眾安在線上市：“三馬”概念下價(jià)值虛實(shí)幾分？

文/溫泉

9月28日上午，身著灰色文化衫的眾安在線上市團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)在香港聯(lián)合交易所，這打破了港交所要求著正裝參加儀式的慣例。

上午9:30，在董事長(zhǎng)歐亞平和首席執(zhí)行官陳勁的敲鑼聲后，眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“眾安在線”）在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌，開盤價(jià)69港元，與發(fā)行價(jià)59.7港元相比，股價(jià)大漲15.6%。此后，股價(jià)放量大漲近18%，報(bào)價(jià)70.35元，成交2881萬(wàn)股，市值突破1000億港元。

成立于2013年的“保險(xiǎn)科技第一股”眾安在線，給資本市場(chǎng)帶來(lái)了不一樣的故事。不同于傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司，眾安在線是中國(guó)首家純線上的保險(xiǎn)公司，除了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之外，眾安在線旗下亦有100%全資子公司眾安科技，對(duì)外輸出科技服務(wù)。因此，眾安在線有“保險(xiǎn)”和“科技”兩個(gè)故事。

由于眾安在線身處一個(gè)正在高速成長(zhǎng)中的全新市場(chǎng)，短期內(nèi)仍有增長(zhǎng)空間。不過，要想獲得長(zhǎng)期持續(xù)的高速增長(zhǎng)，眾安在線還要面對(duì)一些艱難問題。

保險(xiǎn)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)有難題

眾安在線的全稱是“眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司”，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是其收入的大頭。短期內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍有增長(zhǎng)空間，不過從更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，持續(xù)高速增長(zhǎng)面臨的不確定性較大。

之所以在短期內(nèi)仍有增長(zhǎng)空間，是因?yàn)楸姲苍诰€身處一個(gè)高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。

從中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的整體趨勢(shì)來(lái)看，根據(jù)Oliver Wyman報(bào)告，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)從2011年到2016年的複合年增長(zhǎng)率為17.2%。

而且，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)還蘊(yùn)含著重大的發(fā)展?jié)摿Α?016年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的規(guī)模是世界第二，但是中國(guó)的保險(xiǎn)深度及密度仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。根據(jù)Oliver Wyman報(bào)告，2015年，中國(guó)總保費(fèi)僅佔(zhàn)中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3.6%，而日本、英國(guó)、美國(guó)及 德國(guó)分別為10.9%、9.9%、7.3% 及6.3%。

進(jìn)一步細(xì)分到財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)這個(gè)市場(chǎng)，也是一個(gè)仍在增長(zhǎng)的市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)字，2016年產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入8724.50億元，同比增長(zhǎng)9.12%。而眾安在線也有業(yè)務(wù)涉及的意外險(xiǎn)市場(chǎng)，2016年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入749.89億元，同比增長(zhǎng)17.99%。眾安在線未來(lái)押注的三大領(lǐng)域之一——健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)2016年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4042.50億元，同比增長(zhǎng)67.71%。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，眾安在線現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)增速放緩，新業(yè)務(wù)開展還面臨許多困難。

首先，眾安在線現(xiàn)有的業(yè)務(wù)當(dāng)中，意外險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)和退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)收入占了總收入的79%，這三塊業(yè)務(wù)的增速都在放緩。如下圖，粗略看下即可得知：意外險(xiǎn)，2015年的總保費(fèi)收入是2014年的6倍多，2016年僅為2015年的3倍多；保證保險(xiǎn)，2015年的總保費(fèi)收入是2014年的4倍多，2016年僅為2015年的1倍多，這塊收入在2017年第一季度甚至同比下降；退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，2015年的總保費(fèi)收入是2014年的2倍多，2016年僅為2015年的1倍多。

圖1:眾安在線2014年至2017年第一季度總保費(fèi)收入（來(lái)源：眾安在線招股書）

再看眾安在線此次上市融資預(yù)計(jì)發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域——消費(fèi)金融、健康、車險(xiǎn)，還有許多發(fā)展難題需要解決。

根據(jù)眾安在線招股書披露，眾安在線的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有五大生態(tài)：生活消費(fèi)、消費(fèi)金融、健康、汽車、航旅。未來(lái)，眾安在線的重點(diǎn)是消費(fèi)金融、健康和汽車生態(tài)，希望靠這三大領(lǐng)域的突破來(lái)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)的增長(zhǎng)。而在生活消費(fèi)和旅游生態(tài)則維持溫和增長(zhǎng)。

