在新一輪工業(yè)與信息革命席卷全球之際，深科技代表的先進(jìn)生產(chǎn)力、技術(shù)驅(qū)動(dòng)力以及不斷加速的商業(yè)化應(yīng)用前景，令它成為了如今創(chuàng)投領(lǐng)域炙手可熱的投資方向。
然而與過去在中國市場火熱的消費(fèi)類投資相比，深科技投資幾乎可以說對投資人有著截然不同的要求：對艱深技術(shù)的真正理解、對深科技相關(guān)創(chuàng)業(yè)企業(yè)生長模式的熟悉程度、相對更難判斷的商業(yè)前景……
在這樣的背景下，立足于硅谷、專注于北美深科技初創(chuàng)企業(yè)的清源創(chuàng)投剛剛完成其三期基金的首輪關(guān)賬，三期基金已募集超過5000萬美元。在創(chuàng)投市場與募資市場面臨“冰火兩重天”，即大模型創(chuàng)業(yè)火熱、基金募資卻陷入冰點(diǎn)之際，這家硅谷基金緣何得LP青眼?
投資界對話了其兩位合伙人王金林及金學(xué)成，試圖探尋這家過去略顯特立獨(dú)行、如今卻恰逢其時(shí)的深科技基金投資脈絡(luò)。
深耕深科技，恰逢“天時(shí)、地利、人和”
清源創(chuàng)投有一個(gè)在硅谷頗為知名的前身：TEEC Angel Fund(TAF)，即清華企業(yè)家協(xié)會天使基金。TAF成功地投資了Zoom、Carte、Ginkgo Bioworks、Iterable、Plus、Opentrons、 Zum等SaaS、Biotech、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的多家獨(dú)角獸。
而清源創(chuàng)投成立，則意味著他們將資金、注意力、精力進(jìn)一步集中在了最看好的深科技領(lǐng)域。自七年前起，清源創(chuàng)投的合伙人們就確立了電動(dòng)車平臺及AI算力生態(tài)兩大重要方向——在這幾位曾擔(dān)任硅谷科技企業(yè)高管、曾親身經(jīng)歷數(shù)次深科技創(chuàng)業(yè)的投資人看來，這兩個(gè)方向蘊(yùn)含著深科技領(lǐng)域里最具有潛力的未來機(jī)遇。
如今，其早期布局的D-Matriix、TetraMem已成為AI存算一體的全球領(lǐng)軍企業(yè)。Ascend Element也成為了電池回收領(lǐng)域數(shù)發(fā)展最快的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這家公司2022年底剛剛獲4.8億美元的非股權(quán)稀釋的資金加持，并已加入獨(dú)角獸行列。
可以說，在硅谷的投資人們將目光轉(zhuǎn)向深科技前許久，清源創(chuàng)投已經(jīng)在其間布局、耕耘、挑選，最終厚積薄發(fā)。
具體談及清源創(chuàng)投在深科技早期投資的優(yōu)勢，金學(xué)成表示，清源創(chuàng)投在深度科技領(lǐng)域可謂擁有“天時(shí)”、“地利”與“人和”。
天時(shí)，在于從TAF時(shí)代積累的投資經(jīng)驗(yàn)，更在于清源創(chuàng)立七年，在硅谷乃至北美區(qū)域深科技領(lǐng)域的長期投入，恰好遇到如今深科技投資爆發(fā)的機(jī)遇。
地利，在于圍繞硅谷的創(chuàng)新生態(tài)。硅谷擁有特殊的高科技產(chǎn)業(yè)，涌動(dòng)著大量的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目及創(chuàng)新生態(tài)，尤其適合擁有強(qiáng)大技術(shù)能力的移民創(chuàng)業(yè)。
人和，則帶來了重要的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及獨(dú)特的跨行業(yè)視角。清源創(chuàng)投的四位合伙人都有硅谷知名企業(yè)的多年高管經(jīng)驗(yàn)及成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
