云南又一支百億母基金來了。
投資界-解碼LP獲悉，近日，昭通市人民政府發(fā)布《昭通發(fā)展重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金實(shí)施方案》(以下簡稱“方案”)，為深入推進(jìn)產(chǎn)業(yè)興市戰(zhàn)略，《方案》提出設(shè)立總規(guī)模100億的昭通發(fā)展重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金。
據(jù)了解，基金將投向全市綠色能源、綠色硅鋁、高原特色農(nóng)業(yè)、新材料、文化旅游康養(yǎng)、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代物流、數(shù)字經(jīng)濟(jì)八大產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目。進(jìn)一步引進(jìn)培育一批領(lǐng)軍企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)，加快推進(jìn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
可以看到，一個(gè)又一個(gè)曾被稱為“創(chuàng)投荒漠”的省市躋身股權(quán)投資的洪流之中。不過挑戰(zhàn)同樣擺在眼前：這些百億母基金錢從何來?又能否真正投出去?
100億，云南最新母基金官宣
出資方曝光
根據(jù)《方案》，昭通發(fā)展重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金總規(guī)模為100億元，首期募集10億元，將于2022年底前募集到位。
該基金定位為產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)、基金招商、政府與資本的橋梁和紐帶，主要采取直接股權(quán)投資和母子基金兩種投資方式，其中市委、市政府確定的重大項(xiàng)目，原則上采取直接股權(quán)投資或設(shè)立專項(xiàng)基金的方式投資。
在資金來源方面，昭通市財(cái)政出資10億元，占基金總規(guī)模的10%，以補(bǔ)充國家資本金形式注入昭通發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡稱“昭通發(fā)展集團(tuán)”)。首期出資的5億元通過統(tǒng)籌市本級(jí)資金安排，后期資金根據(jù)基金募集和運(yùn)作情況安排。
此外，昭通發(fā)展集團(tuán)作為主發(fā)起人出資5億元，占基金總規(guī)模的5%，其中首期出資1億元。相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、合作企業(yè)等社會(huì)資本出資85億元，占基金總規(guī)模的85%。
在基金管理上，昭通發(fā)展集團(tuán)牽頭設(shè)立母基金，昭通發(fā)展集團(tuán)全資設(shè)立的子公司昭通發(fā)展股權(quán)投資基金管理有限公司(以下簡稱“昭通基金管理公司”)作為母基金管理人，在全國范圍內(nèi)遴選知名投資機(jī)構(gòu)作為子基金管理人。
基金的組織架構(gòu)上，按照“1+N”的母、子基金架構(gòu)進(jìn)行管理運(yùn)作。母基金出資原則上不高于子基金規(guī)模的30%，其余資金采取多元化方式募集。在不適合以母子基金形式開展項(xiàng)目投資的情況下，由昭通發(fā)展集團(tuán)作為昭通市政府出資代表，按照單一私募股權(quán)基金架構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作。昭通發(fā)展集團(tuán)可作為優(yōu)先級(jí)LP、中間級(jí)LP或劣后級(jí)LP，代表市政府作為母基金或?qū)ｍ?xiàng)基金的投資主體。
其中，母子基金交易結(jié)構(gòu)為：市財(cái)政以補(bǔ)充國家資本金形式注入昭通發(fā)展集團(tuán)，昭通發(fā)展集團(tuán)按照基金合同約定的出資比例認(rèn)購優(yōu)先級(jí)或劣后級(jí)LP份額，再通過引入金融機(jī)構(gòu)或其他投資者認(rèn)購優(yōu)先級(jí)或劣后級(jí)LP份額成立昭通重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)母基金。其后，根據(jù)昭通重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目推進(jìn)情況，母基金與金融機(jī)構(gòu)及其他投資者成立相應(yīng)子基金，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)或債權(quán)投資。
根據(jù)專項(xiàng)基金的交易結(jié)構(gòu)，昭通發(fā)展集團(tuán)按照基金合同約定的出資比例認(rèn)購中間級(jí)LP基金份額(LP2)，再通過引入金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)資金分別認(rèn)購優(yōu)先級(jí)LP基金份額(LP1)及劣后級(jí)LP基金份額(LP3);被投企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目向金融機(jī)構(gòu)融資，融資資金可作為專項(xiàng)基金的可分配現(xiàn)金，保障優(yōu)先級(jí)LP1和中間級(jí)LP2的收益。
據(jù)了解，基金主要投資昭通重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，優(yōu)先支持市委、市政府確定的重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目;帶動(dòng)金融資本和社會(huì)資本投資昭通八大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)園區(qū)綜合開發(fā)項(xiàng)目;直接或間接投資產(chǎn)業(yè)園區(qū)配套企業(yè)，以及參與昭通重大項(xiàng)目建設(shè)的國有企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
此外，基金存續(xù)期限一般不超過8年。募集基金的綜合成本原則上控制在基金實(shí)繳出資額每年8.5%以內(nèi);按照當(dāng)年資本市場(chǎng)實(shí)際情況確定浮動(dòng)成本，固定成本控制在每年2.5%以內(nèi)，其中基金管理費(fèi)按照基金的實(shí)繳出資額收取，每年不超過基金實(shí)繳出資額2%。
按照規(guī)定，對(duì)管理運(yùn)作規(guī)范、業(yè)績突出的基金管理機(jī)構(gòu)，昭通發(fā)展集團(tuán)可采取適度讓利、基金份額約定回購等方式給予激勵(lì)，并給予一定的投資失敗容忍度。
這是云南昭通在全國政府引導(dǎo)基金大爆發(fā)的背景下，做出的最新嘗試。發(fā)力創(chuàng)投，提振產(chǎn)業(yè)，又一股活水涌來。