生活消費(fèi)和旅游生態(tài)的產(chǎn)品之所以維持溫和增長(zhǎng)，是因?yàn)檫@已經(jīng)是市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)。生活消費(fèi)和航旅產(chǎn)品，其實(shí)主要是意外險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)和退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)（如下圖），如上所述，這三塊業(yè)務(wù)增速放緩。

下面我們來(lái)看未來(lái)三大重點(diǎn)領(lǐng)域之一的消費(fèi)金融，目前主要是保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)。保證保險(xiǎn)在2017年第一季度同比下降22.61%。信用保險(xiǎn)目前的增速在加快，但是盤子不大，在總保費(fèi)當(dāng)中，2016年僅占比3%。作為未來(lái)的主要方向，眾安在線還需要拿出更能征服市場(chǎng)的產(chǎn)品。

圖2:眾安在線保險(xiǎn)類型、產(chǎn)品范例以及所服務(wù)的主要生態(tài)系統(tǒng)（來(lái)源：眾安在線招股書）

再看三大重點(diǎn)領(lǐng)域之一的健康生態(tài)。目前，中國(guó)有近100家保險(xiǎn)公司開展商業(yè)健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，備案銷售的健康保險(xiǎn)產(chǎn)品達(dá)2200多件。但是，與此相對(duì)應(yīng)的是，商業(yè)健康險(xiǎn)幾乎全行業(yè)虧損。傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司這塊做不好，是由體制因素導(dǎo)致保險(xiǎn)公司拿不到關(guān)鍵數(shù)據(jù)，沒法對(duì)健康線進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

中國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)采取買單式的醫(yī)療付費(fèi)模式，醫(yī)療服務(wù)和保險(xiǎn)服務(wù)是兩個(gè)獨(dú)立的過程，保險(xiǎn)公司僅參與保險(xiǎn)服務(wù)、不介入醫(yī)療服務(wù)。健康保險(xiǎn)是以不確定的偶然性事故發(fā)生為前提，費(fèi)率厘定的基礎(chǔ)是對(duì)意外事故的統(tǒng)計(jì)推測(cè)，由于缺乏對(duì)醫(yī)療服務(wù)本身了解，商業(yè)健康險(xiǎn)對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)率的厘定缺乏科學(xué)依據(jù)。同時(shí)，由于不介入醫(yī)療過程，商業(yè)健康保險(xiǎn)對(duì)醫(yī)療費(fèi)用的控制能力有限。而商業(yè)保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)比較成功的國(guó)家，如美國(guó)、墨西哥、巴西等，都非常重視商業(yè)保險(xiǎn)與醫(yī)生、醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間的合作。在原有的醫(yī)療體制下，保險(xiǎn)公司要改變這個(gè)格局幾乎不可能，除非政策發(fā)生變化。

科技確實(shí)提供了新的可能，2014年以來(lái)，有一批“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”公司創(chuàng)業(yè)，希望能夠用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)拿到更多的用戶健康數(shù)據(jù)，這是一個(gè)仍在探索中的領(lǐng)域。

眾安在線在健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)上的規(guī)模增長(zhǎng)是非常令人“驚艷”的。它2016年在健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)上的總保費(fèi)是2015年的15倍多，2017年第一季度幾乎保持了這一同比增速，是2016年第一季度的14倍多。

一位近兩年來(lái)持續(xù)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目投資經(jīng)理向網(wǎng)易科技表示，他非?？春帽姲苍诰€在健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的前景，認(rèn)為眾安保險(xiǎn)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、智能硬件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行轉(zhuǎn)化的能力較強(qiáng)。而且此前眾安在線的健康險(xiǎn)產(chǎn)品“尊享e生”市場(chǎng)表現(xiàn)非常好。但同時(shí)他也指出，雖然“尊享e生”的增速快，但是盈利卻是個(gè)難題。

最后看三大重點(diǎn)領(lǐng)域的汽車生態(tài)。汽車保險(xiǎn)占財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的絕大部分份額。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)分為車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)，車險(xiǎn)占比將近八成，這是一個(gè)大約6000億元人民幣的市場(chǎng)。