王金林曾任Answers的CTO及COO，公司被Apax Partners近十億美金收購、創(chuàng)立SaaS企業(yè)軟件公司Auryc并任 CEO至被成功收購;曾在雅虎擔(dān)任VP的邵旭輝，此前曾擔(dān)任Turn公司的CTO和ID analytics公司的VP Analytics，這兩家公司都以數(shù)億美金的價(jià)格被收購;曾在半導(dǎo)體領(lǐng)域數(shù)度創(chuàng)業(yè)并成功退出的金學(xué)成;以及曾在Google擔(dān)任產(chǎn)品總監(jiān)、在Palantir和Drawbridge擔(dān)任高管的Eric Rosenblum。
他們在企業(yè)界數(shù)十年的積累，與曾親手打造賣價(jià)超過數(shù)十億美金的創(chuàng)業(yè)公司的經(jīng)驗(yàn)，讓投資深科技這件事成功祛魅，成為了有把握、有方法論、極為專注的可靠投資邏輯。
而他們覆蓋生物醫(yī)藥、SaaS、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的豐富知識積累，也提供了深科技投資往往需要的跨行業(yè)視角——以電池領(lǐng)域?yàn)槔袛嘁粋€(gè)項(xiàng)目技術(shù)可行性，往往需要電、材料等行業(yè)知識，而其應(yīng)用往往深入制造業(yè)，判斷商業(yè)前景又需要業(yè)界知識。
“在我們接觸的深科技項(xiàng)目中，技術(shù)保障先進(jìn)性及持久的競爭力，產(chǎn)品，商業(yè)化也同等重要而我們的團(tuán)隊(duì)配合就在評估項(xiàng)目上能發(fā)揮最大的優(yōu)勢。”王金林回憶道。
比如同樣的兩家做電池回收的企業(yè)，一家全方位平衡技術(shù)、產(chǎn)業(yè)與管理，另一家則更專注于技術(shù)的先進(jìn)性突破，可是在清源團(tuán)隊(duì)通過跨學(xué)科的背景做了調(diào)研、對技術(shù)和產(chǎn)品商業(yè)化整體評估后，選擇了前者進(jìn)行投資，也就是前文提到的電池領(lǐng)域明星公司Ascend Elements。
找到深科技里的黑馬企業(yè)
資本市場的故事中，在創(chuàng)業(yè)之初挖掘黑馬企業(yè)總是最令人神往的。然而在深科技領(lǐng)域，極高的技術(shù)門檻意味著這一點(diǎn)非常難以達(dá)成。
如果說選擇AI與電動(dòng)車作為兩大投資方向體現(xiàn)了清源創(chuàng)投合伙人們對于未來科技領(lǐng)域大勢的判斷，而這兩個(gè)廣闊市場中的細(xì)分賽道選擇，則體現(xiàn)了他們基于對技術(shù)的深入理解，敏銳找到那些最具有投資潛力企業(yè)的能力。
“比如電動(dòng)車領(lǐng)域里，電池是真正的瓶頸。與其他科技技術(shù)的跨越式發(fā)展相比，電池相關(guān)的新材料、化工技術(shù)增長較為緩慢，而且需要生態(tài)系統(tǒng)配合。過去五年主要是電池的效率與密度的性能提升，未來還有在成本與制造環(huán)節(jié)上持續(xù)改進(jìn)的空間。”金學(xué)成介紹道。
在他們看來，對于AI領(lǐng)域，這樣的瓶頸還存在于高速接口。“在AI領(lǐng)域，算力是大家都能看到的一個(gè)標(biāo)志性進(jìn)步，但無論算力怎么提升，最關(guān)鍵的瓶頸其實(shí)在于接口技術(shù)——因?yàn)樗懔μ嵘?，意味著接口對帶寬和速度要求增加，而與數(shù)據(jù)交換、讀取傳輸?shù)木W(wǎng)絡(luò)就必須經(jīng)過匹配的高速接口，才能充分走向商業(yè)化。”
正因此，清源創(chuàng)投鎖定了AI生態(tài)系統(tǒng)的核心技術(shù)：高速接口，并確定了兩個(gè)細(xì)分投資方向，首先是純帶寬提升的高速接口，即光電接口，并在數(shù)年前就完成了投資布局;其次則是根據(jù)目前集中計(jì)算單元與并行分布計(jì)算共存的趨勢，選定了主攻存算一體的技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行投資，如前文提到的D-Matrix。
