)化？混改的這次模板能否繼續(xù)復(fù)制？

處于市場(chǎng)下坡路的“通信企業(yè)”也許亟需一些民資進(jìn)入來(lái)讓市場(chǎng)“活”起來(lái)，但這樣的嘗試以前也有過(guò)，2013年底中國(guó)的通信市場(chǎng)就迎來(lái)了民資的進(jìn)入——虛擬運(yùn)營(yíng)商。從這兩年虛商的發(fā)展情況來(lái)看，情況并不樂(lè)觀。

電信混改首次試水 為何是中國(guó)聯(lián)通？

壟斷領(lǐng)域的混改一直是最難啃的硬骨頭，電信行業(yè)成為了第一批混合所有制改革的試點(diǎn)，而中國(guó)聯(lián)通又被從三大運(yùn)營(yíng)商中選出來(lái)，成為首家進(jìn)行混合所有制改革的運(yùn)營(yíng)商。

按照混合所有制改革的目標(biāo)要求，是為了讓國(guó)企在改革中能夠增加競(jìng)爭(zhēng)力和活力，更是為了企業(yè)打造一個(gè)符合現(xiàn)代企業(yè)治理的有競(jìng)爭(zhēng)力，能夠培養(yǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新力的治理體制。

三大運(yùn)營(yíng)商中為何選擇中國(guó)聯(lián)通去做首個(gè)“吃螃蟹”的呢？用一位分析師的話(huà)“現(xiàn)在正是時(shí)候。整個(gè)通信市場(chǎng)在走下坡路了。”

看一下中國(guó)聯(lián)通2016年的新聞公告，一年時(shí)間里最起碼三個(gè)“盈利警告”。2016年的中國(guó)聯(lián)通年報(bào)充斥著“短板”、“困局”、“止跌”、“轉(zhuǎn)型”……

2016年中國(guó)聯(lián)通財(cái)報(bào)顯示，2016年?duì)I收2742億元，同比下降了1%；凈利潤(rùn)6.25億元，暴跌了94.1%。在年前BBS上流傳出中國(guó)聯(lián)通取消2016年年終獎(jiǎng)，（2016年）12月僅僅發(fā)放正常的掛鉤清算工資。這一說(shuō)法來(lái)源是由于中國(guó)聯(lián)通2016年效益不佳，凈利潤(rùn)為負(fù)。對(duì)此，中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)層面給予了否認(rèn)。但從最后財(cái)報(bào)顯示僅盈利6.25億元來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通的2016年過(guò)的確實(shí)非常艱難。

相比其他兩家運(yùn)營(yíng)商來(lái)看，2016年中國(guó)移動(dòng)營(yíng)運(yùn)收入7084億元人民幣，同比增長(zhǎng)6%；凈利潤(rùn)1087億元，同比增長(zhǎng)0.2%。剔除鐵塔一次性收益因素，2016年凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)10.5%；中國(guó)電信2016年?duì)I收3523億元，同比增長(zhǎng)6.4%；凈利潤(rùn)180億元，同比下降10.2%。但如去除中國(guó)電信2015年的出售鐵塔一次性收入，2016年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.7%。

在移動(dòng)用戶(hù)上，截止到2016年年底，中國(guó)移動(dòng)移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)總數(shù)達(dá)到8.49億戶(hù)，4G用戶(hù)總量達(dá)到5.35億戶(hù)，4G滲透率達(dá)到63%；中國(guó)電信移動(dòng)用戶(hù)累計(jì)達(dá)2.15億戶(hù)，4G用戶(hù)總數(shù)達(dá)1.22億戶(hù)；中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)用戶(hù)累計(jì)達(dá)到2.638億戶(hù)，4G用戶(hù)累計(jì)達(dá)到1.046億戶(hù)。

在4G時(shí)代，中國(guó)聯(lián)通被遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在了后面。

當(dāng)然，這與3G、4G交替的時(shí)間窗口有關(guān)。3G時(shí)代，中國(guó)聯(lián)通拿到了一手好牌——WCDMA，國(guó)際最成熟的3G制式，在3G時(shí)代中國(guó)聯(lián)通的移動(dòng)用戶(hù)數(shù)也一度實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。但很快4G時(shí)代到來(lái)，2013年12月，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信同時(shí)獲得TD-LTE的4G牌照，中國(guó)移動(dòng)有TD-LTE的建設(shè)優(yōu)勢(shì)，而且在4G基站建設(shè)上更為激進(jìn)；2015年2月份，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通才遲遲等來(lái)了FDD-LTE的4G牌照。

此時(shí)的中國(guó)聯(lián)通在3G的建設(shè)上還處于回本期，在其還在大規(guī)模升級(jí)3G網(wǎng)絡(luò)到HSPA+的時(shí)候，中國(guó)移動(dòng)4G網(wǎng)絡(luò)正在快馬加鞭。2014年中國(guó)聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)策略還是“發(fā)揮3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極開(kāi)展LTE混合組網(wǎng)試驗(yàn)。”而此時(shí)，中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)開(kāi)通了72萬(wàn)4G基站并發(fā)展了9000萬(wàn)4G用戶(hù)。