對(duì)未來(lái)眾安在線在汽車保險(xiǎn)上的前景，行業(yè)人士看法不一。

有了解相關(guān)領(lǐng)域的資深記者認(rèn)為，與萬(wàn)能險(xiǎn)、健康險(xiǎn)相比，車險(xiǎn)簡(jiǎn)單而且同質(zhì)，消費(fèi)者不存在認(rèn)識(shí)困難，一般無(wú)需多加研究。貨比三家，看看哪家保費(fèi)低，哪家方便就在哪家買。這樣的險(xiǎn)種非常適于線上銷售。盡管在2016年，眾安保險(xiǎn)2016年車險(xiǎn)收入僅為372.4萬(wàn)，但只要掌握正確的門徑，完全有可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，年保費(fèi)收入幾十億、幾百億都是不是不可能。

但是前述投資經(jīng)理并不那么樂觀，他向網(wǎng)易科技表示，車險(xiǎn)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)非常充分的領(lǐng)域，傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域打破了頭，而且車險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)固，眾安在線難以找到很好的切入點(diǎn)。

此前有媒體專門分析了眾安在線車險(xiǎn)業(yè)務(wù)開展不夠順利的案例。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，眾安這個(gè)業(yè)務(wù)上不去的主要原因有兩個(gè)：第一，之前開展業(yè)務(wù)的地區(qū)有限，而且這些地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)并不發(fā)達(dá)，眾安優(yōu)勢(shì)發(fā)揮不出來(lái)；第二，車險(xiǎn)費(fèi)率還沒放開，互聯(lián)網(wǎng)車險(xiǎn)的成本優(yōu)勢(shì)還沒法轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)格優(yōu)勢(shì)。這兩個(gè)問題的解決都需要時(shí)間。

在9月28日上市儀式結(jié)束之后的媒體采訪時(shí)間，網(wǎng)易科技向眾安在線首席執(zhí)行官陳勁詢問了健康險(xiǎn)和車險(xiǎn)未來(lái)的發(fā)展思路。陳勁表示，眾安在線的業(yè)務(wù)主要是在“小額、海量、碎片化”的領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)，往往能夠做很多傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司做不好、看不上的領(lǐng)域。而健康險(xiǎn)和車險(xiǎn)的許多業(yè)務(wù)都符合這個(gè)特征，他對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的開展充滿信心，未來(lái)眾安在線將用實(shí)際的業(yè)績(jī)來(lái)回答這個(gè)問題。但是，他在現(xiàn)場(chǎng)并沒有就業(yè)務(wù)將如何開展做具體說明。

科技服務(wù)預(yù)期將迎快速增長(zhǎng)

不過，不同于一般保險(xiǎn)公司的是，眾安在線的故事不僅僅在“保險(xiǎn)”市場(chǎng)，還在“科技”市場(chǎng)。在科技服務(wù)方面，眾安在線會(huì)迎來(lái)較快的增長(zhǎng)。

保險(xiǎn)科技市場(chǎng)，是一個(gè)正在以每年超過30%以上的增速飛速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。根據(jù)Oliver Wyman報(bào)告，按總保費(fèi)計(jì)，中國(guó)保險(xiǎn)科技市場(chǎng)于2016年的總保費(fèi)為人民幣3,630億元，并預(yù)期于未來(lái)數(shù)年快速增長(zhǎng)，于 2021年將達(dá)到人民幣 14,130億元，複合年增 長(zhǎng)率為 31.2%。

在保險(xiǎn)科技這個(gè)市場(chǎng)上，眾安科技具有一定的優(yōu)勢(shì)。在眾安在線的所有員工當(dāng)中，技術(shù)人員占比一半以上。從2013年成立以來(lái)，眾安在線在技術(shù)方面確實(shí)走在市場(chǎng)前列。未來(lái)，有更多的保險(xiǎn)公司都需要這方面的服務(wù)，眾安具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。這從眾安在線的技術(shù)演進(jìn)歷程中可窺一斑。

據(jù)眾安在線首席技術(shù)官姜興介紹，過去三年多的時(shí)間里，眾安在線的技術(shù)從1.0升級(jí)到了3.0，都是在市場(chǎng)上沒有相關(guān)成熟服務(wù)提供的時(shí)候，自己解決問題。