另一方面，他也提到了清源團(tuán)隊(duì)對于整體深科技行業(yè)的判斷——“半導(dǎo)體行業(yè)首次最大限度地優(yōu)化了平面固態(tài)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，達(dá)到供應(yīng)鏈組合優(yōu)化產(chǎn)能、成本、效率的行業(yè)。而如今深科技相關(guān)的行業(yè)，包括電池、化工、材料、生物合成都在模仿半導(dǎo)體這個(gè)思路，用半導(dǎo)體成功的方式來改進(jìn)傳統(tǒng)液態(tài)材料的生產(chǎn)和制造，進(jìn)一步完成大規(guī)模產(chǎn)業(yè)鏈和低成本配置。”
他認(rèn)為，這是目前高端制造業(yè)發(fā)展的核心思路，而清源創(chuàng)投投資的深科技企業(yè)，也往往是依賴半導(dǎo)體制造業(yè)數(shù)十年的積累，受益于這些成功經(jīng)驗(yàn)，來變革其他高端制造業(yè)，促進(jìn)技術(shù)落地。
正如上文所說，清源創(chuàng)投在深科技領(lǐng)域投資的優(yōu)勢，已成為其在硅谷的鮮明品牌，如今其合作方包括硅谷重要的高科技企業(yè)風(fēng)投，如TDK、Lam Research，Applied Materials，Qualcomm等。
這與他們的深度參與也不無關(guān)系——對于創(chuàng)業(yè)者來說，有時(shí)清源創(chuàng)投的角色更像是“孵化者”，而非僅僅是投資人。
一名創(chuàng)業(yè)者感嘆：“從未在任何投資者處獲得過像清源一樣的幫助。”他是Metalenz的創(chuàng)始人Bob Devlin，公司主打新鏡片的元光學(xué)技術(shù)開發(fā)，是首家將元光學(xué)平面生產(chǎn)商業(yè)化的公司，今年剛剛完成3000萬美元B輪融資。
未來：北美的深科技投資機(jī)會匯集硅谷
近幾年，從洛杉磯的“硅灘”，到奧斯汀的“硅丘”，無數(shù)城市打出了代替硅谷的旗號，迄今為止卻仍未能替代這個(gè)數(shù)十年的創(chuàng)投 中心。
回望Facebook的歷史，我們或許能一窺硅谷在創(chuàng)業(yè)過程中的角色：Facebook起源與哈佛大學(xué)，席卷美國高校，卻在硅谷完成了它的成熟與國際化擴(kuò)張。
王金林這樣解釋他眼中硅谷的價(jià)值：“北美各處的深科技的種子，來到以硅谷為中心的創(chuàng)新中心，由硅谷賦予其土壤與陽光。”
而清源創(chuàng)投也是這個(gè)過程中重要的推手之一——目前，清源創(chuàng)投與耶魯大學(xué)的多個(gè)學(xué)院及Yale Ventures有良好的合作關(guān)系，已投四個(gè)相關(guān)項(xiàng)目;圍繞波士頓的創(chuàng)新中心，也源源不斷為清源創(chuàng)投提供優(yōu)秀的深度科技項(xiàng)目。
其合伙人團(tuán)隊(duì)都擁有國際化的教育和職業(yè)背景，這也給基金不斷帶來獨(dú)特而且優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目源。如今，清源創(chuàng)投品牌在科技類多國留學(xué)生及移民創(chuàng)始人群體中具有很高的知名度。
“硅谷當(dāng)然是我們的主場，但是我們同樣能將觸角拓展至整個(gè)北美的深科技項(xiàng)目，甚至可以說，在硅谷以外的項(xiàng)目往往有著更高的‘性價(jià)比’，而我們恰恰能發(fā)掘出這些項(xiàng)目，再將硅谷的資源提供給它們，引入硅谷的生態(tài)系統(tǒng)。”王金林表示。
不難想象，作為硅谷最早的深科技投資機(jī)構(gòu)之一，清源創(chuàng)投通過獨(dú)特的投資策略、跨行業(yè)的珍貴視角，以及對創(chuàng)業(yè)者多方面的產(chǎn)業(yè)資源支持，持續(xù)推動(dòng)深科技技術(shù)廣泛落地，完成深刻的社會變革。
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