VC/PE趕去云南
過去兩年，云南創(chuàng)投力量迎頭趕上。
云南省在2022年1月的財(cái)稅政策中提出，將通過股權(quán)投資的方式支持各州市聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持;并依法設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，支持“特精新專”中小企業(yè)和“小巨人”企業(yè)的成長，這也是云南開始跟上產(chǎn)業(yè)投資大部隊(duì)的信號(hào)。
今年7月，“云南省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金”在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案，基金采用“政府引導(dǎo)基金+產(chǎn)業(yè)基金”的模式，管理機(jī)構(gòu)為云南產(chǎn)投公司，主要投向新能源、智能制造、生命大健康、現(xiàn)代物流、新材料等領(lǐng)域。
在此之前，昆明產(chǎn)投公司也在2022年4月宣布通過發(fā)起設(shè)立昆明市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、雙創(chuàng)基金等多支產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，募集規(guī)模200億元，先后引入聞泰科技等一批重大項(xiàng)目、雙創(chuàng)企業(yè)落地生根，進(jìn)一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金“資本鏈”+“產(chǎn)業(yè)鏈”的招商功能，放大其杠桿作用。
清科研究數(shù)據(jù)顯示，2021年，云南省新增私募股權(quán)投資基金數(shù)量共14支，募資規(guī)模達(dá)189.5億人民幣，產(chǎn)生投資事件數(shù)量共計(jì)16筆，投資金額共62.94億人民幣，退出事件數(shù)量共8筆，創(chuàng)業(yè)投資氛圍進(jìn)一步活躍。2022年，這一趨勢(shì)或?qū)⒏用黠@。
(來源：清科PEDATA MAX)
時(shí)間來到2021年3月，云南省楚雄州金創(chuàng)股權(quán)投資基金成立，首期規(guī)模6100萬元，基金投資對(duì)象為楚雄州“三張牌”和“2+5+3”產(chǎn)業(yè)體系項(xiàng)目，主要用于支持楚雄州重點(diǎn)上市企業(yè)培育。同月，云南國企改革發(fā)展基金注冊(cè)落地，基金目標(biāo)規(guī)模300億元，將重點(diǎn)投向資產(chǎn)證券化、混合所有制改革、上市公司并購重組等項(xiàng)目，同時(shí)兼顧支持云南省“5+8”萬千億產(chǎn)業(yè)。
此外，中國科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)母基金與昆明市科學(xué)技術(shù)局在2021年9月簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬出資50億元，建立昆明市科創(chuàng)企業(yè)投資平臺(tái)，旨在通過設(shè)立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)相關(guān)子基金，促進(jìn)昆明市科技型新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)和發(fā)展。
國家級(jí)基金也開始趕來。2021年12月，我國第一支專注于綠色發(fā)展的國家級(jí)母基金——國家綠色發(fā)展基金出資1.8億元，投資云南綠色基金股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。今年1月，該基金的全國首個(gè)項(xiàng)目類投資落地云南省大理市。
投資界了解到，云南省目前正在整合省級(jí)財(cái)政扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展50%左右的存量資金以及全部新增投入，集中支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。并按照“一個(gè)產(chǎn)業(yè)、一支基金”的思路，分別設(shè)立重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本向重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集中投入。據(jù)清科研究分析，云南開始調(diào)配全省力量成立省級(jí)引導(dǎo)基金，以帶動(dòng)全省某一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
那么，VC/PE能在云南投什么?
地處西南邊陲，云南有豐富的礦產(chǎn)資源和能源資源。如今云南省正在打造世界一流“三張牌”，綠色能源、綠色食品、大健康產(chǎn)業(yè)被稱為該省構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的突破口和切入點(diǎn)。目前，多個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)集群正在昆明、曲靖、玉溪、文山等州市創(chuàng)建。
此外，在旅游文化產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、物流產(chǎn)業(yè)、高原特色現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)裝備制造業(yè)、食品與消費(fèi)品制造業(yè)等云南省重點(diǎn)培育的8大產(chǎn)業(yè)上，政策也在進(jìn)一步支持，更多新興企業(yè)即將落地云南。
而在退出端，去年云南剛跑出一家上市公司。2021年3月，薇諾娜母公司云南貝泰妮生物科技集團(tuán)股份有限公司登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，“功能性護(hù)膚品第一股”正式誕生。貝泰妮由醫(yī)藥界久負(fù)盛名的云南醫(yī)學(xué)家郭振宇創(chuàng)立，背后有著紅杉中國、金雨茂物兩家機(jī)構(gòu)的身影。IPO當(dāng)日，貝泰妮開盤大漲超260%，總市值超過700億元。
貝泰妮是一縷縮影，近年來，云南的上市步伐逐步加快。此前云南省啟動(dòng)上市倍增三年行動(dòng)，建立“金種子”企業(yè)和上市后備企業(yè)，今年上市后備梯隊(duì)基本形成。數(shù)據(jù)顯示，目前云南省共有境內(nèi)外上市公司45家，其中境內(nèi)41家，2021年末，云南A股上市公司總市值首次突破萬億元大關(guān)，上市公司平均市值267億元，名列全國第5位。這塊以往的創(chuàng)投洼地，現(xiàn)在熱鬧起來了。
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