眾安在線1.0的關(guān)鍵字是“上云”。眾安在線一開始做的系統(tǒng)是完全基于云架構(gòu)的系統(tǒng)，曾經(jīng)想去買一套傳統(tǒng)的基礎(chǔ)架構(gòu)的系統(tǒng)，但是這樣的系統(tǒng)當(dāng)時(shí)根本無(wú)法支撐互聯(lián)網(wǎng)這樣海量、高頻的場(chǎng)景?；谠频倪@套架構(gòu)就是眾安在線的工程師“一針一線”自己“縫”出來(lái)的?；谠频募軜?gòu)給眾安在線帶來(lái)的是成本的大幅縮減，因?yàn)榛ヂ?lián)的業(yè)務(wù)，平時(shí)的業(yè)務(wù)很低，到雙十一這樣的時(shí)間會(huì)暴漲。云架構(gòu)是彈性可擴(kuò)展的，一個(gè)星期之前備好機(jī)器，雙十一用完了就還回去，原來(lái)的固定成本就變成彈性可控的成本。正因?yàn)橛羞@樣IT的架構(gòu)，眾安在線退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)定價(jià)幾毛錢的保單也能賺錢。

眾安在線的2.0關(guān)鍵詞是“開放”。眾安在線有三個(gè)知名股東——螞蟻金服、騰訊、平安保險(xiǎn)，眾安在線的業(yè)務(wù)是從股東的生態(tài)里面開始起步的。在這個(gè)過程中，眾安發(fā)現(xiàn)有各種各樣的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，也有各式各樣保險(xiǎn)的需求。為了滿足這些需求，眾安做了開放的平臺(tái)，建立了標(biāo)淮產(chǎn)品化的套件呵利益分享體系，讓第三方公司快速接入。這也是過去3年眾安在線能夠快速鏈接到199個(gè)生態(tài)合作伙伴的原因。比如小豬短租，去年就給眾安在線貢獻(xiàn)了100多萬(wàn)的保單。

眾安在線的3.0就是眾安科技。2016年7月7日，眾安在線成立了眾安信息技術(shù)服務(wù)有限公司。其成立旨在探索人工智 能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算及數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)營(yíng)銷方面的技術(shù)革新。姜興表示，未來(lái)，眾安科技希望把技術(shù)形成產(chǎn)品對(duì)外輸出，服務(wù)更多的保險(xiǎn)生態(tài)。目前，眾安科技已經(jīng)有T、S、X三大系列產(chǎn)品，T線是區(qū)塊鏈產(chǎn)品線， S線是賦能于保險(xiǎn)和一些金融服務(wù)生態(tài)的標(biāo)淮技術(shù)產(chǎn)品和套件，X線是整個(gè)數(shù)據(jù)智能和人工智能的套件，可以對(duì)外提供服務(wù)。“我相信在未來(lái)在這塊的發(fā)展會(huì)有巨大的爆發(fā)空間。”姜興表示，并透露，2017年上半年，眾安科技已經(jīng)有了幾千萬(wàn)的合同。

不過，保險(xiǎn)科技是個(gè)大市場(chǎng)，目前盯著這個(gè)市場(chǎng)的不止眾安在線一家。保險(xiǎn)巨頭平安集團(tuán)也在大力投入，平安旗下的平安科技2008年就已經(jīng)成立，未來(lái)，平安科技也希望能夠?qū)ν廨敵龇?wù)。

對(duì)于在競(jìng)爭(zhēng)中有何優(yōu)勢(shì)，姜興向網(wǎng)易科技表示，眾安科技的優(yōu)勢(shì)在于是一個(gè)年輕的公司，完全沒有歷史包袱，不用面臨傳統(tǒng)利益的交割問題，這會(huì)為他們贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，他自信眾安科技的技術(shù)在保險(xiǎn)生態(tài)中更有優(yōu)勢(shì)。

明星股東優(yōu)勢(shì)日益稀薄

業(yè)務(wù)之外，從眾安在線的宏觀架構(gòu)來(lái)看，明星股東是優(yōu)勢(shì)，但是背靠明星股東也有隱憂。這是此前媒體報(bào)道中已經(jīng)多有提及的部分。