查看中國(guó)聯(lián)通近五年的財(cái)報(bào)，2013年相對(duì)有了一定增長(zhǎng)之后，2014年、2015年到2016年，中國(guó)聯(lián)通的運(yùn)營(yíng)收入和利潤(rùn)幾乎都出現(xiàn)了同比下滑，2016年利潤(rùn)下滑最為嚴(yán)重。

圖：中國(guó)聯(lián)通2012年-2016年財(cái)報(bào)

就連中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初也明確表示，中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)開(kāi)始為發(fā)展5G準(zhǔn)備現(xiàn)金流，絕不再犯4G時(shí)代的錯(cuò)誤。

除了業(yè)務(wù)上判斷失誤之外，中國(guó)聯(lián)通自從2008年運(yùn)營(yíng)商改革重組之后，管理體系面臨著一些問(wèn)題。

“中國(guó)聯(lián)通財(cái)報(bào)暴露的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題更是表明了改革的必要性。”長(zhǎng)城證券通信行業(yè)分析師趙成在接受中國(guó)證券網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)曾表示。

“中國(guó)聯(lián)通是三大運(yùn)營(yíng)商中最弱的，整個(gè)電信市場(chǎng)已經(jīng)走了下坡路，這時(shí)候混改時(shí)機(jī)太對(duì)了。”野村綜研(上海)電信行業(yè)研究副總監(jiān)陶旭駿表示。

有了民資 就能讓聯(lián)通“咸魚(yú)翻身”？

根據(jù)中國(guó)聯(lián)通的公告，涉及混改的平臺(tái)為中國(guó)聯(lián)通的A股上市公司，也就是中國(guó)聯(lián)通的主營(yíng)業(yè)務(wù)。不過(guò)，此次公告并沒(méi)有告知可能引入的“對(duì)象”，以及混改方式等等。

之前有消息傳是BAT入局，在中國(guó)聯(lián)通宣布混改之后，連續(xù)3個(gè)月中國(guó)聯(lián)通分別和阿里、百度和騰訊進(jìn)行了相關(guān)業(yè)務(wù)的合作；也有消息傳是中信集團(tuán)和中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司以及員工持股等等為備選對(duì)象，方式以增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式。不過(guò)，以上消息均未得到證實(shí)。

但混改之路是一定的。

“中國(guó)聯(lián)通的混改對(duì)運(yùn)營(yíng)商格局會(huì)產(chǎn)生中長(zhǎng)期影響。參考美國(guó)發(fā)展模式，內(nèi)容+管道將會(huì)成為趨勢(shì)。此次混改會(huì)加強(qiáng)中國(guó)聯(lián)通內(nèi)容方面的實(shí)力，內(nèi)容與通道捆綁的商業(yè)模式是走的通的。但短期內(nèi)不一定能夠看到效果。”華泰通信首席周明表示。

在2016年7月份，美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商Verizon證實(shí)將以48億美元全現(xiàn)金收購(gòu)雅虎（Yahoo）的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，并將雅虎與其一年前斥資44億美元收購(gòu)的AOL進(jìn)行整合；同年10月份，美國(guó)電信巨頭巨頭AT&T和時(shí)代華納宣布達(dá)成確定性并購(gòu)協(xié)議，交易總價(jià)值達(dá)到854億美元。這筆交易將把時(shí)代華納的內(nèi)容庫(kù)和內(nèi)容制作能力與AT&T用戶(hù)關(guān)系、付費(fèi)電視用戶(hù)群體以及電視、移動(dòng)和寬帶分發(fā)渠道結(jié)合在一起。

中國(guó)聯(lián)通的混改會(huì)讓電信業(yè)改天換日嗎？“曾要看具體方案，混改兩個(gè)字組合在一起，一個(gè)是混一個(gè)是改。重點(diǎn)在不同字上，影響也會(huì)不一樣。如果僅僅是混，誰(shuí)入股都差不多，聯(lián)通拿到一筆資金，短期內(nèi)加大網(wǎng)絡(luò)和營(yíng)銷(xiāo)的投入，在市場(chǎng)上會(huì)有沖擊，但長(zhǎng)期看除非投入巨大否則很難根本性的改變局面。如果是改，那么想象空間就很大，不過(guò)我不覺(jué)得重點(diǎn)會(huì)在改上。”Strategy Analytics分析師楊光認(rèn)為。

對(duì)此，陶旭駿也認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通混改并不會(huì)讓電信行業(yè)改天換日。

而對(duì)于民資來(lái)說(shuō)，是不是多了一個(gè)進(jìn)入基礎(chǔ)通信業(yè)的機(jī)會(huì)？陶旭駿認(rèn)為，是個(gè)機(jī)會(huì)，但也有可能是坑。

他指的是2013年底虛商的出現(xiàn)，也是引入民資進(jìn)入基礎(chǔ)通信行業(yè)。但2、3年過(guò)去了，虛商并沒(méi)有按照一開(kāi)始預(yù)期的那樣發(fā)展。發(fā)展了3年甚至很多虛擬運(yùn)營(yíng)商都談不上盈利。

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