亞馬遜股價飛漲 為何仍有大量投資者在買入

【騰訊科技編者按】今年以來，亞馬遜、Netflix、Salesforce等公司的股票，大幅上漲，推動股市走高，但也引發(fā)了一些投資者的擔憂。外媒對此進行了分析。

高盛分析了40年來的市場定價和估值數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，標普500(S&P 500)股票的平均估值目前為歷史最高水平的97%。這一估值水平在很大程度上要歸功于飛漲的科技股。

這在投資者中引發(fā)熱議，近期的牛市將成為歷史上最長的牛市。

一些投資者認為，高估值水平表明市場上漲幅度不夠，使股市容易出現(xiàn)回調。

瑞士信貸的數(shù)據(jù)分析顯示，1964年以來的數(shù)據(jù)顯示，較高的市盈率導致10年期回報率較低。

其他投資者反駁稱，科技公司的運營方式（在開發(fā)新產(chǎn)品上投入巨資，同時有能力擾亂市場或創(chuàng)造新產(chǎn)品），使得傳統(tǒng)的市盈率的指標變得不那么重要了。

他們表示，問題在于，這些公式更多地反映了一家公司的現(xiàn)狀和盈利能力，而不是五年后的銷售和盈利情況。

科技股的股價較市場其他股票溢價更高，但許多投資者認為這是合理的。

有分析師認為，投資者必須從更長遠的角度看待高支出，這會壓低短期利潤，從而導致市盈率上升。

例如，亞馬遜已經(jīng)花費巨資擴大其物流和分銷，以及其云服務部門。這導致許多季度利潤微薄，或虧損，導致一些投資者對一家公司不斷投入新業(yè)務的高市盈率提出質疑。

如今，亞馬遜股價今年累計上漲逾60%，是2018年標準普爾500指數(shù)上漲逾6%的單一最大推動力，因為該公司的主要訂閱服務和網(wǎng)絡服務部門已經(jīng)建立起了忠實的客戶群。

亞馬遜股價飆升的另一個原因是零售、醫(yī)療保健和云計算行業(yè)的持續(xù)重組。

不過，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，亞馬遜的市盈率仍高達85倍，過去三年平均市盈率約為115倍。

相比之下，標準普爾500指數(shù)的市盈率約為16倍，為未來12個月的預期市盈率。

與此同時，Netflix花了數(shù)十億美元收購內容，吸引用戶，使其成為美國領先的流媒體服務。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，Netflix的預期市盈率為85倍。

不過，F(xiàn)acebook估值的例子也很有啟發(fā)意義。約5年前，F(xiàn)acebook的預期市盈率超過50倍，因為它在社交媒體廣告領域的支出超過了競爭對手。而利潤的增加使其估值下降到今天的23倍。

像Salesforce這樣的公司為了吸引顧客，花費了大量資金，將其市盈率提高到50倍以上。但一些投資者并沒有考慮成本的高低，而是將其與客戶關系的價值進行比較。

樂觀的分析師表示，對于Salesforce這樣擁有多年客戶協(xié)議的公司來說，客戶的價值遠遠超過了收購成本。

他們補充說，通過確定客戶的終生價值與公司的客戶獲取成本之比，投資者可以確定在營銷和銷售上的支出是否有回報。

Salesforce的股價今年上漲了43%。

另一方面，較高的市盈率也意味著公司不能承受哪怕是很小的失誤。

例如，Netflix的股價在過去一個月下跌了16%，此前該公司在7月份曾表示，第二季度的訂戶數(shù)量比自己的預期低了100多萬人。

一些投資者警告說，利率上升將迫使過于樂觀的估值下降。

最近一段時期的超低利率幫助支撐了更高的估值，因為當折現(xiàn)回今天的資金時，未來的利潤價值更高。

一些投資者表示，由于防御性股票的增長往往低于亞馬遜和Facebook等公司的表現(xiàn)，估值方面的擔憂已經(jīng)悄悄進入市場。

美銀美林在最近的一份報告中表示，過去3個月表現(xiàn)最好的5個標普500指數(shù)成分股個股都是防御性的，其中包括食品、公用事業(yè)和醫(yī)療保健類股。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權或存在不實內容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。