圖3： 眾安在線業(yè)務(wù)架構(gòu)圖（來(lái)源：眾安在線招股書）

明星股東早期為眾安在線帶來(lái)了強(qiáng)大的數(shù)據(jù)和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)就是基于電商平臺(tái)的一款產(chǎn)品。退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)曾經(jīng)一度在眾安在線的總保費(fèi)收入中占比超過70%。沒有股東的支持，就不會(huì)有這樣的“爆款”產(chǎn)品。

而現(xiàn)在，明星股東帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)正日益稀薄。

在眾安在線招股書中，股東優(yōu)勢(shì)并未單獨(dú)出現(xiàn)在核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)中，只是在核心優(yōu)勢(shì)的最后一條中輕描淡寫地表述為“深受股東支持”。而在風(fēng)險(xiǎn)因素中，眾安在線則大篇幅提及，“我們過往總收入的絕大部分乃透過與股東及關(guān)聯(lián)方合作取得，而從合作中獲得的協(xié)同價(jià)值 和交叉銷售效應(yīng)于日后可能減少。”

同時(shí)，招股書還指出“我們的部分股東及關(guān)聯(lián)方推出產(chǎn)品與我們進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)”。并在這一點(diǎn)下面詳細(xì)解釋：“我們與股東或關(guān)聯(lián)方的合作安排并非獨(dú)家安排，更多同業(yè)正在開始進(jìn)入市場(chǎng)并提供與我們相似的業(yè)務(wù)。不論我們的保險(xiǎn)解決方案最終是否在蕓蕓競(jìng)爭(zhēng)者中被挑選，乃由該等生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴釐定，而彼等未必一直傾向于選擇我們。我們的部分股東及關(guān)聯(lián)方亦會(huì)推 出產(chǎn)品與我們進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。例如，平安集團(tuán)提供的短期健康保險(xiǎn)產(chǎn)品與我們的尊享e生類似。螞蟻金服的附屬公司國(guó)泰在阿里巴巴、螞蟻金服及彼等附屬公司的平臺(tái)提供退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)。 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨擘(尤其是阿里巴巴和騰訊)擁有強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力，日后可能獨(dú)立開發(fā)更多產(chǎn) 與我們進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。倘日后我們與股東及關(guān)聯(lián)方之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能受到重大不利影響。”

對(duì)于眾安在線的估值，一直是一個(gè)有爭(zhēng)議的問題，眾安在線59.7港元的發(fā)行價(jià)一直被認(rèn)為偏高。客觀地說，眾安在線的估值是遠(yuǎn)超同等規(guī)模、同等利潤(rùn)水平的保險(xiǎn)公司的。

虎嗅網(wǎng)研究總監(jiān)李彤曾經(jīng)做了精確對(duì)比：

2016年，眾安保險(xiǎn)已賺保費(fèi)32.25億元，凈利潤(rùn)937.2萬(wàn)元，截至年末總資產(chǎn)為93.3億元（已賺保費(fèi)是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的本期保費(fèi)收入，大致相當(dāng)于一般公司的“營(yíng)收”）

以收入及資產(chǎn)規(guī)模而言，眾安在線與同在香港主板上市的人保財(cái)險(xiǎn)（2328.HK）差了好幾個(gè)數(shù)量級(jí)。

2016年，人保財(cái)險(xiǎn)已賺保費(fèi)、期末總資產(chǎn)分別為2708億和4759.5億，分別相當(dāng)于眾安在線的84倍和51倍。而人保財(cái)險(xiǎn)180.2億凈利潤(rùn)，更是達(dá)到眾安在線的1923倍。

而人保H股市值在600億港元左右。因H股占已發(fā)行總股本的31%，人保財(cái)險(xiǎn)總市值為1935億港元，約合人民幣1680億元，僅為眾安在線的1.7倍。

收入為人保財(cái)險(xiǎn)的80分之一、總資產(chǎn)為50分之一、凈利潤(rùn)約為2000分之一，如果眾安是一家普通的保險(xiǎn)公司，市值絕不可能達(dá)到人保財(cái)險(xiǎn)的1.7分之一。

但是，9月28日，眾安在線開盤價(jià)卻達(dá)到了69港元。未來(lái)，能不能撐實(shí)并且做大這個(gè)市值，就要看眾安在線新業(yè)務(wù)的發(fā)展了。這考驗(yàn)的，是眾安在線破解艱難問題的能力。當(dāng)然，還有客觀環(huán)境。

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